31 января 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Статистика в США оставляла желать лучшего: потребительские расходы оказались слабее прогнозов и не изменились по итогам декабря при ожидавшемся росте на 0,2%. Гораздо интереснее ситуация в Европе, а точнее – вокруг Греции, власти которой с периодичностью, достойной восхищения, говорят одни и те же заученные фразы о том, что Греция не обсуждает ужесточение бюджетного надзора со стороны ЕС, несмотря на то, что ей может понадобиться больше помощи, чем было запланировано ранее. Премьер Пападемос дал понять, что дополнительное государственное финансирование стране все же необходимо, несмотря на все нежелание греческих властей. Напомним, что речь идет о возможности расширения запланированного 130-миллиардного пакета помощи Греции, о котором страны еврозоны договорились еще в октябре 2011 года.
Пападимос вчера отверг предложения относительно более жесткого контроля над греческими финансами, которые распространялись в минувшие дни со ссылкой на Германию. Немецкая сторона требует от Греции передать полномочия по бюджетному контролю странам ЕС в свете постоянно срываемых договоренностей по снижению дефицита госбюджета страны. Не очень понятно, удастся ли в ближайшее время Греции договориться с частными кредиторами относительно программы "добровольного" списания долга (PSI), но господина Шойбле можно понять – еврозоне уже надоело помогать тонущему, который не предпринимает ничего, чтобы улучшить ситуацию не потому что не хочет, а потому что для этого нет альтернатив.
Участники проходящего вчера в Брюсселе саммита Евросоюза приняли налогово-бюджетное соглашение, которое оказалось крайне жестким – если ранее верхний предел бюджетного дефицита члена еврозоны устанавливался в размере 3 %, то сейчас дефицит бюджета страны не должен превышать 0,5% ее ВВП. В противном случае против государства еврозоны будут автоматически применяться соответствующие санкции. Великобритания с Чехией отказались подписывать документ из-за проблем, предполагающих согласование этого решения в парламенте, поэтому единства опять не наблюдалось.
Что же до запуска Европейского стабилизационного механизма, то это должно случиться в июле 2012-го года, а общий объем его ресурсов составит 500 млрд. евро, хотя по опыту прошлых подобных механизмов, скорее всего, станет понятно, что этой суммой не обойтись.
Индекс ММВБ пока не закрепился уверенно выше 1500 пунктов – все-таки пока об этом говорить рано. Но и снижаться пока не от чего – нефть в напряжении и ожидании роста.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ снизился на 0,78% до уровня в 1 496,3 пунктов, индекс РТС просел на 1,24% до уровня в 1 546,33 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 290,75 млрд. руб.
Торги в понедельник проходили под достаточно сильным давлением, поскольку ничего сильно позитивного для инвесторов за выходные не произошло. Соглашение о предоставлении Греции очередного кредита так и не было достигнуто, министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле вообще заявил о том, что сомневается в том, что оно вообще будет достигнуто, Иран отложил голосование по вопросу о немедленном прекращении поставок нефти в Евросоюз. Видимо, столь быстрая и сильная прыть иранской стороны несколько поутихла, а без поддержки нефтяного фактора российскому рынку, конечно, стало крайне неуютно. Агентство Fitch понизило суверенные кредитные рейтинги пяти стран ЕС, что хоть и было ожидаемо, но оказалось крайне неприятно, тем более в тот момент, когда рост на биржах стал замедляться. В итоге под закрытие многие стали активно продавать на вышедшей макроэкономической статистике из США, где потребительские расходы, будучи одним из основных факторов роста ВВП, в декабре неожиданно оказались слабее прогноза из-за резкого снижения продажи автомобилей и топлива. Выше прогнозов были потребительские доходы, что должно оказать поддержку расходам в перспективе, но в текущих условиях игроки предпочитают реагировать на текущее, а не на будущее.
На нефтяных рынках цены на нефть повышались после того, как данные по промышленному производству третьего по величине в мире потребителя сырья – Японии – превысили прогнозы аналитиков. Стало известно, что объем промышленного производства в Японии в декабре вырос на 4% в месячном исчислении вместо ожидавшегося спада на 2,7%. Данные по промышленному производству Японии превзошли прогнозы, и это вывело рынок на положительную территорию.
Цены в течение дня двигались разнонаправлено, но к концу дня подросли по причине позитивного влияния на динамику нефтяных котировок угроз Ирана немедленно прекратить поставки "черного золота" в Европу, а также новостей о перебоях в работе нефтеперерабатывающих предприятий в США. Слухи о том, что сделка частных инвесторов с Грецией близка к завершению, также подогревали рост цен. Динамику цен на нефть, в первую очередь, продолжает определять макроэкономическая ситуация. В центре внимания остается Иран. Если не произойдет очередных перебоев с поставками нефти или усиления геополитической напряженности, то цены, скорее всего, вернутся к минимальным значениям, наблюдавшимся в январе,. Существенная поддержка для цен со стороны фундаментальных факторов по-прежнему отсутствует. Уровень поддержки цены Brent сместился к отметке в $109 за баррель. Поддержка цене WTI обеспечена на уровне в $97 за баррель, а потенциал ее роста по-прежнему ограничен уровнем в $101-102 за баррель.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов снизилась на $0,71 и составила $110,75 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $0,78 и составила $98,78 за баррель.
На американском рынке торги завершились понижением ведущих индексов на фоне новостей из Европы. Повлияло на рынок и заявление министра финансов Германии Вольфганга Шойбле в преддверии саммита Евросоюза в Брюсселе, который заявил, что не может дать гарантий того, что Греция получит очередной кредитный транш от "тройки" международных кредиторов (Евросоюз, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк).
Понятно, что чем дальше затягиваются переговоры по греческому вопросу, чем меньше прогресса в переговорах между греческими властями и частным сектором по программе участия последнего в реструктуризации греческого госдолга, тем больше негатива будет выливаться на фондовый рынок. Дополнительное беспокойство инвесторов связано и с итогами состоявшегося накануне долгового аукциона Португалии: в ходе размещения доходность португальских госбумаг достигла новых рекордных уровней. Негативный эффект от размещения облигаций Португалии компенсировался неплохим аукционом по размещению итальянских долгосрочных госбумаг, доходность которых заметно снизилась.
Рыночная капитализация U.S.Steel уменьшилась почти на 4% на фоне информации о том, что компания планирует продать свое сербское подразделение правительству республики, бумаги Thomas & Betts выросли на 23% на фоне новостей о сделке с шведско-швейцарской инженерной ABB. ABB договорилась о покупке Thomas & Betts за $3,9 млрд. денежными средствами.
Котировки американской нефтегазовой ExxonMobil опустились на 0,4% на фоне информации о продаже японского подразделения компании за $3,91 млрд.
По итогам сессии индекс Dow Jones снизился на 0,05% до уровня в 12 653,72 пунктов, индекс S&P просел на 0,25% до уровня в 1 313,01 пунктов, а индекс NASDAQ просел на 0,16% до уровня в 2 811,94 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе инвесторы уже столь активно не продавали бумаги в пользу металлургии и банков, как это было на прошлой неделе. Это было связано с временным снятием с повестки дня вопроса о немедленном прекращении поставок нефти из Ирана и с желанием зафиксировать прибыль по локально перегретым бумагам лидеров последних недель. Нефтяные бумаги часто являются защитными, поэтому желание побыть в них во время возможной просадки рынка является неплохой идеей. Газпром просел на 0,39%, Сургутнефтегаз – на 0,05%, а НОВАТЭК и ЛУКОЙЛ даже подорожали – на 0,02% и 0,04% соответственно.
2. В банковском секторе бумаги активно сдавали свои позиции, даже несмотря на повышение расчетных цен для всех российских банков на 15-20%. Пока желающих покупать Сбербанк по 90 рублей за акцию в условиях нерешенных долговых проблем желающих не так много. Пока Сбербанк потерял 2,07%, ВТБ – 0,91%.Чуть хуже рынка торговались бумаги Возрождения (-2,99%) и Банка Москвы (-3,33%).
3. В металлургическом секторе позиции бумаг были откровенно слабыми в свете рисков опережающего снижения в случае среднесрочного разворота рынков вниз и снижения цен на промышленные металлы вследствие роста курса доллара по отношению к евро. Норникель вчера отчитался о снижении производства никеля в 2011-м году на 0,8%, тогда как к увеличению реализации готовой продукции НЛМК в 2011-м году рынок отнесся прохладно, поскольку основное улучшение произошло в низкомаржинальном сегменте, тогда как высокомаржинальные показали отрицательную динамику. Цена акций НЛМК к концу дня снизилась на 3,48%, ГМК – на 1,62%, Распадская просела на 4,52%, Мечел – на 3,59%. Снижение можно расценивать как отличную возможность для пополнения инвестиционных портфелей.
ПРОГНОЗ: Сегодня у рынка не так много шансов подрасти, но нефтяной фактор должен рынку помочь. Риск получить рост рынка за счет массового закрытия коротких позиций пока также недостаточно велик
Рекомендации по бумагам
ОАО "РусГидро"
Сегодня РусГидро отчиталась по МСФО по итогам 2011-го года, согласно которой чистая прибыль группы выросла на 19% по сравнению с аналогичным периодом 2010-го года до уровня в 33,1 миллиарда рублей. За аналогичный период прошлого года компания получила чистую прибыль в размере 27,8 млрд. рублей.
Отметим, что отчетные данные РусГидро включают финансовые результаты также и ряда энергосбытовых компаний, которые были отражены в отчетном периоде до даты отчуждения 28 марта 2011 года, когда они были переданы "Интер РАО". Помимо этих активов в отчетности также были учтены финансовые результаты энергетической сбытовой компании Башкортостана с даты приобретения 12 сентября 2011 года.
Доходы РусГидро от текущей деятельности за рассматриваемый период 2011-го года снизились на 34,2% до уровня в 196,7 млрд. рублей. Сопоставимые доходы от текущей деятельности, без учета группы выбытия, выросли на 12,8% до 100,9 млрд. рублей.
Снижение доходов от текущей деятельности мы склонны объяснять деконсолидацией сбытовых компаний, а рост сопоставимых доходов объясняется ростом полезного отпуска электроэнергии по компании в результате восстановления гидроагрегатов Саяно-Шушенской ГЭС и проведением мероприятий по оптимизации водопользования на гидроэлектростанциях Волжско-Камского каскада. Также рост выручки стал возможен благодаря либерализации оптового рынка электроэнергии и роста цен на рынке "на сутки вперед".
РусГидро получила убыток от выбытия основных средств в размере 1,1 млрд. рублей, основная часть которого пришлась на списание результатов проектно-изыскательских работ по проекту Эвенкийской гидроэлектростанции, реализация которого была отложена после дополнительного изучения.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок РусГидро, поскольку EBITDA компании выросла на 6% до 53,6 млрд. рублей, что связано с увеличением доли продаж по нерегулируемым ценам в связи с окончанием переходного периода в процессе либерализации оптового рынка электроэнергии и мощности, а также увеличением нерегулируемых цен на электроэнергию. Позитивным моментом отчетности стоит снижение расходов по текущей деятельности, которые снизились на 40,3% до уровня в 153,7 млрд. рублей.
Цена: 1,118
Цель: 1,894
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 31 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба