2 февраля 2012
Короткие продажи - это практика продажи акций, взятых взаймы, чтобы выкупить их обратно по более низкой цене, когда цена акций падает, и таким образом получить прибыль. Продавцы в короткую не владеют акциями, которые они продают, поэтому им нужно брать их взаймы за плату у текущих акционеров.
Уравнение прибыль/убыток для продавцов в короткую очень отличается от владения акциями. При короткой продаже ваша максимальная прибыль ограничена 100%, если цена акции падает до нуля, тогда как потенциальные потери могут быть бесконечными, поскольку цены на акции могут теоретически расти бесконечно.
Акции также должны быть заимствованы у владельцев перед продажей, это означает, что продавцы в короткую сталкиваются с текущими процентными платежами. Из-за этих затрат очень важно для продавцов входить в позиции только в самые лучшие моменты, иначе это может стать очень дорогим бизнесом, если все пойдет не так.
Как короткие продажи могут повысить ваш доход
С тех пор как пузырь доткомов лопнул в 2000 году, инвесторы на рынке акций испытали десяток лет волатильного бокового рынка. За это время было два больших медвежьих рынка, давших мощные колебания вниз и большие возможности для продавцов в короткую.
В боковых рынках с дефляционными условиями кредитования традиционная философия «купи и держи» является недальновидной, и умные инвесторы хеджируют свои портфели с небольшой долей коротких продаж. Такие стратегии как 130:30, которые добавляют 30-процентное плечо к портфелю для того, чтобы шортить рынок, становятся все более популярными среди сообщества по управлению фондами, обеспечивая больший потенциал роста и защиту от снижения.
Искусство умных коротких продаж
Хотя акции с высоким отношением P/E, как было доказано, отстают от акций с низким отношением P/E, в долгосрочной перспективе акции с высоким P/E по-прежнему имеют положительную доходность. Другими словами, короткая продажа переоцененных акций не всегда выгодная стратегия!
Многие продавцы в короткую следят за «гламурными» акциями с высоким P/E, которые они считают переоцененными на рынке, - и не раз остаются без штанов из-за того, что рынок еще выше оценивает своих "звезд".
Продавцу в короткую необходимо преимущество, имеющее количественную оценку, а шансы могут быть на его стороне в том случае, если он продает акции в короткую, которые не только высоко оценены, но также находятся среди самых финансово слабых на рынке.
Как найти слабые в финансовом отношении компании - 3 красных сигнала
Хотя бухгалтерская экспертиза и кредитный анализ выходят за пределы возможностей большинства индивидуальных инвесторов, есть несколько прекрасных простых способов, разработанных профессорами финансов, для выявления акций с высоким риском. Наши исследования и чтение в этой области обнаружили следующие три красных сигнала, которые каждый инвестор должен понимать, чтобы сузить вселенную потенциальных коротких продаж.
1. Высокий риск банкротства - так называемая "Z-оценка Альтмана" является оценочной системой, разработанной профессором Эдвардом Альтманом в 1970-х годах, чтобы выделить компании со значительным риском тяжелого финансового положения. Было показано, что компании с Z-оценкой 2,22 выделяет компании, которые могут искусственно раздувать свои прибыли, увеличивая вероятность того, что в будущем они должны будут сообщить о низкой прибыли.
3. Тенденция слабого финансового здоровья. Очень известный сегодня Йозеф Пиотроски использует свою 9-балльную систему для того, чтобы выяснить, какие из самых дешевых на рынке компаний, скорее всего, восстановятся. Так называемая F-оценка охватывает девять тестов годовых изменений прибыльности, эффективности и левериджа и выделяет улучшение или ухудшение тенденций финансового благополучия. Джеймс Монтье и другие обнаружили, что акции с F-оценкой <3 и низкой дисциплиной капитала являются хорошими кандидатами для коротких продаж.
Концентрируя свои короткие продажи на небольшой группе акций из этих корзин, вы можете значительно увеличить ваши шансы прибыльных коротких продаж.
Повышаем прибыль, используя технический анализ
Последняя часть головоломки коротких продаж заключается в том, чтобы выбрать оптимальное с точки зрения технического анализа время продажи, когда акция готова перевернуться. Лучшая книга по этой теме была опубликована Биллом О'Нилом – основателем «Инвесторс бизнес дейли» - «Как делать деньги, продавая акции в шорт» . По существу О'Нил утверждает, что лучшее время для короткой продажи акции - когда она изо всех сил пытается вернуться назад после падения ниже своей 50-дневной скользящей средней. Если попытки выйти назад выше 50-дневной скользящей несколько раз терпят неудачу при снижении объемов, возможно, это наилучшее время для короткой продажи.
Какой доход можно ожидать и где можно найти идеи?
Средняя акция в стратегии коротких продаж Джеймса Монтье, упомянутой выше, снизилась на 8% в год в течение 22 лет с 1985 по 2007 год. Оказалось, что М-Оценка, которая используется в сочетании с некоторыми другими показателями в сложной O-оценке, прогнозирует снижение цен на 25% в год, в то время как Z-счет, как было показано, предсказывает компании, попадающие в финансовые затруднения, в 75% случаев.
Если вы ищете хороших кандидатов на короткие продажи, вы можете найти списки акций, отобранные по этим показателям в фильтрах-скринерах, доступных на Stockopedia PRO. Мы публикуем три индикатора, упомянутых выше, во всех наших отчетах по акциям, не только для того, чтобы вы были более уверены, совершая короткие продажи, но и для лучшего понимания момента, когда продать акции, которые вы держите.
Инвесторы должны всегда остерегаться рисков, связанных с короткими продажами, упоминавшихся выше, и понимать, что торговля корзинами слабых в финансовом отношении акций является наиболее оптимальным способом получения прибыли в этой области
Оригинал /Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба