26 февраля 2012 Архив
В своем более. чем пространном интервью для The Wall Street Journal главный банкир объединенной Европы обратил внимание на все трудности, которые довелось преодолеть странам и регионам ЕС для создания единого валютного пространства. Но с другой стороны — хваленная европейская социальная модель, в основе которой преодоление безработицы и система весьма щедрых социальных выплат, «к настоящему моменту изжила себя». К примеру, в одной из самых проблемных стран — Испании — безработица среди молодежи достигает 50%, поэтому, убежден синьор Драги, крайне необходимо принимать эффективные меры по созданию рабочих мест для молодого поколения.
Нынешние европейские проблемы системны, а потому не имеют, да и не могут иметь решений, эффективных в краткосрочной перспективе — даже не смотря на всеобщие ожидания обильных притоков капитала из Китая, которые, по большому счету, иллюзорны. Скорее наоборот, длительные экономические потрясения таки заставят страны провести структурные реформы как национальных рынков труда, так и прочих аспектов экономики, что так или иначе выразится в долгосрочной жесткой экономии.
«Помните, были времена, когда один из известнейших экономистов Руди Дорнбуш говорил, что европейцы столь богаты, что могут себе позволить просто так раздавать деньги всем, кто не работает. Так вот: то времена уже в прошлом!» — безапелляционно утверждает Глава Правления ЕЦБ. — «Нет и не может быть компромисса между перестройкой экономики и ужесточением фискальной дисциплины! Послабление в этом направлении сразу же вызовет вполне адекватную реакцию рынков в виде увеличения спрэдов между процентными ставками».
Комментарии Драги, прозвучавшие на фоне усиливающихся дебатов насчет целесообразности ужесточения мер по сокращению бюджетных расходов как эффективного средства решения проблем с экономическим спадом в некоторых странах, дают возможность причислить нынешнего главного банкира Европы к лагерю сторонников жесткой антикризисной политики, возглавляемому немецким Канцлером Ангелой Меркель и некоторыми её высокопоставленными соотечественниками.
Кроме того, решительная манера высказываний Драги контрастирует с уже привычным безысходно-мрачными тонами экономических прогнозов для ЕС, «кликушествующих» о высоком риске рецессии в еврозоне. Более того, его намерения в последнее время натолкнулись на сопротивление некоторых из правительств региона, указывающих на угрозу для бизнеса со стороны усиления налогового пресса на фоне все тех же жестких мер экономии. Далее, повышение потребительских налогов также может спровоцировать рост инфляции, что, естественно, усложнит для ЕЦБ задачу по сдерживанию учетной ставки и стимуляции роста.
И хотя Марио Драги приветствовал некоторое затишье, сковавшее европейские долговые рынки, все же, он заявил о недостаточности кредитования, особенно на проблемных «южных фронтах». Несмотря на относительное благополучие сильных экономик региона, уже дважды пришлось обращаться к МВФ за фин. помощью: первый раз за поддержкой трех самых проблемных на то время стран — Греции, Португалии и Ирландии, и повторно: чтобы в который раз «экстренно спасти» Элладу. Более того, европейские лидеры задействовали рычаги политического давления на развивающиеся регионы — с целью склонить китайцев к покупке долгов Старого Света или инвестиций в облигации фонда экстренной помощи. «Об этом много говорилось, однако, лично я не знаю о каких-либо инвестициях со стороны Поднебесной», — контрастирует банкир.
Что касается Афин, то они до сих пор остаются «в зоне особого риска», даже не смотря на недавнюю 130 миллиардную помощь. Поскольку правительство официально согласилось обуздать непомерных размеров задолженность и реформировать экономику, лидерам страны теперь придется приложить все усилия для воплощения этих намерений, поэтому «сложно сказать, преодолен ли кризис», — объясняет Драги. Лучшей проверкой эффективности программ сокращения расходов станут грядущие выборы. Весной во Франции и Греции станет ясно, какой поддержки стоит ждать Центробанку от этих государств.
Кое-кто из европейских политиков, в первую очередь Премьер Италии Марио Монти, стремятся сместить акцент с сокращения расходов на стимулирование роста. В ходе встречи Монти с его испанским коллегой Мариано Рахой в четверг в Риме прозвучал призыв более плотно заняться повышением конкурентоспособности национальных экономик, что подхлестнет рост и сможет стать достойным противовесом необходимости ужесточения фискальной дисциплины. Но Глава ЕЦБ бескомпромиссен в своей позиции: только экономия, вкупе со структурными реформами — единственный путь к обновлению экономики. И если сокращение расходов правительствами немного подавит экономическую активность в краткосрочной перспективе, то структурные реформы сгладят отрицательные последствия.
Интересно, что в четверг на заседании Еврокомиссии позиция Главы Правления ЕЦБ получила поддержку. Несмотря на прогнозируемую рецессию, комиссия предупредила правительства стран-должников о необходимости придерживаться бюджетных рамок. Естественно, разразившаяся по поводу пресловутой экономии критика не преминула упомянуть об угрозе глобальному восстановлению со стороны еврозоны, от которой зависит пятая часть мирового ВВП.
Утверждения синьора Драги насчет способности реформ сгладить негативный эффект от затягивания поясов также натолкнулись на весьма холодный прием. Некоторые экономисты считают, что сокращение правительственных расходов вместе с искоренением недочетов рынка труда не спасут ситуацию в принципе, а лишь временно облегчат положение. «Это — не более, чем попытка подсластить пилюлю», — думает Саймон Джонсон, экс-ведущий экономист МВФ. — «Интенсивные структурные реформы и их эффективность в краткие строки — не более, чем иллюзия. А вот что нас ждет на самом деле — так это кошмарное, как минимум, десятилетие».
Глава Правления ЕЦБ мотивировал стремлением «уберечь деньги налогоплательщиков» свое решение уберечь 50 миллиардный портфель греческих облигаций от стремительных потерь частных инвесторов в рамках списания 1207 миллиардного долга Эллады. Напомним, что Глава немецкого Commerzbank AG Мартин Блессинг вы четверг выступил с резкой критикой якобы «добровольного отказа от афинских бондов» со стороны частных держателей, сравнивая это действие с «вырыванием признания в лапах испанской инквизиции».
В общем, правительства кое в чем преуспели по части сокращения дефицита бюджетов и повышения конкурентоспособности национальных экономик. Банки выравняли свои балансы, а долговые рынки открываются. А Португалии, которой еще недавно пророчили судьбу Греции, удалось избежать сей тяжкой участи, более того, сейчас она вообще не нуждается в помощи.
Новоиспеченному Главе Правления ЕЦБ удалось снискать симпатии инвесторов, поскольку учетная ставка снизилась до рекордных минимумов с автоматически возобновляемыми сокращениями. Кроме того, в декабре Евроцентробанк начал программу предоставления дешевых трехлетних кредитов.
Нынешние европейские проблемы системны, а потому не имеют, да и не могут иметь решений, эффективных в краткосрочной перспективе — даже не смотря на всеобщие ожидания обильных притоков капитала из Китая, которые, по большому счету, иллюзорны. Скорее наоборот, длительные экономические потрясения таки заставят страны провести структурные реформы как национальных рынков труда, так и прочих аспектов экономики, что так или иначе выразится в долгосрочной жесткой экономии.
«Помните, были времена, когда один из известнейших экономистов Руди Дорнбуш говорил, что европейцы столь богаты, что могут себе позволить просто так раздавать деньги всем, кто не работает. Так вот: то времена уже в прошлом!» — безапелляционно утверждает Глава Правления ЕЦБ. — «Нет и не может быть компромисса между перестройкой экономики и ужесточением фискальной дисциплины! Послабление в этом направлении сразу же вызовет вполне адекватную реакцию рынков в виде увеличения спрэдов между процентными ставками».
Комментарии Драги, прозвучавшие на фоне усиливающихся дебатов насчет целесообразности ужесточения мер по сокращению бюджетных расходов как эффективного средства решения проблем с экономическим спадом в некоторых странах, дают возможность причислить нынешнего главного банкира Европы к лагерю сторонников жесткой антикризисной политики, возглавляемому немецким Канцлером Ангелой Меркель и некоторыми её высокопоставленными соотечественниками.
Кроме того, решительная манера высказываний Драги контрастирует с уже привычным безысходно-мрачными тонами экономических прогнозов для ЕС, «кликушествующих» о высоком риске рецессии в еврозоне. Более того, его намерения в последнее время натолкнулись на сопротивление некоторых из правительств региона, указывающих на угрозу для бизнеса со стороны усиления налогового пресса на фоне все тех же жестких мер экономии. Далее, повышение потребительских налогов также может спровоцировать рост инфляции, что, естественно, усложнит для ЕЦБ задачу по сдерживанию учетной ставки и стимуляции роста.
И хотя Марио Драги приветствовал некоторое затишье, сковавшее европейские долговые рынки, все же, он заявил о недостаточности кредитования, особенно на проблемных «южных фронтах». Несмотря на относительное благополучие сильных экономик региона, уже дважды пришлось обращаться к МВФ за фин. помощью: первый раз за поддержкой трех самых проблемных на то время стран — Греции, Португалии и Ирландии, и повторно: чтобы в который раз «экстренно спасти» Элладу. Более того, европейские лидеры задействовали рычаги политического давления на развивающиеся регионы — с целью склонить китайцев к покупке долгов Старого Света или инвестиций в облигации фонда экстренной помощи. «Об этом много говорилось, однако, лично я не знаю о каких-либо инвестициях со стороны Поднебесной», — контрастирует банкир.
Что касается Афин, то они до сих пор остаются «в зоне особого риска», даже не смотря на недавнюю 130 миллиардную помощь. Поскольку правительство официально согласилось обуздать непомерных размеров задолженность и реформировать экономику, лидерам страны теперь придется приложить все усилия для воплощения этих намерений, поэтому «сложно сказать, преодолен ли кризис», — объясняет Драги. Лучшей проверкой эффективности программ сокращения расходов станут грядущие выборы. Весной во Франции и Греции станет ясно, какой поддержки стоит ждать Центробанку от этих государств.
Кое-кто из европейских политиков, в первую очередь Премьер Италии Марио Монти, стремятся сместить акцент с сокращения расходов на стимулирование роста. В ходе встречи Монти с его испанским коллегой Мариано Рахой в четверг в Риме прозвучал призыв более плотно заняться повышением конкурентоспособности национальных экономик, что подхлестнет рост и сможет стать достойным противовесом необходимости ужесточения фискальной дисциплины. Но Глава ЕЦБ бескомпромиссен в своей позиции: только экономия, вкупе со структурными реформами — единственный путь к обновлению экономики. И если сокращение расходов правительствами немного подавит экономическую активность в краткосрочной перспективе, то структурные реформы сгладят отрицательные последствия.
Интересно, что в четверг на заседании Еврокомиссии позиция Главы Правления ЕЦБ получила поддержку. Несмотря на прогнозируемую рецессию, комиссия предупредила правительства стран-должников о необходимости придерживаться бюджетных рамок. Естественно, разразившаяся по поводу пресловутой экономии критика не преминула упомянуть об угрозе глобальному восстановлению со стороны еврозоны, от которой зависит пятая часть мирового ВВП.
Утверждения синьора Драги насчет способности реформ сгладить негативный эффект от затягивания поясов также натолкнулись на весьма холодный прием. Некоторые экономисты считают, что сокращение правительственных расходов вместе с искоренением недочетов рынка труда не спасут ситуацию в принципе, а лишь временно облегчат положение. «Это — не более, чем попытка подсластить пилюлю», — думает Саймон Джонсон, экс-ведущий экономист МВФ. — «Интенсивные структурные реформы и их эффективность в краткие строки — не более, чем иллюзия. А вот что нас ждет на самом деле — так это кошмарное, как минимум, десятилетие».
Глава Правления ЕЦБ мотивировал стремлением «уберечь деньги налогоплательщиков» свое решение уберечь 50 миллиардный портфель греческих облигаций от стремительных потерь частных инвесторов в рамках списания 1207 миллиардного долга Эллады. Напомним, что Глава немецкого Commerzbank AG Мартин Блессинг вы четверг выступил с резкой критикой якобы «добровольного отказа от афинских бондов» со стороны частных держателей, сравнивая это действие с «вырыванием признания в лапах испанской инквизиции».
В общем, правительства кое в чем преуспели по части сокращения дефицита бюджетов и повышения конкурентоспособности национальных экономик. Банки выравняли свои балансы, а долговые рынки открываются. А Португалии, которой еще недавно пророчили судьбу Греции, удалось избежать сей тяжкой участи, более того, сейчас она вообще не нуждается в помощи.
Новоиспеченному Главе Правления ЕЦБ удалось снискать симпатии инвесторов, поскольку учетная ставка снизилась до рекордных минимумов с автоматически возобновляемыми сокращениями. Кроме того, в декабре Евроцентробанк начал программу предоставления дешевых трехлетних кредитов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба