17 июня 2008 ИХ "Финам"
Котировки EUR/USD к сегодняшнему утру восстановились на отметках выше 1,5500. Поддержку курсу европейской валюты в текущий момент оказывает неопределенность в отношении предстоящих в вторник и среду публикаций финансовой отчетности, соответственно, Goldman Sachs и Morgan Stanley. Кроме того, в преддверие назначенного на четверг заседания Швейцарского Национального Банка (SNB) на рынке циркулируют слухи о том, что, учитывая относительно высокий уровень взаимозависимости политики ЕЦБ и ШНБ, руководство центробанка Швейцарии может в ходе свой июньской сессии рассмотреть вопрос о повышении базовой ставки. Впрочем, средний рыночный прогноз на данный момент свидетельствует в пользу сохранения целевого уровня стоимости кредитов SNB на отметке 2,75% годовых.
Необходимо отметить в данной связи, что, в последнее время, в рамках общеевропейской тенденции макроэкономические показатели Швейцарии демонстрируют значимое ослабление. В частности, согласно опубликованным вчера данным, швейцарский индекс розничных продаж за апрель т.г. в реальном выражении и с учетом количества рабочих дней продемонстрировал понижение на 9,4%(г/г) против роста на 9,7%(г/г) в марте текущего года.
Между тем, реакция рынка на данные американской экономики, вышедшие вчера, представляется чрезмерно негативной для котировок доллара США и возможно инвесторы в ближайшие недели переоценят свое отношение к указанной информации.
Региональный индекс делового климата в производственной сфере, рассчитанный ФРБ Нью-Йорка снизился в июне т.г. до отметки -8,7 пункта. Аналитики в среднем ожидали повышения этого показателя до уровня - 2,0 пт. против -3.2 пункта в мае 2008 г.
Необходимо, впрочем, особо отметить, что индикатор ожидаемого в течение ближайшего полугода изменения условий ведения бизнеса в данном случае продемонстрировал повышение до 32,17 пункта против 23,88 пт. в мае 2008 г.
Аналогичный показатель, отражающий прогнозируемую респондентами динамику количества занятых в региональном производственном секторе, согласно вчерашней информации нью-йоркского Резервного Банка, составил 16,96 пт. против 7,49 пункта в предыдущем месяце.
Таким образом, в целом, указанная статистика, по всей видимости, вновь свидетельствует об относительной устойчивости американской экономики, сохраняющейся, несмотря на ухудшение ситуации в мировом финансовом секторе. Подобная ситуация очевидно благоприятна с точки зрения текущей оценки привлекательности американских инвестиционных активов.
Согласно вчерашним данным, чистые покупки долгосрочных ценных бумаг США иностранцами без учета этих внерыночных потоков средств составили в апреле т.г. $115,1 млрд против прогноза, равнявшегося лишь $63,2 млрд. Значение предыдущего месяца для данного показателя было пересмотрено с небольшим понижением, до $79,6 млрд против $80,4 млрд ранее.
В ходе текущей недели на рынок выйдет значительный объем экономической статистки по США и странам Европы. В том числе, сегодня будет опубликован июньский обзор делового климата в Германии по данным ZEW, информация торгового баланса Еврозоны за апрель т.г., а также данные майских индексов PPI и промышленного производства в США. В целом, тенденция последних недель свидетельствует о том, что подобная статистика в итоге вполне способна оказать поддержку котировкам американской валюты.
На фоне, в том числе, определенного "перегрева" рынка энергоресурсов, долгосрочной технической и фундаментальной "перекупленности" сектора относительно низко доходных долговых инструментов, котировки USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели в перспективе ближайших недель сохраняют потенциал повышения к отметкам новых среднесрочных максимумов.
Согласно опубликованным сегодня утром данным индекс макроэкономической активности в секторе услуг Японии вырос в апреле т.г. на 1,8%(м/м) Средний прогноз и значение предыдущего месяца составляли для этого индикатора соответственно 0,6% и 0,3%.
Указанная информация, а также неоднородный характер динамики котировок мирового фондового рынка способствовали в последние часы определенному укреплению курса йены на валютном сегменте.
Между тем, информация финансовой отчетности Lehman Brothers, похоже, несколько "успокоила" инвесторов. С другой стороны, характер последних заявлений руководства BoJ по прежнему расценивается рынком как сравнительно "мягкий" в отношении инфляции. Японский центробанк по-видимому по-прежнему не готов к "ужесточению" своей кредитной политики по крайней мере - в ближайшие месяцы. В данной связи, на фоне сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам долгового рынка Японии и в условиях увеличения вероятности повышения ставок, прежде всего Резервной Системы США потенциал роста котировок USD/JPY и GBP/JPY в направлении новых среднесрочных максимумов в ближайшие недели сохраняется.
Котировки USD/ RUB сегодня утром находились на отметке 23,65 против 23,74 на закрытии Единой Торговой Сессии прошлой среды.
Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости доллара США на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса американской валюты к российскому рублю со стороны ЦБ России.
Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются. В подобной ситуации укрепление курса рубля к бивалютной корзине ЦБР в среднесрочном периоде, возможно, будет по-прежнему в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
Необходимо отметить в данной связи, что, в последнее время, в рамках общеевропейской тенденции макроэкономические показатели Швейцарии демонстрируют значимое ослабление. В частности, согласно опубликованным вчера данным, швейцарский индекс розничных продаж за апрель т.г. в реальном выражении и с учетом количества рабочих дней продемонстрировал понижение на 9,4%(г/г) против роста на 9,7%(г/г) в марте текущего года.
Между тем, реакция рынка на данные американской экономики, вышедшие вчера, представляется чрезмерно негативной для котировок доллара США и возможно инвесторы в ближайшие недели переоценят свое отношение к указанной информации.
Региональный индекс делового климата в производственной сфере, рассчитанный ФРБ Нью-Йорка снизился в июне т.г. до отметки -8,7 пункта. Аналитики в среднем ожидали повышения этого показателя до уровня - 2,0 пт. против -3.2 пункта в мае 2008 г.
Необходимо, впрочем, особо отметить, что индикатор ожидаемого в течение ближайшего полугода изменения условий ведения бизнеса в данном случае продемонстрировал повышение до 32,17 пункта против 23,88 пт. в мае 2008 г.
Аналогичный показатель, отражающий прогнозируемую респондентами динамику количества занятых в региональном производственном секторе, согласно вчерашней информации нью-йоркского Резервного Банка, составил 16,96 пт. против 7,49 пункта в предыдущем месяце.
Таким образом, в целом, указанная статистика, по всей видимости, вновь свидетельствует об относительной устойчивости американской экономики, сохраняющейся, несмотря на ухудшение ситуации в мировом финансовом секторе. Подобная ситуация очевидно благоприятна с точки зрения текущей оценки привлекательности американских инвестиционных активов.
Согласно вчерашним данным, чистые покупки долгосрочных ценных бумаг США иностранцами без учета этих внерыночных потоков средств составили в апреле т.г. $115,1 млрд против прогноза, равнявшегося лишь $63,2 млрд. Значение предыдущего месяца для данного показателя было пересмотрено с небольшим понижением, до $79,6 млрд против $80,4 млрд ранее.
В ходе текущей недели на рынок выйдет значительный объем экономической статистки по США и странам Европы. В том числе, сегодня будет опубликован июньский обзор делового климата в Германии по данным ZEW, информация торгового баланса Еврозоны за апрель т.г., а также данные майских индексов PPI и промышленного производства в США. В целом, тенденция последних недель свидетельствует о том, что подобная статистика в итоге вполне способна оказать поддержку котировкам американской валюты.
На фоне, в том числе, определенного "перегрева" рынка энергоресурсов, долгосрочной технической и фундаментальной "перекупленности" сектора относительно низко доходных долговых инструментов, котировки USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели в перспективе ближайших недель сохраняют потенциал повышения к отметкам новых среднесрочных максимумов.
Согласно опубликованным сегодня утром данным индекс макроэкономической активности в секторе услуг Японии вырос в апреле т.г. на 1,8%(м/м) Средний прогноз и значение предыдущего месяца составляли для этого индикатора соответственно 0,6% и 0,3%.
Указанная информация, а также неоднородный характер динамики котировок мирового фондового рынка способствовали в последние часы определенному укреплению курса йены на валютном сегменте.
Между тем, информация финансовой отчетности Lehman Brothers, похоже, несколько "успокоила" инвесторов. С другой стороны, характер последних заявлений руководства BoJ по прежнему расценивается рынком как сравнительно "мягкий" в отношении инфляции. Японский центробанк по-видимому по-прежнему не готов к "ужесточению" своей кредитной политики по крайней мере - в ближайшие месяцы. В данной связи, на фоне сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам долгового рынка Японии и в условиях увеличения вероятности повышения ставок, прежде всего Резервной Системы США потенциал роста котировок USD/JPY и GBP/JPY в направлении новых среднесрочных максимумов в ближайшие недели сохраняется.
Котировки USD/ RUB сегодня утром находились на отметке 23,65 против 23,74 на закрытии Единой Торговой Сессии прошлой среды.
Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости доллара США на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса американской валюты к российскому рублю со стороны ЦБ России.
Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются. В подобной ситуации укрепление курса рубля к бивалютной корзине ЦБР в среднесрочном периоде, возможно, будет по-прежнему в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба