5 апреля 2012 Вести Экономика
Джозеф Стиглиц:
Выдвижение президентом США Бараком Обамой Джим Ён Кима на пост председателя Всемирного банка было воспринято позитивно – и это оправдано, учитывая некоторые другие обсуждавшиеся имена. В лице Кима, профессора здравоохранения, который сегодня является президентом Дартмутского университета, а ранее руководил департаментом ВИЧ/СПИД Всемирной организации здравоохранения, США выдвинули хорошего кандидата. Но национальность кандидата и выдвигающая страна – маленькая и бедная или большая и богатая – не должны играть никакой роли в определении того, кто получит эту работу.
Одиннадцать исполнительных директоров Всемирного банка из развивающихся стран выдвинули двух отличных кандидатов: Нгози Оконджо-Ивеалу из Нигерии и Хосе Антонио Окампо из Колумбии. Я тесно работал с обоими. Оба являются первоклассными специалистами, работали в качестве министров с разными портфолио, показали хорошие результаты на высших должностях в многонациональных организациях и обладают дипломатическим опытом и профессиональной компетенцией для выдающейся работы. Они разбираются в финансах и экономике, хлебе насущном Всемирного банка, а также имеют сеть единомышленников, чтобы увеличить эффективность Банка.
Оконджо-Ивеала - претендент на пост главы ВБ из Нигерии
Окампо, как и Ким, сочетает выгоды и недостатки, являясь аутсайдером; но Окампо, выдающийся профессор Колумбийского университета, хорошо знает Всемирный банк. Раньше он работал не только в качестве министра экономики и финансов, но также и в качестве министра сельского хозяйства – критически важная квалификация, учитывая, что подавляющее большинство бедных слоев населения развивающихся стран зависят от сельского хозяйства. Также у него есть впечатляющий опыт в охране окружающей среды, что касается еще одной основной озабоченности Банка.
Оконджо-Ивеала и Окампо понимают роль международных финансовых институтов в обеспечении глобальных общественных благ. На протяжении карьеры их сердца и умы были посвящены развитию Всемирного банка и реализации его функции в искоренении бедности. Они составляют серьезную конкуренцию любому американскому кандидату.
На карту поставлено многое. Почти 2 млрд людей остаются в бедности в развивающемся мире, и хотя Всемирный банк не может решить проблему собственными силами, он играет лидирующую роль. Несмотря на свое название, изначально Банк является международным институтом развития. Специализация Кима ‑ общественное здравоохранение ‑ является критической, так как Банк долгое время поддерживал инновационные инициативы в этой области. Однако здоровье является только маленькой частью "портфолио" Банка, и обычно он работает в этой области с партнерами, которые приносят в медицину экспертные знания.
Скорее всего, США будут настаивать на сохранении неправильного процесса отбора, в котором они просто выбирают председателя Всемирного банка. Причина простая: в случае если в этот выборный год США откажется от контроля над выбором, оппоненты Обамы провозгласят это признаком слабости. Для США важнее сохранить контроль, чем для развивающихся стран обрести его.
Одним из наиболее сильных ноу-хау развивающихся рынков является их умение жить в рамках существующей системы, и они могут использовать это в свою пользу. Они получат долговую расписку, чтобы получить выгоду от чего-то более важного. Реальная политика настоящего момента вряд ли подразумевает борьбу за место председателя; Америка, скорее всего, одержит верх. Но какой ценой?
Если Америка будет настаивать на контролировании выборного процесса, то от этого пострадает сам Банк. Годами эффективность банка была подорвана, вследствие того, что его частично рассматривали в качестве инструмента правительств Запада и его финансового и корпоративного секторов. По иронии, даже долгосрочные интересы Америки будут больше соблюдены, если она возьмет на себя обязательство – не только на словах, но и на деле – перейти к системе, основанной на заслугах и хорошем управлении.
Одним предполагаемым достижением Большой двадцатки было соглашение о реформировании системы управления международных финансовых институтов и, что более важно, системы выбора их лидеров. Поскольку экспертные знания по развитию, в общем и целом, находятся в развивающихся странах – в конце концов, они живут за счет развития, – кажется естественным, что глава Всемирного банка будет выходцем одной из этих стран. Поддержание интриги в развитых странах, когда США назначает председателя Всемирного банка, а Европа выбирает главу МВФ, выглядит анахронизмом сегодня и вызывает недоумение, когда Банк и Фонд обращаются к развивающимся странам как к источнику фондов.
Пока США, международное сообщество и сам Банк неоднократно подчеркивают важность хорошего управления, процедура выбора, которая де-факто оставляет выбор за президентом США, выглядит абсурдной.
Оконджо-Ивеала поставил этот вопрос в интервью «The Financial Times»: то, что находится на кону, является лицемерием. Искренность развитых индустриальных стран, которые имеют большинство голосов Всемирного банка, подвергается испытанию.
S&P: Европа выйдет из рецессии в конце 2012 г.
Несмотря на то, что европейская экономика до сих пор находится в состоянии рецессии, которая, вероятнее всего, продолжится и в III квартале 2012 г., к концу нынешнего года можно ожидать возвращения к умеренному росту
С таким прогнозом выступили сегодня эксперты международного рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P). По их словам, рост этот продолжится и в следующем году.
Что касается отдельных стран валютного блока, то даже в отношении сильнейших из них аналитики S&P не склонны давать оптимистичных оценок. "Экономика Германии и других ключевых государств северных территорий еврозоны продолжит расти медленными темпами в текущем году. А вот их южные соседи, а именно Италия, Испания и Португалия, вероятнее всего, будут находиться в острой фазе рецессии", - считают в рейтинговом агентстве.
Впрочем, даже несмотря на ожидания роста ВВП, в деловой активности Европы до сих пор сохраняется спад настроений. Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг еврозоны в марта составил 49,2 п. Сводный индекс деловой активности в еврозоне (PMI Composite), по окончательным данным, составил 49,1 п., что оказалось незначительно лучше предварительных на уровне 48,7 п. Тем не менее по сравнению с февралем значение общего индикатора незначительно снизилось: в феврале его оценивали в 49,3 п. В начале текущей недели стало известно о том, что индекс PMI в промышленности еврозоны в марте нынешнего года сократился на 1,3 п. к февралю и составил 47,7 п.
Другие аналитики продолжают ждать выхода слабых стран из валютного блока. К ним, в частности, относится председатель Roubini Global Economics Нуриэль Рубини, который не исключает краха евро. Среди экспертов также распространено мнение о том, что спасение общей европейской экономики возможно только при условии выхода слабых государств из состава еврозоны.
Первые лица ЕЦБ о политике регулятора
Своими мнениями на этот счет, а также комментариями относительно нынешней политики регулятора и ситуации в европейской экономике поделились первые лица ЕЦБ:
Марио Драги Глава ЕЦБ
"Влияние на инфляцию и стоимость активов стоит ожидать только при устойчивом росте кредитования. Увеличение ликвидности центробанка к этому не приводит. Те неуверенные сигналы стабилизации в кредитовании, которые мы видим, не могут служить признаками усиления инфляционного давления в среднесрочном периоде".
Витор Констанцио Вице-президент ЕЦБ
"Раунды LTRO требовались только для того, чтобы ослабить напряжение на рынке краткосрочного кредитования. Мы никогда не обманывали себя, думая, будто LTRO сможет победить европейский кризис суверенного долга".
Йенс Вайдманн Глава ЦБ Германии
Комментарии по поводу увеличения стабилизационного фонда: "Как и Вавилонская башня, стена из денег никогда не достигнет небес. Если мы будем возводить нашу стену все выше и выше, то фактически мы будем накладывать на себя все больше ограничений, как финансовых, так и политических".
Ив Мерш глава ЦБ Люксембурга
"Нетрадиционные меры стимулирования, введенные во время кризиса, по определению своему являются временными. Это означает, что они должны сопровождаться прогрессивным возвратом к нормальному режиму единой монетарной политики".
Йозеф МакучГлава ЦБ Словакии
"Определенные позитивные сигналы уже наблюдаются, но я бы не стал утверждать, будто мы достигли поворотной отметки. Наоборот, я до сих пор считаю, что ситуацию нельзя называть стабильной. Так что нам придется подождать, прежде чем наметится долгосрочный растущий тренд".
Рен: Португалии нужен "мост" для возврата на рынок
К тому моменту, когда в Португалии наметится выход на международные рынки капитала, было бы "мудро" подготовить для страны "мост", по которому она смогла бы пойти
Такое мнение высказал сегодня европейский комиссар по экономике Олли Рен, выступая в эфире финского радио. "Европейским политическим лидерам стоит быть готовым к тому, чтобы обеспечить Португалию дополнительной помощью в будущем. Со стороны Евросоюза было бы мудрым шагом сформировать некий мост, по которому Португалия сможет вернуться на рынки", - заявил политик.
При этом Рен не стал вдаваться в подробности, развивая свою идею, но отметил, что нынешняя ситуация в Португалии заметно отличается от того, что происходило в Греции.
Накануне стало известно о том, что ЕС одобрил предоставление Португалии четвертого транша финансовой поддержки объемом в 9,7 млрд евро. Структуры МВФ в рамках текущей программы должны предоставить 5,2 млрд евро. В итоге общий объем транша финансовой поддержки может достигнуть 14,9 млрд евро. Дефицит бюджета Португалии по итогам прошлого года снизился до 4,2%, при том, что целевой уровень составлял 5,9%. В эти рамки страна должна была уложиться, чтобы продолжить получать льготные кредиты от соседей на общую сумму 78 млрд евро. Но можно сказать, что результат по дефициту синтетический.
Государство перевело на свой счет активы пенсионных фондов и записало это как доходы казны. Если не брать в расчет эти деньги, то дефицит составляет 7,7% от ВВП, превышая целевой уровень. Португалия верит, что дефицит не превысит 4,5%, а в 2013 г. уменьшится до максимально допустимого "нормального" уровня в 3%.
Госдолг Португалии тем временем продолжает расти. В 2010 г. он составлял 93,3% от ВВП. В 2011 г. - уже 107,8%. А в году наступившем он доберется до уровня в 112,5% от ВВП. По оценкам МВФ, соотношения долга к валовому внутреннему продукту стабилизируется на уровне 115% в 2013 г., а затем начнет снижаться.
Драги: еврозону ждет умеренное восстановление
Глава Европейского центрального банка по итогам заседания, на котором было принято сохранить процентную ставку без изменения, заявил, что еврозону ждет умеренное восстановление.
"Рост стабилизировался на низких уровнях. В течение года ожидается умеренное восстановление", - отметил Драги.
Он также заявил, что ситуация в банковском секторе еврозоны постепенно улучшается, однако говорить о сворачивании стратегии поддержки экономики и финансового сектора, в частности, преждевременны, поскольку риски дальнейшего сокращение экономики региона сохраняются.
Драги подтвердил ранее заявленную оценку инфляции в еврозоне: в текущем году ее уровень превысит целевое значение показателя (2%), при этом пока преобладает риск ее дальнейшего усиления. На взгляд представителя регулятора подобная динамика связана с повышением нефтяных цен. В начале 2013 году ожидается снижение темпов инфляции ниже уровня в 2%.
"В распоряжении ЕЦБ имеются все необходимые инструменты для решительного и своевременного преодоления рисков для ценовой стабильности", - заявил Драги.
ЕЦБ вынужден занять выжидательную позицию и балансировать между ростом инфляции в крупнейшей экономике еврозоны, Германии, и необходимостью бороться с долговым кризисом
Аналитик: рубль споткнется о летнюю инфляцию
После того как в январе и феврале российский рубль занимал первые строчки в рейтинге наиболее серьезно укрепившихся валют, март стал для отечественной денежной единицы месяцем приостановки роста, отмечает аналитик "Инвесткафе" Анна Бодрова.
По ее мнению, уже в мае могут появиться предпосылки для разгона инфляции, что вкупе с сезонным повышением тарифов способно к середине лета увести рубль к уровню 31,5 руб. за $1.
"Внешние факторы отлично выполнили свою функцию поддержки рубля: позитив на финансовых площадках сохранялся, "нефтянка" тоже чувствовала себя хорошо, внутренние поводы для стабилизации курса также присутствовали. Плюс ко всему инфляционное давление было почти незаметным, однако именно этот фактор риска выйдет для рубля на первый план в ближайшее время. Пока CPI почти не двигался с места: такой глобальный драйвер для ослабления рубля оставался в тени. Но в последнее время власти сделали сразу несколько намеков на то, что долго так продолжаться не будет", - отмечает Бодрова.
На этой неделе первый заместитель председателя Центрального банка России Алексей Улюкаев отметил, что в мае, когда в России начнется формирование нового правительства, прилив иностранного капитала на рынок может усилиться, так как для зарубежных инвесторов это позитивный сигнал. Такая тенденция ожидается в период с мая по июнь. Улюкаев также напомнил, что подобное уже наблюдалось в 2006-2007 гг., и тогда резкий рост ликвидности спровоцировал разгон инфляции.
"Вторым сигналом к тому, что к лету можно ждать ослабления позиций рубля, является сезонный рост тарифов, который в этом году перенесли с января на июль. Этот драйвер также усилит разгон инфляционного давления, хотя сейчас есть все основания полагать, что данные Росстата за этот период будут весьма сдержанными", - считает Бодрова.
Кроме того, по словам Бодровой, уже сейчас в регионах России начался рост цен на бензин: "инфляция начинает "подогреваться", и это нельзя упускать из виду, говоря о долгосрочных позициях российской валюты".
Относительно внешних факторов можно отметить, что, начиная с середины мая, активность на биржевых площадках традиционно начнет стихать, замечает аналитик. Близится период отпусков, хотя сейчас, глядя на сугробы и метель за окном, в это слабо верится. "Черное золото", если Иран и весь Ближний Восток не готовят новых сюрпризов, успокоится на комфортных уровнях около $102-105/баррель сорта WTI, прогнозирует Бодрова.
"Это все фундаментальная основа для прогноза по ослаблению котировок рубля. Технически же пара доллар/рубль пока остается в диапазоне от 28,82 (минимум от 27 марта) до 29,71 руб., и в пределах этих значений рекомендация - "вне рынка". Долгосрочным инвесторам, купившим пару у локального дна, рекомендация "держать" к цели 31,2-31,5 руб. остается в силе", - рекомендует аналитик.
Реакция рынков на "минутки" ФРС
Быть или не быть новому раунду количественного смягчения? Именно этот вопрос интересовал финансистов в преддверии публикации протокола заседания Федрезерва
И хотя четкого ответа получить так и не удалось, стало понятно: те, кто делал ставку на продолжение денежных вливаний, пока терпят фиаско. Тема QE3 на совете практически не поднималась. Только два члена ФРС считают возможным новый пакет стимулирования, и то только в случае резкого замедления экономики.
Реакция рынков на публикацию протокола последовала немедленно и была весьма бурной. Основные события развернулись на валютном рынке, где единая европейская валюта потеряла сразу 1%.
Да и другие валюты начали стремительно сдавать позиции по отношению к американскому доллару. Доходности 10-летних казначейских облигаций при этом начали расти и достигли отметки в 2.3%.
На фондовых площадках также преобладали негативные настроения, хотя просадка индексов оказалась не столь существенной. Потери Dow Jones и S&P500 не превысили 0,5%, а Nasdaq и вовсе ушел в минус на символические 0,2%.
Среди лидеров снижения оказался финансовый сектор: Bank of America, JP Morgan и Goldman Sachs. Потери в этих акциях были в пределах 2%. А вот бумагам Apple все нипочем. Они росли, как и прежде, прибавив почти 2%. Именно акции калифорнийского IT-гиганта имеют достаточно большой вес в индексах, и вероятно поэтому более сильного падения индикаторов удалось избежать.
Рубини: Европе нужен развод
Этот брак уже распался, считает председатель Roubini Global Economics. Теперь еврозоне нужно смириться с этим фактом и расторгнуть контракт.
Вместе со своим коллегой Арнабом Дасом он раскритиковал действия европейских властей. Пока ЕЦБ штампует программы LTRO, проблемы Греции, Португалии, Ирландии и других стран остаются нерешенными. Им вновь потребуется реструктуризация, уверены экономисты.
Их вариант «бракоразводного процесса» в идеале не предполагает полного распада союза. Будет достаточно, если пятерка PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания) уйдет из этой семьи. Это пойдет на пользу всем.
Ушедшим участникам нужно будет перенастроить свои экономики. Роста придется добиваться не за счет увеличения долгов, а за счет поддержки производства и экспорта. Оставшейся группе нужно сконцентрироваться на внутреннем спросе.
Рубини и Дас предлагают пересмотреть курсы европейской валюты (для этого нужно создать отдельную структуру), но не исключают и ее краха.
ФРС: улучшение рынка труда может быть временным
Согласно «минуткам» Федрезерва, многие экономисты не верят в восстановление ситуации на рынке труда. Все достижения властей могут испариться, если темпы роста экономики замедлятся.
Комитет по открытым рынкам признал значительное улучшение ситуации, так что в целом заседание было гораздо более жизнерадостным, чем прошлая встреча. В то же время экономисты напомнили: прошлый год тоже начинался хорошо, но итоги оказались неутешительными.
Восстановление экономики также может замедлиться, как и в прошлом году. Зарплаты американцев, в отличие от цен на нефть и газ, не растут. Свою порцию дегтя могут внести и европейские проблемы.
По прогнозам FOMC, годовая инфляция не превысит 2%. Поэтому рынок все еще может увидеть очередной раунд количественного смягчения. Но в ФРС в очередной раз дали понять: QE запустят, только если темпы роста ВВП начнут резко падать. В IV квартале 2011 г. экономика США выросла на 3%. В I квартале 2012 г. темпы будут более скромными. Однако на следующем заседании Комитета 24-25 апреля разворота в денежной политике, скорее всего, не будет.
Лагард: Европа должна довести дела до конца
Политикам по обе стороны Атлантики нужна «небольшая передышка, чтобы довести дела до конца». С таким высказыванием выступила Кристин Лагард на ежегодном собрании Associated Press. При этом Европа не может себе позволить останавливаться надолго
Важно продолжить программы спасения участников валютного союза и даже расширить их. «Нельзя обманываться ложным чувством безопасности. Восстановление по-прежнему слишком слабое. Долги – и государственный, и корпоративный – по-прежнему огромны. Упрямо высокие уровни безработицы и растущие цены на нефть могут обойтись нам слишком дорого», - пригрозила Лагард.
Директор-распорядитель МВФ особенно подчеркнула связь Старого и Нового Света. «Ставка Америки на Европу очень высока», так что проблемы Европы ставят под угрозу экономику США. Глава МВФ положительно отозвалась о программах Федрезерва и ЕЦБ по вливанию ликвидности. По ее мнению, они помогают странам поддержать рост.
Заявления Кристин Лагард о дефиците бюджета США сделали ее частью предвыборной гонки. Да, дыры в бюджетах у многих слишком велики, и их определенно надо сокращать. Но страны с низкой стоимостью заимствований (вроде США) могут с этим повременить, ведь главное сейчас – проблема занятости. Таким образом, она стала на защиту Барака Обамы, предлагающего увеличить затраты на создание рабочих мест и повысить налоги для богатых.
Гайтнер: ипотека тормозит экономику США
Министр финансов США Тимоти Гайтнер утверждает, что государство пока не сумело успешно завершить реформы на рынке недвижимости. По его словам, система, при которой два ипотечных гиганта Fannie Mae и Freddie Mac, находящиеся под контролем властей, обеспечивают практически весь объем жилищных кредитов, далека от нормальной.
Выступая в Экономическом клубе Чикаго, глава Казначейства признал, что именно финансовая сторона системы рынка недвижимости остается наиболее слабой. Таким образом, Министерство финансов признает свою вину, ведь реформа ипотечного рынка является частью общей реформы рынка финансов.
Президент Барак Обама ранее предлагал уменьшить влияние Fannie Mae и Freddie Mac, которые выдают клиентам ипотеку, а полученные обязательства по кредитам превращают в облигации, которые и стали одной из основных причин кризиса 2008 г. Однако резкая перестройка рынка рискует ударить по экономическому восстановлению и загнать сектор недвижимости в еще более глубокий кризис. Поэтому Гайтнер настаивает на том, что для начала нужно отказаться от государственного регулирования ипотечных гигантов. Вопрос в том, как это сделать, чтобы не допустить повторения кризиса. Глава Казначейства пока не сообщает, какие именно шаги Америка готовится предпринять, и лишь намекает, что есть определенный прогресс в обсуждении вопроса.
Обама подписал закон о политическом инсайде
Президент Обама подписал закон, запрещающий конгрессменам использовать секретную информацию для получения прибыли. Акт STOCK, по мысли президента, должен помочь избавить Вашингтон от "пагубного влияния денег" и восстановить доверие к американской власти.
Тех, кто торгует секретными данными, теперь приравняли к лоббистам. Это значит, что им придется регулярно сообщать, кому они передали информацию и сколько за нее получили. Правило распространяется и на самих чиновников, и на членов их семей. Напомним, что разбирательства в Конгрессе начались после ноябрьской передачи телеканала CBS, которая разоблачила ряд законотворцев, торгующих секретами. Среди них оказались лидер демократического меньшинства в нижней палате Ненси Пелоси и спикер республиканец Джон Бейнер. Республиканская партия сначала высказалась против закона о политическом инсайде, но в итоге голосование в обеих палатах Конгресса прошло успешно. А Барак Обама смог поддержать свой имидж борца за финансовую справедливость. "Сильные мира сего не должны создавать одни правила для себя и другие правила для всех остальных", - считает президент США.
Fitch оценило дефицит бюджета Ирландии
По итогам 2012 г. бюджетный дефицит Ирландии достигнет 8,6% от ВВП страны. В 2013 г. он сократится до 7,6% - такова оценка международного агентства Fitch Ratings. Прогноз по рейтингу страны по-прежнему "негативный".
Ирландия переживает период экономического спада. Дефицит госбюджета по итогам 2011 г. составил порядка 10% ВВП. Сам показатель внутреннего валового продукта упал в IV квартале на 0,2%. С учетом того, что и в III квартале было зафиксировано снижение, в стране официально наступила рецессия.
В ближайшее время Центробанк страны обратится в совет управляющих ЕЦБ с просьбой о переносе сроков выплат по долгам. К концу марта Ирландия должна перевести на счета ЕЦБ ежегодный платеж объемом 3,1 млрд, но таких денег нет.
Фактически речь идет о реструктуризации долга. А 31 мая ирландцам предстоит голосовать по пакту финансовой стабильности Евросоюза. Если на референдуме законопроект поддержат, страна подтвердит свои планы по выходу из кризиса и убедит инвесторов в своей надежности. В противном случае лишится дальнейшей помощи. Ирландия уже дважды отказывала европейским соглашениям в 2001 и 2008 гг. Оба раза властям приходилось назначать повторные референдумы.
Ожидание референдума "вносит неопределенность", указывают аналитики Fitch. Если страна проголосует "против", это неминуемо окажет отрицательное влияние на рейтинг Ирландии.
Непонятно пока, и когда Ирландия сможет вернуться на долговой рынок. Глава ЕЦБ Марио Драги заявил сегодня, что у Ирландии есть для этого "все шансы". Чиновник не уточнил возможных сроков, но предположительно речь может идти о середине следующего года.
Иран инвестирует $30 млрд в сырьевой сектор
Министр нефтяной промышленности Ирана Ростам Кашеми сообщил, что за год страна инвестирует как минимум $30 млрд в развитие сырьевой промышленности. Фискальный год в Иране стартовал 20 марта, соответственно заявленная сумма будет потрачена к марту 2013 г.
Кашеми уточнил, что большая часть денег будет направлена на разработку района Южный Парс, где расположены месторождения природного газа. Для Тегерана Южный Парс - еще один повод напомнить Западу, что нефть не единственный энергоноситель, который страна может экспортировать. По уровню доступных резервов газа Иран уступает только России. Месторождения в районе Южный Парс страна разрабатывает параллельно с Катаром. И если говорить об иранской части, то разведанные запасы сырья здесь достигают 14 трлн куб. м - это 8% всех (обычных, то есть не сланцевых) резервов газа на Земле.
Во вторник глава иранской государственной нефтяной компании Ахмад Калебани заявил, что в прошлом году в отрасли были заключены контракты на сумму $21 млрд. Напомним, что экономика Ирана работает по пятилетнему плану. И пятилетка, стартовавшая в 2010 г., предусматривает ежегодные инвестиции в нефть и газ на уровне $30 млрд.
Тем не менее многие эксперты сомневались, что такие вложения будут возможны на фоне санкций со стороны Запада. Последние комментарии Ростама Кашеми заставят рынок задуматься о том, действительно ли давление Европы и США способно ударить по нефтегазовой отрасли Ирана и вынудить его отказаться от ядерных амбиций.
North/South Pars
North/South Pars — супергигантское нефтегазовое месторождение, крупнейшее в мире. Находится в центральной части Персидского залива в территориальных водах Катара (Северное) и Ирана (Южный Парс). Северное и Южный Парс разделены тектоническим разломом. Оба они является самостоятельными разновозрастными залежами: Северное — поздним мелом, а Южный Парс — триасового возраста. Запасы Северное/Южного Парса оценивается в 28 трлн м³ газа и 7 млрд тонн нефти (45 млрд баррелей).
Yahoo! уволит 2 тыc. сотрудников
Штат сотрудников Yahoo сократится на 2 тыс. человек. Под нож пойдут 15% всех вакансий компании. Таким образом исполнительный директор Скотт Томпсон пытается провести реструктуризацию бизнеса. Он уверен, Yahoo слишком велика, для того чтобы выйти в прибыль на фоне жесткой конкуренции с Google, Facebook и другими монстрами рынка.
Предшественники Томпсона обещали то же самое, но на столь существенные сокращения не решились. Новый глава Yahoo уверен, что интернет-портал должен ориентироваться на инновации и отбирать рыночные доли у конкурентов за счет качества, а не количества новых продуктов. Увольнение 2 тыс. сотрудников означает ежегодную экономию в $375 млн, утверждает Томпсон.
Большинство экспертов не верят таким обещаниям. Во-первых, само по себе сокращение штата не ответит на вопросы, которые стоят перед компанией. Действительно, если "инновационных продуктов", о которых говорит управляющий директор, не видно сейчас, то откуда им взяться, если компания лишится существенной части рабочей силы?
Но если посмотреть на некоторых соперников Yahoo, можно поверить, что небольшой штат позволяет им повысить гибкость и нарастить прибыль.
Например, выручка Yahoo в прошлом году составила $4.98 млрд, при том, что в компании работают 14 тыс. человек. А Facebook, у которого в штате лишь 3.2 тыс. человек, получил $3.71 млрд выручки, то есть немногим меньше. Это означает, что даже без оглядки на итоговую прибыльность компании, Yahoo все равно проигрывает.
Но Facebook все-таки компактный проект. Вопрос в том, стоит ли Томпсону пытаться подвести бизнес-модель своей компании под стандарты небольших игроков или пытаться угнаться за Google, у которого и штат 30 тыс. человек и выручка $37.91 млрд. Стратегии развития компании в этих случаях могут быть диаметрально противоположными. И увольнения, запланированные Yahoo, безусловно подталкивают компанию к тому, чтобы отказаться от судьбы глобального интернет-портала.
МВФ одобрил помощь Португалии
Международный валютный фонд официально одобрил предоставление Португалии очередного транша финпомощи на 5,17 млрд евро. Накануне свою положительную оценку экономическим реформам страны дали представители так называемой "тройки": Еврокомиссии, Европейского центробанка и МВФ. Отчет "тройки" поддержали министры экономики и финансов стран Евросоюза и зоны евро.
Фактически ЕС уже одобрил предоставление Португалии четвертого транша в 9,7 млрд евро. А МВФ сегодня подтвердил свое участие в рамках этой программы. В итоге общий объем транша финансовой поддержки достиг почти 14,9 млрд евро.
Дефицит бюджета Португалии по итогам прошлого года снизился до 4,2%, при том, что целевой уровень составлял 5,9%. В эти рамки страна должна была уложиться, чтобы продолжить получать льготные международные кредиты.
Правда, эксперты не преминули отметить тот факт, что государство перевело на свой счет активы пенсионных фондов, и записало это как доходы казны. А если не брать в расчет эти деньги, то дефицит составляет 7,7% от ВВП, что значительно превышает целевой уровень.
Одновременно продолжает расти госдолг Португалии. В прошлом году он уже достиг 107,8% от ВВП страны, а в этом по прогнозам поднимется до 112,5%. По оценкам МВФ, соотношения долга к валовому внутреннему продукту стабилизируется на уровне 115% в 2013 г., а затем начнет снижаться.
Гораздо менее оптимистичен исполнительный директор инвестиционного гиганта PIMCO Мохамед Эль-Эриан. По его мнению, уже к концу нынешнего года Португалия окажется на краю дефолта, став "Грецией номер 2". Эль-Эриан отметил, что действующей программы экстренного кредитования в размере 78 млрд евро, запущенной весной 2011 г., окажется явно недостаточно. В связи с этим, считает специалист, Лиссабону неизбежно придется просить у властей Евросоюза и руководства Международного валютного фонда новой порции денег.
Кроме того, по словам руководителя PIMCO, Португалия станет яблоком раздора между ЕС, МВФ и Европейским центробанком из-за того, что никто из сторон не захочет брать на себя большие обязательства по помощи "европогорельцу". Причем к спорам организаций присоединятся еще и банки: после программы PSI по условно добровольному списанию греческих гособлигаций кредитные организации не желают делать то же самое и с бондами португальского правительства. Все это, отмечают в PIMCO, станет причиной беспокойств на долговых и фондовых рынках.
ФРБ Ричмонда: рост ставки возможен, но позже
Председатель Федерального резервного банка Ричмонда Джеффри Лэкер прокомментировал вероятность повышения ставки рефинансирования в США. По мнению Лэкера, в следующем году темпы роста американского ВВП могут вырасти до 3%. И в этом случае разговоры о повышении базовой процентной ставки ФРС станут вполне уместными.
"Логичным моментом для роста ставки станет следующий год. Это основано на ожиданиях того, что темпы роста восстановятся достаточно, чтобы оправдать повышение ставки, необходимое для сдерживания инфляции", – отметил глава ФРБ Ричмонда.
Одновременно он подтвердил выводы, которые аналитики сделали из опубликованного накануне протокола мартовского заседания ФРС. Федрезерв довольно прозрачно дал понять, что вероятность третьего раунда количественного смягчения в Америке сейчас невелика. По прогнозам Лэкера, ВВП страны в этом году увеличится на 2 или 3% и дополнительное стимулирование со стороны монетарных властей не понадобится.
И хотя Джеффри Лэкер признал, что рост цен на бензин приведет к единовременному скачку инфляции, особой тревоги по этому поводу он не высказал. "Понижательные риски для экономики сократились… Картина инфляции, на мой взгляд, выглядит лучше", - подчеркнул Лэкер.
Рынки США запутались в прогнозах и "минутках"
Биржи США ждут отчета о состоянии рынка труда, который будет опубликован уже в пятницу. Станет понятно, верят ли работодатели в продолжение экономического восстановления и создают ли новые рабочие места. Ну а пока инвесторам приходится ориентироваться "по звездам". Наиболее авторитетные компании и профильные ведомства продолжают снабжать "быков" и "медведей" прогнозами, которые можно трактовать двояко.
Институт менеджеров по поставкам обнародовал новое значение индекса активности в сфере услуг. После взлета до максимального годового уровня в феврале (57.3 п.) он неожиданно снизился до 56 п. С одной стороны, такие данные говорят о продолжении восстановления сектора, так как любое значение выше 50 п. говорит о положительной динамике. С другой, прогноз был значительно выше - 57 п., то есть аналитики серьезно просчитались.
Причина в резком замедлении количества заказов на услуги, которое опустилось до самого низкого уровня за 3 месяца. ISM сообщает, что соответствующий индекс понизился с 61.2 п. до 58.8 п. Однако индекс трудоустройства от ISM, напротив, вырос с 55.7 п. до 56.7 п. и вплотную приблизился к лучшему значению за 6 лет. Сервисы обеспечивают 90% экономики США.
Напомним, что 4 апреля ISM опубликовал новое значение индекса PMI для обрабатывающего производства. Мартовский показатель PMI достиг отметки 53.4 п. Прогноз был скромнее - 53 п. Показатель предыдущего месяца - 52.4 п.
Поддержал американское производство хороший внутренний спрос. В первую очередь, на автомобили. Их покупали и граждане, и предприятия, обновляющие автопарк. Бизнес не скупился и на другие инвестиции в производство. Продажи оборудования показали рост. 15 из 18 промышленных секторов продемонстрировали положительную динамику. Такого позитива рынок не видел с апреля 2011 г. Работодатели настолько уверены в том, что спрос на их продукцию останется высоким, что даже готовы увеличить зарплаты своих сотрудников.
И такое расхождение индексов еще раз напоминает о том, насколько хрупкой остается американская экономика и как сильно она зависит от действий ФРС. Существенное влияние на динамику рынков оказывает информация, которую инвесторы почерпнули из протокола заседания Комитета по открытым рынкам. Судя по всему, регулятор все-таки не будет запускать третий раунд программы количественного смягчения. Этот вопрос в комитете практически не обсуждается.
Все эти прогнозы и домыслы окончательно запутали рынок. Индекс S&P к этой минуте снижается уже на 1.2% и может закончить день с худшим результатом как минимум за месяц, даже несмотря на статистику, которая в другой ситуации могла бы вывести биржи в плюс. Исследовательская организация ADP Employer Services сообщила, что частные компании США в марте 2012 г. наняли 209 тыс. новых работников. Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали увеличения числа занятых в экономике США на 206 тыс. человек. Данные о росте числа рабочих мест за февраль были пересмотрены в сторону повышения до 230 тыс. мест с 216 тыс.
PwC: экономика Германии вырастет на 0,6% в 2012
Экономика Германии будет расти умеренными темпами в текущем году, рост ВВП страны в текущем году составит лишь 0,6%, говорится в отчете PricewaterhouseCoopers.
При этом эксперты компании прогнозируют рост рисков для еврозоны, в том случае, если экономика Германии впадет в рецессию, поскольку это будет серьезным ударом по экономике региона.
Экономика Германии генерирует более 28% ВВП еврозоны, и, несмотря на слабый рост показателя валютного союза в прошлом году (0,8%), рост ВВП Германии составил 3%. Даже несмотря на углубление долгового кризиса в Европе и замедление экономики в Китае, Германии удается увеличивать объем чистого экспорта. В первую очередь подобная динамика обеспечена укреплением торговых отношений с США, Бразилией, причем PwC ожидают дальнейшего расширения торговли с этими странами.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выдвижение президентом США Бараком Обамой Джим Ён Кима на пост председателя Всемирного банка было воспринято позитивно – и это оправдано, учитывая некоторые другие обсуждавшиеся имена. В лице Кима, профессора здравоохранения, который сегодня является президентом Дартмутского университета, а ранее руководил департаментом ВИЧ/СПИД Всемирной организации здравоохранения, США выдвинули хорошего кандидата. Но национальность кандидата и выдвигающая страна – маленькая и бедная или большая и богатая – не должны играть никакой роли в определении того, кто получит эту работу.
Одиннадцать исполнительных директоров Всемирного банка из развивающихся стран выдвинули двух отличных кандидатов: Нгози Оконджо-Ивеалу из Нигерии и Хосе Антонио Окампо из Колумбии. Я тесно работал с обоими. Оба являются первоклассными специалистами, работали в качестве министров с разными портфолио, показали хорошие результаты на высших должностях в многонациональных организациях и обладают дипломатическим опытом и профессиональной компетенцией для выдающейся работы. Они разбираются в финансах и экономике, хлебе насущном Всемирного банка, а также имеют сеть единомышленников, чтобы увеличить эффективность Банка.
Оконджо-Ивеала - претендент на пост главы ВБ из Нигерии
Окампо, как и Ким, сочетает выгоды и недостатки, являясь аутсайдером; но Окампо, выдающийся профессор Колумбийского университета, хорошо знает Всемирный банк. Раньше он работал не только в качестве министра экономики и финансов, но также и в качестве министра сельского хозяйства – критически важная квалификация, учитывая, что подавляющее большинство бедных слоев населения развивающихся стран зависят от сельского хозяйства. Также у него есть впечатляющий опыт в охране окружающей среды, что касается еще одной основной озабоченности Банка.
Оконджо-Ивеала и Окампо понимают роль международных финансовых институтов в обеспечении глобальных общественных благ. На протяжении карьеры их сердца и умы были посвящены развитию Всемирного банка и реализации его функции в искоренении бедности. Они составляют серьезную конкуренцию любому американскому кандидату.
На карту поставлено многое. Почти 2 млрд людей остаются в бедности в развивающемся мире, и хотя Всемирный банк не может решить проблему собственными силами, он играет лидирующую роль. Несмотря на свое название, изначально Банк является международным институтом развития. Специализация Кима ‑ общественное здравоохранение ‑ является критической, так как Банк долгое время поддерживал инновационные инициативы в этой области. Однако здоровье является только маленькой частью "портфолио" Банка, и обычно он работает в этой области с партнерами, которые приносят в медицину экспертные знания.
Скорее всего, США будут настаивать на сохранении неправильного процесса отбора, в котором они просто выбирают председателя Всемирного банка. Причина простая: в случае если в этот выборный год США откажется от контроля над выбором, оппоненты Обамы провозгласят это признаком слабости. Для США важнее сохранить контроль, чем для развивающихся стран обрести его.
Одним из наиболее сильных ноу-хау развивающихся рынков является их умение жить в рамках существующей системы, и они могут использовать это в свою пользу. Они получат долговую расписку, чтобы получить выгоду от чего-то более важного. Реальная политика настоящего момента вряд ли подразумевает борьбу за место председателя; Америка, скорее всего, одержит верх. Но какой ценой?
Если Америка будет настаивать на контролировании выборного процесса, то от этого пострадает сам Банк. Годами эффективность банка была подорвана, вследствие того, что его частично рассматривали в качестве инструмента правительств Запада и его финансового и корпоративного секторов. По иронии, даже долгосрочные интересы Америки будут больше соблюдены, если она возьмет на себя обязательство – не только на словах, но и на деле – перейти к системе, основанной на заслугах и хорошем управлении.
Одним предполагаемым достижением Большой двадцатки было соглашение о реформировании системы управления международных финансовых институтов и, что более важно, системы выбора их лидеров. Поскольку экспертные знания по развитию, в общем и целом, находятся в развивающихся странах – в конце концов, они живут за счет развития, – кажется естественным, что глава Всемирного банка будет выходцем одной из этих стран. Поддержание интриги в развитых странах, когда США назначает председателя Всемирного банка, а Европа выбирает главу МВФ, выглядит анахронизмом сегодня и вызывает недоумение, когда Банк и Фонд обращаются к развивающимся странам как к источнику фондов.
Пока США, международное сообщество и сам Банк неоднократно подчеркивают важность хорошего управления, процедура выбора, которая де-факто оставляет выбор за президентом США, выглядит абсурдной.
Оконджо-Ивеала поставил этот вопрос в интервью «The Financial Times»: то, что находится на кону, является лицемерием. Искренность развитых индустриальных стран, которые имеют большинство голосов Всемирного банка, подвергается испытанию.
S&P: Европа выйдет из рецессии в конце 2012 г.
Несмотря на то, что европейская экономика до сих пор находится в состоянии рецессии, которая, вероятнее всего, продолжится и в III квартале 2012 г., к концу нынешнего года можно ожидать возвращения к умеренному росту
С таким прогнозом выступили сегодня эксперты международного рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P). По их словам, рост этот продолжится и в следующем году.
Что касается отдельных стран валютного блока, то даже в отношении сильнейших из них аналитики S&P не склонны давать оптимистичных оценок. "Экономика Германии и других ключевых государств северных территорий еврозоны продолжит расти медленными темпами в текущем году. А вот их южные соседи, а именно Италия, Испания и Португалия, вероятнее всего, будут находиться в острой фазе рецессии", - считают в рейтинговом агентстве.
Впрочем, даже несмотря на ожидания роста ВВП, в деловой активности Европы до сих пор сохраняется спад настроений. Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг еврозоны в марта составил 49,2 п. Сводный индекс деловой активности в еврозоне (PMI Composite), по окончательным данным, составил 49,1 п., что оказалось незначительно лучше предварительных на уровне 48,7 п. Тем не менее по сравнению с февралем значение общего индикатора незначительно снизилось: в феврале его оценивали в 49,3 п. В начале текущей недели стало известно о том, что индекс PMI в промышленности еврозоны в марте нынешнего года сократился на 1,3 п. к февралю и составил 47,7 п.
Другие аналитики продолжают ждать выхода слабых стран из валютного блока. К ним, в частности, относится председатель Roubini Global Economics Нуриэль Рубини, который не исключает краха евро. Среди экспертов также распространено мнение о том, что спасение общей европейской экономики возможно только при условии выхода слабых государств из состава еврозоны.
Первые лица ЕЦБ о политике регулятора
Своими мнениями на этот счет, а также комментариями относительно нынешней политики регулятора и ситуации в европейской экономике поделились первые лица ЕЦБ:
Марио Драги Глава ЕЦБ
"Влияние на инфляцию и стоимость активов стоит ожидать только при устойчивом росте кредитования. Увеличение ликвидности центробанка к этому не приводит. Те неуверенные сигналы стабилизации в кредитовании, которые мы видим, не могут служить признаками усиления инфляционного давления в среднесрочном периоде".
Витор Констанцио Вице-президент ЕЦБ
"Раунды LTRO требовались только для того, чтобы ослабить напряжение на рынке краткосрочного кредитования. Мы никогда не обманывали себя, думая, будто LTRO сможет победить европейский кризис суверенного долга".
Йенс Вайдманн Глава ЦБ Германии
Комментарии по поводу увеличения стабилизационного фонда: "Как и Вавилонская башня, стена из денег никогда не достигнет небес. Если мы будем возводить нашу стену все выше и выше, то фактически мы будем накладывать на себя все больше ограничений, как финансовых, так и политических".
Ив Мерш глава ЦБ Люксембурга
"Нетрадиционные меры стимулирования, введенные во время кризиса, по определению своему являются временными. Это означает, что они должны сопровождаться прогрессивным возвратом к нормальному режиму единой монетарной политики".
Йозеф МакучГлава ЦБ Словакии
"Определенные позитивные сигналы уже наблюдаются, но я бы не стал утверждать, будто мы достигли поворотной отметки. Наоборот, я до сих пор считаю, что ситуацию нельзя называть стабильной. Так что нам придется подождать, прежде чем наметится долгосрочный растущий тренд".
Рен: Португалии нужен "мост" для возврата на рынок
К тому моменту, когда в Португалии наметится выход на международные рынки капитала, было бы "мудро" подготовить для страны "мост", по которому она смогла бы пойти
Такое мнение высказал сегодня европейский комиссар по экономике Олли Рен, выступая в эфире финского радио. "Европейским политическим лидерам стоит быть готовым к тому, чтобы обеспечить Португалию дополнительной помощью в будущем. Со стороны Евросоюза было бы мудрым шагом сформировать некий мост, по которому Португалия сможет вернуться на рынки", - заявил политик.
При этом Рен не стал вдаваться в подробности, развивая свою идею, но отметил, что нынешняя ситуация в Португалии заметно отличается от того, что происходило в Греции.
Накануне стало известно о том, что ЕС одобрил предоставление Португалии четвертого транша финансовой поддержки объемом в 9,7 млрд евро. Структуры МВФ в рамках текущей программы должны предоставить 5,2 млрд евро. В итоге общий объем транша финансовой поддержки может достигнуть 14,9 млрд евро. Дефицит бюджета Португалии по итогам прошлого года снизился до 4,2%, при том, что целевой уровень составлял 5,9%. В эти рамки страна должна была уложиться, чтобы продолжить получать льготные кредиты от соседей на общую сумму 78 млрд евро. Но можно сказать, что результат по дефициту синтетический.
Государство перевело на свой счет активы пенсионных фондов и записало это как доходы казны. Если не брать в расчет эти деньги, то дефицит составляет 7,7% от ВВП, превышая целевой уровень. Португалия верит, что дефицит не превысит 4,5%, а в 2013 г. уменьшится до максимально допустимого "нормального" уровня в 3%.
Госдолг Португалии тем временем продолжает расти. В 2010 г. он составлял 93,3% от ВВП. В 2011 г. - уже 107,8%. А в году наступившем он доберется до уровня в 112,5% от ВВП. По оценкам МВФ, соотношения долга к валовому внутреннему продукту стабилизируется на уровне 115% в 2013 г., а затем начнет снижаться.
Драги: еврозону ждет умеренное восстановление
Глава Европейского центрального банка по итогам заседания, на котором было принято сохранить процентную ставку без изменения, заявил, что еврозону ждет умеренное восстановление.
"Рост стабилизировался на низких уровнях. В течение года ожидается умеренное восстановление", - отметил Драги.
Он также заявил, что ситуация в банковском секторе еврозоны постепенно улучшается, однако говорить о сворачивании стратегии поддержки экономики и финансового сектора, в частности, преждевременны, поскольку риски дальнейшего сокращение экономики региона сохраняются.
Драги подтвердил ранее заявленную оценку инфляции в еврозоне: в текущем году ее уровень превысит целевое значение показателя (2%), при этом пока преобладает риск ее дальнейшего усиления. На взгляд представителя регулятора подобная динамика связана с повышением нефтяных цен. В начале 2013 году ожидается снижение темпов инфляции ниже уровня в 2%.
"В распоряжении ЕЦБ имеются все необходимые инструменты для решительного и своевременного преодоления рисков для ценовой стабильности", - заявил Драги.
ЕЦБ вынужден занять выжидательную позицию и балансировать между ростом инфляции в крупнейшей экономике еврозоны, Германии, и необходимостью бороться с долговым кризисом
Аналитик: рубль споткнется о летнюю инфляцию
После того как в январе и феврале российский рубль занимал первые строчки в рейтинге наиболее серьезно укрепившихся валют, март стал для отечественной денежной единицы месяцем приостановки роста, отмечает аналитик "Инвесткафе" Анна Бодрова.
По ее мнению, уже в мае могут появиться предпосылки для разгона инфляции, что вкупе с сезонным повышением тарифов способно к середине лета увести рубль к уровню 31,5 руб. за $1.
"Внешние факторы отлично выполнили свою функцию поддержки рубля: позитив на финансовых площадках сохранялся, "нефтянка" тоже чувствовала себя хорошо, внутренние поводы для стабилизации курса также присутствовали. Плюс ко всему инфляционное давление было почти незаметным, однако именно этот фактор риска выйдет для рубля на первый план в ближайшее время. Пока CPI почти не двигался с места: такой глобальный драйвер для ослабления рубля оставался в тени. Но в последнее время власти сделали сразу несколько намеков на то, что долго так продолжаться не будет", - отмечает Бодрова.
На этой неделе первый заместитель председателя Центрального банка России Алексей Улюкаев отметил, что в мае, когда в России начнется формирование нового правительства, прилив иностранного капитала на рынок может усилиться, так как для зарубежных инвесторов это позитивный сигнал. Такая тенденция ожидается в период с мая по июнь. Улюкаев также напомнил, что подобное уже наблюдалось в 2006-2007 гг., и тогда резкий рост ликвидности спровоцировал разгон инфляции.
"Вторым сигналом к тому, что к лету можно ждать ослабления позиций рубля, является сезонный рост тарифов, который в этом году перенесли с января на июль. Этот драйвер также усилит разгон инфляционного давления, хотя сейчас есть все основания полагать, что данные Росстата за этот период будут весьма сдержанными", - считает Бодрова.
Кроме того, по словам Бодровой, уже сейчас в регионах России начался рост цен на бензин: "инфляция начинает "подогреваться", и это нельзя упускать из виду, говоря о долгосрочных позициях российской валюты".
Относительно внешних факторов можно отметить, что, начиная с середины мая, активность на биржевых площадках традиционно начнет стихать, замечает аналитик. Близится период отпусков, хотя сейчас, глядя на сугробы и метель за окном, в это слабо верится. "Черное золото", если Иран и весь Ближний Восток не готовят новых сюрпризов, успокоится на комфортных уровнях около $102-105/баррель сорта WTI, прогнозирует Бодрова.
"Это все фундаментальная основа для прогноза по ослаблению котировок рубля. Технически же пара доллар/рубль пока остается в диапазоне от 28,82 (минимум от 27 марта) до 29,71 руб., и в пределах этих значений рекомендация - "вне рынка". Долгосрочным инвесторам, купившим пару у локального дна, рекомендация "держать" к цели 31,2-31,5 руб. остается в силе", - рекомендует аналитик.
Реакция рынков на "минутки" ФРС
Быть или не быть новому раунду количественного смягчения? Именно этот вопрос интересовал финансистов в преддверии публикации протокола заседания Федрезерва
И хотя четкого ответа получить так и не удалось, стало понятно: те, кто делал ставку на продолжение денежных вливаний, пока терпят фиаско. Тема QE3 на совете практически не поднималась. Только два члена ФРС считают возможным новый пакет стимулирования, и то только в случае резкого замедления экономики.
Реакция рынков на публикацию протокола последовала немедленно и была весьма бурной. Основные события развернулись на валютном рынке, где единая европейская валюта потеряла сразу 1%.
Да и другие валюты начали стремительно сдавать позиции по отношению к американскому доллару. Доходности 10-летних казначейских облигаций при этом начали расти и достигли отметки в 2.3%.
На фондовых площадках также преобладали негативные настроения, хотя просадка индексов оказалась не столь существенной. Потери Dow Jones и S&P500 не превысили 0,5%, а Nasdaq и вовсе ушел в минус на символические 0,2%.
Среди лидеров снижения оказался финансовый сектор: Bank of America, JP Morgan и Goldman Sachs. Потери в этих акциях были в пределах 2%. А вот бумагам Apple все нипочем. Они росли, как и прежде, прибавив почти 2%. Именно акции калифорнийского IT-гиганта имеют достаточно большой вес в индексах, и вероятно поэтому более сильного падения индикаторов удалось избежать.
Рубини: Европе нужен развод
Этот брак уже распался, считает председатель Roubini Global Economics. Теперь еврозоне нужно смириться с этим фактом и расторгнуть контракт.
Вместе со своим коллегой Арнабом Дасом он раскритиковал действия европейских властей. Пока ЕЦБ штампует программы LTRO, проблемы Греции, Португалии, Ирландии и других стран остаются нерешенными. Им вновь потребуется реструктуризация, уверены экономисты.
Их вариант «бракоразводного процесса» в идеале не предполагает полного распада союза. Будет достаточно, если пятерка PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания) уйдет из этой семьи. Это пойдет на пользу всем.
Ушедшим участникам нужно будет перенастроить свои экономики. Роста придется добиваться не за счет увеличения долгов, а за счет поддержки производства и экспорта. Оставшейся группе нужно сконцентрироваться на внутреннем спросе.
Рубини и Дас предлагают пересмотреть курсы европейской валюты (для этого нужно создать отдельную структуру), но не исключают и ее краха.
ФРС: улучшение рынка труда может быть временным
Согласно «минуткам» Федрезерва, многие экономисты не верят в восстановление ситуации на рынке труда. Все достижения властей могут испариться, если темпы роста экономики замедлятся.
Комитет по открытым рынкам признал значительное улучшение ситуации, так что в целом заседание было гораздо более жизнерадостным, чем прошлая встреча. В то же время экономисты напомнили: прошлый год тоже начинался хорошо, но итоги оказались неутешительными.
Восстановление экономики также может замедлиться, как и в прошлом году. Зарплаты американцев, в отличие от цен на нефть и газ, не растут. Свою порцию дегтя могут внести и европейские проблемы.
По прогнозам FOMC, годовая инфляция не превысит 2%. Поэтому рынок все еще может увидеть очередной раунд количественного смягчения. Но в ФРС в очередной раз дали понять: QE запустят, только если темпы роста ВВП начнут резко падать. В IV квартале 2011 г. экономика США выросла на 3%. В I квартале 2012 г. темпы будут более скромными. Однако на следующем заседании Комитета 24-25 апреля разворота в денежной политике, скорее всего, не будет.
Лагард: Европа должна довести дела до конца
Политикам по обе стороны Атлантики нужна «небольшая передышка, чтобы довести дела до конца». С таким высказыванием выступила Кристин Лагард на ежегодном собрании Associated Press. При этом Европа не может себе позволить останавливаться надолго
Важно продолжить программы спасения участников валютного союза и даже расширить их. «Нельзя обманываться ложным чувством безопасности. Восстановление по-прежнему слишком слабое. Долги – и государственный, и корпоративный – по-прежнему огромны. Упрямо высокие уровни безработицы и растущие цены на нефть могут обойтись нам слишком дорого», - пригрозила Лагард.
Директор-распорядитель МВФ особенно подчеркнула связь Старого и Нового Света. «Ставка Америки на Европу очень высока», так что проблемы Европы ставят под угрозу экономику США. Глава МВФ положительно отозвалась о программах Федрезерва и ЕЦБ по вливанию ликвидности. По ее мнению, они помогают странам поддержать рост.
Заявления Кристин Лагард о дефиците бюджета США сделали ее частью предвыборной гонки. Да, дыры в бюджетах у многих слишком велики, и их определенно надо сокращать. Но страны с низкой стоимостью заимствований (вроде США) могут с этим повременить, ведь главное сейчас – проблема занятости. Таким образом, она стала на защиту Барака Обамы, предлагающего увеличить затраты на создание рабочих мест и повысить налоги для богатых.
Гайтнер: ипотека тормозит экономику США
Министр финансов США Тимоти Гайтнер утверждает, что государство пока не сумело успешно завершить реформы на рынке недвижимости. По его словам, система, при которой два ипотечных гиганта Fannie Mae и Freddie Mac, находящиеся под контролем властей, обеспечивают практически весь объем жилищных кредитов, далека от нормальной.
Выступая в Экономическом клубе Чикаго, глава Казначейства признал, что именно финансовая сторона системы рынка недвижимости остается наиболее слабой. Таким образом, Министерство финансов признает свою вину, ведь реформа ипотечного рынка является частью общей реформы рынка финансов.
Президент Барак Обама ранее предлагал уменьшить влияние Fannie Mae и Freddie Mac, которые выдают клиентам ипотеку, а полученные обязательства по кредитам превращают в облигации, которые и стали одной из основных причин кризиса 2008 г. Однако резкая перестройка рынка рискует ударить по экономическому восстановлению и загнать сектор недвижимости в еще более глубокий кризис. Поэтому Гайтнер настаивает на том, что для начала нужно отказаться от государственного регулирования ипотечных гигантов. Вопрос в том, как это сделать, чтобы не допустить повторения кризиса. Глава Казначейства пока не сообщает, какие именно шаги Америка готовится предпринять, и лишь намекает, что есть определенный прогресс в обсуждении вопроса.
Обама подписал закон о политическом инсайде
Президент Обама подписал закон, запрещающий конгрессменам использовать секретную информацию для получения прибыли. Акт STOCK, по мысли президента, должен помочь избавить Вашингтон от "пагубного влияния денег" и восстановить доверие к американской власти.
Тех, кто торгует секретными данными, теперь приравняли к лоббистам. Это значит, что им придется регулярно сообщать, кому они передали информацию и сколько за нее получили. Правило распространяется и на самих чиновников, и на членов их семей. Напомним, что разбирательства в Конгрессе начались после ноябрьской передачи телеканала CBS, которая разоблачила ряд законотворцев, торгующих секретами. Среди них оказались лидер демократического меньшинства в нижней палате Ненси Пелоси и спикер республиканец Джон Бейнер. Республиканская партия сначала высказалась против закона о политическом инсайде, но в итоге голосование в обеих палатах Конгресса прошло успешно. А Барак Обама смог поддержать свой имидж борца за финансовую справедливость. "Сильные мира сего не должны создавать одни правила для себя и другие правила для всех остальных", - считает президент США.
Fitch оценило дефицит бюджета Ирландии
По итогам 2012 г. бюджетный дефицит Ирландии достигнет 8,6% от ВВП страны. В 2013 г. он сократится до 7,6% - такова оценка международного агентства Fitch Ratings. Прогноз по рейтингу страны по-прежнему "негативный".
Ирландия переживает период экономического спада. Дефицит госбюджета по итогам 2011 г. составил порядка 10% ВВП. Сам показатель внутреннего валового продукта упал в IV квартале на 0,2%. С учетом того, что и в III квартале было зафиксировано снижение, в стране официально наступила рецессия.
В ближайшее время Центробанк страны обратится в совет управляющих ЕЦБ с просьбой о переносе сроков выплат по долгам. К концу марта Ирландия должна перевести на счета ЕЦБ ежегодный платеж объемом 3,1 млрд, но таких денег нет.
Фактически речь идет о реструктуризации долга. А 31 мая ирландцам предстоит голосовать по пакту финансовой стабильности Евросоюза. Если на референдуме законопроект поддержат, страна подтвердит свои планы по выходу из кризиса и убедит инвесторов в своей надежности. В противном случае лишится дальнейшей помощи. Ирландия уже дважды отказывала европейским соглашениям в 2001 и 2008 гг. Оба раза властям приходилось назначать повторные референдумы.
Ожидание референдума "вносит неопределенность", указывают аналитики Fitch. Если страна проголосует "против", это неминуемо окажет отрицательное влияние на рейтинг Ирландии.
Непонятно пока, и когда Ирландия сможет вернуться на долговой рынок. Глава ЕЦБ Марио Драги заявил сегодня, что у Ирландии есть для этого "все шансы". Чиновник не уточнил возможных сроков, но предположительно речь может идти о середине следующего года.
Иран инвестирует $30 млрд в сырьевой сектор
Министр нефтяной промышленности Ирана Ростам Кашеми сообщил, что за год страна инвестирует как минимум $30 млрд в развитие сырьевой промышленности. Фискальный год в Иране стартовал 20 марта, соответственно заявленная сумма будет потрачена к марту 2013 г.
Кашеми уточнил, что большая часть денег будет направлена на разработку района Южный Парс, где расположены месторождения природного газа. Для Тегерана Южный Парс - еще один повод напомнить Западу, что нефть не единственный энергоноситель, который страна может экспортировать. По уровню доступных резервов газа Иран уступает только России. Месторождения в районе Южный Парс страна разрабатывает параллельно с Катаром. И если говорить об иранской части, то разведанные запасы сырья здесь достигают 14 трлн куб. м - это 8% всех (обычных, то есть не сланцевых) резервов газа на Земле.
Во вторник глава иранской государственной нефтяной компании Ахмад Калебани заявил, что в прошлом году в отрасли были заключены контракты на сумму $21 млрд. Напомним, что экономика Ирана работает по пятилетнему плану. И пятилетка, стартовавшая в 2010 г., предусматривает ежегодные инвестиции в нефть и газ на уровне $30 млрд.
Тем не менее многие эксперты сомневались, что такие вложения будут возможны на фоне санкций со стороны Запада. Последние комментарии Ростама Кашеми заставят рынок задуматься о том, действительно ли давление Европы и США способно ударить по нефтегазовой отрасли Ирана и вынудить его отказаться от ядерных амбиций.
North/South Pars
North/South Pars — супергигантское нефтегазовое месторождение, крупнейшее в мире. Находится в центральной части Персидского залива в территориальных водах Катара (Северное) и Ирана (Южный Парс). Северное и Южный Парс разделены тектоническим разломом. Оба они является самостоятельными разновозрастными залежами: Северное — поздним мелом, а Южный Парс — триасового возраста. Запасы Северное/Южного Парса оценивается в 28 трлн м³ газа и 7 млрд тонн нефти (45 млрд баррелей).
Yahoo! уволит 2 тыc. сотрудников
Штат сотрудников Yahoo сократится на 2 тыс. человек. Под нож пойдут 15% всех вакансий компании. Таким образом исполнительный директор Скотт Томпсон пытается провести реструктуризацию бизнеса. Он уверен, Yahoo слишком велика, для того чтобы выйти в прибыль на фоне жесткой конкуренции с Google, Facebook и другими монстрами рынка.
Предшественники Томпсона обещали то же самое, но на столь существенные сокращения не решились. Новый глава Yahoo уверен, что интернет-портал должен ориентироваться на инновации и отбирать рыночные доли у конкурентов за счет качества, а не количества новых продуктов. Увольнение 2 тыс. сотрудников означает ежегодную экономию в $375 млн, утверждает Томпсон.
Большинство экспертов не верят таким обещаниям. Во-первых, само по себе сокращение штата не ответит на вопросы, которые стоят перед компанией. Действительно, если "инновационных продуктов", о которых говорит управляющий директор, не видно сейчас, то откуда им взяться, если компания лишится существенной части рабочей силы?
Но если посмотреть на некоторых соперников Yahoo, можно поверить, что небольшой штат позволяет им повысить гибкость и нарастить прибыль.
Например, выручка Yahoo в прошлом году составила $4.98 млрд, при том, что в компании работают 14 тыс. человек. А Facebook, у которого в штате лишь 3.2 тыс. человек, получил $3.71 млрд выручки, то есть немногим меньше. Это означает, что даже без оглядки на итоговую прибыльность компании, Yahoo все равно проигрывает.
Но Facebook все-таки компактный проект. Вопрос в том, стоит ли Томпсону пытаться подвести бизнес-модель своей компании под стандарты небольших игроков или пытаться угнаться за Google, у которого и штат 30 тыс. человек и выручка $37.91 млрд. Стратегии развития компании в этих случаях могут быть диаметрально противоположными. И увольнения, запланированные Yahoo, безусловно подталкивают компанию к тому, чтобы отказаться от судьбы глобального интернет-портала.
МВФ одобрил помощь Португалии
Международный валютный фонд официально одобрил предоставление Португалии очередного транша финпомощи на 5,17 млрд евро. Накануне свою положительную оценку экономическим реформам страны дали представители так называемой "тройки": Еврокомиссии, Европейского центробанка и МВФ. Отчет "тройки" поддержали министры экономики и финансов стран Евросоюза и зоны евро.
Фактически ЕС уже одобрил предоставление Португалии четвертого транша в 9,7 млрд евро. А МВФ сегодня подтвердил свое участие в рамках этой программы. В итоге общий объем транша финансовой поддержки достиг почти 14,9 млрд евро.
Дефицит бюджета Португалии по итогам прошлого года снизился до 4,2%, при том, что целевой уровень составлял 5,9%. В эти рамки страна должна была уложиться, чтобы продолжить получать льготные международные кредиты.
Правда, эксперты не преминули отметить тот факт, что государство перевело на свой счет активы пенсионных фондов, и записало это как доходы казны. А если не брать в расчет эти деньги, то дефицит составляет 7,7% от ВВП, что значительно превышает целевой уровень.
Одновременно продолжает расти госдолг Португалии. В прошлом году он уже достиг 107,8% от ВВП страны, а в этом по прогнозам поднимется до 112,5%. По оценкам МВФ, соотношения долга к валовому внутреннему продукту стабилизируется на уровне 115% в 2013 г., а затем начнет снижаться.
Гораздо менее оптимистичен исполнительный директор инвестиционного гиганта PIMCO Мохамед Эль-Эриан. По его мнению, уже к концу нынешнего года Португалия окажется на краю дефолта, став "Грецией номер 2". Эль-Эриан отметил, что действующей программы экстренного кредитования в размере 78 млрд евро, запущенной весной 2011 г., окажется явно недостаточно. В связи с этим, считает специалист, Лиссабону неизбежно придется просить у властей Евросоюза и руководства Международного валютного фонда новой порции денег.
Кроме того, по словам руководителя PIMCO, Португалия станет яблоком раздора между ЕС, МВФ и Европейским центробанком из-за того, что никто из сторон не захочет брать на себя большие обязательства по помощи "европогорельцу". Причем к спорам организаций присоединятся еще и банки: после программы PSI по условно добровольному списанию греческих гособлигаций кредитные организации не желают делать то же самое и с бондами португальского правительства. Все это, отмечают в PIMCO, станет причиной беспокойств на долговых и фондовых рынках.
ФРБ Ричмонда: рост ставки возможен, но позже
Председатель Федерального резервного банка Ричмонда Джеффри Лэкер прокомментировал вероятность повышения ставки рефинансирования в США. По мнению Лэкера, в следующем году темпы роста американского ВВП могут вырасти до 3%. И в этом случае разговоры о повышении базовой процентной ставки ФРС станут вполне уместными.
"Логичным моментом для роста ставки станет следующий год. Это основано на ожиданиях того, что темпы роста восстановятся достаточно, чтобы оправдать повышение ставки, необходимое для сдерживания инфляции", – отметил глава ФРБ Ричмонда.
Одновременно он подтвердил выводы, которые аналитики сделали из опубликованного накануне протокола мартовского заседания ФРС. Федрезерв довольно прозрачно дал понять, что вероятность третьего раунда количественного смягчения в Америке сейчас невелика. По прогнозам Лэкера, ВВП страны в этом году увеличится на 2 или 3% и дополнительное стимулирование со стороны монетарных властей не понадобится.
И хотя Джеффри Лэкер признал, что рост цен на бензин приведет к единовременному скачку инфляции, особой тревоги по этому поводу он не высказал. "Понижательные риски для экономики сократились… Картина инфляции, на мой взгляд, выглядит лучше", - подчеркнул Лэкер.
Рынки США запутались в прогнозах и "минутках"
Биржи США ждут отчета о состоянии рынка труда, который будет опубликован уже в пятницу. Станет понятно, верят ли работодатели в продолжение экономического восстановления и создают ли новые рабочие места. Ну а пока инвесторам приходится ориентироваться "по звездам". Наиболее авторитетные компании и профильные ведомства продолжают снабжать "быков" и "медведей" прогнозами, которые можно трактовать двояко.
Институт менеджеров по поставкам обнародовал новое значение индекса активности в сфере услуг. После взлета до максимального годового уровня в феврале (57.3 п.) он неожиданно снизился до 56 п. С одной стороны, такие данные говорят о продолжении восстановления сектора, так как любое значение выше 50 п. говорит о положительной динамике. С другой, прогноз был значительно выше - 57 п., то есть аналитики серьезно просчитались.
Причина в резком замедлении количества заказов на услуги, которое опустилось до самого низкого уровня за 3 месяца. ISM сообщает, что соответствующий индекс понизился с 61.2 п. до 58.8 п. Однако индекс трудоустройства от ISM, напротив, вырос с 55.7 п. до 56.7 п. и вплотную приблизился к лучшему значению за 6 лет. Сервисы обеспечивают 90% экономики США.
Напомним, что 4 апреля ISM опубликовал новое значение индекса PMI для обрабатывающего производства. Мартовский показатель PMI достиг отметки 53.4 п. Прогноз был скромнее - 53 п. Показатель предыдущего месяца - 52.4 п.
Поддержал американское производство хороший внутренний спрос. В первую очередь, на автомобили. Их покупали и граждане, и предприятия, обновляющие автопарк. Бизнес не скупился и на другие инвестиции в производство. Продажи оборудования показали рост. 15 из 18 промышленных секторов продемонстрировали положительную динамику. Такого позитива рынок не видел с апреля 2011 г. Работодатели настолько уверены в том, что спрос на их продукцию останется высоким, что даже готовы увеличить зарплаты своих сотрудников.
И такое расхождение индексов еще раз напоминает о том, насколько хрупкой остается американская экономика и как сильно она зависит от действий ФРС. Существенное влияние на динамику рынков оказывает информация, которую инвесторы почерпнули из протокола заседания Комитета по открытым рынкам. Судя по всему, регулятор все-таки не будет запускать третий раунд программы количественного смягчения. Этот вопрос в комитете практически не обсуждается.
Все эти прогнозы и домыслы окончательно запутали рынок. Индекс S&P к этой минуте снижается уже на 1.2% и может закончить день с худшим результатом как минимум за месяц, даже несмотря на статистику, которая в другой ситуации могла бы вывести биржи в плюс. Исследовательская организация ADP Employer Services сообщила, что частные компании США в марте 2012 г. наняли 209 тыс. новых работников. Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали увеличения числа занятых в экономике США на 206 тыс. человек. Данные о росте числа рабочих мест за февраль были пересмотрены в сторону повышения до 230 тыс. мест с 216 тыс.
PwC: экономика Германии вырастет на 0,6% в 2012
Экономика Германии будет расти умеренными темпами в текущем году, рост ВВП страны в текущем году составит лишь 0,6%, говорится в отчете PricewaterhouseCoopers.
При этом эксперты компании прогнозируют рост рисков для еврозоны, в том случае, если экономика Германии впадет в рецессию, поскольку это будет серьезным ударом по экономике региона.
Экономика Германии генерирует более 28% ВВП еврозоны, и, несмотря на слабый рост показателя валютного союза в прошлом году (0,8%), рост ВВП Германии составил 3%. Даже несмотря на углубление долгового кризиса в Европе и замедление экономики в Китае, Германии удается увеличивать объем чистого экспорта. В первую очередь подобная динамика обеспечена укреплением торговых отношений с США, Бразилией, причем PwC ожидают дальнейшего расширения торговли с этими странами.
/Компиляция. 5 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу