В четверг, 1 марта, евро на Forex торгуется нейтрально. С одной стороны, рынки подпитывает аппетит к рисковым активам на деньги, вырученные у ЕЦБ, с другой стороны, данные, выходящие в четверг по зоне обращения евро, удручают. В итоге цена европейской валюты с начала сессии не претерпела заметных изменений и на 14:00 мск. находился на отметке 1,334
Безработица не позволяет евро расслабиться
Уровень безработицы в странах зоны евро в январе 2012г. повысился по сравнению с предыдущим месяцем и составил 10,7%. Об этом сообщается в опубликованном в четверг докладе европейского статистического агентства Eurostat. Аналитики ожидали, что показатель составит 10,4%.
Наиболее низкий уровень безработицы в Евросоюзе был зафиксирован в Австрии (4,0%), Нидерландах (5,0%) и Люксембурге (5,1%), а наиболее высокий - в Испании (23,3%), Греции (19,9% по итогам ноября 2011г.), Ирландии и Португалии (по 14,8%).
Помимо общеевропейского показателя об уровне занятости отчиталась одна из ведущих стран зоны евро - Франция. Уровень безработицы в стране в IV квартале 2011г. по сравнению с показателем III квартала 2011г. повысился до 9,8%. Такие данные опубликовало французское статистическое агентство Insee. Аналитики ожидали значения показателя на этом же уровне. В III квартале 2011г. уровень безработицы во Франции находился на уровне 9,7%. При этом уровень безработицы в континентальной Франции (без учета заморских департаментов и территорий) в IV квартале 2011г. по сравнению с предыдущим кварталом 2011г. снизился на 0,1 процентного пункта и составил 9,3%.
Общеевропейские данные оказались достаточно слабыми. Уровень безработицы остается на крайне высоком уровне, а это значит, что экономика Европы вместо того чтобы расти, будет тратить все свои усилия на то, чтобы прокормить армию безработных. Более того в контексте долговых проблем все эти безработные лягут тяжким грузом на бюджет.
С этими кризисными явлениями в самой жесткой форме уже столкнулась Греция, и вирус греческого кризиса теперь распространяется на всю зону евро.
Сокращение бюджетных расходов не стимулирует роста экономики Греции
Хотя сама Греция, безусловно, пошла на поправку. Накануне заслуги страны отметил глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер на заседании Европарламента в Брюсселе. Он отметил, что страны ЕС и Еврогруппа, в частности, не рассматривают возможность выхода Греции из еврозоны, передает слова главы Ж.-К.Юнкер Reuters. "В еврозону входят 17 стран, и в наши планы не входит изменение ее состава. Предположение о возможном выходе Греции из еврозоны мы не рассматриваем как рабочее или возможное", - сказал глава Еврогруппы.
При этом парламент Греции продолжает активную деятельность по поиску и сокращению бюджетных трат. Парламент Греции одобрил законопроект о более гибком графике работы аптек и сокращении государственных расходов на ряд лекарственных препаратов, сообщает Reuters. Законопроект был одобрен 213 депутатами. 58 парламентариев проголосовали против, 17 воздержались. Законопроект является частью программы правительства Греции по сокращению бюджетных расходов в размере 3,2 млрд долл.
Помимо изменения времени работы аптек, законопроект предусматривает расширение применения недорогих лекарственных препаратов-дженериков в системе здравоохранения. Расходы на здравоохранение в Греции составляют 25 млрд евро в год - около 25% от ВВП страны. Система здравоохранения Греции считается одной из наиболее коррумпированных в Европе.
Оптимизация бюджетных трат оказалось не такой уж непосильной задачей. Но вопрос в другом. Траты бюджета должны стимулировать и экономический рост. Пока же этого не происходит. Греция обречена на рецессию в ближайшие годы, и вполне возможно, что уже через несколько месяцев риск дефолта страны вновь станет актуальным. Поэтому Греция будет оставаться для евро фактором, подрывающим стабильность.
Крепкий рубль опасен для рентабельности
Рубль за прошедшую неделю серьезно укрепился по отношению к бивалютной корзине, сообщил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин. Бивалютная корзина за неделю снизилась более чем на 60 коп. и в настоящее время находится в районе 33,5 руб. Однако, как отмечают аналитики ING, уверенное укрепление рубля несколько ослабла в начале текущей недели, несмотря на достаточно высокую активность экспортеров, продолжавших продавать валютную выручку под выплату налога на прибыль и прочие расчеты с бюджетом. "Минимальное за полгода значение корзины (33,35), достигнутое в понедельник и во вторник из-за огромной клиентской продажи, так и осталось недосягаемым. Интерес нерезидентов к фиксации прибыли по рублевым "лонгам" накануне выборов легко и просто скорректировал рубль к уровням 33,50-33,60, несмотря на позитивный внешний фон", - подчеркнули эксперты.
По словам В.Брагина, по сути, курс рубля вернулся к уровням, соответствующим периоду до августовской девальвации. "Причины очевидны, и повторять их большого смысла нет. Гораздо интереснее последствия крепкого рубля. Первым следствием является увеличение объемов интервенций ЦБ на валютном рынке, что приведет к улучшению ситуации с рублевой ликвидностью. Это благоприятно скажется на облигационных портфелях. В частности, для рынка акций крепкий рубль - это плюс для компаний розничной торговли, так как покупательная способность населения относительно импортных товаров будет выше. В то же время, например, для компаний, ориентированных на экспорт, крепкий рубль может негативно сказаться на рентабельности, но на сегодняшний день большинство из них хеджирует эти риски. А что касается нефтегазового сектора, то из-за особенностей налогообложения изменения курса рубля слабо сказываются на финансовом состоянии его компаний", - заявил эксперт.
По прогнозам аналитиков ING, в силу небольшой политической нервозности вряд ли стоит ожидать существенного укрепления рубля до конца этой недели. "Однако потенциал роста у рубля сохраняется, что подтвердилось высказываниями зампреда ЦБ Алексея Улюкаева об ожидаемом положительном сальдо текущего счета в 100 млрд долл. в 2012г., которое может послужить почвой для дальнейшего укрепления рубля в первом полугодии 2012г. при возможном ослаблении во втором полугодии 2012г.", - заключили аналитики ING.
Игроки на Forex читают между строк заявлений Б.Бернанке
В четверг, 1 марта, евро отошел от максимумов года - к 9:00 мск он находился на уровне 1,334 долл. Фокус внимания инвесторов переместился с Европы на США, где накануне глава ФРС Бен Бернанке сделал несколько важных заявлений, умеривших аппетит инвесторов к риску и заставивших их обратить внимание на доллар.
Рынок труда США по-прежнему слаб
В частности, на полугодовом выступлении в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей глава ФРС отметил, что состояние рынка труда США по-прежнему далеко от нормального, несмотря на устойчивое снижение уровня безработицы с августа 2011г. "Члены ФРС не ожидают дальнейшего существенного снижения уровня безработицы в 2012г.", - добавил Б.Бернанке.
Несмотря на общее улучшение макроэкономических показателей, уровень долговременной безработицы (незанятость в течение 27 недель и более) остается близким к рекордному. Число людей, вынужденных работать на полставки по экономическим причинам, остается крайне высоким. С учетом прогнозируемой динамики ВВП на 2012г. не следует ожидать заметного снижения уровня безработицы в течение года, сказал Б.Бернанке.
По словам Б.Бернанке, зафиксированное в прошлом году снижение уровня безработицы оказалось более быстрым, чем можно было бы ожидать с учетом темпов роста экономики ниже долгосрочного тренда. Дальнейшее улучшение обстановки на рынке труда США, вероятно, потребует более сильного экономического роста, улучшения конечного спроса и производственных данных. Снижение уровня безработицы должно сопровождаться сопоставимым ускорением экономического роста, подчеркнул глава ФРС.
Глава ФРС также подчеркнул, что зафиксированные дисбалансы между обстановкой на рынке труда и данными о конечном спросе и производстве вызывают озабоченность. В связи с этим на первый план выходит необходимость пристального отслеживания динамики экономического роста.
В настоящее время уровень безработицы в США составляет 8,3%. Отметим, что он заметно снизился за последнее время - с 9,1% летом 2011г. до 8,3% по итогам января 2012г. Между тем, согласно обнародованным пересмотренным данным Министерства торговли США, ВВП США в IV квартале 2011г. по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 3% в перерасчете на годовые темпы (annual rate).
Нефть разгонит инфляцию
В своем выступлении Б.Бернанке также выразил обеспокоенность развитием событий на товарных биржах, в частности ростом цен на бензин вслед за удорожанием нефти на международном рынке. По словам главы американского регулятора, рост цены на нефть может способствовать разгону инфляции и снижению покупательной способности населения на какое-то время. ФРС продолжит следить за обстановкой на энергетическом рынке. Имеющиеся макроэкономические показатели позволяют говорить о том, что инфляция останется умеренной в долгосрочной перспективе.
Игроки неоднозначно восприняли выступление главы ФРС. Дорогая нефть связывает руки центробанку США, и он не может запустить очередной раунд количественного смягчения. Да и безработица все же снизилась. В общем, повода для запуска QE3 нет. Но если глава ФРС в открытую заявит об отсутствии вероятности нового раунда количественного смягчения, реакция рынков на это будет крайне негативной. Именно поэтому уже не первое свое выступление Б.Бернанке сопровождает размытыми формулировками в духе "QE3 не исключается, но надо следить за обстановкой". Самые прозорливые игроки начали осознавать, что QE3 не будет, что и привело к росту курса доллара и снижению цен на сырье.
Безработица не позволяет евро расслабиться
Уровень безработицы в странах зоны евро в январе 2012г. повысился по сравнению с предыдущим месяцем и составил 10,7%. Об этом сообщается в опубликованном в четверг докладе европейского статистического агентства Eurostat. Аналитики ожидали, что показатель составит 10,4%.
Наиболее низкий уровень безработицы в Евросоюзе был зафиксирован в Австрии (4,0%), Нидерландах (5,0%) и Люксембурге (5,1%), а наиболее высокий - в Испании (23,3%), Греции (19,9% по итогам ноября 2011г.), Ирландии и Португалии (по 14,8%).
Помимо общеевропейского показателя об уровне занятости отчиталась одна из ведущих стран зоны евро - Франция. Уровень безработицы в стране в IV квартале 2011г. по сравнению с показателем III квартала 2011г. повысился до 9,8%. Такие данные опубликовало французское статистическое агентство Insee. Аналитики ожидали значения показателя на этом же уровне. В III квартале 2011г. уровень безработицы во Франции находился на уровне 9,7%. При этом уровень безработицы в континентальной Франции (без учета заморских департаментов и территорий) в IV квартале 2011г. по сравнению с предыдущим кварталом 2011г. снизился на 0,1 процентного пункта и составил 9,3%.
Общеевропейские данные оказались достаточно слабыми. Уровень безработицы остается на крайне высоком уровне, а это значит, что экономика Европы вместо того чтобы расти, будет тратить все свои усилия на то, чтобы прокормить армию безработных. Более того в контексте долговых проблем все эти безработные лягут тяжким грузом на бюджет.
С этими кризисными явлениями в самой жесткой форме уже столкнулась Греция, и вирус греческого кризиса теперь распространяется на всю зону евро.
Сокращение бюджетных расходов не стимулирует роста экономики Греции
Хотя сама Греция, безусловно, пошла на поправку. Накануне заслуги страны отметил глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер на заседании Европарламента в Брюсселе. Он отметил, что страны ЕС и Еврогруппа, в частности, не рассматривают возможность выхода Греции из еврозоны, передает слова главы Ж.-К.Юнкер Reuters. "В еврозону входят 17 стран, и в наши планы не входит изменение ее состава. Предположение о возможном выходе Греции из еврозоны мы не рассматриваем как рабочее или возможное", - сказал глава Еврогруппы.
При этом парламент Греции продолжает активную деятельность по поиску и сокращению бюджетных трат. Парламент Греции одобрил законопроект о более гибком графике работы аптек и сокращении государственных расходов на ряд лекарственных препаратов, сообщает Reuters. Законопроект был одобрен 213 депутатами. 58 парламентариев проголосовали против, 17 воздержались. Законопроект является частью программы правительства Греции по сокращению бюджетных расходов в размере 3,2 млрд долл.
Помимо изменения времени работы аптек, законопроект предусматривает расширение применения недорогих лекарственных препаратов-дженериков в системе здравоохранения. Расходы на здравоохранение в Греции составляют 25 млрд евро в год - около 25% от ВВП страны. Система здравоохранения Греции считается одной из наиболее коррумпированных в Европе.
Оптимизация бюджетных трат оказалось не такой уж непосильной задачей. Но вопрос в другом. Траты бюджета должны стимулировать и экономический рост. Пока же этого не происходит. Греция обречена на рецессию в ближайшие годы, и вполне возможно, что уже через несколько месяцев риск дефолта страны вновь станет актуальным. Поэтому Греция будет оставаться для евро фактором, подрывающим стабильность.
Крепкий рубль опасен для рентабельности
Рубль за прошедшую неделю серьезно укрепился по отношению к бивалютной корзине, сообщил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин. Бивалютная корзина за неделю снизилась более чем на 60 коп. и в настоящее время находится в районе 33,5 руб. Однако, как отмечают аналитики ING, уверенное укрепление рубля несколько ослабла в начале текущей недели, несмотря на достаточно высокую активность экспортеров, продолжавших продавать валютную выручку под выплату налога на прибыль и прочие расчеты с бюджетом. "Минимальное за полгода значение корзины (33,35), достигнутое в понедельник и во вторник из-за огромной клиентской продажи, так и осталось недосягаемым. Интерес нерезидентов к фиксации прибыли по рублевым "лонгам" накануне выборов легко и просто скорректировал рубль к уровням 33,50-33,60, несмотря на позитивный внешний фон", - подчеркнули эксперты.
По словам В.Брагина, по сути, курс рубля вернулся к уровням, соответствующим периоду до августовской девальвации. "Причины очевидны, и повторять их большого смысла нет. Гораздо интереснее последствия крепкого рубля. Первым следствием является увеличение объемов интервенций ЦБ на валютном рынке, что приведет к улучшению ситуации с рублевой ликвидностью. Это благоприятно скажется на облигационных портфелях. В частности, для рынка акций крепкий рубль - это плюс для компаний розничной торговли, так как покупательная способность населения относительно импортных товаров будет выше. В то же время, например, для компаний, ориентированных на экспорт, крепкий рубль может негативно сказаться на рентабельности, но на сегодняшний день большинство из них хеджирует эти риски. А что касается нефтегазового сектора, то из-за особенностей налогообложения изменения курса рубля слабо сказываются на финансовом состоянии его компаний", - заявил эксперт.
По прогнозам аналитиков ING, в силу небольшой политической нервозности вряд ли стоит ожидать существенного укрепления рубля до конца этой недели. "Однако потенциал роста у рубля сохраняется, что подтвердилось высказываниями зампреда ЦБ Алексея Улюкаева об ожидаемом положительном сальдо текущего счета в 100 млрд долл. в 2012г., которое может послужить почвой для дальнейшего укрепления рубля в первом полугодии 2012г. при возможном ослаблении во втором полугодии 2012г.", - заключили аналитики ING.
Игроки на Forex читают между строк заявлений Б.Бернанке
В четверг, 1 марта, евро отошел от максимумов года - к 9:00 мск он находился на уровне 1,334 долл. Фокус внимания инвесторов переместился с Европы на США, где накануне глава ФРС Бен Бернанке сделал несколько важных заявлений, умеривших аппетит инвесторов к риску и заставивших их обратить внимание на доллар.
Рынок труда США по-прежнему слаб
В частности, на полугодовом выступлении в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей глава ФРС отметил, что состояние рынка труда США по-прежнему далеко от нормального, несмотря на устойчивое снижение уровня безработицы с августа 2011г. "Члены ФРС не ожидают дальнейшего существенного снижения уровня безработицы в 2012г.", - добавил Б.Бернанке.
Несмотря на общее улучшение макроэкономических показателей, уровень долговременной безработицы (незанятость в течение 27 недель и более) остается близким к рекордному. Число людей, вынужденных работать на полставки по экономическим причинам, остается крайне высоким. С учетом прогнозируемой динамики ВВП на 2012г. не следует ожидать заметного снижения уровня безработицы в течение года, сказал Б.Бернанке.
По словам Б.Бернанке, зафиксированное в прошлом году снижение уровня безработицы оказалось более быстрым, чем можно было бы ожидать с учетом темпов роста экономики ниже долгосрочного тренда. Дальнейшее улучшение обстановки на рынке труда США, вероятно, потребует более сильного экономического роста, улучшения конечного спроса и производственных данных. Снижение уровня безработицы должно сопровождаться сопоставимым ускорением экономического роста, подчеркнул глава ФРС.
Глава ФРС также подчеркнул, что зафиксированные дисбалансы между обстановкой на рынке труда и данными о конечном спросе и производстве вызывают озабоченность. В связи с этим на первый план выходит необходимость пристального отслеживания динамики экономического роста.
В настоящее время уровень безработицы в США составляет 8,3%. Отметим, что он заметно снизился за последнее время - с 9,1% летом 2011г. до 8,3% по итогам января 2012г. Между тем, согласно обнародованным пересмотренным данным Министерства торговли США, ВВП США в IV квартале 2011г. по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 3% в перерасчете на годовые темпы (annual rate).
Нефть разгонит инфляцию
В своем выступлении Б.Бернанке также выразил обеспокоенность развитием событий на товарных биржах, в частности ростом цен на бензин вслед за удорожанием нефти на международном рынке. По словам главы американского регулятора, рост цены на нефть может способствовать разгону инфляции и снижению покупательной способности населения на какое-то время. ФРС продолжит следить за обстановкой на энергетическом рынке. Имеющиеся макроэкономические показатели позволяют говорить о том, что инфляция останется умеренной в долгосрочной перспективе.
Игроки неоднозначно восприняли выступление главы ФРС. Дорогая нефть связывает руки центробанку США, и он не может запустить очередной раунд количественного смягчения. Да и безработица все же снизилась. В общем, повода для запуска QE3 нет. Но если глава ФРС в открытую заявит об отсутствии вероятности нового раунда количественного смягчения, реакция рынков на это будет крайне негативной. Именно поэтому уже не первое свое выступление Б.Бернанке сопровождает размытыми формулировками в духе "QE3 не исключается, но надо следить за обстановкой". Самые прозорливые игроки начали осознавать, что QE3 не будет, что и привело к росту курса доллара и снижению цен на сырье.
/Компиляция. 1 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба