17 июня 2008 LT Group
Понедельник для американской валюты оказался не слишком удачным. Бурный рост, начатый на прошлой неделе, прекратился. По большинству валютных пар "американец" показал отрицательную динамику, лишь против йены он сумел закрыться в положительной зоне. В евро/доллар потери "американца" составили более трети процента, единая валюта тестировала уровни выше 1.55 и в овернайт ушла на 1.5466.
Впрочем, во вторник на азиатской сессии эти показатели оказались значительно обновлены. Сегодня утром пара уже достигала отметки 1.5550, но к началу европейских торгов откатилась к 55-й фигуре.
Таким образом, мы видим, как игроки меняют свое отношение к возможным перспективам американской валюты. В частности, заметно снизился энтузиазм по поводу возможности повышения учетной ставки ФРС в текущем году. Именно ожидания такого решения ФРС служили движущей силой ралли доллара предыдущих дней. За последние же сутки энтузиазм "долларовых быков" заметно угас.
Несколько факторов повлияли на умонастроения рыночной массы. Например, более глубокий анализ потребительской инфляции в США. Сразу бросается в глаза высокий общий её уровень, но рост корневой инфляции совсем незначительный по нынешним временам, лишь +0.2 % м/м. Таким образом, рост цен происходит за счет повышения стоимости углеводородов, глубинные же инфляционные процессы протекают довольно спокойно. В частности, отмечается то, что рост зарплат не слишком высок, а это один из важнейших факторов усиления ценового давления.
Плюс сохраняются высокие риски в отношении темпов роста американской экономики - пока рано говорить о завершении кризисных явлений и чудесном прохождении мимо стагфляции. Вероятность сваливания в неё по-прежнему сохраняется. А в подобной ситуации говорить о повышении учетной ставки - ужесточении кредитной политики в непростой экономической ситуации - выглядит несколько странно.
Такой тезис вполне мог подвигнуть часть игроков зафиксировать прибыль и покинуть длинные долларовые позиции. Тем более что вчера вновь поступили сигналы, говорящие о сложной ситуации в экономике США, в частности, в промышленном секторе. Индекс производственно активности, рассчитываемый ФРБ Нью-Йорка, опять показал отрицательный результат, причем хуже предыдущего своего значения (-8.68 пунктов против майских -3.23). Понятно, что слабый производственный сектор попадет попросту в нокдаун после возможного повышения ставки рефинансирования, что повлечет за собой рост издержек. А они итак высоки, например, сырьевая составляющая (достаточно посмотреть на текущие нефтяные цены).
Это, кстати, ещё одна причина локального снижения курса доллара. Вчера фьючерсы на нефть обновили исторические максимумы, вплотную приблизившись к отметке в 140 долларов за баррель. Хотя скачок был кратковременным, а по итогам дня нефть даже закрылась с понижением, "неприятный осадок остался" (с) - и дополнительное давление на котировки доллара получили.
В свою очередь, вчерашняя публикация инфляционных данных по Еврозоне за май показала максимальный рост цен в годовом исчислении с июня 92-го года, +3,7 %. Повод переключить внимание на состояние дел с учетной ставкой по евро, а то этот аспект оказался в последние дни на задворках. Понятно, все были увлечены покупкой доллара и забыли о предупреждениях председателя ЕЦБ Трише о возможном повышении ставки рефинансирования уже в июле до 4.25 %. Вчера данная тема на фоне столь высокой инфляции по Еврозоне вновь была поднята на щит. Более того, появились комментарии о неизбежном ещё одном дополнительном повышении ставки в текущем году осенью-зимой, если ситуация в экономике Европы останется удовлетворительной, а инфляцию не удастся погасить. Таким образом, евро получит некий гандикап перед долларом в виде опережающего роста ставки рефинансирования (даже с учетном возможного аналогичного действия ФРС). Этот фактор положительного процентного дифференциала всегда любезен сердцу спекулянтов, и под возможный рост ставки они ещё купили евро.
Таким образом, произошла резкая смена настроений, не приведшая пока к существенным изменениям на валютном рынке, но прервавшая ралли доллара.
Дальнейшие движения валют во многом будут зависеть от поступающей экономической статистики. Например, сегодня по Штатам выходит плотный блок инфляционной статистики и с рынка жилья. Прогнозы указывают рост майского индекса цен производителей на 6.5 % в годовом исчислении, но опять же, в основном за счет нефтяной составляющей, поскольку рост ядра индекса в годовом исчислении ожидается на уровне 3 %, а за месяц - аналогично CPI, на уровне +0,2 %. Поэтому первоначальной реакцией на значительную общую цифру PPI может быть укрепление доллара, а столь низкое значение базового показателя приведет, в конечном итоге, к обратным результатам.
Вновь ожидается отрицательная динамика по рынку жилья: и количество новостроек, и число выданных разрешений на строительство в мае прогнозируются хуже апрельских данных. Таким образом, есть шансы увидеть дальнейшее ослабление курса американской валюты. Впрочем, значительных движений, скорее всего, не будет. Вероятный диапазон изменений по евро/доллар на вторник составит 1.5440-1.5640.
Впрочем, во вторник на азиатской сессии эти показатели оказались значительно обновлены. Сегодня утром пара уже достигала отметки 1.5550, но к началу европейских торгов откатилась к 55-й фигуре.
Таким образом, мы видим, как игроки меняют свое отношение к возможным перспективам американской валюты. В частности, заметно снизился энтузиазм по поводу возможности повышения учетной ставки ФРС в текущем году. Именно ожидания такого решения ФРС служили движущей силой ралли доллара предыдущих дней. За последние же сутки энтузиазм "долларовых быков" заметно угас.
Несколько факторов повлияли на умонастроения рыночной массы. Например, более глубокий анализ потребительской инфляции в США. Сразу бросается в глаза высокий общий её уровень, но рост корневой инфляции совсем незначительный по нынешним временам, лишь +0.2 % м/м. Таким образом, рост цен происходит за счет повышения стоимости углеводородов, глубинные же инфляционные процессы протекают довольно спокойно. В частности, отмечается то, что рост зарплат не слишком высок, а это один из важнейших факторов усиления ценового давления.
Плюс сохраняются высокие риски в отношении темпов роста американской экономики - пока рано говорить о завершении кризисных явлений и чудесном прохождении мимо стагфляции. Вероятность сваливания в неё по-прежнему сохраняется. А в подобной ситуации говорить о повышении учетной ставки - ужесточении кредитной политики в непростой экономической ситуации - выглядит несколько странно.
Такой тезис вполне мог подвигнуть часть игроков зафиксировать прибыль и покинуть длинные долларовые позиции. Тем более что вчера вновь поступили сигналы, говорящие о сложной ситуации в экономике США, в частности, в промышленном секторе. Индекс производственно активности, рассчитываемый ФРБ Нью-Йорка, опять показал отрицательный результат, причем хуже предыдущего своего значения (-8.68 пунктов против майских -3.23). Понятно, что слабый производственный сектор попадет попросту в нокдаун после возможного повышения ставки рефинансирования, что повлечет за собой рост издержек. А они итак высоки, например, сырьевая составляющая (достаточно посмотреть на текущие нефтяные цены).
Это, кстати, ещё одна причина локального снижения курса доллара. Вчера фьючерсы на нефть обновили исторические максимумы, вплотную приблизившись к отметке в 140 долларов за баррель. Хотя скачок был кратковременным, а по итогам дня нефть даже закрылась с понижением, "неприятный осадок остался" (с) - и дополнительное давление на котировки доллара получили.
В свою очередь, вчерашняя публикация инфляционных данных по Еврозоне за май показала максимальный рост цен в годовом исчислении с июня 92-го года, +3,7 %. Повод переключить внимание на состояние дел с учетной ставкой по евро, а то этот аспект оказался в последние дни на задворках. Понятно, все были увлечены покупкой доллара и забыли о предупреждениях председателя ЕЦБ Трише о возможном повышении ставки рефинансирования уже в июле до 4.25 %. Вчера данная тема на фоне столь высокой инфляции по Еврозоне вновь была поднята на щит. Более того, появились комментарии о неизбежном ещё одном дополнительном повышении ставки в текущем году осенью-зимой, если ситуация в экономике Европы останется удовлетворительной, а инфляцию не удастся погасить. Таким образом, евро получит некий гандикап перед долларом в виде опережающего роста ставки рефинансирования (даже с учетном возможного аналогичного действия ФРС). Этот фактор положительного процентного дифференциала всегда любезен сердцу спекулянтов, и под возможный рост ставки они ещё купили евро.
Таким образом, произошла резкая смена настроений, не приведшая пока к существенным изменениям на валютном рынке, но прервавшая ралли доллара.
Дальнейшие движения валют во многом будут зависеть от поступающей экономической статистики. Например, сегодня по Штатам выходит плотный блок инфляционной статистики и с рынка жилья. Прогнозы указывают рост майского индекса цен производителей на 6.5 % в годовом исчислении, но опять же, в основном за счет нефтяной составляющей, поскольку рост ядра индекса в годовом исчислении ожидается на уровне 3 %, а за месяц - аналогично CPI, на уровне +0,2 %. Поэтому первоначальной реакцией на значительную общую цифру PPI может быть укрепление доллара, а столь низкое значение базового показателя приведет, в конечном итоге, к обратным результатам.
Вновь ожидается отрицательная динамика по рынку жилья: и количество новостроек, и число выданных разрешений на строительство в мае прогнозируются хуже апрельских данных. Таким образом, есть шансы увидеть дальнейшее ослабление курса американской валюты. Впрочем, значительных движений, скорее всего, не будет. Вероятный диапазон изменений по евро/доллар на вторник составит 1.5440-1.5640.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба