6 февраля 2012 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Прогнозы по курсам валют с 5 по 11 февраля 2012 года
Неделя прошла под знаком небольшого укрепления рубля к доллару, евро и франку, что свидетельствует об ослаблении январского повышательного тренда, а по иене и фунту уже произошла коррекция. Интрига этой недели – ждать ли понижательной коррекции по евро и доллару, или их рост возобновится с новой силой.
Говоря о фундаментальных причинах роста рубля, необходимо заметить, что в основе январской ревальвации российской валюты лежали следующие факторы: во-первых, приток зарубежных спекулятивных капиталов, приведший к подъему индекса ММВБ за последние шесть недель на 13,71%; во-вторых, повышение цены на нефть марки Brent, стоимость которой за последние две недели выросла на 5,72%. При этом следует заметить, что российская валюта укреплялась к доллару почти в три раза быстрее, чем остальные ведущие валюты. Так, за последние четыре недели композитный индекс доллара США (к 6 валютам) снизился с 80,85% до 78,97% или на 2,33%, в то время как российский рубль укреплялся пять последних недель и вырос к американской валюте на 6,08%
Следует заметить, что бычий тренд на российском фондовом рынке обозначился практически одновременно с началом выдачи европейским центробанком дешевых трехлетних кредитов местным банкам по базовой ставке в 1%. Очевидно, что этот фактор по-прежнему будет способствовать укреплению рубля и на этой неделе. Тем более, что 9 февраля состоится очередное заседание ЕЦБ, на котором эксперты ожидают снижения ставки рефинансирования с 1,0% до 0,75%. Если эти ожидания оправдаются, то евро в краткосрочной перспективе может вновь снизиться, хотя вряд ли его падение к рублю будет столь сильным.
Вместе с тем, нефтяной фактор на этой недели, скорее всего, не будет способствовать укреплению рубля, поскольку коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в США, по последним данным, выросли на 0,48%. Плюс к этому необходимо добавить наблюдавшийся в последние две недели рост цены на нефть марки Brent. Поэтому, если вновь не обострится проблема с нефтяным эмбарго в отношении Ирана, то вряд ли нефтяные цены станут причиной роста рубля.
Еще один фактор, влияющий на динамику российской валюты - объем краткосрочной рублевой ликвидности, имеющейся у российских банков, пока свидетельствует в пользу укрепления доллара. Так, ставка MosPrime по однодневным и недельным кредитам на прошлой неделе снизилась, соответственно, с 6,07% и 6,02% до 4,49% и 4,93%. Правда, при этом объем средств на корсчетах российских банков уменьшился на 15,33%, но с окончанием налоговых выплат потребность в краткосрочной ликвидности у них сократилась. Следовательно, банки вряд ли будут активно закрывать валютные позиции.
По итогам минувшей недели курсы пяти основных валют оказались в рамках нашего интервального прогноза на 4 февраля. При этом стоимость бивалютной корзины снизилась с 34,60 руб. до 34,52 руб. или на 0,25%, т.е. сейчас она на 2,32 руб. выше своей нижней границы, установленной Банком России. Уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам прошлой недели уменьшился с 184,0% до 156,5%, что свидетельствует о некотором снижении риска на валютном рынке.
Вероятность дальнейшего снижения стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 1,7% и 2,8%, что показывает весьма высокую вероятность коррекции. Заметим, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом роста или падения валюты во время последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели снизился с 30,36 руб. до 30,24 руб., или на 0,41%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл. 1) на субботу.
Таблица 1. Прогноз по курсу доллара на 11 февраля т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банка России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по доллару немного снизился - до 207,7%, но продолжает оставаться очень высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по американцу сейчас равна 1,7% и 5,5%, т.е. после значительного падения сильно выросла вероятность коррекции. По индексу стоимости, доллар продолжает оставаться недооцененным - 88,9%.
Таблица 2. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 5 по 11 февраля т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели незначительно снизился с 39,78 руб. до 39,74 руб., или на 0,1%. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 3) на субботу.
Таблица 3. Прогноз по курсу евро на 11 февраля т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по евро несколько снизился - до 101,4%, а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 2,3% и 2,1%, что говорит о высокой вероятности коррекции. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться недооцененным (90,4%).
Таблица 4. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 5 по 11 февраля т.г.
Японская иена
Курс иены (за 100 иен) по итогам прошлой недели укрепился с 39,36 руб. до 39,69 руб., т.е. на 0,85%. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 5) на субботу.
Таблица 5. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 11 февраля т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по иене несколько вырос - до 157,1% и продолжает оставаться высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 35,7% и 31,6%. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться переоцененной - 115,7%.
Таблица 6. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100 иен) с 5 по 11 февраля т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели укрепился с 47,63 руб. до 47,86 руб., т.е. на 0,48%. На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 7) на субботу.
Таблица 7. Прогноз по курсу фунта на 11 февраля т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по фунту стерлингов немного снизился - до 73,6%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 42,1% и 35,5%. По индексу стоимости, фунт продолжает оставаться сильно недооцененным - 83,3%.
Таблица 8. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 5 по 11 февраля т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели чисто символически снизился с 32,98 руб. до 32,95 руб., т.е. на 0,08 %. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 9) на субботу.
Таблица 9. Прогноз по курсу франка на 11 февраля т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по франку несколько снизился - до 115,2 %. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего падения по этой валюте равна 19,4% и 16,4%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться переоцененным - 109,5 %.
Таблица 10. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 5 по 11 февраля т.г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Неделя прошла под знаком небольшого укрепления рубля к доллару, евро и франку, что свидетельствует об ослаблении январского повышательного тренда, а по иене и фунту уже произошла коррекция. Интрига этой недели – ждать ли понижательной коррекции по евро и доллару, или их рост возобновится с новой силой.
Говоря о фундаментальных причинах роста рубля, необходимо заметить, что в основе январской ревальвации российской валюты лежали следующие факторы: во-первых, приток зарубежных спекулятивных капиталов, приведший к подъему индекса ММВБ за последние шесть недель на 13,71%; во-вторых, повышение цены на нефть марки Brent, стоимость которой за последние две недели выросла на 5,72%. При этом следует заметить, что российская валюта укреплялась к доллару почти в три раза быстрее, чем остальные ведущие валюты. Так, за последние четыре недели композитный индекс доллара США (к 6 валютам) снизился с 80,85% до 78,97% или на 2,33%, в то время как российский рубль укреплялся пять последних недель и вырос к американской валюте на 6,08%
Следует заметить, что бычий тренд на российском фондовом рынке обозначился практически одновременно с началом выдачи европейским центробанком дешевых трехлетних кредитов местным банкам по базовой ставке в 1%. Очевидно, что этот фактор по-прежнему будет способствовать укреплению рубля и на этой неделе. Тем более, что 9 февраля состоится очередное заседание ЕЦБ, на котором эксперты ожидают снижения ставки рефинансирования с 1,0% до 0,75%. Если эти ожидания оправдаются, то евро в краткосрочной перспективе может вновь снизиться, хотя вряд ли его падение к рублю будет столь сильным.
Вместе с тем, нефтяной фактор на этой недели, скорее всего, не будет способствовать укреплению рубля, поскольку коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в США, по последним данным, выросли на 0,48%. Плюс к этому необходимо добавить наблюдавшийся в последние две недели рост цены на нефть марки Brent. Поэтому, если вновь не обострится проблема с нефтяным эмбарго в отношении Ирана, то вряд ли нефтяные цены станут причиной роста рубля.
Еще один фактор, влияющий на динамику российской валюты - объем краткосрочной рублевой ликвидности, имеющейся у российских банков, пока свидетельствует в пользу укрепления доллара. Так, ставка MosPrime по однодневным и недельным кредитам на прошлой неделе снизилась, соответственно, с 6,07% и 6,02% до 4,49% и 4,93%. Правда, при этом объем средств на корсчетах российских банков уменьшился на 15,33%, но с окончанием налоговых выплат потребность в краткосрочной ликвидности у них сократилась. Следовательно, банки вряд ли будут активно закрывать валютные позиции.
По итогам минувшей недели курсы пяти основных валют оказались в рамках нашего интервального прогноза на 4 февраля. При этом стоимость бивалютной корзины снизилась с 34,60 руб. до 34,52 руб. или на 0,25%, т.е. сейчас она на 2,32 руб. выше своей нижней границы, установленной Банком России. Уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам прошлой недели уменьшился с 184,0% до 156,5%, что свидетельствует о некотором снижении риска на валютном рынке.
Вероятность дальнейшего снижения стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 1,7% и 2,8%, что показывает весьма высокую вероятность коррекции. Заметим, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом роста или падения валюты во время последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели снизился с 30,36 руб. до 30,24 руб., или на 0,41%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл. 1) на субботу.
Таблица 1. Прогноз по курсу доллара на 11 февраля т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банка России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по доллару немного снизился - до 207,7%, но продолжает оставаться очень высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по американцу сейчас равна 1,7% и 5,5%, т.е. после значительного падения сильно выросла вероятность коррекции. По индексу стоимости, доллар продолжает оставаться недооцененным - 88,9%.
Таблица 2. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 5 по 11 февраля т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели незначительно снизился с 39,78 руб. до 39,74 руб., или на 0,1%. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 3) на субботу.
Таблица 3. Прогноз по курсу евро на 11 февраля т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по евро несколько снизился - до 101,4%, а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 2,3% и 2,1%, что говорит о высокой вероятности коррекции. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться недооцененным (90,4%).
Таблица 4. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 5 по 11 февраля т.г.
Японская иена
Курс иены (за 100 иен) по итогам прошлой недели укрепился с 39,36 руб. до 39,69 руб., т.е. на 0,85%. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 5) на субботу.
Таблица 5. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 11 февраля т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по иене несколько вырос - до 157,1% и продолжает оставаться высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 35,7% и 31,6%. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться переоцененной - 115,7%.
Таблица 6. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100 иен) с 5 по 11 февраля т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели укрепился с 47,63 руб. до 47,86 руб., т.е. на 0,48%. На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 7) на субботу.
Таблица 7. Прогноз по курсу фунта на 11 февраля т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по фунту стерлингов немного снизился - до 73,6%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 42,1% и 35,5%. По индексу стоимости, фунт продолжает оставаться сильно недооцененным - 83,3%.
Таблица 8. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 5 по 11 февраля т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели чисто символически снизился с 32,98 руб. до 32,95 руб., т.е. на 0,08 %. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 9) на субботу.
Таблица 9. Прогноз по курсу франка на 11 февраля т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по франку несколько снизился - до 115,2 %. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего падения по этой валюте равна 19,4% и 16,4%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться переоцененным - 109,5 %.
Таблица 10. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 5 по 11 февраля т.г.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу