Вопрос, на который надлежит ответить на самом деле, следующий: «Рынки рискованных активов, которые пребывают каким-то образом в limbo (даже когда банки, по идее, заказывающие музыку, показывают неважные результаты, как в 4-ом кв.11 г.), успеют ли они реализовать свои успехи прежде, чем наступит расплата за отрыв от mainstreet, реальной экономики? И наступит ли он вообще, если при первых признаках возвращения больного в сознание, центробанки немедленно достают шприц побольше?»
Нет сомнения, что зеленые ростки в глобальной экономике видны все яснее, хотя и сквозь все еще толстый слой льда: это – еще только набирающий разбег бум новой энергетики (сланцевые ресурсы) и энергосбережения (гибридные и электромобили), это прохождение США через делевередж, несмотря на все контрусилия монетарных властей и т.п. Но люди не могут отрешиться от груза старого: тяжело терять незаработанные блага… В Греции, например, возникла перспектива новой 24-часовой всеобщей забастовки, и это не удивительно: чтобы вернуть конкурентоспособность, работающим грекам придется потерять свыше трети доходов и льгот (стоимость unitlabor в Греции на 30% выше немецкой величины).
Если смотреть на происходящее с традиционной точки зрения, как, кажется, смотрит сегодня ФРС (или делает вид по полит.мотивам), то стагнация реальных доходов физ.лиц в США – это плохо. А рост занятости на несколько спорные 243 тыс. рабочих мест – это хорошо. Однако с точки зрения старой экономической парадигмы динамика доходов имеет большее значение: именно она определяет конечный спрос, 70% ВВП. И, в самом деле, Если все так здорово с занятостью, почему доверие потребителей падает в январе? Следующий комментарий в BusinessInsider проясняет ситуацию более чем ясно:
«…Я не вижу этого. Предполагаемая стоимость моего дома для целей налогообложения только что была определена на 20% ниже прошлогодней. По-видимому, дно на рынке жилья – это миф. Да, я нашел работу после двух лет безработицы… за 9 долл.в час (очень низко по меркам США; примерно 25 тыс.долл. в год «грязными»), без соц.пакета, без оплачиваемого отпуска… Я только что прочел, что средняя цена проданного нового автомобиля выросла до 30 тыс.долл., это на 4 тыс.больше среднего дохода. Так кто покупает эти новые авто? Я намекну: слово начинается с SUB и заканчивается на PRIME. Можно назвать это мини-пузырем?» (http://www.businessinsider.com/c/4f2e8e6669bedd9e1700003d)
Однако, если посмотреть на это с другой стороны,»c точки зрения истории», то что это, если не необходимая коррекция. Низкие стандарты нового уровня жизни задали emergingmarkets, но это рынок. Сама экономика G7 создала себе конкурентов, и иначе не могло быть.
Для информации: данные по занятости без сезонной поправки (источник: BLS)
* Насколько отличается изменение в январе 2012 от изменения числа NFP в 2011 г.: падение числа NFPв январе 2012 г. было меньше падения в январе 2011 г. на столько тыс. штук. 243 тыс. получились в результате сезонных поправок BLS.
Любопытно, что в результате огромной кости в виде роста NFP и PMI в сфере услуг, рынки рискованных активов выросли. Но вырос и доллар против евро, причем упорно держится возле долгосрочного растущего тренда. Это довольно необычно в таких случаях. На евро, конечно, могли повлиять бесконечные оттяжки соглашения по Греции (о мерах экономии и с частными кредиторами об управляемом дефолте, если это кого-то продолжает живо волновать, кроме напрямую затронутых проблемой лиц), однако обращает на себя внимание и тот факт, что разница в ставках между США и ЕС по-прежнему держится несколько выше нуля с приходом г-на Драги на пост председателя ЕЦБ, чего на протяжении примерно года не наблюдалось вовсе.
Нет сомнения, что зеленые ростки в глобальной экономике видны все яснее, хотя и сквозь все еще толстый слой льда: это – еще только набирающий разбег бум новой энергетики (сланцевые ресурсы) и энергосбережения (гибридные и электромобили), это прохождение США через делевередж, несмотря на все контрусилия монетарных властей и т.п. Но люди не могут отрешиться от груза старого: тяжело терять незаработанные блага… В Греции, например, возникла перспектива новой 24-часовой всеобщей забастовки, и это не удивительно: чтобы вернуть конкурентоспособность, работающим грекам придется потерять свыше трети доходов и льгот (стоимость unitlabor в Греции на 30% выше немецкой величины).
Если смотреть на происходящее с традиционной точки зрения, как, кажется, смотрит сегодня ФРС (или делает вид по полит.мотивам), то стагнация реальных доходов физ.лиц в США – это плохо. А рост занятости на несколько спорные 243 тыс. рабочих мест – это хорошо. Однако с точки зрения старой экономической парадигмы динамика доходов имеет большее значение: именно она определяет конечный спрос, 70% ВВП. И, в самом деле, Если все так здорово с занятостью, почему доверие потребителей падает в январе? Следующий комментарий в BusinessInsider проясняет ситуацию более чем ясно:
«…Я не вижу этого. Предполагаемая стоимость моего дома для целей налогообложения только что была определена на 20% ниже прошлогодней. По-видимому, дно на рынке жилья – это миф. Да, я нашел работу после двух лет безработицы… за 9 долл.в час (очень низко по меркам США; примерно 25 тыс.долл. в год «грязными»), без соц.пакета, без оплачиваемого отпуска… Я только что прочел, что средняя цена проданного нового автомобиля выросла до 30 тыс.долл., это на 4 тыс.больше среднего дохода. Так кто покупает эти новые авто? Я намекну: слово начинается с SUB и заканчивается на PRIME. Можно назвать это мини-пузырем?» (http://www.businessinsider.com/c/4f2e8e6669bedd9e1700003d)
Однако, если посмотреть на это с другой стороны,»c точки зрения истории», то что это, если не необходимая коррекция. Низкие стандарты нового уровня жизни задали emergingmarkets, но это рынок. Сама экономика G7 создала себе конкурентов, и иначе не могло быть.
Для информации: данные по занятости без сезонной поправки (источник: BLS)
* Насколько отличается изменение в январе 2012 от изменения числа NFP в 2011 г.: падение числа NFPв январе 2012 г. было меньше падения в январе 2011 г. на столько тыс. штук. 243 тыс. получились в результате сезонных поправок BLS.
Любопытно, что в результате огромной кости в виде роста NFP и PMI в сфере услуг, рынки рискованных активов выросли. Но вырос и доллар против евро, причем упорно держится возле долгосрочного растущего тренда. Это довольно необычно в таких случаях. На евро, конечно, могли повлиять бесконечные оттяжки соглашения по Греции (о мерах экономии и с частными кредиторами об управляемом дефолте, если это кого-то продолжает живо волновать, кроме напрямую затронутых проблемой лиц), однако обращает на себя внимание и тот факт, что разница в ставках между США и ЕС по-прежнему держится несколько выше нуля с приходом г-на Драги на пост председателя ЕЦБ, чего на протяжении примерно года не наблюдалось вовсе.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба