10 апреля 2012 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Прогноз по курсам валют с 8 по 14 апреля 2012 года
На фоне новых проблем еврозоны и падения нефтяных цен началось резкое удорожание американской валюты.
Валютные трейдеры на прошлой неделе зорко следили за всеми неурядицами зоны евро: стоило только ставкам по испанским 10-летним облигациям вырасти с 5,46% до 5,76%, как евровалюта с рекордной скоростью спикировала вниз. Хотя тот факт, что в это же время новые греческие «десятилетки» подпрыгнули с 21,80% до 22,13% годовых, похоже, сейчас на рынке никого не волнует - расходы Афин на ближайшую перспективу оплачены ЕС.
Плохая долговая статистика из зоны евро обрадовала американский доллар, скакнувший вверх на фоне хорошей макроэкономической статистики по безработице США, опубликованной в минувший четверг. В результате композитный индекс доллара (к 6 валютам - стран главных торговых партнеров США) за неделю вырос с 78,79 до 80,00 пунктов, или на 1,54%.
В свою очередь, хорошие новости о здоровье дяди Сэма опечалили сырьевых спекулянтов, окончательно разуверившихся в реальности третьего этапа количественного смягчения в США. Поэтому цена нефти марки Brent, в начале прошлой недели демонстрировавшая признаки роста, в конце пятничных торгов упала до 122,72 долл. за баррель (на 0,07% ниже уровня предыдущей пятницы и на 2,67% ниже локального максимума 16 марта т.г.).
Поздоровевший дядя Сэм подкосил и индекс ММВБ, который только за одну пятницу просел на 1,83% до 1497,19 (на 1,34% ниже уровня предыдущей пятницы и на 7,52% ниже локального максимума от 16 марта т.г.). Впрочем, хорошие новости из США потянули вниз как фондовые рынки многих стран-экспортеров сырья, так и их валюты. Однако из-за проблем в еврозоне минувшая неделя закончилась падением рубля к доллару, но зато его ростом к евро.
В результате наша двухфакторная модель (см. Рублевое моделирование от 10 марта 2012), приобрела следующий вид:
Курс доллара к рублю = 48, 5835 - 0,062 х цена на нефть марки Brent - 0,0073 х индекс ММВБ
Полную интерпретацию этого уравнения можно посмотреть в указанной выше публикации. Здесь мы только отметим, что отрицательный вклад индекса ММВБ в расчетный курс рубля за последнюю неделю снизился с -11,14 руб. до -10,99 руб., а вклад цены нефти остался на прежнем уровне, равном -7,61 руб. Хочу также пояснить, что оценки вклада каждого фактора в курс рубля меняются не только за счет колебания величины самого фактора, но и за счет некоторого изменения коэффициентов в нашем уравнении регрессии. С учетом того, что отрицательная разница между расчетным и фактическим курсом доллара за неделю выросла с 50 коп. до 53 коп., то это косвенно свидетельствует о том, что нефть и фондовый рынок продолжают играть на небольшое понижение рубля (см. табл. 1) .
Таблица 1. Ожидаемый курс рубля к доллару в зависимости от роста цены на нефть и динамики индекса ММВБ
Источник: расчеты автора по данным Банка России, ММВБ-РТС и the U.S. Energy Information Administration
По итогам минувшей недели курсы четырех основных валют (за исключением евро) оказались в рамках наших интервальных прогнозов на 7 апреля т.г. При этом стоимость бивалютной корзины снизилась с 33,76 руб. до 33,53 руб., или на 0,66 %. Таким образом, сейчас она на 1,33 руб. выше своей нижней границы, установленной Банком России. Уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам прошлой недели снизился с 96,4% до 92,5%, т.е. риск на валютном рынке сейчас ниже среднего 100% уровня.
Вероятность дальнейшего роста стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 26,9% и 26,4%. Заметим, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом роста или падения валюты во время последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели вырос с 29,33 руб. до 29,46 руб., или на 0,45%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл. 2) на следующую субботу.
Таблица 2. Прогноз по курсу доллара на 14 апреля т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банк России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по доллару несколько снизился - до 100,6%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по американцу сейчас равна 27,6% и 30,8%. По индексу стоимости, доллар продолжает оставаться недооцененным - 90,6%.
Таблица 3. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 8 по 14 апреля т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели снизился с 39,17 руб. до 38,51 руб., или на 1,68%. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 4) на следующую субботу.
Таблица 4. Прогноз по курсу евро на 14 апреля т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по евро вырос - до 80,0%, а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 20,4% и 29,8%. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться недооцененным 91,6%.
Таблица 5. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 8 по 14 апреля т.г.
Японская иена
Курс иены (за 100 иен) по итогам прошлой недели немного вырос с 35,70 руб. до 35,78 руб., или на 0,23%. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 6) на следующую субботу.
Таблица 6. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 14 апреля т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по иене снизился до 107,2%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 25,0% и 10,3%. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться переоцененной - 108,5%.
Таблица 7. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100 иен) с 8 по 14 апреля т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели снизился с 46,97 руб. до 46,71 руб., или на 0,55%. На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 8) на следующую субботу.
Таблица 8. Прогноз по курсу фунта на 14 апреля т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по фунту стерлингов снизился - до 60,8%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 35,7% и 29,3%. По индексу стоимости фунт продолжает оставаться сильно недооцененным - 85,2%.
Таблица 9. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 8 по 14 апреля т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели снизился с 32,53 руб. до 32,04 руб., или на 1,49%. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 10) на следующую субботу.
Таблица 10. Прогноз по курсу франка на 14 апреля т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по франку немного вырос - до 88,1%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 23,7% и 30,4%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться переоцененным - 110,7%.
Таблица 11. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 8 по 14 апреля т.г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На фоне новых проблем еврозоны и падения нефтяных цен началось резкое удорожание американской валюты.
Валютные трейдеры на прошлой неделе зорко следили за всеми неурядицами зоны евро: стоило только ставкам по испанским 10-летним облигациям вырасти с 5,46% до 5,76%, как евровалюта с рекордной скоростью спикировала вниз. Хотя тот факт, что в это же время новые греческие «десятилетки» подпрыгнули с 21,80% до 22,13% годовых, похоже, сейчас на рынке никого не волнует - расходы Афин на ближайшую перспективу оплачены ЕС.
Плохая долговая статистика из зоны евро обрадовала американский доллар, скакнувший вверх на фоне хорошей макроэкономической статистики по безработице США, опубликованной в минувший четверг. В результате композитный индекс доллара (к 6 валютам - стран главных торговых партнеров США) за неделю вырос с 78,79 до 80,00 пунктов, или на 1,54%.
В свою очередь, хорошие новости о здоровье дяди Сэма опечалили сырьевых спекулянтов, окончательно разуверившихся в реальности третьего этапа количественного смягчения в США. Поэтому цена нефти марки Brent, в начале прошлой недели демонстрировавшая признаки роста, в конце пятничных торгов упала до 122,72 долл. за баррель (на 0,07% ниже уровня предыдущей пятницы и на 2,67% ниже локального максимума 16 марта т.г.).
Поздоровевший дядя Сэм подкосил и индекс ММВБ, который только за одну пятницу просел на 1,83% до 1497,19 (на 1,34% ниже уровня предыдущей пятницы и на 7,52% ниже локального максимума от 16 марта т.г.). Впрочем, хорошие новости из США потянули вниз как фондовые рынки многих стран-экспортеров сырья, так и их валюты. Однако из-за проблем в еврозоне минувшая неделя закончилась падением рубля к доллару, но зато его ростом к евро.
В результате наша двухфакторная модель (см. Рублевое моделирование от 10 марта 2012), приобрела следующий вид:
Курс доллара к рублю = 48, 5835 - 0,062 х цена на нефть марки Brent - 0,0073 х индекс ММВБ
Полную интерпретацию этого уравнения можно посмотреть в указанной выше публикации. Здесь мы только отметим, что отрицательный вклад индекса ММВБ в расчетный курс рубля за последнюю неделю снизился с -11,14 руб. до -10,99 руб., а вклад цены нефти остался на прежнем уровне, равном -7,61 руб. Хочу также пояснить, что оценки вклада каждого фактора в курс рубля меняются не только за счет колебания величины самого фактора, но и за счет некоторого изменения коэффициентов в нашем уравнении регрессии. С учетом того, что отрицательная разница между расчетным и фактическим курсом доллара за неделю выросла с 50 коп. до 53 коп., то это косвенно свидетельствует о том, что нефть и фондовый рынок продолжают играть на небольшое понижение рубля (см. табл. 1) .
Таблица 1. Ожидаемый курс рубля к доллару в зависимости от роста цены на нефть и динамики индекса ММВБ
Источник: расчеты автора по данным Банка России, ММВБ-РТС и the U.S. Energy Information Administration
По итогам минувшей недели курсы четырех основных валют (за исключением евро) оказались в рамках наших интервальных прогнозов на 7 апреля т.г. При этом стоимость бивалютной корзины снизилась с 33,76 руб. до 33,53 руб., или на 0,66 %. Таким образом, сейчас она на 1,33 руб. выше своей нижней границы, установленной Банком России. Уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам прошлой недели снизился с 96,4% до 92,5%, т.е. риск на валютном рынке сейчас ниже среднего 100% уровня.
Вероятность дальнейшего роста стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 26,9% и 26,4%. Заметим, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом роста или падения валюты во время последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели вырос с 29,33 руб. до 29,46 руб., или на 0,45%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл. 2) на следующую субботу.
Таблица 2. Прогноз по курсу доллара на 14 апреля т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банк России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по доллару несколько снизился - до 100,6%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по американцу сейчас равна 27,6% и 30,8%. По индексу стоимости, доллар продолжает оставаться недооцененным - 90,6%.
Таблица 3. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 8 по 14 апреля т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели снизился с 39,17 руб. до 38,51 руб., или на 1,68%. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 4) на следующую субботу.
Таблица 4. Прогноз по курсу евро на 14 апреля т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по евро вырос - до 80,0%, а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 20,4% и 29,8%. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться недооцененным 91,6%.
Таблица 5. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 8 по 14 апреля т.г.
Японская иена
Курс иены (за 100 иен) по итогам прошлой недели немного вырос с 35,70 руб. до 35,78 руб., или на 0,23%. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 6) на следующую субботу.
Таблица 6. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 14 апреля т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по иене снизился до 107,2%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 25,0% и 10,3%. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться переоцененной - 108,5%.
Таблица 7. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100 иен) с 8 по 14 апреля т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели снизился с 46,97 руб. до 46,71 руб., или на 0,55%. На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 8) на следующую субботу.
Таблица 8. Прогноз по курсу фунта на 14 апреля т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по фунту стерлингов снизился - до 60,8%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 35,7% и 29,3%. По индексу стоимости фунт продолжает оставаться сильно недооцененным - 85,2%.
Таблица 9. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 8 по 14 апреля т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели снизился с 32,53 руб. до 32,04 руб., или на 1,49%. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 10) на следующую субботу.
Таблица 10. Прогноз по курсу франка на 14 апреля т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по франку немного вырос - до 88,1%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 23,7% и 30,4%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться переоцененным - 110,7%.
Таблица 11. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 8 по 14 апреля т.г.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter