В среду, 29 февраля, состоялся долгожданный второй тендер ЕЦБ (LTRO-2 - подобие программы количественного смягчения) по предоставлению коммерческим банкам финансирования сроком на три года под ставку 1% годовых. По итогам тендера банки привлекли кредиты на 529,5 млрд евро, сообщает ЕЦБ. Аналитики ожидали около 500 млрд евро. На первом тендере по предоставлению трехлетнего финансирования, проведенном 21 декабря 2011г., банки привлекли 489 млрд евро.
Как уточняет аналитик БК "КИТ Финанс" Дмитрий Шагардин, размер LTRO-2 оказался выше консенсус-прогноза Bloomberg (470 млрд евро).
Источник: ЕЦБ
Таким образом, с конца декабря 2011г. совокупный объем программы рефинансирования ЕЦБ превысил 1 трлн евро. Эта цифра эквивалентна 131% (249% необеспеченных бумаг) всех корпоративных облигаций европейских банков со сроками погашения в 2012г. и 72% (130% необеспеченных бумаг) в 2013г. В результате европейские банки полностью обеспечены фондированием до 2014г.
"Объем вновь занятых денег без учета рефинансированных банками кредитов, то есть новая ликвидность, в рамках LTRO-2 составил порядка 445 млрд евро, что также оказалось выше прогнозов. В рамках LTRO-1 объем свежей ликвидности составил около 200 млрд евро. Разница очевидна. В рамках второй программы рефинансирования за дешевой ликвидностью обратились 800 коммерческих банка Европы против 523 в рамках LTRO-1", - подчеркнул Д.Шагардин.
По прогнозам эксперта, следствием LTRO-2 станет раздувание баланса ЕЦБ практически до 4 трлн долл. ЕЦБ стал третьим из мировых центробанков, которые пошли на расширение программы выкупа активов (аналог QE) в 2012г.
Как напоминает Д.Шагардин, первым свой печатный станок в новом году включил Банк Англии, 9 февраля расширивший программу выкупа активов на 50 млрд фунтов стерлингов (78 млрд долл.) до 325 млрд фунтов (510 млрд долл.). Вторым стал Банк Японии, 14 февраля увеличивший программу выкупа гособлигаций на 10 трлн иен. (128 млрд долл.) до 65 трлн иен (844 млрд долл.) для поддержки экономики и ослабления курса национальной валюты.
Минюст утвердил критерии включения иностранных бирж в перечень площадок
Министерство юстиций РФ зарегистрировало приказ Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), определяющий критерии и порядок включения иностранных фондовых бирж в перечень торговых площадок, листинг на которых является обязательным условием допуска иностранных ценных бумаг к торгам и публичному обращению в России. Об этом сообщает пресс-центр ФСФР.
Документом установлены критерии и порядок включения иностранных бирж в соответствующий перечень иностранных бирж, прохождение процедуры листинга на которых позволяет российской фондовой бирже принять решение о допуске ценных бумаг иностранных эмитентов к торгам в упрошенном порядке - без соответствующего решения ФСФР.
Предыдущий аналогичный приказ ФСФР признается утратившим силу. Документ вступит в силу через 10 дней после его официального опубликования.
Розничные инвесторы предпочитают развивающиеся рынки
Пессимистам, конечно, будет трудно поверить, но на самом деле макроэкономическая статистика - не такая уж плохая, заявил экономический редактор Bloomberg Майкл Макки. "В конце года истек срок действия налоговых льгот для компаний, закупающих производственное оборудование - этим и было обусловлено такое сильное падение заказов на товары длительного пользования. Что касается индекса Case-Shiller - да цены на жилье снижаются, но это обусловлено только давлением дефолтной недвижимости - без этой составляющей данные выглядят намного лучше. Статистика показывает, что восходящего тренда на рынке нет, но ситуация и не ухудшается",- заключил М.Макки.
Главный стратег по американскому рынку Citigroup Тобиас Левкович заявил Bloomberg, что 13000 пунктов по индексу Dow Jones является психологически важной планкой для инвесторов. "Это показывает, что у нас есть ощутимый прогресс. Хотя намного более важным уровнем стала бы отметка 1550 пунктов по индексу S&P. Прорыв через этот барьер действительно вернул бы на рынок розничных инвесторов. Пока же они предпочитают развивающиеся рынки. Сейчас американский рынок может скорректироваться. Мой целевой уровень на конец года 1425 пунктов по S&P", - подчеркнул Т.Левкович.
Управляющий директор ICAP Кен Полкари считает, что несмотря на слабую макроэкономическую статистику, особенно по заказам на товары длительного пользования, на рынке не было сильного движения вниз. "Я думаю, это отчасти связано с тем, что сейчас конец месяца - время приукрашивания баланса, никому не нужно, чтобы рынок обвалился в последний день месяца. Кроме того, рынок продолжает получать сильную поддержку центробанков - ЕЦБ начинает новую программу закачки ликвидности. Таким образом, сейчас рынок выглядит очень устойчивым. Но я боюсь, что когда ФРС остановит поддержку, а экономика будет идти не в том направлении - мы увидим абсолютно тоже самое, что мы уже видели два раза, когда центробанк заканчивал первую и вторую программы количественного смягчения", - подчеркнул Bloomberg эксперт
Citigroup: Новая программа ЕЦБ поможет рынкам удержаться на плаву
Понижение рейтинга Греции агентством S&P - это зловещее предупреждение, хотя не сказать, что неожиданное, учитывая финансовое положение этой страны, заявил Bloomberg стратег Citigroup Private bank Джон Вудс. По сути, подчеркивает он, "выроборчный дефолт" - это техническое определение того, что на самом деле представляет из себя соглашение по реструктуризации долга.
"Что касается других периферийных стран - Италия и Испания, на мой взгляд, сейчас в порядке, но рынки уже смотрят на Португалию, как на следующий источник проблем", - полагает эксперт.
Он не считает, что вторая программа рефинансирования ЕЦБ вызовет такой же подъем риск-аппетита, как первая. Тогда всплеск оптимизма был вызван тем, что банковской системе Европы угрожал скорый кризис, а действия ЕЦБ устранили эту угрозу.
"На мой взгляд, такой эффект сложно повторить. Я ожидаю, что новая программа ЕЦБ поможет рынкам акций удержаться на нынешних уровнях. Но с учетом ситуации на Ближнем востоке и в Греции не стоит рассчитывать на сильное движение вверх", - заключил Д.Вудс
BNP Paribas: Заплатка "тройки" не прикроет наготы Греции
Финансовая помощь не поможет Греции восстановить рост ВВП. "Это - как кусок пластыря, наклеенный на очень большую рану", - сетует стратег BNP Paribas Виллем-Марк Набарро. "Решения реальной проблемы мы пока не видели", - заявил он Bloomberg. Эксперта беспокоит растущее нежелание немецких законодателей расширять фонд поддержки периферийных стран.
"Это - политика, но если посмотреть с чисто экономической стороны, дефолт Греции и ее выход из еврозоны нанесет огромный ущерб другим странам валютного союза", - считает В.-М.Набарро.
"Внимание рынков обратится на другие проблемные страны - Португалию, Ирландию, а потом и на более крупные - Италию и Испанию. Никому это не нужно. Несмотря на всю эту неопределенность, я рассчитываю на рост рынков акций благодаря стимулирующей политике центробанков. Тем не менее, сейчас не лучшее время, чтобы покупать низкокачественные акции", - подчеркнул эксперт
Morgan Stanley: У рынка сахара несладкие перспективы
На рынке сахара в 2012г. ожидается избыток, такую пессимистичную оценку дают аналитики Morgan Stanley. По их мнению, большая часть позитивных новостей уже позади, а рост производства в Таиланде, России и Индии может привести к еще большему увеличению поставок. Доступность экспортной и произрастающей продукции в Таиланде, Индии и России компенсирует нехватку сахара из Бразилии, отмечают в банке.
Производство сахарной свеклы в России оказалось выше, чем ожидалось, и изобилие свекловичного сахара значительно сокращает спрос на бразильскую продукцию со стороны российского производства по рафинированию сахара. Более того, высокий урожай свеклы в ЕС может привести к увеличению объемов экспорта и из этого региона. И наконец, аналитики Morgan Stanley ожидают увеличения производства сахара в Индии на фоне повышения урожаев сахарного тростника.
Несмотря на более долгий, чем ожидалось, период переработки сахарного тростника, объемы производства сахара в Бразилии снизились в 2011-2012гг. по сравнению с предыдущим сезоном, отразив неблагоприятные погодные условия и старение плантаций тростника, в результате которых пострадали урожаи. "В отсутствие даже незначительного роста производства на фоне усилий по обновлению плантаций сахарного тростника и того факта, что в долгосрочном периоде увеличение производства сахара в Бразилии является важным условием для баланса на мировом рынке сахара, долгосрочные цены на сахар должны оставаться на уровнях, которые бы мотивировали фермеров обновлять посадки тростника и увеличивать их площадь. Однако стимулирующие цены по-прежнему находятся значительно ниже текущего уровня цен", - заключили аналитики.
Capital Economics: Пересмотр роста ВВП США еще не повод для эйфории
По пересмотренным данным, ВВП США в IV квартале 2011г. по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 3,0% в перерасчете на годовые темпы (annual rate), сообщило в среду, 29 февраля, Министерство торговли США (US Department of Commerce). Аналитики ожидали, что ВВП США в IV квартале 2011г. вырастет на 2,8%.
Это вторая оценка американского ВВП (из трех) от Бюро экономического анализа при Минторге США. Предварительные данные, опубликованные в январе 2012г., свидетельствовали о темпе роста экономики в 2,8%. Таким образом, Минторг США повысил оценку роста экономики в IV квартале на 0,2 п.п. по сравнению с предварительными расчетами. Отметим, что в IV квартале американская экономика росла быстрее, чем в предыдущей четверти, когда рост ВВП составил 1,8%.
В основном рост ВВП в IV квартале 2011г. обеспечивался за счет увеличения товарно-материальных запасов, роста потребительских расходов и увеличения экспорта. Пересмотр Минторгом оценки роста экономики США в сторону повышения задает хороший тон для прогнозов экономического роста на I квартал 2012г. Все же растущие цены на бензин (+12,6% с начала года) внушают беспокойство и несколько ухудшают экономический прогноз на первую четверть текущего года.
Переоценке в большую сторону подвергся такой компонент ВВП, как личное потребление. Так, потребительские расходы (обеспечивающие 70% экономической активности в США) в IV квартале 2011г. выросли, по пересмотренным данным, на 2,1% (ранее сообщалось о росте на 2%). В III квартале 2011г. потребительские расходы выросли на 1,7%.
Фактор изменения деловых запасов "прибавил" 1,88 процентного пункта к показателю роста ВВП в IV квартале.
Без учета товарно-материальных запасов рост экономики в IV квартале 2011г. составил 1,1%, а не 0,8% (о чем свидетельствуют предварительные данные). Все же конечные продажи в экономике (то есть ВВП без учета изменения товарно-материальных запасов бизнеса) выросли гораздо менее значительно, чем в предыдущей четверти (+3,2%).
В 2011г. рост ВВП в реальном выражении составил 1,7%.
Аналитики Capital Economics отмечают, что пересмотр в сторону увеличения роста ВВП США в IV квартале 2011г. (с 2,8% до 3,0% в годовом исчислении) еще не дает оснований для эйфории. В основном пересмотр объясняется чуть меньшей оценкой снижения деловых инвестиций в нежилые сооружения. Тем не менее, восходящий пересмотр личных доходов во второй половине прошлого года, и, следовательно, нормы сбережений, являются более обнадеживающим знаком, подчеркнули эксперты.
Основываясь на старых данных, казалось, что домохозяйства были в состоянии поддерживать рост своего потребления во второй половине прошлого года за счет снижения нормы сбережений до 3,7% на конец 2011г. по сравнению с 5,2% на конец 2010г.
Снижение реальных располагаемых доходов (RPDI) американцев ранее оценивалось в 1,9% в годовом исчислении в III квартале 2011г. с последующим восстановлением всего на 0,8% в IV квартале. Новые оценки показывают, что несмотря на рост сбережений в конце 2011г. более чем на 4,5%, вместо падения RPDI увеличились на 0,7% в III квартале и 1,4% в IV квартале 2011г.
"В результате, финансы домохозяйств имеют гораздо более прочную основу, чем нас ранее заставили поверить. Тем не менее, рост RPDI по-прежнему довольно низкий даже при таких пересмотрах в сторону повышения. Более того, цены на жилье и акции упали во второй половине прошлого года, и потери капитала, как мы ожидает, побудят семьи сберегать большую часть своих доходов", - заключили аналитики.
Финляндия склонила парламент к помощи Греции
Парламент Финляндии одобрил участие страны во второй программе финансовой помощи Греции. За доверие правительству по вопросу финансирования Греции проголосовали 111 депутатов, против - 72, передает финская телекомпания YLE.
Ранее оппозиционные партии Финляндии - "Истинные финны" и "Центр" возражали против участия страны в новом греческом пакете, заявляя, что Греция должна выйти из зоны евро и провести реструктуризацию долгов.
21 февраля 2012г. министры финансов еврозоны одобрили вторую программу финансовой помощи Греции объемом 130 млрд евро - сверх действующей программы на 110 млрд евро. Министры подтвердили готовность стран - членов еврозоны при участии Международного валютного фонда (МВФ) предоставить Греции новое финансирование в объеме до 130 млрд евро до 2014г. Новые кредиты вкупе с обменом гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, призваны помочь стране сократить государственный долг до 120,5% от ВВП к 2020г. с нынешних 165% ВВП. Сделка с инвесторами по обмену госбумаг позволит уменьшить долговую нагрузку Греции примерно на 100 млрд евро.
Новую программу финансовой помощи Греции еще должны одобрить главы государств Евросоюза, а также национальные парламенты в странах еврозоны. 27 февраля 2012г. программу одобрил парламент ФРГ, а накануне - парламент Нидерландов.
Финляндия, Германия и Нидерланды наиболее скептически среди стран еврозоны относятся к новым кредитам для Греции.
Греция одобрила новый план жесткой экономии бюджетных средств
Правительство Греции одобрило новый план жесткой экономии бюджетных средств. Несколькими часами ранее отдельным голосованием по каждому пункту его приняли депутаты законодательного собрания, сообщает Reuters.
Указанные меры включают сокращение на 22% уровня минимальной заработной платы, из чего следует уменьшение и других государственных выплат, в том числе пособий по безработице. Для тех же, кто не достиг возраста 25 лет, размер сокращения составит 32%. Ранее минимальный оклад в стране находился на уровне 751 евро. Наряду с этим сообщается, что подобные размеры оплаты труда будут сохраняться до тех пор, пока уровень безработицы (сейчас 21%) не опустится до 10%.
Кроме того, государство проведет сокращение пенсий. В частности, сократится на 12% размер пенсии, превышающей минимальную пенсию, находящюся на уровне 1300 евро.
"Написанные сегодня законы завтра превратятся в действия. Это потребует объединения усилий всей нации, так как мы уже проголосовали за программу спасения страны. Мы должны увести наш общий корабль в безопасную бухту. Объединим усилия и докажем всем нашу кредитоспособность", - с такими словами выступил перед законодателями министр финансов республики Евангелос Венизелос.
"Несмотря на мирное время, грекам придется принести значительную жертву. Но мы будем страдать еще больше, если страна перестанет развиваться", - дополнил слова министра лидер консерваторов греческого парламента Антонис Самарас.
Напомним, 21 февраля 2012г. министры финансов еврозоны одобрили вторую программу финансовой помощи Греции объемом 130 млрд евро сверх действующей программы на 110 млрд евро. Новые кредиты вкупе с обменом гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, должны помочь стране сократить государственный долг до 120,5% ВВП к 2020г.
К середине года банковская система Европы стабилизируется
Никогда не предполагалось, что покупка гособлигаций будет постоянной программой ЕЦБ. Сейчас она приостановлена, в этом нет необходимости, подчеркнул Bloomberg член управляющего совета ЕЦБ Эвальд Новотны. "Сейчас мы рассматриваем выкуп облигаций, как запасной вариант. Должен предупредить, что предоставление долгосрочных кредитов банкам также не будет постоянной составляющей политики ЕЦБ. Если первая и вторая программа увенчались успехом - это не означает, что должна быть еще и третья", - заключил эксперт.
Экономист Commerzbank Питер Диксон отметил Bloomberg, что новая программа рефинансирования ЕЦБ окажет сильную поддержку рынкам акций. В следующие два месяца фондовые индексы будут расти, а затем, ближе к середине года, банковская система Европы будет уже намного более стабильной, многие проблемы Греции уже будут позади и, возможно, позитивный тренд на торговых площадках будет продолжаться. "Программа рефинансирования убирает необходимость выкупа гособлигаций. Но это не означает, что ЕЦБ никогда в будущем не придется этого делать. Кроме того, нельзя утверждать, что вторая программа рефинансирования станет последней", - считает эксперт.
Как уточняет аналитик БК "КИТ Финанс" Дмитрий Шагардин, размер LTRO-2 оказался выше консенсус-прогноза Bloomberg (470 млрд евро).
Источник: ЕЦБ
Таким образом, с конца декабря 2011г. совокупный объем программы рефинансирования ЕЦБ превысил 1 трлн евро. Эта цифра эквивалентна 131% (249% необеспеченных бумаг) всех корпоративных облигаций европейских банков со сроками погашения в 2012г. и 72% (130% необеспеченных бумаг) в 2013г. В результате европейские банки полностью обеспечены фондированием до 2014г.
"Объем вновь занятых денег без учета рефинансированных банками кредитов, то есть новая ликвидность, в рамках LTRO-2 составил порядка 445 млрд евро, что также оказалось выше прогнозов. В рамках LTRO-1 объем свежей ликвидности составил около 200 млрд евро. Разница очевидна. В рамках второй программы рефинансирования за дешевой ликвидностью обратились 800 коммерческих банка Европы против 523 в рамках LTRO-1", - подчеркнул Д.Шагардин.
По прогнозам эксперта, следствием LTRO-2 станет раздувание баланса ЕЦБ практически до 4 трлн долл. ЕЦБ стал третьим из мировых центробанков, которые пошли на расширение программы выкупа активов (аналог QE) в 2012г.
Как напоминает Д.Шагардин, первым свой печатный станок в новом году включил Банк Англии, 9 февраля расширивший программу выкупа активов на 50 млрд фунтов стерлингов (78 млрд долл.) до 325 млрд фунтов (510 млрд долл.). Вторым стал Банк Японии, 14 февраля увеличивший программу выкупа гособлигаций на 10 трлн иен. (128 млрд долл.) до 65 трлн иен (844 млрд долл.) для поддержки экономики и ослабления курса национальной валюты.
Минюст утвердил критерии включения иностранных бирж в перечень площадок
Министерство юстиций РФ зарегистрировало приказ Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), определяющий критерии и порядок включения иностранных фондовых бирж в перечень торговых площадок, листинг на которых является обязательным условием допуска иностранных ценных бумаг к торгам и публичному обращению в России. Об этом сообщает пресс-центр ФСФР.
Документом установлены критерии и порядок включения иностранных бирж в соответствующий перечень иностранных бирж, прохождение процедуры листинга на которых позволяет российской фондовой бирже принять решение о допуске ценных бумаг иностранных эмитентов к торгам в упрошенном порядке - без соответствующего решения ФСФР.
Предыдущий аналогичный приказ ФСФР признается утратившим силу. Документ вступит в силу через 10 дней после его официального опубликования.
Розничные инвесторы предпочитают развивающиеся рынки
Пессимистам, конечно, будет трудно поверить, но на самом деле макроэкономическая статистика - не такая уж плохая, заявил экономический редактор Bloomberg Майкл Макки. "В конце года истек срок действия налоговых льгот для компаний, закупающих производственное оборудование - этим и было обусловлено такое сильное падение заказов на товары длительного пользования. Что касается индекса Case-Shiller - да цены на жилье снижаются, но это обусловлено только давлением дефолтной недвижимости - без этой составляющей данные выглядят намного лучше. Статистика показывает, что восходящего тренда на рынке нет, но ситуация и не ухудшается",- заключил М.Макки.
Главный стратег по американскому рынку Citigroup Тобиас Левкович заявил Bloomberg, что 13000 пунктов по индексу Dow Jones является психологически важной планкой для инвесторов. "Это показывает, что у нас есть ощутимый прогресс. Хотя намного более важным уровнем стала бы отметка 1550 пунктов по индексу S&P. Прорыв через этот барьер действительно вернул бы на рынок розничных инвесторов. Пока же они предпочитают развивающиеся рынки. Сейчас американский рынок может скорректироваться. Мой целевой уровень на конец года 1425 пунктов по S&P", - подчеркнул Т.Левкович.
Управляющий директор ICAP Кен Полкари считает, что несмотря на слабую макроэкономическую статистику, особенно по заказам на товары длительного пользования, на рынке не было сильного движения вниз. "Я думаю, это отчасти связано с тем, что сейчас конец месяца - время приукрашивания баланса, никому не нужно, чтобы рынок обвалился в последний день месяца. Кроме того, рынок продолжает получать сильную поддержку центробанков - ЕЦБ начинает новую программу закачки ликвидности. Таким образом, сейчас рынок выглядит очень устойчивым. Но я боюсь, что когда ФРС остановит поддержку, а экономика будет идти не в том направлении - мы увидим абсолютно тоже самое, что мы уже видели два раза, когда центробанк заканчивал первую и вторую программы количественного смягчения", - подчеркнул Bloomberg эксперт
Citigroup: Новая программа ЕЦБ поможет рынкам удержаться на плаву
Понижение рейтинга Греции агентством S&P - это зловещее предупреждение, хотя не сказать, что неожиданное, учитывая финансовое положение этой страны, заявил Bloomberg стратег Citigroup Private bank Джон Вудс. По сути, подчеркивает он, "выроборчный дефолт" - это техническое определение того, что на самом деле представляет из себя соглашение по реструктуризации долга.
"Что касается других периферийных стран - Италия и Испания, на мой взгляд, сейчас в порядке, но рынки уже смотрят на Португалию, как на следующий источник проблем", - полагает эксперт.
Он не считает, что вторая программа рефинансирования ЕЦБ вызовет такой же подъем риск-аппетита, как первая. Тогда всплеск оптимизма был вызван тем, что банковской системе Европы угрожал скорый кризис, а действия ЕЦБ устранили эту угрозу.
"На мой взгляд, такой эффект сложно повторить. Я ожидаю, что новая программа ЕЦБ поможет рынкам акций удержаться на нынешних уровнях. Но с учетом ситуации на Ближнем востоке и в Греции не стоит рассчитывать на сильное движение вверх", - заключил Д.Вудс
BNP Paribas: Заплатка "тройки" не прикроет наготы Греции
Финансовая помощь не поможет Греции восстановить рост ВВП. "Это - как кусок пластыря, наклеенный на очень большую рану", - сетует стратег BNP Paribas Виллем-Марк Набарро. "Решения реальной проблемы мы пока не видели", - заявил он Bloomberg. Эксперта беспокоит растущее нежелание немецких законодателей расширять фонд поддержки периферийных стран.
"Это - политика, но если посмотреть с чисто экономической стороны, дефолт Греции и ее выход из еврозоны нанесет огромный ущерб другим странам валютного союза", - считает В.-М.Набарро.
"Внимание рынков обратится на другие проблемные страны - Португалию, Ирландию, а потом и на более крупные - Италию и Испанию. Никому это не нужно. Несмотря на всю эту неопределенность, я рассчитываю на рост рынков акций благодаря стимулирующей политике центробанков. Тем не менее, сейчас не лучшее время, чтобы покупать низкокачественные акции", - подчеркнул эксперт
Morgan Stanley: У рынка сахара несладкие перспективы
На рынке сахара в 2012г. ожидается избыток, такую пессимистичную оценку дают аналитики Morgan Stanley. По их мнению, большая часть позитивных новостей уже позади, а рост производства в Таиланде, России и Индии может привести к еще большему увеличению поставок. Доступность экспортной и произрастающей продукции в Таиланде, Индии и России компенсирует нехватку сахара из Бразилии, отмечают в банке.
Производство сахарной свеклы в России оказалось выше, чем ожидалось, и изобилие свекловичного сахара значительно сокращает спрос на бразильскую продукцию со стороны российского производства по рафинированию сахара. Более того, высокий урожай свеклы в ЕС может привести к увеличению объемов экспорта и из этого региона. И наконец, аналитики Morgan Stanley ожидают увеличения производства сахара в Индии на фоне повышения урожаев сахарного тростника.
Несмотря на более долгий, чем ожидалось, период переработки сахарного тростника, объемы производства сахара в Бразилии снизились в 2011-2012гг. по сравнению с предыдущим сезоном, отразив неблагоприятные погодные условия и старение плантаций тростника, в результате которых пострадали урожаи. "В отсутствие даже незначительного роста производства на фоне усилий по обновлению плантаций сахарного тростника и того факта, что в долгосрочном периоде увеличение производства сахара в Бразилии является важным условием для баланса на мировом рынке сахара, долгосрочные цены на сахар должны оставаться на уровнях, которые бы мотивировали фермеров обновлять посадки тростника и увеличивать их площадь. Однако стимулирующие цены по-прежнему находятся значительно ниже текущего уровня цен", - заключили аналитики.
Capital Economics: Пересмотр роста ВВП США еще не повод для эйфории
По пересмотренным данным, ВВП США в IV квартале 2011г. по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 3,0% в перерасчете на годовые темпы (annual rate), сообщило в среду, 29 февраля, Министерство торговли США (US Department of Commerce). Аналитики ожидали, что ВВП США в IV квартале 2011г. вырастет на 2,8%.
Это вторая оценка американского ВВП (из трех) от Бюро экономического анализа при Минторге США. Предварительные данные, опубликованные в январе 2012г., свидетельствовали о темпе роста экономики в 2,8%. Таким образом, Минторг США повысил оценку роста экономики в IV квартале на 0,2 п.п. по сравнению с предварительными расчетами. Отметим, что в IV квартале американская экономика росла быстрее, чем в предыдущей четверти, когда рост ВВП составил 1,8%.
В основном рост ВВП в IV квартале 2011г. обеспечивался за счет увеличения товарно-материальных запасов, роста потребительских расходов и увеличения экспорта. Пересмотр Минторгом оценки роста экономики США в сторону повышения задает хороший тон для прогнозов экономического роста на I квартал 2012г. Все же растущие цены на бензин (+12,6% с начала года) внушают беспокойство и несколько ухудшают экономический прогноз на первую четверть текущего года.
Переоценке в большую сторону подвергся такой компонент ВВП, как личное потребление. Так, потребительские расходы (обеспечивающие 70% экономической активности в США) в IV квартале 2011г. выросли, по пересмотренным данным, на 2,1% (ранее сообщалось о росте на 2%). В III квартале 2011г. потребительские расходы выросли на 1,7%.
Фактор изменения деловых запасов "прибавил" 1,88 процентного пункта к показателю роста ВВП в IV квартале.
Без учета товарно-материальных запасов рост экономики в IV квартале 2011г. составил 1,1%, а не 0,8% (о чем свидетельствуют предварительные данные). Все же конечные продажи в экономике (то есть ВВП без учета изменения товарно-материальных запасов бизнеса) выросли гораздо менее значительно, чем в предыдущей четверти (+3,2%).
В 2011г. рост ВВП в реальном выражении составил 1,7%.
Аналитики Capital Economics отмечают, что пересмотр в сторону увеличения роста ВВП США в IV квартале 2011г. (с 2,8% до 3,0% в годовом исчислении) еще не дает оснований для эйфории. В основном пересмотр объясняется чуть меньшей оценкой снижения деловых инвестиций в нежилые сооружения. Тем не менее, восходящий пересмотр личных доходов во второй половине прошлого года, и, следовательно, нормы сбережений, являются более обнадеживающим знаком, подчеркнули эксперты.
Основываясь на старых данных, казалось, что домохозяйства были в состоянии поддерживать рост своего потребления во второй половине прошлого года за счет снижения нормы сбережений до 3,7% на конец 2011г. по сравнению с 5,2% на конец 2010г.
Снижение реальных располагаемых доходов (RPDI) американцев ранее оценивалось в 1,9% в годовом исчислении в III квартале 2011г. с последующим восстановлением всего на 0,8% в IV квартале. Новые оценки показывают, что несмотря на рост сбережений в конце 2011г. более чем на 4,5%, вместо падения RPDI увеличились на 0,7% в III квартале и 1,4% в IV квартале 2011г.
"В результате, финансы домохозяйств имеют гораздо более прочную основу, чем нас ранее заставили поверить. Тем не менее, рост RPDI по-прежнему довольно низкий даже при таких пересмотрах в сторону повышения. Более того, цены на жилье и акции упали во второй половине прошлого года, и потери капитала, как мы ожидает, побудят семьи сберегать большую часть своих доходов", - заключили аналитики.
Финляндия склонила парламент к помощи Греции
Парламент Финляндии одобрил участие страны во второй программе финансовой помощи Греции. За доверие правительству по вопросу финансирования Греции проголосовали 111 депутатов, против - 72, передает финская телекомпания YLE.
Ранее оппозиционные партии Финляндии - "Истинные финны" и "Центр" возражали против участия страны в новом греческом пакете, заявляя, что Греция должна выйти из зоны евро и провести реструктуризацию долгов.
21 февраля 2012г. министры финансов еврозоны одобрили вторую программу финансовой помощи Греции объемом 130 млрд евро - сверх действующей программы на 110 млрд евро. Министры подтвердили готовность стран - членов еврозоны при участии Международного валютного фонда (МВФ) предоставить Греции новое финансирование в объеме до 130 млрд евро до 2014г. Новые кредиты вкупе с обменом гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, призваны помочь стране сократить государственный долг до 120,5% от ВВП к 2020г. с нынешних 165% ВВП. Сделка с инвесторами по обмену госбумаг позволит уменьшить долговую нагрузку Греции примерно на 100 млрд евро.
Новую программу финансовой помощи Греции еще должны одобрить главы государств Евросоюза, а также национальные парламенты в странах еврозоны. 27 февраля 2012г. программу одобрил парламент ФРГ, а накануне - парламент Нидерландов.
Финляндия, Германия и Нидерланды наиболее скептически среди стран еврозоны относятся к новым кредитам для Греции.
Греция одобрила новый план жесткой экономии бюджетных средств
Правительство Греции одобрило новый план жесткой экономии бюджетных средств. Несколькими часами ранее отдельным голосованием по каждому пункту его приняли депутаты законодательного собрания, сообщает Reuters.
Указанные меры включают сокращение на 22% уровня минимальной заработной платы, из чего следует уменьшение и других государственных выплат, в том числе пособий по безработице. Для тех же, кто не достиг возраста 25 лет, размер сокращения составит 32%. Ранее минимальный оклад в стране находился на уровне 751 евро. Наряду с этим сообщается, что подобные размеры оплаты труда будут сохраняться до тех пор, пока уровень безработицы (сейчас 21%) не опустится до 10%.
Кроме того, государство проведет сокращение пенсий. В частности, сократится на 12% размер пенсии, превышающей минимальную пенсию, находящюся на уровне 1300 евро.
"Написанные сегодня законы завтра превратятся в действия. Это потребует объединения усилий всей нации, так как мы уже проголосовали за программу спасения страны. Мы должны увести наш общий корабль в безопасную бухту. Объединим усилия и докажем всем нашу кредитоспособность", - с такими словами выступил перед законодателями министр финансов республики Евангелос Венизелос.
"Несмотря на мирное время, грекам придется принести значительную жертву. Но мы будем страдать еще больше, если страна перестанет развиваться", - дополнил слова министра лидер консерваторов греческого парламента Антонис Самарас.
Напомним, 21 февраля 2012г. министры финансов еврозоны одобрили вторую программу финансовой помощи Греции объемом 130 млрд евро сверх действующей программы на 110 млрд евро. Новые кредиты вкупе с обменом гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, должны помочь стране сократить государственный долг до 120,5% ВВП к 2020г.
К середине года банковская система Европы стабилизируется
Никогда не предполагалось, что покупка гособлигаций будет постоянной программой ЕЦБ. Сейчас она приостановлена, в этом нет необходимости, подчеркнул Bloomberg член управляющего совета ЕЦБ Эвальд Новотны. "Сейчас мы рассматриваем выкуп облигаций, как запасной вариант. Должен предупредить, что предоставление долгосрочных кредитов банкам также не будет постоянной составляющей политики ЕЦБ. Если первая и вторая программа увенчались успехом - это не означает, что должна быть еще и третья", - заключил эксперт.
Экономист Commerzbank Питер Диксон отметил Bloomberg, что новая программа рефинансирования ЕЦБ окажет сильную поддержку рынкам акций. В следующие два месяца фондовые индексы будут расти, а затем, ближе к середине года, банковская система Европы будет уже намного более стабильной, многие проблемы Греции уже будут позади и, возможно, позитивный тренд на торговых площадках будет продолжаться. "Программа рефинансирования убирает необходимость выкупа гособлигаций. Но это не означает, что ЕЦБ никогда в будущем не придется этого делать. Кроме того, нельзя утверждать, что вторая программа рефинансирования станет последней", - считает эксперт.
/Компиляция. 29 февраля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба