18 января 2012 Норд-Вест Капитал
Статистика Еврозоны вторника помогала сохранить положительные эмоции инвесторам, полученных от сообщения о темпах роста ВВП, объема производства и потребления Китая, в период работы уже европейских торгов.
Индекс ZEW ожиданий экономических настроений в Германии вырос с -53,6 пункта в январе до -21,6. Это максимальное значение с июля 2011 г. Сокращение минуса в январе предполагает, что немецкая экономическая активность двигается к стабилизации. Т.е. прогнозы наступления рецессии в первой четверти года, вероятно, не оправдаются.
Индекс текущих условий повысился с декабрьских 26,8 до 28,4.
Индекс ZEW экономики еврозоны в январе повысился до -32,5 с уровня декабря -54,1.
Индекс потребительских цен в Еврозоне в декабре повысился на 0,3 %. В тоже время, темп роста инфляции за 12 месяцев в декабре снизился до 2,7 % г/г, с 3 % в ноябре. Базовая инфляция за 12 месяцев в декабре осталась без изменения +1,6 % г/г.
Инфляция снижается, деловая активность увеличивается, что еще надо.
Информация относительно параметров состоявшихся аукционов по размещению казначейских бумаг Испании снизила опасения относительно долговых проблем Еврозоны.
Испания разместила во вторник 12-месячные векселя на сумму 4,9 млрд. евро. Средняя доходность размещения составила 2,049 %. В декабре аукцион прошел с доходностью 4,05 %. Размещение 18-месячных бумаг произошло по ставке 2,399 % (в декабре 4,226 %). Спрос на бумаги превысил объем предложения в три с половиной раза по аукциону 12-месячным бумагам и в 3,23 раза по 18-месячным. Объем привлеченных средств близок к максимальному уровню прогноза правительства – 5 млрд. евро.
На вторичных торгах доходность 10-летних обязательств опустилась до 5,07 % с 5,10 % полученных на аукционе.
Испанская экономика с безработицей на уровне 21,5 % пытается выскочить из долгового кризиса стран Еврозоны.
Таким образом, появляется надежда на то, что долговая напряженность постепенно рассосется. Однако, данные о динамике размера депозитов коммерческих банков в ЕЦБ указывает на то, что не все так просто.
Объем банковских депозитов овернайт с ЕЦБ вырос до очередной рекордной величины в понедельник, что отражает наличие избыточной ликвидности в финансовой системе при сохраняющейся напряженности на реальном кредитном рынке.
Банки Еврозоны разместили на депозите 501,93 млрд. евро. В пятницу, 13 января 2012 г. объем составлял 493,27 млрд. евро.
Объем однодневных депозитов в ЕЦБ растет с августа 2011 г. Банки предпочитают копить средства межбанковскому и иному кредитованию. Несмотря на отрицания главы ЕЦБ Марио Драги, одной из причин увеличения динамики роста депозитов является предоставления ЕЦБ трехлетних кредитов банкам, проведенный в конце прошлого года.
Т.е. банки банально имеют гарантированную доходность, получив трехлетние кредиты под 1 %, заложив бумаги с доходностью в 3 а то и в 5 раза выше, купив те же 12 – месячные векселя Испании с доходностью 2 %, которые вновь можно будет использовать в феврале для получения очередного кредита ЕЦБ под 1 %, а на полученные средства вновь что-то купить или положить средства на депозит в ЕЦБ (пусть под ставку 0,25 %).
Еще одна новость насторожила.
Глава Национального банка Австрии Эвальд Новотны заявил во вторник, что он надеется, что ситуация в Венгрии будет улучшаться. Снижение рейтинга Австрии (потеря ААА) произошло, в том числе, и из-за проблем Европы с Венгрией, которая не смогла получить поддерживающего кредита от МВФ, по ряду политических причин. Австрийские банки выдали кредиты в размере $41,8 млрд., банки Италии - $23,4 млрд., Германии – $21,4 млрд. В тоже время банки Австрии имеют задолженность перед банками Германии в размере $110.9 млрд., Италии - $90 млрд.
Бельгии также провел аукцион во вторник по продаже облигаций на сумму 2,960 млрд. евро, почти достигнув цели привлечь 3 млрд. евро. Бумаги со сроком погашения в апреле 2012 г. и январе 2013 г. 0,429 % (по сравнению с 0,264 %, зафиксированных ранее) и 1,162 % (по сравнению с 2,167 %), соответственно. Соотношение спроса и предложения на казначейские ценные бумаги был 2,90.
Бундесбанк продал шестимесячные векселя EFSF (европейский фонд финансовой стабилизации) на сумму 1,501 млрд. (на уровне прогноза), средняя доходность по которым составила 0,2664 %, а соотношение спроса и предложения на казначейские ценные бумаги составила 3,1.
После решения агентства Standard & Poor`s доходность бумаг Фонда с погашением в июле 2021 г. повысилась до 3,375 % с 3,17 %. Уровень доходности значительно ниже максимального уровня 3,96 % зафиксированного в ноябре 2011 г.
ЕЦБ все более наращивает баланс для спокойствия рынков. Экономисты полагают, это, само по себе, способно стать проблемой и увеличить волатильность на рынках.
Почти за год антикризисного кредитования объем активов ЕЦБ вырос до рекордных 2,730 трлн. евро, что составляет 29 % ВВП Еврозоны. Это расширение, за счет покупок и залогов, было позитивно воспринято инвесторами.
Но, качество облигаций на счету Банка вызывает озабоченность. Риски для ЕЦБ усилились пятницу, после решения Standard & Poor`s снизить рейтинги ряду стран Еврозоны. Экономисты высказываются о возможности появления угроз платежеспособности ЕЦБ в случае обострения ситуации, связанной с Грецией или другой страной Еврозоны..
Решение о реструктуризации долговой нагрузки Греции не выяснена, и многие инвесторы этим обеспокоены. Это может ударить по валюте Еврозоны. Это может возобновить нападение долговых бумаг других стран Еврозоны, которые уже являются проблемными.
Некоторые аналитики опасаются, что ухудшение рынков облигаций может поставить под угрозу ценные бумаги, заложенные в банках, что создает значительную угрозу платежеспособности ЕЦБ. Спасать Банк будет некому.
На балансе ФРС США, в настоящее время находятся активы на сумму $2,9 трлн. (19 % ВВП). С начала кризиса 2008 г. ФРС проводила денежно-кредитную политику на гораздо более агрессивном уровне, чем его европейский аналог. ФРС опустила ставки почти до ноля и выкупила бумаги более чем на $1 трлн. Представители ФРС дали понять, что третий раунд количественного смягчения (QE3) могут быть необходимы для стимулирования роста.
В отличие от ФРС, ЕЦБ не делает крупномасштабных покупок облигаций, которые постоянно увеличивают денежную массу. По определению, трехлетний кредит по рефинансированию носит временный характер, который не оставляет избыток ликвидных средств в финансовой системе на долгое время.
Тем не менее, за этот период, ЕЦБ будет сидеть на ценных бумагах, которые по мнению некоторых наблюдателей, имеют сомнительное качество, особенно после решения Банка о расширении списка вида принимаемых в залога бумаг. Если баланс центрального банка попадет под серьезную угрозу, евро может также страдать от последствий.
Специалисты Barclays оценивают стоимостные потери ЕЦБ в размере более 25 млрд. евро. Это скромная оценка суммы потерь, но она может стать больше, если будут списания от вынужденной реструктуризации или прямого дефолта стран. Barclays называют возможные потери ЕЦБ от испанского и итальянского долга «относительно мягкими».
Несмотря на положительные сообщения по макроэкономической статистики Китая, Еврозоны, США, Всемирный Банк снизил свой прогноз роста глобальной экономики в 2012 г. до 2,5 % г/г. В июне прогнозировался рост на 3,6 % г/г. Рецессия в Еврозоне грозит усилить замедление расширение развивающихся экономик.
Рост ВВП Еврозоны может сократиться на 0,3 % г/г. Предыдущий прогноз – рост на 1,8 % г/г. Экономика США расшириться на 2,2 % г/г (пересмотрено с 2,9 % г/г), Японии – на 1,9 % г/г (пересмотрено с +2,6 %).
Банк указывает, что новые цифры могут быть пересмотрены, и, совсем необязательно, вверх.
Китай сообщил о том, что объем прямых иностранных инвестиций сократился в декабре на максимальное значение с июля 2009 г. Сокращение составило 12,73 % в декабре к уровню декабря 2010 г. Некоторые отрасли промышленности сталкиваются с перепроизводством. Цены на жилье упали в 52 из 70 городов в декабре с ноября. За месяц цены упали на 0,8 %. Экономический рост Китая замедлится до 8,4 % в 2012 г. (Индии – до 6,5 % г/г.).
Правительство без оптимизма смотрит на 2012 г. Ожидается, что Китай снимет стимулирующие факторы иностранного инвестирования в промышленности, включая отросли автомобилестроения, производства поликристаллического кремния.
Всемирный Банк отмечает, что развивающиеся рынки сейчас более уязвимы, чем в 2008 г., потому что богатые страны не будет иметь финансовых ресурсов для поддержки своей экономики. И у развивающихся экономик ухудшаются бюджетные балансы.
Отсутствие решений по Греции, неуверенные прогнозы не дают возможности выбрать направление движения пары евро/доллар, как и предполагалось. ADX в середине диапазона, что не позволяет выявить направление движения.
С другой стороны, RSI пытается подняться, MACD находиться в отрицательной области с первой декады ноября прошлого года. Т.е. снижение котировок возможно, возможно даже, что это движение будет динамичным и глубоким (к 1,2360), однако, такое движение оформит точку разворота для движения вверх.
В качестве сигнала к падению будет (при осуществлении сценария) небольшой рост котировок – к 1,3350, или в диапазон между 1,2860 и 1,3350.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,2670 (1.2518);
- сопротивление – 1.2680
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Индекс ZEW ожиданий экономических настроений в Германии вырос с -53,6 пункта в январе до -21,6. Это максимальное значение с июля 2011 г. Сокращение минуса в январе предполагает, что немецкая экономическая активность двигается к стабилизации. Т.е. прогнозы наступления рецессии в первой четверти года, вероятно, не оправдаются.
Индекс текущих условий повысился с декабрьских 26,8 до 28,4.
Индекс ZEW экономики еврозоны в январе повысился до -32,5 с уровня декабря -54,1.
Индекс потребительских цен в Еврозоне в декабре повысился на 0,3 %. В тоже время, темп роста инфляции за 12 месяцев в декабре снизился до 2,7 % г/г, с 3 % в ноябре. Базовая инфляция за 12 месяцев в декабре осталась без изменения +1,6 % г/г.
Инфляция снижается, деловая активность увеличивается, что еще надо.
Информация относительно параметров состоявшихся аукционов по размещению казначейских бумаг Испании снизила опасения относительно долговых проблем Еврозоны.
Испания разместила во вторник 12-месячные векселя на сумму 4,9 млрд. евро. Средняя доходность размещения составила 2,049 %. В декабре аукцион прошел с доходностью 4,05 %. Размещение 18-месячных бумаг произошло по ставке 2,399 % (в декабре 4,226 %). Спрос на бумаги превысил объем предложения в три с половиной раза по аукциону 12-месячным бумагам и в 3,23 раза по 18-месячным. Объем привлеченных средств близок к максимальному уровню прогноза правительства – 5 млрд. евро.
На вторичных торгах доходность 10-летних обязательств опустилась до 5,07 % с 5,10 % полученных на аукционе.
Испанская экономика с безработицей на уровне 21,5 % пытается выскочить из долгового кризиса стран Еврозоны.
Таким образом, появляется надежда на то, что долговая напряженность постепенно рассосется. Однако, данные о динамике размера депозитов коммерческих банков в ЕЦБ указывает на то, что не все так просто.
Объем банковских депозитов овернайт с ЕЦБ вырос до очередной рекордной величины в понедельник, что отражает наличие избыточной ликвидности в финансовой системе при сохраняющейся напряженности на реальном кредитном рынке.
Банки Еврозоны разместили на депозите 501,93 млрд. евро. В пятницу, 13 января 2012 г. объем составлял 493,27 млрд. евро.
Объем однодневных депозитов в ЕЦБ растет с августа 2011 г. Банки предпочитают копить средства межбанковскому и иному кредитованию. Несмотря на отрицания главы ЕЦБ Марио Драги, одной из причин увеличения динамики роста депозитов является предоставления ЕЦБ трехлетних кредитов банкам, проведенный в конце прошлого года.
Т.е. банки банально имеют гарантированную доходность, получив трехлетние кредиты под 1 %, заложив бумаги с доходностью в 3 а то и в 5 раза выше, купив те же 12 – месячные векселя Испании с доходностью 2 %, которые вновь можно будет использовать в феврале для получения очередного кредита ЕЦБ под 1 %, а на полученные средства вновь что-то купить или положить средства на депозит в ЕЦБ (пусть под ставку 0,25 %).
Еще одна новость насторожила.
Глава Национального банка Австрии Эвальд Новотны заявил во вторник, что он надеется, что ситуация в Венгрии будет улучшаться. Снижение рейтинга Австрии (потеря ААА) произошло, в том числе, и из-за проблем Европы с Венгрией, которая не смогла получить поддерживающего кредита от МВФ, по ряду политических причин. Австрийские банки выдали кредиты в размере $41,8 млрд., банки Италии - $23,4 млрд., Германии – $21,4 млрд. В тоже время банки Австрии имеют задолженность перед банками Германии в размере $110.9 млрд., Италии - $90 млрд.
Бельгии также провел аукцион во вторник по продаже облигаций на сумму 2,960 млрд. евро, почти достигнув цели привлечь 3 млрд. евро. Бумаги со сроком погашения в апреле 2012 г. и январе 2013 г. 0,429 % (по сравнению с 0,264 %, зафиксированных ранее) и 1,162 % (по сравнению с 2,167 %), соответственно. Соотношение спроса и предложения на казначейские ценные бумаги был 2,90.
Бундесбанк продал шестимесячные векселя EFSF (европейский фонд финансовой стабилизации) на сумму 1,501 млрд. (на уровне прогноза), средняя доходность по которым составила 0,2664 %, а соотношение спроса и предложения на казначейские ценные бумаги составила 3,1.
После решения агентства Standard & Poor`s доходность бумаг Фонда с погашением в июле 2021 г. повысилась до 3,375 % с 3,17 %. Уровень доходности значительно ниже максимального уровня 3,96 % зафиксированного в ноябре 2011 г.
ЕЦБ все более наращивает баланс для спокойствия рынков. Экономисты полагают, это, само по себе, способно стать проблемой и увеличить волатильность на рынках.
Почти за год антикризисного кредитования объем активов ЕЦБ вырос до рекордных 2,730 трлн. евро, что составляет 29 % ВВП Еврозоны. Это расширение, за счет покупок и залогов, было позитивно воспринято инвесторами.
Но, качество облигаций на счету Банка вызывает озабоченность. Риски для ЕЦБ усилились пятницу, после решения Standard & Poor`s снизить рейтинги ряду стран Еврозоны. Экономисты высказываются о возможности появления угроз платежеспособности ЕЦБ в случае обострения ситуации, связанной с Грецией или другой страной Еврозоны..
Решение о реструктуризации долговой нагрузки Греции не выяснена, и многие инвесторы этим обеспокоены. Это может ударить по валюте Еврозоны. Это может возобновить нападение долговых бумаг других стран Еврозоны, которые уже являются проблемными.
Некоторые аналитики опасаются, что ухудшение рынков облигаций может поставить под угрозу ценные бумаги, заложенные в банках, что создает значительную угрозу платежеспособности ЕЦБ. Спасать Банк будет некому.
На балансе ФРС США, в настоящее время находятся активы на сумму $2,9 трлн. (19 % ВВП). С начала кризиса 2008 г. ФРС проводила денежно-кредитную политику на гораздо более агрессивном уровне, чем его европейский аналог. ФРС опустила ставки почти до ноля и выкупила бумаги более чем на $1 трлн. Представители ФРС дали понять, что третий раунд количественного смягчения (QE3) могут быть необходимы для стимулирования роста.
В отличие от ФРС, ЕЦБ не делает крупномасштабных покупок облигаций, которые постоянно увеличивают денежную массу. По определению, трехлетний кредит по рефинансированию носит временный характер, который не оставляет избыток ликвидных средств в финансовой системе на долгое время.
Тем не менее, за этот период, ЕЦБ будет сидеть на ценных бумагах, которые по мнению некоторых наблюдателей, имеют сомнительное качество, особенно после решения Банка о расширении списка вида принимаемых в залога бумаг. Если баланс центрального банка попадет под серьезную угрозу, евро может также страдать от последствий.
Специалисты Barclays оценивают стоимостные потери ЕЦБ в размере более 25 млрд. евро. Это скромная оценка суммы потерь, но она может стать больше, если будут списания от вынужденной реструктуризации или прямого дефолта стран. Barclays называют возможные потери ЕЦБ от испанского и итальянского долга «относительно мягкими».
Несмотря на положительные сообщения по макроэкономической статистики Китая, Еврозоны, США, Всемирный Банк снизил свой прогноз роста глобальной экономики в 2012 г. до 2,5 % г/г. В июне прогнозировался рост на 3,6 % г/г. Рецессия в Еврозоне грозит усилить замедление расширение развивающихся экономик.
Рост ВВП Еврозоны может сократиться на 0,3 % г/г. Предыдущий прогноз – рост на 1,8 % г/г. Экономика США расшириться на 2,2 % г/г (пересмотрено с 2,9 % г/г), Японии – на 1,9 % г/г (пересмотрено с +2,6 %).
Банк указывает, что новые цифры могут быть пересмотрены, и, совсем необязательно, вверх.
Китай сообщил о том, что объем прямых иностранных инвестиций сократился в декабре на максимальное значение с июля 2009 г. Сокращение составило 12,73 % в декабре к уровню декабря 2010 г. Некоторые отрасли промышленности сталкиваются с перепроизводством. Цены на жилье упали в 52 из 70 городов в декабре с ноября. За месяц цены упали на 0,8 %. Экономический рост Китая замедлится до 8,4 % в 2012 г. (Индии – до 6,5 % г/г.).
Правительство без оптимизма смотрит на 2012 г. Ожидается, что Китай снимет стимулирующие факторы иностранного инвестирования в промышленности, включая отросли автомобилестроения, производства поликристаллического кремния.
Всемирный Банк отмечает, что развивающиеся рынки сейчас более уязвимы, чем в 2008 г., потому что богатые страны не будет иметь финансовых ресурсов для поддержки своей экономики. И у развивающихся экономик ухудшаются бюджетные балансы.
Отсутствие решений по Греции, неуверенные прогнозы не дают возможности выбрать направление движения пары евро/доллар, как и предполагалось. ADX в середине диапазона, что не позволяет выявить направление движения.
С другой стороны, RSI пытается подняться, MACD находиться в отрицательной области с первой декады ноября прошлого года. Т.е. снижение котировок возможно, возможно даже, что это движение будет динамичным и глубоким (к 1,2360), однако, такое движение оформит точку разворота для движения вверх.
В качестве сигнала к падению будет (при осуществлении сценария) небольшой рост котировок – к 1,3350, или в диапазон между 1,2860 и 1,3350.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,2670 (1.2518);
- сопротивление – 1.2680
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу