22 февраля 2012 Архив
Помощь дали, проблемы не решили...
Все же, успех нынешнего этапа экстренной помощи напрямую зависит от того, как частные инвесторы воспримут, так сказать, «добровольный» обмен облигаций на свопы. Афины планируют запустить процесс обмена на свопы в ближайшие дни из-за поджимающего срока погашения большей части облигаций — 20 марта. Успех этого «добровольного отъема денег» возможен лишь в случае 100%-ного согласия частных участников долгового рынка, держащих около 200 миллиардов греческих долгов.
Представитель частных кредиторов внутри самой Греции призвал последних «крайне взвешенно» подходить к этой сделке. Но Институт Международных Финансов упорно воздерживается от каких-либо разъяснений на счет столь беспрецедентного по объемам сокращения задолженности, в то время, как именно эта процедура лишает владельцев облигаций возможности обменять существующие бонды на новые с постепенно увеличивающейся ставкой с 2% до4,3%.
По словам Управляющего Директора Института Чарльза Даллара, участие в обмене на свопы для частных инвесторов полностью добровольное, вместе с этим он ожидает масштабного сокращения объемов греческой задолженности, поскольку «хотя размеры потерь со стороны инвесторов крайне велики, они управляемые и поддаются ограничению». Подсластить «пилюлю» инвесторам должна перспектива повышения доходности, если в будущем рост греческой экономики превысит прогнозируемые показатели темпов. Но важнее всего, делится соображениями руководитель фин. учреждения, это «пространство для маневров греческой экономики».
В противном случае — если инвесторы не проявят должного энтузиазма по отношению к обмену бондов на свопы — греческое правительство узаконит ретроактивное применение совместных действий по отношению к облигациям, что позволит Афинам избежать реструктуризации. Само собой разумеется, что вся и так в большой степени иллюзорная «добровольность» рассыплется, как карточный домик, а самые авторитетные рейтинговые агентства начнут говорить о дефолте, что может послужить спусковым механизмом для требований выплат по контрактам с кредитно-дефолтными свопами. Но риск выхода дефолта из-под контроля существенно снижается отдельным соглашением между Грецией и ЕЦБ: фактически, греческие банки, занимающие у ЕЦБ средства под залог имущества, получат новые недефолтные бонды для введения их в оборот в процессе обмена на свопы.
Премьер Греции Лукас Пападемос выразил уверенность, что реструктуризация в основном закончится до апреля. Глава правительства особо подчеркнул важность соблюдения сроков — как его кабинетом, так и последующим.
Как бы то ни было, ясно одно: в еврозоне произошел доселе беспрецедентный казус: в обмен на помощь получено согласие на недопустимую с точки зрения национального суверенитета степень контроля бюджета и экономики в отдельно взятой стране. Первой такой страной стала Эллада. Министры финансов стран-членов валютного альянса согласны, что роль Еврокомиссии заключается в «постоянном и усиливающемся» присутствии в Греции с целью обеспечения этой страной выполнения болезненных реформ в рамках соглашения. Более того, Афины обязуются перечислять на блокированный счет авансовые платежи в размере четверти от объемов, необходимых для обслуживания текущей задолженности. Наконец, эллины вынуждены будут законодательно закрепить безоговорочный приоритет обслуживания суверенного долга — даже на фоне бюджетных расходов первой необходимости в течение двух последующих месяцев и обеспечить конституциональную поддержку этой нормы.
Одним словом помощь в размере 130 млрд евро будет выделена. Именно такое решение было принято сегодня рано утром всеми участниками переговоров: МВФ, Еврогруппа, частные кредиторы и греческое правительство.
По словам чиновника принимающего непосредственное участие в переговорах подготовка к сделке, позволяющая снизить долговую нагрузку со 160% до 120% ВВП началась.
Небольшое разногласие в ходе переговорах было между МВФ и Евросоюзом, по вопросу способности выполнения Афинами положенного сокращения до 120%, в результате горячих споров, планку долга на 2020 год удалось поднять до 121% от ВВП. Что позволяет грекам избежать еще больших урезаний государственных трат в этот период.
Интересным моментом так же оказалось всего 53.5% списание долгов со стороны частных кредиторов. (По сообщениям еще двух недельной давности, частные кредиторы должны были списать до 70%). Сегодня же частные кредиторы в обмен на имеющиеся у них облигации получат в замен 30 летние Греческие облигации. Выплаты по облигациями будут составлять 2% в период до 2020 года, и 4.3% в период с 2021 до 2042 года.
Получается, что за последние два года в Грецию уже влито 110 млрд евро первый транш и 130 млрд евро второй транш.
Как и ожидалось, не все члены переговоров были единодушны в принятие такого спорного решения. Еще вчера вечером министр финансов Нидерландов Ян Кес де Ягер, объявил о том, что власти Нидерландов жестко требуют введения на постоянной основе внешний контроль за проведением антикризисных реформ в Греции.
Ян Кес выступает за введение представителей большой тройки в Афинах. Фактически Нидерланды повторяют недавние требования Германии, которые несколько недель назад, пытались обсуждать вопросы введения комиссара в Греции. Напомню, что подобное предложение в прошлый раз вызвало бурю негодования в Афинах.
В ответ на предложение введения евро комиссара в Афинах, греческая ассоциация потребителей ввела бойкот на продукцию Нидерландов и Германии. Представители организации потребителей в категоричной форме отказываются продавать товары соседей.
По словам Фотиса Спирополулоса, юриста ассоциации, «Бойкот — это наш ответ на предложение Голландии и Германии»
Все же, успех нынешнего этапа экстренной помощи напрямую зависит от того, как частные инвесторы воспримут, так сказать, «добровольный» обмен облигаций на свопы. Афины планируют запустить процесс обмена на свопы в ближайшие дни из-за поджимающего срока погашения большей части облигаций — 20 марта. Успех этого «добровольного отъема денег» возможен лишь в случае 100%-ного согласия частных участников долгового рынка, держащих около 200 миллиардов греческих долгов.
Представитель частных кредиторов внутри самой Греции призвал последних «крайне взвешенно» подходить к этой сделке. Но Институт Международных Финансов упорно воздерживается от каких-либо разъяснений на счет столь беспрецедентного по объемам сокращения задолженности, в то время, как именно эта процедура лишает владельцев облигаций возможности обменять существующие бонды на новые с постепенно увеличивающейся ставкой с 2% до4,3%.
По словам Управляющего Директора Института Чарльза Даллара, участие в обмене на свопы для частных инвесторов полностью добровольное, вместе с этим он ожидает масштабного сокращения объемов греческой задолженности, поскольку «хотя размеры потерь со стороны инвесторов крайне велики, они управляемые и поддаются ограничению». Подсластить «пилюлю» инвесторам должна перспектива повышения доходности, если в будущем рост греческой экономики превысит прогнозируемые показатели темпов. Но важнее всего, делится соображениями руководитель фин. учреждения, это «пространство для маневров греческой экономики».
В противном случае — если инвесторы не проявят должного энтузиазма по отношению к обмену бондов на свопы — греческое правительство узаконит ретроактивное применение совместных действий по отношению к облигациям, что позволит Афинам избежать реструктуризации. Само собой разумеется, что вся и так в большой степени иллюзорная «добровольность» рассыплется, как карточный домик, а самые авторитетные рейтинговые агентства начнут говорить о дефолте, что может послужить спусковым механизмом для требований выплат по контрактам с кредитно-дефолтными свопами. Но риск выхода дефолта из-под контроля существенно снижается отдельным соглашением между Грецией и ЕЦБ: фактически, греческие банки, занимающие у ЕЦБ средства под залог имущества, получат новые недефолтные бонды для введения их в оборот в процессе обмена на свопы.
Премьер Греции Лукас Пападемос выразил уверенность, что реструктуризация в основном закончится до апреля. Глава правительства особо подчеркнул важность соблюдения сроков — как его кабинетом, так и последующим.
Как бы то ни было, ясно одно: в еврозоне произошел доселе беспрецедентный казус: в обмен на помощь получено согласие на недопустимую с точки зрения национального суверенитета степень контроля бюджета и экономики в отдельно взятой стране. Первой такой страной стала Эллада. Министры финансов стран-членов валютного альянса согласны, что роль Еврокомиссии заключается в «постоянном и усиливающемся» присутствии в Греции с целью обеспечения этой страной выполнения болезненных реформ в рамках соглашения. Более того, Афины обязуются перечислять на блокированный счет авансовые платежи в размере четверти от объемов, необходимых для обслуживания текущей задолженности. Наконец, эллины вынуждены будут законодательно закрепить безоговорочный приоритет обслуживания суверенного долга — даже на фоне бюджетных расходов первой необходимости в течение двух последующих месяцев и обеспечить конституциональную поддержку этой нормы.
По словам чиновника принимающего непосредственное участие в переговорах подготовка к сделке, позволяющая снизить долговую нагрузку со 160% до 120% ВВП началась.
Небольшое разногласие в ходе переговорах было между МВФ и Евросоюзом, по вопросу способности выполнения Афинами положенного сокращения до 120%, в результате горячих споров, планку долга на 2020 год удалось поднять до 121% от ВВП. Что позволяет грекам избежать еще больших урезаний государственных трат в этот период.
Интересным моментом так же оказалось всего 53.5% списание долгов со стороны частных кредиторов. (По сообщениям еще двух недельной давности, частные кредиторы должны были списать до 70%). Сегодня же частные кредиторы в обмен на имеющиеся у них облигации получат в замен 30 летние Греческие облигации. Выплаты по облигациями будут составлять 2% в период до 2020 года, и 4.3% в период с 2021 до 2042 года.
Получается, что за последние два года в Грецию уже влито 110 млрд евро первый транш и 130 млрд евро второй транш.
Как и ожидалось, не все члены переговоров были единодушны в принятие такого спорного решения. Еще вчера вечером министр финансов Нидерландов Ян Кес де Ягер, объявил о том, что власти Нидерландов жестко требуют введения на постоянной основе внешний контроль за проведением антикризисных реформ в Греции.
Ян Кес выступает за введение представителей большой тройки в Афинах. Фактически Нидерланды повторяют недавние требования Германии, которые несколько недель назад, пытались обсуждать вопросы введения комиссара в Греции. Напомню, что подобное предложение в прошлый раз вызвало бурю негодования в Афинах.
В ответ на предложение введения евро комиссара в Афинах, греческая ассоциация потребителей ввела бойкот на продукцию Нидерландов и Германии. Представители организации потребителей в категоричной форме отказываются продавать товары соседей.
По словам Фотиса Спирополулоса, юриста ассоциации, «Бойкот — это наш ответ на предложение Голландии и Германии»
/Компиляция. 22 февраля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба