11 апреля 2012 FxPRO
С позиции спасителя еврозоны, когда несколько недель назад ЕЦБ провел второй аукцион раздачи ликвидности, ЦБ сейчас сталкивается с новой дилеммой в связи со своей ролью в проблеме, так как доходность итальянских и испанских долгов вновь растет. Сегодня ситуация более стабильна, так как доходность упала ниже 5.90% после роста примерно до 6% вчера. Вопрос во влиянии возобновления программы закупок ЕЦБ на доходность, учитывая, что существенных закупок не было с начала года.
Как мы уже говорили ранее, хотя ЕЦБ зарекомендовал себя в качестве привилегированного кредитора в процессе греческой реструктуризации, инвесторы естественно опасаются, что тоже самое может случиться и с другими странами. ЕС всегда позиционировал «добровольную» греческую стрижку, как одноразовую, но текущий кризис доказал изменчивость политиков, так что рынки справедливо скептично смотрят на такие обещания и не уверены в том, что будет, если дойдет до дела. Таким образом, ЕЦБ пытался снизить доходность, но реакция рынков будет неоднозначной. Сперва она может упасть, однако устойчивость этого процесса будет зависеть от реакции на дальнейшие обстоятельства. ЕЦБ может оказаться не спасителем, а старухой с косой, которая ударит по платежеспособности стран
Плохие знаки
После иррационального раздутия в первые месяцы этого года, рынки активов, похоже, внезапно обнаружили безосновательность такого пузыря, если смотреть со стороны фундаментальных показателей, а не на безлимитную ликвидность с нулевой стоимостью.
Некоторые недавние признаки очень тревожны:
• Китай, который служил драйвером глобальной экономики последние несколько лет, замедляется более резко, чем многие предполагали. В марте рост в годовом исчислении по импорту составил лишь 5.3%, индекс глобальных циклических акций в Китае упал до минимального уровня с конца 2006 года;
• Индекс Eurostoxx 50-ти крупнейших публичных компаний в Европе упал более чем на 10% с середины марта, таким образом, упав до уровней начала года;
• Медь потеряла 7% на прошлой неделе;
• Доходность испанских десятилеток коснулась 6% сегодня, тогда как месяц назад была ниже 5%, испанские акции потеряли уже более 12% в этом году.
Пристегнитесь – ближайшие пару недель мы будем в зоне турбулентности.
Испанская битва
Как только доходность испанских десятилеток перевалила за 6%, Испания вновь оказалось вынужденной доказывать свое движение вперед, откатившись на позиции убеждения рынков в том, что дела в стране в относительном порядке. На сегодня запланировано выступление премьера перед парламентом, чтобы убедить инвесторов, что его страна движется в верном направлении и может осуществить требуемые меры экономии, описываемые в последнем бюджете. Естественно, что неудачи с достижением целевого ориентира по дефициту в прошлом году, вызывают определенный скепсис на рынках в отношении фактического выполнения в этом. Единая валюта избежала сильного давления под гнетом последних событий, что неудивительно, учитывая более осторожное отношение к рискам, которое наблюдалось последнее время до этого
Неспокойное время на том конце света
Новый трехмесячный минимум для осси ночью составил 1,0226, который был достигнут в продолжение нисходящего тренда, наблюдающегося с начала марта. Для разжиревших медведей успех в достижении более низких минимумов и более низких максимумов и тот факт, что AUD упал ниже 100- и 200-дневной средней, является, несомненно воодушевляющим сигналом. Возобновившиеся страхи по поводу устойчивости фискальных нарушителей Европы спровоцировали очередную волну оттока капитала из рисковых активов, что в конце концов навредило австралийской валюте. На фундаментальном фронте нарастают причины для снижения ставки Резервным Банком Австралии. В феврале займы на покупку жилья сократились еще на 2,5%, тех, кто покупает свою первую недвижимость, становится все меньше.
В то же время, как мы писали на прошлой неделе, в стране наблюдается резкий всплеск числа выставленной на продажу домов. Совершенно ясно, что сейчас неспокойные времена на рынке недвижимости Австралии. Параллельно с этим индикатор потребительской уверенности, рассчитываемый Westpac и Институтом Мельбурна упал до восьмимесячного минимума в апреле, так как домохозяйства обеспокоены высокой стоимостью заимствований. Австралийский центробанк уже просигнализировал, что будет готов снижать процентные ставки в будущем месяце, если публикуемые менее чем через две недели данные по инфляции за первый квартал укажут на дальнейшее смягчение ценового давления. Сокращение ставки на 25 б.п. в мае уже почти полностью учтено в котировках
Это щемящее чувство тревоги
Европейские акции вчера продолжали снижаться: индекс Euro STOXX 50 падал семь торговых сессий из последних девяти, и с начала года показывает почти нулевой прирост. Nikkei распродается седьмую торговую сессию подряд. Похоже, что с начала года инвесторы крепко держались за предположение, что американская экономика набирает обороты, а европейский долговой кризис, если и не прошел острую фазу, то по крайней мере отодвинулся от края пропасти. Такое мы видим уже не в первый раз. С 2009-го таких периодов было несколько, когда рынки закладывались на устойчивое восстановление, а по факту реальность кусалась. На форекс традиционные безопасные валюты укреплялись, иена вернула обратно примерно треть потерь, понесенных в предыдущие полтора месяца, а швейцарский франк бомбардировал уровень, защищаемый НБШ
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как мы уже говорили ранее, хотя ЕЦБ зарекомендовал себя в качестве привилегированного кредитора в процессе греческой реструктуризации, инвесторы естественно опасаются, что тоже самое может случиться и с другими странами. ЕС всегда позиционировал «добровольную» греческую стрижку, как одноразовую, но текущий кризис доказал изменчивость политиков, так что рынки справедливо скептично смотрят на такие обещания и не уверены в том, что будет, если дойдет до дела. Таким образом, ЕЦБ пытался снизить доходность, но реакция рынков будет неоднозначной. Сперва она может упасть, однако устойчивость этого процесса будет зависеть от реакции на дальнейшие обстоятельства. ЕЦБ может оказаться не спасителем, а старухой с косой, которая ударит по платежеспособности стран
Плохие знаки
После иррационального раздутия в первые месяцы этого года, рынки активов, похоже, внезапно обнаружили безосновательность такого пузыря, если смотреть со стороны фундаментальных показателей, а не на безлимитную ликвидность с нулевой стоимостью.
Некоторые недавние признаки очень тревожны:
• Китай, который служил драйвером глобальной экономики последние несколько лет, замедляется более резко, чем многие предполагали. В марте рост в годовом исчислении по импорту составил лишь 5.3%, индекс глобальных циклических акций в Китае упал до минимального уровня с конца 2006 года;
• Индекс Eurostoxx 50-ти крупнейших публичных компаний в Европе упал более чем на 10% с середины марта, таким образом, упав до уровней начала года;
• Медь потеряла 7% на прошлой неделе;
• Доходность испанских десятилеток коснулась 6% сегодня, тогда как месяц назад была ниже 5%, испанские акции потеряли уже более 12% в этом году.
Пристегнитесь – ближайшие пару недель мы будем в зоне турбулентности.
Испанская битва
Как только доходность испанских десятилеток перевалила за 6%, Испания вновь оказалось вынужденной доказывать свое движение вперед, откатившись на позиции убеждения рынков в том, что дела в стране в относительном порядке. На сегодня запланировано выступление премьера перед парламентом, чтобы убедить инвесторов, что его страна движется в верном направлении и может осуществить требуемые меры экономии, описываемые в последнем бюджете. Естественно, что неудачи с достижением целевого ориентира по дефициту в прошлом году, вызывают определенный скепсис на рынках в отношении фактического выполнения в этом. Единая валюта избежала сильного давления под гнетом последних событий, что неудивительно, учитывая более осторожное отношение к рискам, которое наблюдалось последнее время до этого
Неспокойное время на том конце света
Новый трехмесячный минимум для осси ночью составил 1,0226, который был достигнут в продолжение нисходящего тренда, наблюдающегося с начала марта. Для разжиревших медведей успех в достижении более низких минимумов и более низких максимумов и тот факт, что AUD упал ниже 100- и 200-дневной средней, является, несомненно воодушевляющим сигналом. Возобновившиеся страхи по поводу устойчивости фискальных нарушителей Европы спровоцировали очередную волну оттока капитала из рисковых активов, что в конце концов навредило австралийской валюте. На фундаментальном фронте нарастают причины для снижения ставки Резервным Банком Австралии. В феврале займы на покупку жилья сократились еще на 2,5%, тех, кто покупает свою первую недвижимость, становится все меньше.
В то же время, как мы писали на прошлой неделе, в стране наблюдается резкий всплеск числа выставленной на продажу домов. Совершенно ясно, что сейчас неспокойные времена на рынке недвижимости Австралии. Параллельно с этим индикатор потребительской уверенности, рассчитываемый Westpac и Институтом Мельбурна упал до восьмимесячного минимума в апреле, так как домохозяйства обеспокоены высокой стоимостью заимствований. Австралийский центробанк уже просигнализировал, что будет готов снижать процентные ставки в будущем месяце, если публикуемые менее чем через две недели данные по инфляции за первый квартал укажут на дальнейшее смягчение ценового давления. Сокращение ставки на 25 б.п. в мае уже почти полностью учтено в котировках
Это щемящее чувство тревоги
Европейские акции вчера продолжали снижаться: индекс Euro STOXX 50 падал семь торговых сессий из последних девяти, и с начала года показывает почти нулевой прирост. Nikkei распродается седьмую торговую сессию подряд. Похоже, что с начала года инвесторы крепко держались за предположение, что американская экономика набирает обороты, а европейский долговой кризис, если и не прошел острую фазу, то по крайней мере отодвинулся от края пропасти. Такое мы видим уже не в первый раз. С 2009-го таких периодов было несколько, когда рынки закладывались на устойчивое восстановление, а по факту реальность кусалась. На форекс традиционные безопасные валюты укреплялись, иена вернула обратно примерно треть потерь, понесенных в предыдущие полтора месяца, а швейцарский франк бомбардировал уровень, защищаемый НБШ
/Компиляция. 11 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу