23 марта 2012 ИК Русс-инвест Кулешов Дмитрий
Главной идеей горизонтального спреда является попытка заработать на движении актива, если спред продан (куплен ближний опцион и продан дальний), и на флете, если спред куплен (продан ближний, а куплен дальний). На спокойном рынке матожидание по проданным ближним опционам смещено в благоприятную сторону, т.к. асимметричный распад в последний месяц торгов и премия за риск делают свое дело. Существенно улучшить расклад можно за счет использования того же самого эффекта возвращения к среднему, который наблюдается и в других опционных аспектах. На 80% динамику ближней волатильности определяет стоимость внутридневного дельта-хеджирования — когда внутридневные колебания сильны, волатильность выше. Опционные модели маркетмейкеров наиболее эффективны именно на краткосрочном ТФ. Действует такая конструкция — продавец опциона с хеджем делится прибылью с покупателем опциона, тем самым уменьшая свой риск и возможную доходность. За счет этого создается дисбаланс, когда при среднем отклонении, например, 5% стреддл может стоить 2-3%. В этом случае среднесрочнику продавать опционы смысла нет. С другой стороны, при высокой внутридневной волатильности тот же стреддл может стоить 10% при том же среднем отклонении и в этом случае является отличным монетизатором длинной или короткой позиции.
Так или иначе, сегодня 2 кандидата на горизонтали — WMT UN, которая застряла в коридоре и имеет низкую волатильность. Спред 60-6 месяцев на минимумах 2011 года, можно рассмотреть стратегию — покупаем ближний, продаем дальний опцион.
С другой стороны — CAT UN, который нарисовал голову и плечи, за счет трех гэпов ближняя волатильность на 3-х месячном максимуме. Продаем 2-х месячный, покупаем 6-месячный пут.
Пропорции позиции можно варьировать с учетом греков, соответственно адаптируя гамму и вегу позиции под параметры стратегии.
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Так или иначе, сегодня 2 кандидата на горизонтали — WMT UN, которая застряла в коридоре и имеет низкую волатильность. Спред 60-6 месяцев на минимумах 2011 года, можно рассмотреть стратегию — покупаем ближний, продаем дальний опцион.
С другой стороны — CAT UN, который нарисовал голову и плечи, за счет трех гэпов ближняя волатильность на 3-х месячном максимуме. Продаем 2-х месячный, покупаем 6-месячный пут.
Пропорции позиции можно варьировать с учетом греков, соответственно адаптируя гамму и вегу позиции под параметры стратегии.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter