16 февраля 2012 Риком-Траст Абелев Олег
На достигнутых локальных максимумах рынку крайне сложно убедить себя в том, что нужно покупать и дальше, поэтому реальность ближайших дней – здоровая и вполне себе осознанная коррекция вниз. Возможность преодоления своих локальных максимумов заокеанскими индексами, в частности S&P500, конечно, влияет на настроения российских участников рынка; это – важная вещь, но это еще далеко не все.
Нефтяные цены высоки как никогда (не будем брать спекулятивные выбросы до $147 за баррель в 2008-м году) – Brent вчера достигал уровня в $120 за баррель на фоне сообщения о том, что Иран якобы прекратил экспорт черного золота в шесть европейских стран. Страна решила действовать на опережение. Потом министерство нефтяной промышленности Ирана опровергло подобные заявления, но дыма без огня, как известно, не бывает, поэтому подобные «дезинформации» абсолютно не случайны. Статистика, которая выходила из Европы и из США, тоже радостью и позитивом похвастаться не смогла: ВВП еврозоны снизился в четвертом квартале 2011 года на 0,3%, ВВП Италии и Германии снизились на 0,4% и 0,2% соответственно. Объемы промышленного производства в США остались неизменными при ожидании роста на 0,7%.
Греческая история остается на первом плане, хотя всем уже порядком надоело следить за ней. Вчера вот, например, министры финансов еврозоны заявили о возможности частичной или полной задержки выплаты второго транша финансовой помощи Греции. Опять угроза дефолта? Непонятно. Даже с учетом выполнения Грецией практически всех условий, которые были необходимы для выплаты финансовой помощи в объеме 130 млрд. евро, все равно власть имущие в ЕС понимают, что якобы «согласие» в греческом парламенте относительно непопулярных жестких мер экономии крайне нестабильно. Германия хочет выдать кредит сразу после апрельских выборов в Греции, а Франция предлагает еще ждать. Посмотрим, примет ли Еврогруппа все необходимые решения в ближайший понедельник.
В заключение приведем заявление президента ФРБ Далласа Ричарда Фишера который призвал всех не надеяться на старт QE3 (третьего раунда количественного смягчения денежно-кредитной политики США), поскольку сейчас его запуск просто не нужен, поскольку доходности «коротких» бумаг и так медленно и верно растут, а инфляция является жестким условием, которого нельзя допустить. В этом не согласиться с г-ном Фишером нельзя.
По итогам торгов среды индекс ММВБ вырос на 1,1% до уровня в 1 579,38 пунктов, индекс РТС прибавил 1,1% до уровня в 1 662,17 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 412,85 млрд. руб.
Торги в среду проходили в позитивном настроении по причине прервавшегося снижения индекса S&P 500 и роста на японских биржах после решения Банка Японии расширить программу приобретения активов и кредитования на 10 трлн. иен ($130 млрд.) Не обошлось без роста спроса на нефтяном рынке, причем именно этот фактор в текущих условиях можно считать определяющим, поскольку цены на нефть по марке Brent на новостях о прекращении Ираном экспорта нефти в шесть стран ЕС впервые за полгода побывали на отметке $120 за баррель. Существенно испортить настроение участникам рынка могло начало технической рецессии в Италии, ВВП которой снижается по итогам уже двух кварталов подряд, но на помощь пришли оказавшиеся выше прогнозов показатели ВВП Франции, Германии и зоны евро. Благодаря этому индекс ММВБ обновил свой полугодовой максимум. Будем надеяться, что американские участники рынка обеспечат нас достойным ростом и выведут индекс S&P 500 на многолетний максимум.
На нефтяных рынках цены на нефть двигались разнонаправлено: если марка Brent несколько снизилась, то WTI оставалась без изменений, поскольку рынки отыгрывали поступившую статистику от ФРС США по объему промышленного производства в стране за январь. Объем промышленного производства в стране не изменился по сравнению с декабрем 2011-го года, хотя ожидалось, что он прибавит 0,6% по сравнению с непересмотренным показателем декабря. Загрузка промышленных мощностей в январе сократилась до 78,5% по сравнению с показателем декабря в 78,6%.
Сдерживающим фактором для цен на WTI стали и данные по коммерческим запасам нефти в США за прошлую неделю, на которой, согласно статистике Министерства энергетики, запасы сократились на 0,1% до уровня в 339,08 млн. баррелей. Этот показатель оказался лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали его роста на 1,5 млн. баррелей. Инвесторы продолжают следить за ситуацией вокруг Ирана, поэтому рынки продолжают учитывать события, разворачивающиеся относительно Ирана и его ядерной программы, но премия за риск в данный момент вряд ли может существенно возрасти, поскольку большинство факторов уже были заложены в цену.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов снизилась на $0,13 до уровня в $118,03 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке повысилась на $1,06 и составила $101,80 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов после публикации протоколов заседания комитета Федеральной резервной системы США по открытым рынкам конца января, которая продемонстрировала полное отсутствие единодушия у членов руководства главного финансового регулятора страны в вопросе очередного этапа количественного смягчения денежно-кредитной политики ведущей мировой экономики. Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер вообще исключил возможность начала QE3 – третьего этапа стимулирования экономики страны, поскольку американская экономика сейчас находится в лучшем состоянии, чем ранее прогнозировала ФРС, поэтому смягчение кредитно-денежной политики необязательно.
Участники американского рынка продолжают активно следить за развитием ситуации с Грецией, которая является наиболее слабым звеном в зоне евро и представляет собой угрозу целостности валютного блока. Инвесторы сильно опасаются дефолта греческой экономики, который может последовать уже в марте в том случае, если обремененная долгами страна не получит спасительных займов от международных кредиторов.
Акции Kellogg подорожали на 5,11% после того, как известный производитель сухих завтраков и продуктов питания быстрого приготовления официально объявил о своем намерении купить у Procter & Gamble производителя чипсов Pringles за $2,7 млрд. Котировки Comcast выросли на 4,66% после того, как чистая прибыль крупнейшего оператора кабельных телекоммуникационных услуг США за IV квартал 2011-го года превзошла прогнозы аналитиков. Рыночная капитализация Dean Foods выросла на 10,3% после того, как крупнейший в США производитель молочной продукции обнародовал превзошедший прогнозы аналитиков финансовый прогноз на 2012-й год.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,76% до уровня в 12 780,95 пунктов, индекс S&P просел на 0,54% до уровня в 1 343,23 пунктов, индекс NASDAQ упал на 0,55% до уровня в 2 915,83 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги на фоне высоких цен на нефть вели себя неплохо, причем многие представители отрасли обогнали индекс ММВБ. Среди них стоит отметить восстанавливающуюся после сильного падения Роснефть (+1,72%), а также Сургутнефтегаз (+1,92%) и Татнефть (+1,94%). После прекращения Ираном экспорта нефти в шесть стран ЕС перспективы нефтяного рынка существенно улучшились, поэтому теперь котировки фьючерсов вполне могут продолжить карабкаться вверх, пока ЕС будет искать источники замещения импортных потоков. Это должно вызвать переоценку российской нефтегазовой отрасли, хотя в последнее время мы видели только целый ряд понижений справедливой цены для Роснефти.
2. В машиностроительном секторе в течение всего дня продолжался рост котировок КАМАЗа в свете ожидания комментариев от премьер-министра РФ Владимира Путина по поводу возможности наращивания доли Daimler в капитале российского производителя. Но премьер инвесторов ничем не порадовал, поскольку интересных заявлений сделано не было, и к концу дня КАМАЗ просел на 3,06%. Инвесторы машиностроительной отрасли тем временем переключились на Sollers, акции которой подорожали на 4,98%.
3. В химическом секторе наилучшую динамику среди наиболее ликвидных бумаг на ММВБ продемонстрировали бумаги Уралкалия (+3,94%), поскольку инвесторы решили отыграть сообщение производителя о реализации проекта стоимостью 1,5 млрд. руб. по увеличению выпуска хлористого калия. Завершена реконструкция трех технологических линий в отделении грануляции обогатительной фабрики Березники-3, благодаря чему проектная мощность увеличена с 900 тыс. до 1,25 млн. т хлористого калия. В долгосрочной перспективе в развивающихся странах ожидается рост потребления минеральных удобрений, поэтому выручка Уралкалия будет только расти.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем роста, поскольку желание продавать на локальных максимумах у инвесторов растет с каждым днем, а близость многолетнего максимума по S&P 500 и проблемы с решением о предоставлении Греции очередного транша финансовой помощи только способствуют продажам. Покупать можно только по факту обновления максимумов на фондовом рынке США. В противном случае мы рискуем увидеть здоровую просадку.
Рекомендации по бумагам
Холдинг МРСК
Вчера Холдинг МРСК проводил встречу с инвестиционным сообществом, в рамках которой презентовал свою стратегию развития.
Согласно планам компании, ряд МРСК может быть приватизирован уже в текущем году, когда руководство Холдинга МРСК договорится с правительством относительно планов приватизации после того, как будет выбрана одна из МРСК. Планируется, что процесс приватизации будет проходить в форме открытого аукциона в III или IV квартале 2011-го года в зависимости от конъюнктуры рынка.
Холдинг МРСК планирует перенести установить окончательный срок принятия решения по долгосрочным параметрам регулирования и тарифам 1 мая. Именно до 1 мая текущего года норма доходности на старый капитал и все инвестиционные программы всех МРСК должны быть согласованы. Планируется, что и на те капвложения, которые будут финансироваться из бюджетных источников, также должна быть установлена норма доходности.
Мы считаем, что планы Холдинга МРСК по приватизации одной из МРСК уже в этом году являются позитивными для котировок компании, поскольку это даст возможность сразу же перевести одну из МРСК целиком на систему тарифного RAB-регулирования. В числе возможных кандидатов на приватизацию фигурируют МРСК Центра и Приволжья, МРСК Урала, МРСК Волги и МРСК Центра. Какая-то из этих компаний станет ориентиром в установлении цен для будущих приватизаций других МРСК, что будет повышать капитализацию данных компаний.
Цена: 2,91
Цель: 3,84
Рекомендация: Накапливать
ОАО "КАМАЗ"
Вчера премьер-министр Владимир Путин посетил производственные мощности КАМАЗа в Набережных Челнах. Визит был приурочен к выпуску двухмиллионного автомобиля на предприятии. Участники рынка ожидали от этого визита различного рода заявлений относительно финансовых перспектив развития компании, но он не оправдал их ожидания.
Бумаги КАМАЗа довольно сильно росли в дни, предшествующие визиту Путина в Набережные Челны на слухах о возможных заявлениях премьера относительно параметров сделки с Daimler. Ранее глава Ростехнологий г-н Чемезов уже сообщал о готовности немецкого автомобильного концерна приступить к переговорам о приобретении контрольной доли в компании. Напомним, что сейчас Daimler совместно с Европейским Банком Реконструкции и Развития владеет 13%-м пакетом акций КАМАЗа.
В итоге никаких новых комментариев относительно возможной сделки с Daimler рынок так и не услышал, хотя экономическая целесообразность проведения сделки остается, а вероятность ее реализации по-прежнему существует.
Мы считаем, что замедление в проведении сделки не лучшим образом будет отражаться на котировках КАМАЗа, поскольку понятно, что быстрого соглашения между участниками сделки ожидать не приходится. Держать бумаги КАМАЗа в портфелях в большой доле, на наш взгляд, рискованно, поскольку бумага подвержена спекулятивным резким изменениям.
Цена: 46,4
Цель: 54,2
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Нефтяные цены высоки как никогда (не будем брать спекулятивные выбросы до $147 за баррель в 2008-м году) – Brent вчера достигал уровня в $120 за баррель на фоне сообщения о том, что Иран якобы прекратил экспорт черного золота в шесть европейских стран. Страна решила действовать на опережение. Потом министерство нефтяной промышленности Ирана опровергло подобные заявления, но дыма без огня, как известно, не бывает, поэтому подобные «дезинформации» абсолютно не случайны. Статистика, которая выходила из Европы и из США, тоже радостью и позитивом похвастаться не смогла: ВВП еврозоны снизился в четвертом квартале 2011 года на 0,3%, ВВП Италии и Германии снизились на 0,4% и 0,2% соответственно. Объемы промышленного производства в США остались неизменными при ожидании роста на 0,7%.
Греческая история остается на первом плане, хотя всем уже порядком надоело следить за ней. Вчера вот, например, министры финансов еврозоны заявили о возможности частичной или полной задержки выплаты второго транша финансовой помощи Греции. Опять угроза дефолта? Непонятно. Даже с учетом выполнения Грецией практически всех условий, которые были необходимы для выплаты финансовой помощи в объеме 130 млрд. евро, все равно власть имущие в ЕС понимают, что якобы «согласие» в греческом парламенте относительно непопулярных жестких мер экономии крайне нестабильно. Германия хочет выдать кредит сразу после апрельских выборов в Греции, а Франция предлагает еще ждать. Посмотрим, примет ли Еврогруппа все необходимые решения в ближайший понедельник.
В заключение приведем заявление президента ФРБ Далласа Ричарда Фишера который призвал всех не надеяться на старт QE3 (третьего раунда количественного смягчения денежно-кредитной политики США), поскольку сейчас его запуск просто не нужен, поскольку доходности «коротких» бумаг и так медленно и верно растут, а инфляция является жестким условием, которого нельзя допустить. В этом не согласиться с г-ном Фишером нельзя.
По итогам торгов среды индекс ММВБ вырос на 1,1% до уровня в 1 579,38 пунктов, индекс РТС прибавил 1,1% до уровня в 1 662,17 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 412,85 млрд. руб.
Торги в среду проходили в позитивном настроении по причине прервавшегося снижения индекса S&P 500 и роста на японских биржах после решения Банка Японии расширить программу приобретения активов и кредитования на 10 трлн. иен ($130 млрд.) Не обошлось без роста спроса на нефтяном рынке, причем именно этот фактор в текущих условиях можно считать определяющим, поскольку цены на нефть по марке Brent на новостях о прекращении Ираном экспорта нефти в шесть стран ЕС впервые за полгода побывали на отметке $120 за баррель. Существенно испортить настроение участникам рынка могло начало технической рецессии в Италии, ВВП которой снижается по итогам уже двух кварталов подряд, но на помощь пришли оказавшиеся выше прогнозов показатели ВВП Франции, Германии и зоны евро. Благодаря этому индекс ММВБ обновил свой полугодовой максимум. Будем надеяться, что американские участники рынка обеспечат нас достойным ростом и выведут индекс S&P 500 на многолетний максимум.
На нефтяных рынках цены на нефть двигались разнонаправлено: если марка Brent несколько снизилась, то WTI оставалась без изменений, поскольку рынки отыгрывали поступившую статистику от ФРС США по объему промышленного производства в стране за январь. Объем промышленного производства в стране не изменился по сравнению с декабрем 2011-го года, хотя ожидалось, что он прибавит 0,6% по сравнению с непересмотренным показателем декабря. Загрузка промышленных мощностей в январе сократилась до 78,5% по сравнению с показателем декабря в 78,6%.
Сдерживающим фактором для цен на WTI стали и данные по коммерческим запасам нефти в США за прошлую неделю, на которой, согласно статистике Министерства энергетики, запасы сократились на 0,1% до уровня в 339,08 млн. баррелей. Этот показатель оказался лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали его роста на 1,5 млн. баррелей. Инвесторы продолжают следить за ситуацией вокруг Ирана, поэтому рынки продолжают учитывать события, разворачивающиеся относительно Ирана и его ядерной программы, но премия за риск в данный момент вряд ли может существенно возрасти, поскольку большинство факторов уже были заложены в цену.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов снизилась на $0,13 до уровня в $118,03 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке повысилась на $1,06 и составила $101,80 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов после публикации протоколов заседания комитета Федеральной резервной системы США по открытым рынкам конца января, которая продемонстрировала полное отсутствие единодушия у членов руководства главного финансового регулятора страны в вопросе очередного этапа количественного смягчения денежно-кредитной политики ведущей мировой экономики. Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер вообще исключил возможность начала QE3 – третьего этапа стимулирования экономики страны, поскольку американская экономика сейчас находится в лучшем состоянии, чем ранее прогнозировала ФРС, поэтому смягчение кредитно-денежной политики необязательно.
Участники американского рынка продолжают активно следить за развитием ситуации с Грецией, которая является наиболее слабым звеном в зоне евро и представляет собой угрозу целостности валютного блока. Инвесторы сильно опасаются дефолта греческой экономики, который может последовать уже в марте в том случае, если обремененная долгами страна не получит спасительных займов от международных кредиторов.
Акции Kellogg подорожали на 5,11% после того, как известный производитель сухих завтраков и продуктов питания быстрого приготовления официально объявил о своем намерении купить у Procter & Gamble производителя чипсов Pringles за $2,7 млрд. Котировки Comcast выросли на 4,66% после того, как чистая прибыль крупнейшего оператора кабельных телекоммуникационных услуг США за IV квартал 2011-го года превзошла прогнозы аналитиков. Рыночная капитализация Dean Foods выросла на 10,3% после того, как крупнейший в США производитель молочной продукции обнародовал превзошедший прогнозы аналитиков финансовый прогноз на 2012-й год.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,76% до уровня в 12 780,95 пунктов, индекс S&P просел на 0,54% до уровня в 1 343,23 пунктов, индекс NASDAQ упал на 0,55% до уровня в 2 915,83 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги на фоне высоких цен на нефть вели себя неплохо, причем многие представители отрасли обогнали индекс ММВБ. Среди них стоит отметить восстанавливающуюся после сильного падения Роснефть (+1,72%), а также Сургутнефтегаз (+1,92%) и Татнефть (+1,94%). После прекращения Ираном экспорта нефти в шесть стран ЕС перспективы нефтяного рынка существенно улучшились, поэтому теперь котировки фьючерсов вполне могут продолжить карабкаться вверх, пока ЕС будет искать источники замещения импортных потоков. Это должно вызвать переоценку российской нефтегазовой отрасли, хотя в последнее время мы видели только целый ряд понижений справедливой цены для Роснефти.
2. В машиностроительном секторе в течение всего дня продолжался рост котировок КАМАЗа в свете ожидания комментариев от премьер-министра РФ Владимира Путина по поводу возможности наращивания доли Daimler в капитале российского производителя. Но премьер инвесторов ничем не порадовал, поскольку интересных заявлений сделано не было, и к концу дня КАМАЗ просел на 3,06%. Инвесторы машиностроительной отрасли тем временем переключились на Sollers, акции которой подорожали на 4,98%.
3. В химическом секторе наилучшую динамику среди наиболее ликвидных бумаг на ММВБ продемонстрировали бумаги Уралкалия (+3,94%), поскольку инвесторы решили отыграть сообщение производителя о реализации проекта стоимостью 1,5 млрд. руб. по увеличению выпуска хлористого калия. Завершена реконструкция трех технологических линий в отделении грануляции обогатительной фабрики Березники-3, благодаря чему проектная мощность увеличена с 900 тыс. до 1,25 млн. т хлористого калия. В долгосрочной перспективе в развивающихся странах ожидается рост потребления минеральных удобрений, поэтому выручка Уралкалия будет только расти.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем роста, поскольку желание продавать на локальных максимумах у инвесторов растет с каждым днем, а близость многолетнего максимума по S&P 500 и проблемы с решением о предоставлении Греции очередного транша финансовой помощи только способствуют продажам. Покупать можно только по факту обновления максимумов на фондовом рынке США. В противном случае мы рискуем увидеть здоровую просадку.
Рекомендации по бумагам
Холдинг МРСК
Вчера Холдинг МРСК проводил встречу с инвестиционным сообществом, в рамках которой презентовал свою стратегию развития.
Согласно планам компании, ряд МРСК может быть приватизирован уже в текущем году, когда руководство Холдинга МРСК договорится с правительством относительно планов приватизации после того, как будет выбрана одна из МРСК. Планируется, что процесс приватизации будет проходить в форме открытого аукциона в III или IV квартале 2011-го года в зависимости от конъюнктуры рынка.
Холдинг МРСК планирует перенести установить окончательный срок принятия решения по долгосрочным параметрам регулирования и тарифам 1 мая. Именно до 1 мая текущего года норма доходности на старый капитал и все инвестиционные программы всех МРСК должны быть согласованы. Планируется, что и на те капвложения, которые будут финансироваться из бюджетных источников, также должна быть установлена норма доходности.
Мы считаем, что планы Холдинга МРСК по приватизации одной из МРСК уже в этом году являются позитивными для котировок компании, поскольку это даст возможность сразу же перевести одну из МРСК целиком на систему тарифного RAB-регулирования. В числе возможных кандидатов на приватизацию фигурируют МРСК Центра и Приволжья, МРСК Урала, МРСК Волги и МРСК Центра. Какая-то из этих компаний станет ориентиром в установлении цен для будущих приватизаций других МРСК, что будет повышать капитализацию данных компаний.
Цена: 2,91
Цель: 3,84
Рекомендация: Накапливать
ОАО "КАМАЗ"
Вчера премьер-министр Владимир Путин посетил производственные мощности КАМАЗа в Набережных Челнах. Визит был приурочен к выпуску двухмиллионного автомобиля на предприятии. Участники рынка ожидали от этого визита различного рода заявлений относительно финансовых перспектив развития компании, но он не оправдал их ожидания.
Бумаги КАМАЗа довольно сильно росли в дни, предшествующие визиту Путина в Набережные Челны на слухах о возможных заявлениях премьера относительно параметров сделки с Daimler. Ранее глава Ростехнологий г-н Чемезов уже сообщал о готовности немецкого автомобильного концерна приступить к переговорам о приобретении контрольной доли в компании. Напомним, что сейчас Daimler совместно с Европейским Банком Реконструкции и Развития владеет 13%-м пакетом акций КАМАЗа.
В итоге никаких новых комментариев относительно возможной сделки с Daimler рынок так и не услышал, хотя экономическая целесообразность проведения сделки остается, а вероятность ее реализации по-прежнему существует.
Мы считаем, что замедление в проведении сделки не лучшим образом будет отражаться на котировках КАМАЗа, поскольку понятно, что быстрого соглашения между участниками сделки ожидать не приходится. Держать бумаги КАМАЗа в портфелях в большой доле, на наш взгляд, рискованно, поскольку бумага подвержена спекулятивным резким изменениям.
Цена: 46,4
Цель: 54,2
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 16 февраля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter