23 января 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Второй главной темой в ЕС остается вопрос частичного списания греческих долгов, которых накопилось уже достаточно. Если переговоры между греческим правительством и Институтом международных финансов пока не привели к принятию окончательных решений. Вчера представители ИМФ активно вселяли уверенность в участников рынка тем, что ободряли всех фактом, что частные инвесторы все-таки смогут заключить сделку с Грецией по обмену государственных облигаций страны с большим дисконтом для сокращения общего долга страны примерно на 100 млрд. евро. Вопрос сейчас стоит в том, насколько большой дисконт устроит кредиторов, соответственно, и размер купона, и срок погашения новых облигаций, которые отразят основные потери для инвесторов, будут играть определяющую роль. Насколько долго будет проходить процесс урегулирования всех этих параметров с кредиторами, пока неясно, но уже сегодня на заседании еврогруппы рынок будет ждать каких-то деталей. Будем надеяться, что частично «свет прольется» на данную проблему, иначе опасения в отношении дефолта Греции будут расти с каждым днем.
В России пока индексы РТС и ММВБ продолжают консолидироваться рядом с отметкой в 1500 пунктов, но нефтяной фактор и вообще, среднесрочная инициатива пока находится на стороне покупателей, которые пытаются добраться до 1530 пунктов с весны 2011 года. Будем смотреть за очередным заседанием ФРС в среду, а также статистикой с рынка недвижимости и важными данными по ВВП США в пятницу. Отчеты могут помочь инвесторам покупать.
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,83% до уровня в 1 491,15 пунктов, индекс РТС просел на 0,5% и добрался до уровня в 1 496,4 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 342,57 млрд. руб.
Торги в пятницу на российском фондовом рынке характеризовались резким снижением, причем без какого-либо значительного повода. Основное снижение наблюдалось практически под закрытие торгового дня – до этого почти весь день индекс ММВБ провел вблизи 1500 пунктов, не имея сил подняться выше на фоне смешанных финансовых отчетов американских корпораций. Даже факт того, что на мировых площадках в этом время практически ничего не происходило, а цены на нефть снизились всего на несколько десятых процента, говорит о некой искусственности динамики движения на российском рынке. Видно, что сейчас волю рынку диктуют какие-то крупные игроки, поэтому когда он решит зафиксировать прибыль, пока не совсем ясно.
На нефтяных рынках мировые цены на нефть снижались на фоне неопределенности в отношении запрета на импорт иранской нефти и нефтепродуктов в страны ЕС. Разворот вниз тенденции на нефтяном рынке, где в пятницу утром котировки росли, вызван ослаблением интереса к покупкам и начавшимся сокращением длинных позиций по нефтяным фьючерсам. Продажам нефтяных контрактов активно способствовала обстановка на международном валютном рынке Forex, где доллар стал понемногу отыгрывать свое снижение, которое продолжалось все предыдущие три дня.
Индекс доллара для шести ведущих мировых валют сейчас превышает значение 80,2 пунктов после того, как в пятницу утром этот показатель ненадолго просел ниже отметки 80 пунктов. С начала текущей недели данный показатель уже снизился на 1,6% после того, как неделю назад он достиг максимального значения примерно за 1,5 года – 81,515 пункта.
Европейский фондовый рынок в пятницу двигался вниз, что тоже оказывало давление на нефтяные котировки. Инвесторы ожидают результатов переговоров греческих властей с представителями частного сектора об условиях реструктуризации государственного долга. Все стороны должны прийти к какому-то консенсусу об участии частного сектора в программе по выходу Греции из долгового кризиса, что является основным условием предоставления стране второго пакета финансовой помощи от "тройки" международных кредиторов. Общее давление на рынки также оказывает макроэкономическая статистика из Китая, которая говорит о замедлении производственной активности в стране. Предварительное за январь 2012-го года значение индекса менеджеров по закупкам (PMI), составило 48,8 пункта против 48,7 пункта в декабре 2011г. С началом 2012-го года данный показатель немного подрос, однако остался ниже отметки 50 пунктов, что говорит о снижении активности в промышленном секторе Китая.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов снизилась на $1,69 и составила $109,86 за баррель. Официальная цена нефти WTI по итогам торгов снизилась на $1,93 до уровня в $98,46 за баррель.
На американском рынке торги закрылись разнонаправленным движением ведущих индексов после публикации очередных финансовых отчетов крупнейших американских корпораций.
Прогноз прибыли на 2012-й год от одного из мировых лидеров в области производства компьютерной техники и предоставления компьютерных услуг International Business Machines (IBM) превзошел все ожидания рынков, в результате чего котировки акций IBM поднялись на 4,4%, что ускорило покупки ценных бумаг, входящих в расчет индекса Dow Jones. Прибыль IBM составила $4,68, что на 10,4% больше, чем аналогичный показатель годичной давности, когда прибыль на акцию составила $4,24.
Рыночная капитализация Intel выросла на 2,9% после публикации крупнейшим в мире производителем микрочипов своих финансовых данных: чистая прибыль Intel в 2011-м году выросла на 13% и составила $12,94 млрд. по сравнению с $11,46 млрд. в 2010-м году.
Стоимость General Electric не изменилась по сравнению с предыдущей сессией, поскольку приведенные финансовые данные не оправдали ожиданий рынка. Совокупная выручка группы GE за 2011-й год составила $147,3 млрд., что на 2% ниже сравнительного показателя за 2010-й год в размере $149,6 млрд. Котировки акций American Express снизились на 1,8% из-за озвученных оператором кредитных карт планы по резервированию дополнительных средств на компенсацию убытков от проблемных займов. Акции Google подешевели на 8,37%. Даже несмотря на то, что чистая прибыль интернет-корпорации в IV квартале 2011-го года составила $2,71 млрд., что на 6,4% больше квартальной прибыли годом ранее, это значение не оправдало прогнозов экспертов.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,76% и составил 12 720,48 пунктов, индекс S&P вырос на 0,07% до уровня в 1 315,38 пунктов. Индекс NASDAQ снизился на 0,06% до уровня в 2 786,70 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись несколько лучше рынка в целом: Роснефть просела на 0,44%, Газпром нефть – на 0,15%. Татнефть подорожала на 1,13% после сообщения об увеличении в 2011-м году сети АЗС до 641 единиц, что представляется уместным в условиях постоянно растущих цен на конечную продукцию. Разговоры на рынке о возможной отставке главы "Газпрома" Алексея Миллера с последующей заменой его членом правления НОВАТЭКа Леонидом Михельсоном на бумаги концерна днем практически не повлияли. Цена акций НОВАТЭКа просели более чем на 2% из-за опасений, что независимый производитель может лишиться политического лобби, в котором сильно нуждается в условиях господствующего положения "Газпрома" на рынке. К концу торгов НОВАТЭК просел всего на 0,73%.
2. В металлургическом секторе сильного негатива не наблюдались, поэтому эмитенты завершили день разнонаправленным изменением котировок. Аутсайдером рынка стал "Русал" после выхода статистики производства алюминия, которая указала на рекордную выработку в 2011-м году, но цены на алюминий просели существенно сильнее, чем РДР "Русала" (-0,6%). Подешевели бумаги ММК (-0,61%) и ТМК (-0,44%). ГМК "Норильский никель" просели не сильно (-0,35%), хотя о какой-либо существенной силе "быков" говорить рано, поскольку закрытие прошло ниже ключевого уровня в 5 500 рублей. Северсталь (+0,12%) и Полиметалл (+1,19%) подросли на фоне стабильных цен на серебро на уровне в $30 за унцию.
3. В потребительском секторе бумаги смотрелись слабо: с самыми значительными потерями завершили торги бумаги Магнита (-5,64%) и Седьмого континента (-3,2%). Скептическое отношение инвесторов к отрасли связано с умеренно негативными операционными результатами X5 Retail Group, поскольку годовой прирост выручки на 32% в рублевом выражении оказался чуть хуже прогнозов участников рынка. Меньшими потерями отделалась "М.Видео" (-0,71%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем вялого рынка вплоть до решений в ЕС относительно введения эмбарго на иранскую нефть и по вопросам договоренности кредиторов о частичном списании греческого долга. Пятничная коррекция по итогам недельного роста только предвосхитила возможные резкие изменения объемов на фоне продолжающегося снижения объемов торгов, что свидетельствует о постепенном падении интереса к рынку
Рекомендации по бумагам
ОАО "Ростелеком"
Сегодня стало известно, что дочерняя структура Ростелекома – ООО "Мобител", будет привлекать кредит в банке ВТБ на 8,3 млрд. рублей для выкупа акций материнской компании. Совет директоров Ростелекома в пятницу одобрил договор поручительства по кредиту "дочки". Согласно условиям договора, ставка по кредиту составит трехмесячный MosPrime Rate + 3,25% сроком на один год. Данные средства привлекаются для финансирования приобретения обыкновенных акций Ростелекома.
Напомним, что осенью прошлого года совет директоров Ростелекома одобрил проведение обратного выкупа на сумму до $500 млн., причем, помимо обыкновенных акций, компания также рассматривает возможность выкупа и привилегированных.
Сейчас крупнейшим миноритарием "Ростелекома" является Газпромбанк с 7,83%-ми уставного капитала компании, фонд бизнесмена Константина Малофеева "Маршал Капитал" совокупно владеет около 10% акций оператора, еще 5,8%-ми акций оператора владеет Сулейман Керимов, "Нафта Москва" которого приобрела эти бумаги у экс-гендиректора "Связьинвеста" Евгения Юрченко. В рамках обратного выкупа оператор планирует выкупить часть акций, принадлежащих сейчас Керимову. Часть акций "Ростелекома" зарезервированы для опционной программы, оператором которой является ЗПИФ "Газпромбанк-Телекоммуникации". Для программы было зарезервировано 2,8% уставного капитала компании. Крупнейшим акционером "Ростелекома" является государственный телекоммуникационный холдинг "Связьинвест", владеющий 40,07% уставного капитала и 43,37% обыкновенных акций оператора. Росимуществу принадлежит 6,86%, а еще 2,26% принадлежит ВЭБу.
Как раз оставшиеся 3,44% уставного капитала были выкуплены у несогласных с реорганизацией акционеров и переданы в ООО «Мобител».
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ростелекома, поскольку путем проведения обратного выкупа компания сможет разместить свои акции на Лондонской бирже в ходе SPO, возможность которого планируется обсудить в этом году после проведения листинга, который пока откладывается из-за затянувшегося процесса согласования проспекта с британским регулятором.
Цена: 150,1
Цель: 212,2
Рекомендация: Держать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк и инвестиционная компания Тройка Диалог объявили о закрытии сделки по объединению компаний. То, о чем так долго говорилось в прессе и из неназванных, но близких к обеим сторонам, источниках, все-таки случилось. Интеграция бизнеса Тройки Диалог теперь даст возможность Сбербанку выйти на новый уровень взаимоотношений с клиентами, предложить им финансовое консультирование и выбор инвестиционных стратегий, располагая полным спектром современных финансовых инструментов – как традиционных для банка кредитных продуктов до инвестиционно-банковских продуктов. Теперь на российском финансовом рынке в области инвестиционно-банковского направления в России появляется безусловный лидер.
В рамках интеграции Тройки Диалог в структуре Сбербанка будет создано новое направление бизнеса: корпоративно-инвестиционный банк (CIB), который будет предоставлять услуги крупнейшим российским и зарубежным корпорациям и финансовым институтам. CIB станет частью бизнес-блока "Корпоративный бизнес" под руководством заместителя председателя правления Сбербанка Андрея Донских. Соруководителями нового блока назначены член правления, вице-президент Сбербанка, директор департамента по работе с крупнейшими клиентами Александр Базаров и председатель совета директоров "Тройки Диалог" Рубен Варданян.
Еще одним важным направлением бизнеса, который будет создан в результате интеграции, является управление благосостоянием (Wealth Management), в которое войдут подразделения по продаже инвестиционных продуктов частным клиентам, включая управление активами и Private Banking. Руководителем всех направлений бизнеса управления благосостоянием останется нынешний президент "Тройки Диалог" Рубен Варданян.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Сбербанка в долгосрочной перспективе, поскольку интеграция позволит банку реализовать давно планируемую цель – построить крупнейший в России частный банк, который будет использовать западный опыт развития продуктового ряда и технологии обслуживания клиентов.
Только в 2011-м году подразделения Сбербанка и "Тройки Диалог" по операциям на финансовых рынках совместно получили доход в размере более 22 млрд. рублей, из которых около 8 млрд. рублей пришлось на торговые операции с ценными бумагами, около 6 млрд. рублей – на операции с драгметаллами. Доходы, полученные от оказания инвестиционно-банковских услуг, составили около 3,4 млрд. рублей.
Теперь Сбербанк сможет существенно увеличить доходы на этих рыночных сегментах и вывести масштабы своего бизнеса на новый уровень, а также сохранить лидирующие позиции на рынке инвестиционно-банковских услуг в России и странах СНГ в ближайшие годы и войти в 15 самых влиятельных глобальных игроков по операциям с долговыми бумагами, валютами и сырьевыми товарами до 2016-го года.
Цена: 85,2
Цель: 142,2
Рекомендация: Покупать
/Компиляция. 23 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба