15 февраля 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Придется правительству находить хотя бы какой-то компромисс с кредиторами и сокращать пенсионные выплаты уже в 2012-м году на эту сумму. Дополнительно «евротройка» требует, чтобы лидеры двух проправительственных партий страны дали обещание урезать зарплаты и пенсии и сократить госаппарат. Если этого не будет сделано до 20 февраля, то выплата Грецией долга в размере 14,5 миллиарда евро по облигациям опять окажется под большим вопросом. Иначе все просто – дефолт. Вряд ли кому-то захочется доводить до этого.
Отдельно стоит отметить снижение рейтингов нескольких европейских стран со стороны агентства Moody’s. Оно и не удивительно: объем промышленного производства Еврозоны в декабре снизился на 2%, тогда как рынок ждал снижения на 1%. Остается, конечно, еще надежда на Китай, глава Народного Банка которого сообщил о том, что страна собирается увеличивать инвестиции в ЕС, сокращая таким образом, объем государственного долга ряда стран региона. Интересы Китая ясны – рынки своего экспорта надо поддерживать; в противном случае КНР рискует столкнуться с уменьшением доходов бюджета. Евро должен быть для КНР стабильным, причем именно поэтому глава ЦБ страны заявил о том, что его Китай будет играть большую роль в решении проблем Европы вместе с МВФ и фондом финансовой стабильности. Однажды Китай уже отказался быть в роли «палочки-выручалочки» для Еврозоны, посмотрим, как оно получится на этот раз.
По всей видимости, ожидать большие покупки не стоит, пока история с Грецией не разрешится каким-либо образом, поскольку рисковать никто из участников рынка не хочет, и даже высокие цены на нефть этому явно не способствуют. Уровень сопротивления в 1570 пунктов по ММВБ был преодолен, но больших покупок на рынке так не случилось, что и доказывает большой уровень риска при дальнейших покупках
По итогам торгов вторника индекс ММВБ вырос на 0,19% до уровня в 1 562,13 пунктов, индекс РТС снизился на 0,13% до уровня в 1 643,75 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 392,85 млрд. руб.
Торги во вторник в первой половине дня характеризовались ростом, но не слишком понятным для инвесторов по причине сильной активизации рейтинговых агентств. Напомним, что вчера аналитики S&P снизили рейтинги 15 ключевых испанских банков после понедельничного снижения рейтинга сразу 34 итальянским банкам, а эксперты Moody's снизили рейтинги шести стран Европы, включая Испанию и Италию.
Правда, участники торгов на эти рейтинговые действия практически не отреагировали, поскольку незначительная утренняя просадка была быстро выкуплена, для чего российским покупателям пришлось работать на опережение, но с направлением движения они все же ошиблись, поскольку фьючерс на S&P 500 не стал обновлять максимумы предшествовавшей сессии. Это отразилось и на индексе ММВБ, который стал снижаться, да так активно, что это скомпенсировало почти весь дневной прирост. Такая динамика свидетельствует не столько о слабости рынка, сколько о полном игнорировании новостного фона со стороны инвесторов. В подобных условиях спекуляции являются крайне опасной стратегией, поскольку участникам рынка либо стоит ожидать, либо стоит заняться формированием долгосрочных позиций.
На нефтяных рынках цены на торгах двигались разнонаправленно. Если накануне цены на нефть выросли, отреагировав на известие об одобрении греческим парламентом новых мер экономии и обострение напряженности между Ираном и Израилем, то вчера инвесторы пребывали в растерянности. Небольшая положительная динамика в ценах по сделкам была вызвана завершением технических продаж. В начале торгового дня цены на фьючерсы снижались из-за опасений ослабления спроса на энергоносители, вызванных пересмотром агентством Moody's суверенных рейтингов девяти европейских государств, но после достижения нефтяными котировками технических уровней поддержки участники рынка снова проявили интерес к покупкам.
Нефть WTI дорожала с начала дня существенно более заметно, чем нефть Brent. Повышенный интерес к нефти WTI был связан с существенной ценовой разницей с маркой Brent, что создавало привлекательные условия для проведения арбитражных сделок.
Отметим, что риски, которые по-прежнему довлеют над рынком нефти, пока никуда не делись. В качестве основных факторов стоит иметь в виду иранский фактор. Европейские и американские санкции должны вступить в силу, да еще и сам Иран обещал ввести в ответ собственное эмбарго на экспорт в Европу. Это лишит рынок части иранских поставок. В этом году выборы предстоят и в Иране, и в США, поэтому обе стороны будут обращаться как минимум к жесткой риторике и к жестким мерам. Все эти вещи будут влиять на нефтяной рынок, создавая напряжение и подталкивая цены вверх. Мировые цены на нефть существенно растут в ходе торгов среды на фоне надежд инвесторов на окончательное урегулирование вопросов, связанных с предоставлением финансовой помощи Греции, между властями страны и Еврогруппой.
Накануне стало известно, что Еврогруппа отменила встречу, на которой должен был быть решен вопрос о предоставлении Греции финансовой поддержки в 130 млрд. евро, и планирует провести в среду лишь телеконференцию. Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер объяснил такое решение отсутствием гарантий со стороны политических партий Греции по выполнению программы бюджетной экономии, согласованной ранее. Между тем, в ночь на среду в СМИ со ссылкой на источник в правительстве появились сообщения о том, что лидеры партий Греции направят в течение дня письмо с соответствующими гарантиями главе совета министров финансов еврозоны. Рынок настроен оптимистично, поэтому цены на сырье увеличиваются. Определенное влияние на котировки нефти оказывает ожидание еженедельной статистики от министерства энергетики США по коммерческим запасам ресурса на складах. Аналитики предполагают, что запасы увеличились на 1,5 млн. баррелей.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов во вторник повысилась на $0,23 и составила $118,16 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $0,17 и составила $100,74 за баррель.
На американском рынке торги в США завершились боковым движением ведущих индексов. На ход торгов влияли новости из Европы, которые помогли инвесторам компенсировать к концу торгов часть дневных потерь. Инвесторы в США активно надеются, что политические лидеры балансирующей на грани дефолта Греции пойдут навстречу своим кредиторам и предоставят им письменные гарантии выполнения условий нового кредитного соглашения. Лидер консервативной партии Греции должен скоро направить соответствующее послание кредиторам страны, что должно придать участникам рынка уверенность в перспективе преодоления периферийными странами Европы текущих финансовых сложностей.
Вчера глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер уже сообщил об отмене назначенной на 15 февраля встречи, где министры финансов зоны евро должны были одобрить новый пакет помощи находящейся на грани дефолта республики по причине невыполнения Афинами ряда своих обязательств. Вместо намеченной встречи пройдет телеконференция, а встреча, возможно, состоится 20 февраля 2012-го года.
Среди лидеров были акции производителя карт памяти Micron Technology. Котировки ценных бумаг компании повысились на 6,2% после того как банки JPMorgan и Oppenheimer отметили их возросшую привлекательность. Бумаги Apple выросли на 1,36% на фоне информации о том, что корпорация намерена в марте 2012-го года представить новую версию планшетного компьютера iPad. Примерно 3,8% выросла рыночная капитализация горнодобывающей компании Freeport-McMoRan Copper & Gold.
Среди аутсайдеров оказались компании финансового сектора. Стоимость акций Citigroup снизилась на 2,4%, JPMorgan Chase и Вank of America просели на 0,99% и 3,27% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,03% до уровня в 12 878,28 пунктов, индекс S&P 500 снизился на 0,09% до уровня в 1 350,50 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,02% до уровня в 2 931,83 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги вели себя достаточно устойчиво даже на фоне резкого снижения цен на нефть. Стоит отметить, что ситуация на сырьевом рынке потихоньку нормализуется – минимумы пока не обновляются, а цена по марке Brent "находится в районе $117 за баррель. Это очень комфортная высота, и если она окажется устойчивой, то российский нефтегазовый сектор обязательно будет переоценен в сторону повышения. Акции Роснефти вчера подешевели на 0,43%, компанию которым составил Газпром (-0,26%). Остальные представители отрасли прибавляли в цене: ЛУКОЙЛ подскочил на 1,18%, Сургутнефтегаз – на 0,46%, Татнефть – на 0,89%, Газпром нефть – на 1,08%.
2. В металлургическом секторе бумаги радовали расширением производственных мощностей в надежде на будущий рост спроса на продукцию цикличных отраслей. Мечел (+0,72%) ввел в эксплуатацию новую лаву с промышленными запасами коксующегося угля на уровне 630 тыс. т. Полюс золото вчера запустил в Иркутской области горно-обогатительный комплекс стоимостью $340 млн. Однако капитализация Полюс золота снизилась на 2,08%, что было связано с ситуацией на сырьевом рынке, поскольку золото на протяжении последних недель чувствует себя неважно и может продолжить дешеветь. К остальным бумагам отношение было неоднозначным: дорожали бумаги ММК (+0,37%) и Северсталь (+0,16%), дешевели бумаги ГМК (-1,37%) и НЛМК (-0,79%). Металлургическая отрасль является фаворитом долгосрочного роста из-за своей дешевизны и по причине отличных перспектив роста цен и спроса на металлургическую продукцию.
3. В машиностроительном секторе росли бумаги КАМАЗа (+13,95%), а днем был установлен многомесячный максимум. Возможно, это связано с ожиданием сег8одня приезда на завод премьер-министра РФ Владимира Путина в связи с выпуском двухмиллионного автомобиля. Немецкий концерн Daimler, являющийся акционером КАМАЗа должен довести свою долю либо до 50%, либо до контрольной, поэтому многие ждут от Путина комментариев по этому вопросу.
ПРОГНОЗ: Сегодня торги ожидаются с растущим трендом на фоне относительно высокой нефти, но больших покупок из-за откладывания вопроса о предоставления денег Греции не будет, так как пока риски слишком велики
Рекомендации по бумагам
ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС"
Интер РАО ЕЭС сегодня объявил о том, что не исключает возможности создания консорциума с Газпромом для выхода на международные рынки. Пока никак не оговариваются условия для Интер РАО в гипотетическом консорциуме. Консорциум планируется не в форме совместного предприятия, а для работы по каждой отдельной стране.
Напомним, что еще с осени 2011-го года компания вела переговоры с немецкой компанией RWE, которая входит в пятерку крупнейших в Европе энергетических концернов и занимается поставкой и продажей электроэнергии и газа в европейские страны. Переговоры эти не увенчались успехом, поскольку в этом же 2011-м году сама RWE обсуждала вопросы партнерства в электроэнергетическом секторе с Газпромом, но в декабре стороны решили прекратить переговоры, не раскрывая причин. Скорее всего, в качестве основной причины разрыва переговоров стоит признать разногласия в денежной стороне вопроса.
Интер РАО хотела воспользоваться этим фактом (прекращения переговоров), поскольку у Газпрома истек срок эксклюзивности с RWE, а в целях компании стоит приобретение нескольких электростанций в странах Восточной Европы.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Интер РАО в случае достижения договоренности с Газпромом, поскольку энергетической компании необходим партнер, который существенно снизит риски на рынках в свете общей экономической нестабильности и турбулентности. Газпром на роль такого партнера подходит как нельзя лучше.
Цена: 0,0362
Цель: 0,0515
Рекомендация: Держать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк России подписал соглашение о покупке 100%-го пакета Volksbank – восточноевропейского подразделения австрийской банковской группы OVAG. Можно признать, что длившиеся почти год между сторонами переговоры завершились позитивно, что дало возможность Сбербанку выйти на рынок дальнего зарубежья.
Крупнейший российский банк выходит на европейский рынок под новым брендом «Народный банк», но для этого Сбербанку придется существенно развивать розничное направление, поскольку VBI занимался преимущественно финансовым обслуживанием среднего и малого бизнеса. Глава Сбербанка Герман Греф уже обнародовал планы развития корпоративного направления VBI, которые предполагают усиление заметного присутствия российских компаний на рынке Восточной Европы.
VBI обслуживает 600 тыс. клиентов почти в 300 отделениях. Дочерние банки корпорации VBI входят в первую десятку финансовых учреждений в Боснии и Герцеговине, Словакии, Чехии, Хорватии по количеству клиентов среднего и малого бизнеса и в топ-15 финансовых учреждений в Венгрии, Сербии и Словении. Банк также присутствует на Украине и имеет банковскую лицензию в Австрии. Активы VBI по состоянию на конец июня составляли 9,4 млрд. евро.
Что касается суммы, за которую Сбербанк будет покупать VBI, то она является, на наш взгляд, относительно разумной за подобный актив. Напомним, что еще в декабре Сбербанк снизил сумму сделки примерно на 80 млн. евро по сравнению с первоначальной ценой в 585 млн. евро, которая была зафиксирована в соглашении о намерениях в сентябре. С момента начала переговоров в декабре 2010-го года Сбербанк снизил цену приобретения почти в 2,5 раза. Согласно условиям сделки, акционеры VBI не получат дивиденды за девять месяцев 2011-го года, предусмотренные предварительным соглашением, из-за понесенных банком убытков, а акционеры австрийского банка докапитализировали его на 80 млн. евро.
Cбербанк считает крайне важными для себя планы по зарубежной экспансии на рынок Восточной Европы, что вполне может быть реализовано, поскольку в условиях глобального финансового кризиса и повышения требований к капиталу кредитных организаций, продавать активы могут и другие крупные европейские банки. Для создания интереса у других европейских банков Сбербанку необходимо создать зарубежную платформу на базе VBI и отработать на ней все технологии.
Новый проект Сбербанка присоединяет мощную сеть в бывших странах «социалистической демократии», что предполагает возврат России в регион Восточной Европы в лице своего ведущего банка не с идеологией, а с финансовыми продуктами.
Цена: 97,1
Цель: 132,2
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 15 февраля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба