10 апреля 2012
Слабые данные по росту рынка труда США вызвали обвал на рынках - как будто инвесторы только их и ждали, чтобы сменить свое эйфорическое отношение к перспективам восстановления американской экономики на пессимизм. Это неудивительно - их же предупреждали: о ненадежности роста говорили многие экономисты, включая главу Федеральной резервной системы Бен Бернанке.
Однако теперь, когда рынки погрузились в пессимизм, появились ученые, которые уверяют, что эйфория начала года была оправданной, а американская экономика и рынок труда на самом деле уверенно растут. Об этом говорят данные более надежного источника – Квартального отчета о занятости и зарплатах (QCEW).
Авторы блога Macroadvisers объяснят, что вызвавший панику ежемесячный доклад Бюро трудовой статистики США (: вместо прогнозируемых 205 000 количество рабочих мест выросло лишь на 120 000) составляется на основе опроса 400 компаний в различных отраслях. А в ежеквартальном отчете Бюро о рынке учтены данные о занятости практически на всех предприятиях страны.
Увы, отчет выходит с заметным лагом: данные за март будут опубликованы лишь в сентябре. Но автора блога считают, что уже сейчас можно предсказать, что будет в этом докладе:
Согласно данным последнего доступного квартального отчета, количество рабочих мест с марта 2011 года по сентябрь 2011 года выросло на 3 млн – это на 370 000 больше, чем рост, который показали ежемесячные исследования. Тенденция к "отставанию" ежемесячного подсчета от ежеквартального сохраняется по крайней мере 5 лет. Весной "поправка" ниже, чем осенью.
Авторы блога скорректировали данные с учетом сезонности. Получилось, что с марта по сентябрь количество вновь созданных рабочих мест, по данным квартальных, росло на 156 000 ежемесячно. Оценка ежемесячных отчетов ниже – 130 000.
Таким образом, данные по вновь созданным рабочим местам за март, скорее всего, будут пересмотрены в сторону повышения – примерно на 26 000.
Безработица в марте сокращается медленнее, в январе и феврале
Рынок труда после кризиса считается главным индикатором восстановления американской экономики: его рост ведет к увеличению доходов и спроса.
За предыдущие три месяца количество вновь созданных рабочих мест увеличивалось примерно на 246 000 ежемесячно. В марте экономисты ожидали снижения динамики, но падение превзошло их ожидания. В некоторых отраслях, например, в торговле новых рабочих мест создано не было, а некоторые старые вакансии пришлось закрыть.
Процесс создания рабочих мест в США замедлился
Уровень безработицы мало изменился по сравнению с предыдущим с февралем - он остался на уровне 8,2%.
Не изменилось и количество тех, кто не может найти работу уже длительное время, - их в США 5,3 млн человек, или 42% всех безработных. Примерно 2,4 млн человек, не имеющих работы, перестали ее искать, но пока рассматривают возможность когда-нибудь выйти на работу.
865 000 американцев отчаялись найти какую-либо работу и покинули рынок труда.
После кризиса реальные доходы и зарплаты растут очень медленно. Так средний американец в марте получал в час $23,4 - рост на 0,2% по сравнению с предыдущем месяцем.
В марте замедлился и рост зарплат
Рост рынка труда слабо влияет на рост реальных доходов населения
Экономисты и аналитики, еще несколько месяцев назад предсказавшие ухудшение ситуации, теперь призывают инвесторов к спокойствию.
Экономика восстанавливается, а плохая статистика на тренд не повлияет. Тим Дай, блог Fed's Watch:
"Эта еще одна порция данных, которая подтверждает мою основную точку зрения на это выздоровление - она не должна быть не оптимистичной, ни пессимистичной. Экономика растет на уровне, близком к своему потенциалу, возможно, немного выше. Это, конечно, не катастрофа и не нужно ждать еще одну рецессию, но это и не история успеха".
В январе и феврале рынок труда рос очень быстро во многом из-за хорошей погоды. Именно поэтому в марте должен был случиться отскок. Тренда это не меняет: количество рабочих мест продолжит расти, но медленно и постепенно.
Однако велик риск того, что циклические проблемы рынка труда станут структурными. Это связано с тем, что рынок труда покидает все больше потенциальных кандидатов, а совокупная рабочая сила уменьшается. Эти проблемы необходимо решать ФРС.
Рост экономики, близкий к потенциалу, привел к медленному рост зарплат и располагаемого дохода. До недавнего время зарплаты росли быстрее, чем цены. Мартовское замедление связано с тем, что компании, получающие небольшие прибыли, пытаются увеличить свою конкурентоспособность.
Новости, конечно, плохие, но на политику они не повлияют. Феликс Сальмон, колумнист Reuters:
"Мы все настолько привыкли к здоровым отчетам о безработице. Но это плохой отчет, даже при условии, что погрешность при его составлении велика, а уровень безработицы, который считается важным среди политиков, упал". Однако серьезного эффекта на политику властей он вряд ли произведет: отчет соответствует прогнозу ФРС.
Вашингтону нужно действовать, иначе не избежать роста структурных проблем. Мохаммед Эль-Риан, глава Pimco:
"Экономика США начала этот год хорошо: новые рабочие места появляются, опасения насчет слабого экономического роста уступают место ожиданиям быстрого восстановления… только эти ожидания будут забыты в течение года. Эта история повторялась в 2010 году и в 2011 году. Опубликованный в пятницу отчет по занятости может стать предупреждением: США не удалось преодолеть структурные проблемы".
Благосостояние американцев продолжит снижаться, а кризис усугубляться. Отчет наложит отпечаток на избирательную кампанию в США, а для администрации Барака Обамы и Конгресса может стать катализатором для проведения реформ на рынке труда.
Во время рецессии многие компании уволили своих сотрудников, во время восстановления экономики они уже не могли функционировать нормально с небольшим штатом. Это стало причиной того, что в последние месяцы им пришлось нанимать новых работников. Но теперь штаты укомплектованы, а компании не уверены в будущем, поэтому пока не готовы расширяться.
США постепенно проигрывают другим странам по уровню развития человеческого капитала: уровень обучения математике и точным наукам недостаточен. Правительство мало вкладывается в различные курсы для работников. Из-за проблем с финансами и высокой задолженности падает уровень трудовой мобильности американцев.
Компаниям сложно получить кредиты, а это затрудняет развитие среднего и малого бизнеса.
Именно из-за этих проблем уровень долгосрочной безработицы не снижается. Найти работу для американцев с плохим образованием сложно - уровень безработицы среди них - 12,6%. Без реформ ситуация лишь станет хуже
Однако теперь, когда рынки погрузились в пессимизм, появились ученые, которые уверяют, что эйфория начала года была оправданной, а американская экономика и рынок труда на самом деле уверенно растут. Об этом говорят данные более надежного источника – Квартального отчета о занятости и зарплатах (QCEW).
Авторы блога Macroadvisers объяснят, что вызвавший панику ежемесячный доклад Бюро трудовой статистики США (: вместо прогнозируемых 205 000 количество рабочих мест выросло лишь на 120 000) составляется на основе опроса 400 компаний в различных отраслях. А в ежеквартальном отчете Бюро о рынке учтены данные о занятости практически на всех предприятиях страны.
Увы, отчет выходит с заметным лагом: данные за март будут опубликованы лишь в сентябре. Но автора блога считают, что уже сейчас можно предсказать, что будет в этом докладе:
Согласно данным последнего доступного квартального отчета, количество рабочих мест с марта 2011 года по сентябрь 2011 года выросло на 3 млн – это на 370 000 больше, чем рост, который показали ежемесячные исследования. Тенденция к "отставанию" ежемесячного подсчета от ежеквартального сохраняется по крайней мере 5 лет. Весной "поправка" ниже, чем осенью.
Авторы блога скорректировали данные с учетом сезонности. Получилось, что с марта по сентябрь количество вновь созданных рабочих мест, по данным квартальных, росло на 156 000 ежемесячно. Оценка ежемесячных отчетов ниже – 130 000.
Таким образом, данные по вновь созданным рабочим местам за март, скорее всего, будут пересмотрены в сторону повышения – примерно на 26 000.
Безработица в марте сокращается медленнее, в январе и феврале
Рынок труда после кризиса считается главным индикатором восстановления американской экономики: его рост ведет к увеличению доходов и спроса.
За предыдущие три месяца количество вновь созданных рабочих мест увеличивалось примерно на 246 000 ежемесячно. В марте экономисты ожидали снижения динамики, но падение превзошло их ожидания. В некоторых отраслях, например, в торговле новых рабочих мест создано не было, а некоторые старые вакансии пришлось закрыть.
Процесс создания рабочих мест в США замедлился
Уровень безработицы мало изменился по сравнению с предыдущим с февралем - он остался на уровне 8,2%.
Не изменилось и количество тех, кто не может найти работу уже длительное время, - их в США 5,3 млн человек, или 42% всех безработных. Примерно 2,4 млн человек, не имеющих работы, перестали ее искать, но пока рассматривают возможность когда-нибудь выйти на работу.
865 000 американцев отчаялись найти какую-либо работу и покинули рынок труда.
После кризиса реальные доходы и зарплаты растут очень медленно. Так средний американец в марте получал в час $23,4 - рост на 0,2% по сравнению с предыдущем месяцем.
В марте замедлился и рост зарплат
Рост рынка труда слабо влияет на рост реальных доходов населения
Экономисты и аналитики, еще несколько месяцев назад предсказавшие ухудшение ситуации, теперь призывают инвесторов к спокойствию.
Экономика восстанавливается, а плохая статистика на тренд не повлияет. Тим Дай, блог Fed's Watch:
"Эта еще одна порция данных, которая подтверждает мою основную точку зрения на это выздоровление - она не должна быть не оптимистичной, ни пессимистичной. Экономика растет на уровне, близком к своему потенциалу, возможно, немного выше. Это, конечно, не катастрофа и не нужно ждать еще одну рецессию, но это и не история успеха".
В январе и феврале рынок труда рос очень быстро во многом из-за хорошей погоды. Именно поэтому в марте должен был случиться отскок. Тренда это не меняет: количество рабочих мест продолжит расти, но медленно и постепенно.
Однако велик риск того, что циклические проблемы рынка труда станут структурными. Это связано с тем, что рынок труда покидает все больше потенциальных кандидатов, а совокупная рабочая сила уменьшается. Эти проблемы необходимо решать ФРС.
Рост экономики, близкий к потенциалу, привел к медленному рост зарплат и располагаемого дохода. До недавнего время зарплаты росли быстрее, чем цены. Мартовское замедление связано с тем, что компании, получающие небольшие прибыли, пытаются увеличить свою конкурентоспособность.
Новости, конечно, плохие, но на политику они не повлияют. Феликс Сальмон, колумнист Reuters:
"Мы все настолько привыкли к здоровым отчетам о безработице. Но это плохой отчет, даже при условии, что погрешность при его составлении велика, а уровень безработицы, который считается важным среди политиков, упал". Однако серьезного эффекта на политику властей он вряд ли произведет: отчет соответствует прогнозу ФРС.
Вашингтону нужно действовать, иначе не избежать роста структурных проблем. Мохаммед Эль-Риан, глава Pimco:
"Экономика США начала этот год хорошо: новые рабочие места появляются, опасения насчет слабого экономического роста уступают место ожиданиям быстрого восстановления… только эти ожидания будут забыты в течение года. Эта история повторялась в 2010 году и в 2011 году. Опубликованный в пятницу отчет по занятости может стать предупреждением: США не удалось преодолеть структурные проблемы".
Благосостояние американцев продолжит снижаться, а кризис усугубляться. Отчет наложит отпечаток на избирательную кампанию в США, а для администрации Барака Обамы и Конгресса может стать катализатором для проведения реформ на рынке труда.
Во время рецессии многие компании уволили своих сотрудников, во время восстановления экономики они уже не могли функционировать нормально с небольшим штатом. Это стало причиной того, что в последние месяцы им пришлось нанимать новых работников. Но теперь штаты укомплектованы, а компании не уверены в будущем, поэтому пока не готовы расширяться.
США постепенно проигрывают другим странам по уровню развития человеческого капитала: уровень обучения математике и точным наукам недостаточен. Правительство мало вкладывается в различные курсы для работников. Из-за проблем с финансами и высокой задолженности падает уровень трудовой мобильности американцев.
Компаниям сложно получить кредиты, а это затрудняет развитие среднего и малого бизнеса.
Именно из-за этих проблем уровень долгосрочной безработицы не снижается. Найти работу для американцев с плохим образованием сложно - уровень безработицы среди них - 12,6%. Без реформ ситуация лишь станет хуже
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба