27 февраля 2012 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Прогноз по курсам валют с 26 февраля по 3 марта 2012 года
Эскалация напряженности вокруг Ирана и приток капиталов на рынок российских акций способствовали новому витку роста рубля к доллару. Эта тенденция обоснована, но крайне неустойчива.
Среди множества причин, способствующих укреплению рубля наиболее важными, на наш взгляд, сегодня являются следующие факторы. Во-первых, за минувшую неделю цены на нефть марки Brent выросли с 120,31 долл до 125,07 долл за баррель, или на 5,72%. Во-вторых, по данным компании Emerging Portfolio Fund Research, приток капиталов в фонды, инвестирующие в акции Россию, с 16 по 22 февраля составил 183 млн долл, а с начала 2012 года по 22 февраля достиг 640 млн долл. В-третьих, укреплению рубля способствовал резкий рост евро к доллару 23 февраля на позитивных статистических данных по индексу делового климата в Германии за февраль, оказавшихся лучше прогнозов аналитиков. В целом же, композитный индекс доллара (по отношению к 6 валютам) за прошлую неделю снизился с 79,42% до 78,74%.
Если последний фактор можно назвать, скорее всего, краткосрочным, поскольку большинство индикаторов продолжают указывать на сползание еврозоны в рецессию, то влияние других на валютный рынок может иметь более длительный характер. При этом надо иметь в виду, что дальнейший рост цен на нефть уже в краткосрочной перспективе может натолкнуться на рост коммерческих запасов в США (по последним данным, они выросли за неделю на 0,19%). Кроме того, растущие цены на нефть отрицательно влияют на рост мировой экономики, поэтому в среднесрочной перспективе (некоторые аналитики критичной считают цифру в 140-150 долл за баррель, после чего, по их мнению, цены на нефть обвалятся) эти тенденции неизбежно приведут к снижению спроса на черное золото.
Говоря о притоке капиталов в фонды, инвестирующие в российские акции, следует иметь в виду, что он стимулируется тем обстоятельством, что зарубежные инвесторы зарабатывают не только на росте нашего фондового рынка, но и на повышении курсовой стоимости рубля. Так, если индекс РТС (рассчитывается на основе долларовых цен на акции) с начала года к 24 февраля вырос на 20,21%, то индекс ММВБ (рассчитывается на основе рублевых цен на акции) лишь на 10,45%. Очевидно, что этот приток зависит от роста цен на нефть и от аппетита американских инвесторов к риску, подпитываемого укреплением курса рубля и прочих сырьевых валют. Однако стоит только ценам на нефть пойти вниз, как это может привести к снижению курса рубля, которое, в свою очередь, ускорится в результате ухода зарубежных капиталов. Ну а пока на рынке царят иные настроения, а потому Центробанк вынужден сейчас наращивать интервенции по скупке долларов, стараясь предотвратить слишком сильное укрепление рубля…
По итогам минувшей недели курсы четырех основных валют (за исключением фунта стерлингов) оказались в рамках наших интервальных прогнозов на 25 февраля т.г. При этом стоимость бивалютной корзины снизилась с 34,22 руб до 33,91 руб, или на 0,91%, и сейчас она на 1,71 руб. выше своей нижней границы, установленной Банком России. Уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам прошлой недели снизился с 158,8% до 131,6%, что свидетельствует о некотором снижении риска на валютном рынке.
Вероятность дальнейшего снижения стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 0,9% и 0,2%, что показывает весьма высокую вероятность коррекции. Заметим, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом роста или падения валюты во время последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели существенно снизился с 30,00 руб. до 29,45 руб, или на 1,83%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл. 1) на следующую субботу.
Таблица 1. Прогноз по курсу доллара на 3 марта т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банка России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по доллару немного снизился - до 167,9%, но продолжает оставаться очень высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по американцу сейчас равна 12,5% и 37,4%. По индексу стоимости, доллар продолжает оставаться недооцененным (89,3%).
Таблица 2. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 26 февраля по 3 марта т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели чисто символически снизился с 39,38 руб до 39,36 руб, или на 0,05%. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 3) на следующую субботу.
Таблица 3. Прогноз по курсу евро на 3 марта т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по евро несколько снизился - до 81,7 %, а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 1,4% и 0,1%, что говорит о высокой вероятности коррекции. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться недооцененным (92,4%).
Таблица 4. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 26 февраля по 3 марта т.г.
Японская иена
Курс иены (за 100 иен) по итогам прошлой недели сильно снизился с 37,90 руб до 36,54 руб, т.е. на 3,58%. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 5) на следующую субботу.
Таблица 5. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 3 марта т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по иене несколько вырос - до 191,6% и продолжает оставаться высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 1,4% и 13,0%, что говорит о нарастании вероятности коррекции. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться переоцененной (109,6%).
Таблица 6. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100 иен) с 26 февраля по 3 марта т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели резко снизился с 47,40 руб до 46,36 руб, т.е. на 2,19%. На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 7) на следующую субботу.
Таблица 7. Прогноз по курсу фунта на 3 марта т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по фунту стерлингов вырос до 77,6%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 12,2% и 29,3%. По индексу стоимости, фунт продолжает оставаться сильно недооцененным (83,3%).
Таблица 8. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 26 февраля по 3 марта т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели чисто символически вырос с 32,63 руб до 32,64 руб, т.е. на 0,03%. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 9) на следующую субботу.
Таблица 9. Прогноз по курсу франка на 3 марта т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по франку существенно снизился - до 90,1%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 51,8% и 36,0%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться переоцененным (111,6%).
Таблица 10. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 26 февраля по 3 марта т.г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Эскалация напряженности вокруг Ирана и приток капиталов на рынок российских акций способствовали новому витку роста рубля к доллару. Эта тенденция обоснована, но крайне неустойчива.
Среди множества причин, способствующих укреплению рубля наиболее важными, на наш взгляд, сегодня являются следующие факторы. Во-первых, за минувшую неделю цены на нефть марки Brent выросли с 120,31 долл до 125,07 долл за баррель, или на 5,72%. Во-вторых, по данным компании Emerging Portfolio Fund Research, приток капиталов в фонды, инвестирующие в акции Россию, с 16 по 22 февраля составил 183 млн долл, а с начала 2012 года по 22 февраля достиг 640 млн долл. В-третьих, укреплению рубля способствовал резкий рост евро к доллару 23 февраля на позитивных статистических данных по индексу делового климата в Германии за февраль, оказавшихся лучше прогнозов аналитиков. В целом же, композитный индекс доллара (по отношению к 6 валютам) за прошлую неделю снизился с 79,42% до 78,74%.
Если последний фактор можно назвать, скорее всего, краткосрочным, поскольку большинство индикаторов продолжают указывать на сползание еврозоны в рецессию, то влияние других на валютный рынок может иметь более длительный характер. При этом надо иметь в виду, что дальнейший рост цен на нефть уже в краткосрочной перспективе может натолкнуться на рост коммерческих запасов в США (по последним данным, они выросли за неделю на 0,19%). Кроме того, растущие цены на нефть отрицательно влияют на рост мировой экономики, поэтому в среднесрочной перспективе (некоторые аналитики критичной считают цифру в 140-150 долл за баррель, после чего, по их мнению, цены на нефть обвалятся) эти тенденции неизбежно приведут к снижению спроса на черное золото.
Говоря о притоке капиталов в фонды, инвестирующие в российские акции, следует иметь в виду, что он стимулируется тем обстоятельством, что зарубежные инвесторы зарабатывают не только на росте нашего фондового рынка, но и на повышении курсовой стоимости рубля. Так, если индекс РТС (рассчитывается на основе долларовых цен на акции) с начала года к 24 февраля вырос на 20,21%, то индекс ММВБ (рассчитывается на основе рублевых цен на акции) лишь на 10,45%. Очевидно, что этот приток зависит от роста цен на нефть и от аппетита американских инвесторов к риску, подпитываемого укреплением курса рубля и прочих сырьевых валют. Однако стоит только ценам на нефть пойти вниз, как это может привести к снижению курса рубля, которое, в свою очередь, ускорится в результате ухода зарубежных капиталов. Ну а пока на рынке царят иные настроения, а потому Центробанк вынужден сейчас наращивать интервенции по скупке долларов, стараясь предотвратить слишком сильное укрепление рубля…
По итогам минувшей недели курсы четырех основных валют (за исключением фунта стерлингов) оказались в рамках наших интервальных прогнозов на 25 февраля т.г. При этом стоимость бивалютной корзины снизилась с 34,22 руб до 33,91 руб, или на 0,91%, и сейчас она на 1,71 руб. выше своей нижней границы, установленной Банком России. Уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам прошлой недели снизился с 158,8% до 131,6%, что свидетельствует о некотором снижении риска на валютном рынке.
Вероятность дальнейшего снижения стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 0,9% и 0,2%, что показывает весьма высокую вероятность коррекции. Заметим, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом роста или падения валюты во время последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели существенно снизился с 30,00 руб. до 29,45 руб, или на 1,83%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл. 1) на следующую субботу.
Таблица 1. Прогноз по курсу доллара на 3 марта т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банка России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по доллару немного снизился - до 167,9%, но продолжает оставаться очень высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по американцу сейчас равна 12,5% и 37,4%. По индексу стоимости, доллар продолжает оставаться недооцененным (89,3%).
Таблица 2. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 26 февраля по 3 марта т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели чисто символически снизился с 39,38 руб до 39,36 руб, или на 0,05%. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 3) на следующую субботу.
Таблица 3. Прогноз по курсу евро на 3 марта т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по евро несколько снизился - до 81,7 %, а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 1,4% и 0,1%, что говорит о высокой вероятности коррекции. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться недооцененным (92,4%).
Таблица 4. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 26 февраля по 3 марта т.г.
Японская иена
Курс иены (за 100 иен) по итогам прошлой недели сильно снизился с 37,90 руб до 36,54 руб, т.е. на 3,58%. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 5) на следующую субботу.
Таблица 5. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 3 марта т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по иене несколько вырос - до 191,6% и продолжает оставаться высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 1,4% и 13,0%, что говорит о нарастании вероятности коррекции. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться переоцененной (109,6%).
Таблица 6. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100 иен) с 26 февраля по 3 марта т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели резко снизился с 47,40 руб до 46,36 руб, т.е. на 2,19%. На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 7) на следующую субботу.
Таблица 7. Прогноз по курсу фунта на 3 марта т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по фунту стерлингов вырос до 77,6%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 12,2% и 29,3%. По индексу стоимости, фунт продолжает оставаться сильно недооцененным (83,3%).
Таблица 8. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 26 февраля по 3 марта т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели чисто символически вырос с 32,63 руб до 32,64 руб, т.е. на 0,03%. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 9) на следующую субботу.
Таблица 9. Прогноз по курсу франка на 3 марта т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по франку существенно снизился - до 90,1%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 51,8% и 36,0%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться переоцененным (111,6%).
Таблица 10. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 26 февраля по 3 марта т.г.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter