19 января 2012 БФА Моисеев Алексей
Российский рынок сегодня выйдет выше 1500 пунктов по индексу ММВБ, поддерживаемый оптимизмом на внешних площадках. Впрочем, сравнительно низкая активность по-прежнему заставляет сомневаться в возможности существенного роста в краткосрочной перспективе
В среду, 18 января, доминирующим настроением на российском рынке в первой половине дня оставалась нерешительность, индекс ММВБ тестировал сверху отметку 1480 пунктов, выступающую теперь в качестве локальной поддержки. Однако ближе к середине сессии индекс вернулся на нейтральную территорию, а вечером позитивное открытие торгов в США позволило и российским индикаторам закрыться на максимальных с начала года отметках: индекс ММВБ составил 1493,7 пункта (+0,5 %), а на вечерней сессии вырос до 1496,35 пунктов
Среди вчерашних лидеров – акции Сургутнефтегаза (+2,06 % обычка, +3,46 % префы) и Татнефти (+1,37 % обычка, +2,0 % префы), в умеренном плюсе наиболее ликвидные акции нефтегазового сектора (Лукойл +0,72 %, Газпром +0,61 %, Роснефть +0,39 %). В целом хуже рынка выступил металлургический сектор
На первичном рынке европейского долга ситуация остается спокойной, Португалия разместила три выпуска векселей на 2,5 млрд. евро под меньшую, чем на предыдущем аукционе доходность. На аукционе двухлетних облигаций Германия (размещены бумаги на 3,4 млрд. евро) был установлен новый исторический минимум доходности: средневзвешенная доходность составила 0,17% годовых по сравнению с 0,29% на предыдущем, декабрьском, аукционе
В США квартальные результаты Bank Of New York Mellon jrfpfkbcm хуже ожиданий: квартальная прибыль на акцию снизилась с $ 0,54 до $ 0,42, консенсус-прогноз FactSet Research предполагал $ 0,54. Выручка сократилась на 6 %, с $ 3,74 до $ 3,54 млрд., ожидалось сохранение на уровне $ 3,75 млрд. У Goldman Sachs прибыль на акцию в 4 кв. снизилась до $ 1,84 по сравнению с $ 3,79 годом ранее, но оказалась лучше консенс-прогноза Bloomberg ($ 1,23).
Промпроизводство в США в декабре выросло чуть слабее ожиданий (+0,4 % против +0,5 %), а индекс цен производителей неожиданно снизился (-0,1 % м/м). Тем не менее, в целом на рынке наблюдался позитивный настрой, основные индексы прибавили 0,8 – 1,5 %, причем S&P 500 впервые с июля 2011 года закрылся выше 1300 пунктов (1308,04 пункта). Индексы в Азии сегодня растут на 0,5 – 1,0 %. Российский рынок сегодня выйдет выше 1500 пунктов по индексу ММВБ, поддерживаемый оптимизмом на внешних площадках. Впрочем, сравнительно низкая активность по-прежнему заставляет сомневаться в возможности существенного роста в краткосрочной перспективе.
Сегодняшний день насыщен корпоративной отчетностью в США: свои результаты представят Bank of America, Morgan Stanley, Google, Intel и Microsoft. Из статистики наибольший интерес представляют индекс потребительских цен (CPI), данные о строительстве новых домов и индекс ФРБ Филадельфии.
Сбербанк
Опубликованы сильные результаты по РСБУ за 2011 г. Сбербанк опубликовал отчетность по РСБУ за 2001 г. Ниже приведены ключевые неконсолидированные данные (без учета событий после учетной даты). Основные статьи баланса по РСБУ
В 2011 г. Сбербанк показал рекордные результаты, и рост чистой прибыли в рублевом выражении составил 85% (91,1% в долларовом выражении) по сравнению с 2010 г. Большую роль в росте прибыли сыграло сокращение расходов на создание совокупных резервов с 155,5 млрд руб. в 2010 г. до 5,1 млрд руб. в 2011 г.; без учета расходов на создание резервов рост прибыли до налогов составил 5,4% в рублевом выражении и 8,9% в долларовом. Сильный рост кредитного портфеля был поддержан улучшением его качества: доля просроченной задолженности в кредитном портфеле в 2011 г. снизилась с 5,04% до 3,36%, и это позволило сократить расходы на создание резервов. На 1 января 2012 г. резервы по кредитам были равны 631 млрд руб., что превышает просроченную задолженность в 2,3 раза. Несмотря на снижение уровня достаточности капитала, данный показатель продолжает находиться на высоком уровне. По нашему мнению, 2012 г. будет тяжелее 2011 г. для российской банковский системы в целом, и это скажется на финансовых показателях Сбербанка. В 2011 г. произошло многократное снижение расходов на создание резервов по сравнению с 2010 г., что может оказать значительное влияние на прибыль Сбербанка в 2012 г. в при ухудшении экономической ситуации. Президент Сбербанка Г. Греф не ожидает, что прибыль в 2012 г. превысит прибыль в прошедшем году, и рассчитывает на сохранение прибыли при благоприятных условиях. Также, по мнению Г. Грефа, международная обстановка будет играть определяющую роль для прибыли банка в 2012 г. В конце 2011 г. Г. Греф заявлял, что приватизация 7,6% акций Сбербанка сможет пройти после президентских выборов при соответствующей рыночной ситуации. Среди российских банков мы отдаем предпочтение Сбербанку и считаем, что его акции покажут лучшую динамику, чем остальные бумаги банковского сектора. При этом текущие котировки обыкновенных акций Сбербанка подразумевают показатель Цена/Капитал на уровне 1,5-1,6, что значительно выше данного показателя у западных банков, особенно европейских.
Русал
Компания продолжает реструктуризацию долгов Согласно пресс-релизу, Русал завершил переговоры с международными и российскими кредиторами о возможном применении ковенантных каникул (несоблюдении условий рентабельности по некоторым показателям в ввиду ухудшения конъюнктуры на рынке алюминия). Русал договорился о применении каникул с любого квартала в 2012 году сроком на 12 месяцев, дополнительно согласовано изменение к определению тестируемого коэффициента покрытия процентных расходов. На текущий момент, компания полностью выполняет все взятые на себя обязательства, что позволяет проводить более активную инвестиционную политику. Однако говорить о росте котировок Русала в ближайшее время преждевременно ввиду сохранения давления на котировки алюминия на мировых рынках
Электроэнергетика
Намечены новые сроки завершения объединения энергоак- тивов ГЭХа и КЭСа Газпром (материнская компания Газпром энергохолдинг - ГЭХ) и Ренова (контролирующая КЭС-Холдинг) договорились завершить объединение энергоактивов до конца I квартала 2012г. Во второй половине 2011 г. Газпром и Ренова предприняли попытку объединения своих энергоактивов на базе ГЭХа. Изначально сделку планировалось завершить до конца 2011г., однако из- за разногласий с Федеральной антимонопольной службой ходатайство было отозвано. Как мы и предполагали, стороны вернулись к идее объединения активов после оптимизации параметров сделки. По заявлению сторон в ближайшее время будут согласованы детали объединения для подачи новой заявки в ФАС. Согласно планам в объединенной компании Газпрому будет принадлежать не более 75% минус одна акция, а Ренова - не менее 25% плюс одна акция. В результате под контроль объединенной компании попадут основные энергогенерирующие и энергосбытовые активы, принадлежащие сторонам.
ФСК
Компания расторгает договоры «последней мили» с крупны- ми потребителями электроэнергии Согласно газете «Ведомости» ФСК разорвала прямые договоры на передачу электроэнергии с UC Rusal и поставщиком электроэнергии для РЖД – «Русэнергосбыт». Данный шаг сделан в рамках поддержки «дочек» МРСК Холдинга, которые получили внушительные суммы выпадающих доходов за последние годы. Только МРСК Сибири недополучила в 2011 г. 7,2 млрд. рублей, а потери всего холдинга составили 11,7 млрд. рублей. В конце 2011г. было принято решение о расторжении договоров «последней мили», заключенных с потребителя энергии в 2009-2011гг.
Э.ОН Россия
Компания повысила объемы продаж электроэнергии Российская генерирующая компания Э.ОН Россия увеличила объем продаж электроэнергии на оптовом рынке в 2011г. на 9,3% до 64,794 млрд. кВтч. Производство электроэнергии в 2011г. составило 62,467 млрд. кВтч, что на 12% больше по сравнению с предыдущим годом. Положительная динамика операционных показателей обусловлена вводом новых мощностей на Сургутской ГРЭС-2 и Яйвинской ГРЭС в 2011г., а также началом эксплуатации нового энергоблока на Шатурской ГРЭС, введенного в 2010г. В связи с более теплой погодой продажа тепловой энергии в 2011г. снизилась на 12,94% и составила 1758,08 тыс. Гкал. Мы положительно оцениваем полученные компанией результаты и по-прежнему рекомендуем акции Э.ОН Россия к покупке.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В среду, 18 января, доминирующим настроением на российском рынке в первой половине дня оставалась нерешительность, индекс ММВБ тестировал сверху отметку 1480 пунктов, выступающую теперь в качестве локальной поддержки. Однако ближе к середине сессии индекс вернулся на нейтральную территорию, а вечером позитивное открытие торгов в США позволило и российским индикаторам закрыться на максимальных с начала года отметках: индекс ММВБ составил 1493,7 пункта (+0,5 %), а на вечерней сессии вырос до 1496,35 пунктов
Среди вчерашних лидеров – акции Сургутнефтегаза (+2,06 % обычка, +3,46 % префы) и Татнефти (+1,37 % обычка, +2,0 % префы), в умеренном плюсе наиболее ликвидные акции нефтегазового сектора (Лукойл +0,72 %, Газпром +0,61 %, Роснефть +0,39 %). В целом хуже рынка выступил металлургический сектор
На первичном рынке европейского долга ситуация остается спокойной, Португалия разместила три выпуска векселей на 2,5 млрд. евро под меньшую, чем на предыдущем аукционе доходность. На аукционе двухлетних облигаций Германия (размещены бумаги на 3,4 млрд. евро) был установлен новый исторический минимум доходности: средневзвешенная доходность составила 0,17% годовых по сравнению с 0,29% на предыдущем, декабрьском, аукционе
В США квартальные результаты Bank Of New York Mellon jrfpfkbcm хуже ожиданий: квартальная прибыль на акцию снизилась с $ 0,54 до $ 0,42, консенсус-прогноз FactSet Research предполагал $ 0,54. Выручка сократилась на 6 %, с $ 3,74 до $ 3,54 млрд., ожидалось сохранение на уровне $ 3,75 млрд. У Goldman Sachs прибыль на акцию в 4 кв. снизилась до $ 1,84 по сравнению с $ 3,79 годом ранее, но оказалась лучше консенс-прогноза Bloomberg ($ 1,23).
Промпроизводство в США в декабре выросло чуть слабее ожиданий (+0,4 % против +0,5 %), а индекс цен производителей неожиданно снизился (-0,1 % м/м). Тем не менее, в целом на рынке наблюдался позитивный настрой, основные индексы прибавили 0,8 – 1,5 %, причем S&P 500 впервые с июля 2011 года закрылся выше 1300 пунктов (1308,04 пункта). Индексы в Азии сегодня растут на 0,5 – 1,0 %. Российский рынок сегодня выйдет выше 1500 пунктов по индексу ММВБ, поддерживаемый оптимизмом на внешних площадках. Впрочем, сравнительно низкая активность по-прежнему заставляет сомневаться в возможности существенного роста в краткосрочной перспективе.
Сегодняшний день насыщен корпоративной отчетностью в США: свои результаты представят Bank of America, Morgan Stanley, Google, Intel и Microsoft. Из статистики наибольший интерес представляют индекс потребительских цен (CPI), данные о строительстве новых домов и индекс ФРБ Филадельфии.
Сбербанк
Опубликованы сильные результаты по РСБУ за 2011 г. Сбербанк опубликовал отчетность по РСБУ за 2001 г. Ниже приведены ключевые неконсолидированные данные (без учета событий после учетной даты). Основные статьи баланса по РСБУ
В 2011 г. Сбербанк показал рекордные результаты, и рост чистой прибыли в рублевом выражении составил 85% (91,1% в долларовом выражении) по сравнению с 2010 г. Большую роль в росте прибыли сыграло сокращение расходов на создание совокупных резервов с 155,5 млрд руб. в 2010 г. до 5,1 млрд руб. в 2011 г.; без учета расходов на создание резервов рост прибыли до налогов составил 5,4% в рублевом выражении и 8,9% в долларовом. Сильный рост кредитного портфеля был поддержан улучшением его качества: доля просроченной задолженности в кредитном портфеле в 2011 г. снизилась с 5,04% до 3,36%, и это позволило сократить расходы на создание резервов. На 1 января 2012 г. резервы по кредитам были равны 631 млрд руб., что превышает просроченную задолженность в 2,3 раза. Несмотря на снижение уровня достаточности капитала, данный показатель продолжает находиться на высоком уровне. По нашему мнению, 2012 г. будет тяжелее 2011 г. для российской банковский системы в целом, и это скажется на финансовых показателях Сбербанка. В 2011 г. произошло многократное снижение расходов на создание резервов по сравнению с 2010 г., что может оказать значительное влияние на прибыль Сбербанка в 2012 г. в при ухудшении экономической ситуации. Президент Сбербанка Г. Греф не ожидает, что прибыль в 2012 г. превысит прибыль в прошедшем году, и рассчитывает на сохранение прибыли при благоприятных условиях. Также, по мнению Г. Грефа, международная обстановка будет играть определяющую роль для прибыли банка в 2012 г. В конце 2011 г. Г. Греф заявлял, что приватизация 7,6% акций Сбербанка сможет пройти после президентских выборов при соответствующей рыночной ситуации. Среди российских банков мы отдаем предпочтение Сбербанку и считаем, что его акции покажут лучшую динамику, чем остальные бумаги банковского сектора. При этом текущие котировки обыкновенных акций Сбербанка подразумевают показатель Цена/Капитал на уровне 1,5-1,6, что значительно выше данного показателя у западных банков, особенно европейских.
Русал
Компания продолжает реструктуризацию долгов Согласно пресс-релизу, Русал завершил переговоры с международными и российскими кредиторами о возможном применении ковенантных каникул (несоблюдении условий рентабельности по некоторым показателям в ввиду ухудшения конъюнктуры на рынке алюминия). Русал договорился о применении каникул с любого квартала в 2012 году сроком на 12 месяцев, дополнительно согласовано изменение к определению тестируемого коэффициента покрытия процентных расходов. На текущий момент, компания полностью выполняет все взятые на себя обязательства, что позволяет проводить более активную инвестиционную политику. Однако говорить о росте котировок Русала в ближайшее время преждевременно ввиду сохранения давления на котировки алюминия на мировых рынках
Электроэнергетика
Намечены новые сроки завершения объединения энергоак- тивов ГЭХа и КЭСа Газпром (материнская компания Газпром энергохолдинг - ГЭХ) и Ренова (контролирующая КЭС-Холдинг) договорились завершить объединение энергоактивов до конца I квартала 2012г. Во второй половине 2011 г. Газпром и Ренова предприняли попытку объединения своих энергоактивов на базе ГЭХа. Изначально сделку планировалось завершить до конца 2011г., однако из- за разногласий с Федеральной антимонопольной службой ходатайство было отозвано. Как мы и предполагали, стороны вернулись к идее объединения активов после оптимизации параметров сделки. По заявлению сторон в ближайшее время будут согласованы детали объединения для подачи новой заявки в ФАС. Согласно планам в объединенной компании Газпрому будет принадлежать не более 75% минус одна акция, а Ренова - не менее 25% плюс одна акция. В результате под контроль объединенной компании попадут основные энергогенерирующие и энергосбытовые активы, принадлежащие сторонам.
ФСК
Компания расторгает договоры «последней мили» с крупны- ми потребителями электроэнергии Согласно газете «Ведомости» ФСК разорвала прямые договоры на передачу электроэнергии с UC Rusal и поставщиком электроэнергии для РЖД – «Русэнергосбыт». Данный шаг сделан в рамках поддержки «дочек» МРСК Холдинга, которые получили внушительные суммы выпадающих доходов за последние годы. Только МРСК Сибири недополучила в 2011 г. 7,2 млрд. рублей, а потери всего холдинга составили 11,7 млрд. рублей. В конце 2011г. было принято решение о расторжении договоров «последней мили», заключенных с потребителя энергии в 2009-2011гг.
Э.ОН Россия
Компания повысила объемы продаж электроэнергии Российская генерирующая компания Э.ОН Россия увеличила объем продаж электроэнергии на оптовом рынке в 2011г. на 9,3% до 64,794 млрд. кВтч. Производство электроэнергии в 2011г. составило 62,467 млрд. кВтч, что на 12% больше по сравнению с предыдущим годом. Положительная динамика операционных показателей обусловлена вводом новых мощностей на Сургутской ГРЭС-2 и Яйвинской ГРЭС в 2011г., а также началом эксплуатации нового энергоблока на Шатурской ГРЭС, введенного в 2010г. В связи с более теплой погодой продажа тепловой энергии в 2011г. снизилась на 12,94% и составила 1758,08 тыс. Гкал. Мы положительно оцениваем полученные компанией результаты и по-прежнему рекомендуем акции Э.ОН Россия к покупке.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу