23 апреля 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Неделя завершилась для российского рынка крайне мизерным ростом, поскольку общий неопределенный настрой участников рынка продолжает довлеть над умами участников рынка. Мешает и очень тяжелый уровень для преодоления в 1500 пунктов по ММВБ. Хорошо, что в последние участники рынка вообще смогли хоть как-то преодолеть «медвежий настрой», поскольку любые попытки сформировать новую восходящую волну сейчас очень нужны. Если бы не ситуация в США, где индекс S&P500 находится в той точке, из которой в ближайшее время стоит ожидать мощного импульса, и вероятность его направленности вниз довольно высока, все могло бы закончиться покупками.
Да, можно воспользоваться локальными идеями: вот, например, акции Сургутнефтегаза, которые в свете заявления заместителя генерального директора компании Вячеслава Никифорова о том, что дивиденды за 2011 год будут выше, чем за 2010-м, могут существенно подрасти. Сейчас размер дивидендов по префам предполагает доходность вплоть до 11% годовых, что выглядит и так довольно привлекательно на фоне остальных наиболее ликвидных бумаг, поэтому если они будут повышены, то таким шансом грех не воспользоваться. Закрытие реестра Сургутнефтегаза состоится в середине мая. Можно покупать эти бумаги и не с точки зрения дивидендов, поскольку кроме ежегодных дивидендных выплат с высокой доходностью, уровень финансового рычага у компании вполне позитивный, что позволяет надеяться на хороший рост финансовых результатов в будущем.
Помимо внутренних идей на рынок точно повлияет риторика заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого все ждут намека на старт очередного раунда количественного смягчения. Данные по Nonfarm payrolls в последний раз вышли не самые лучшие, а статистика по заявкам на пособия по безработице пока тоже оставляет желать лучшего, поэтому вероятность подобных заявлений о новых мерах стимулирования немного подросла, хотя еще и не до такого уровня, при котором можно было бы говорить об этом, как о решенном факте. Программа Twist еще продолжается, фондовый рынок США находится рядом со своими максимумами, поэтому вероятность продолжения пребывания рынка в его текущем состоянии весьма велика.
На неделе выйдут пятничные данные о ВВП США за I квартал 2012 года и будет продолжать выходить корпоративная отчетность, поэтому рынок может зацепиться за эти факторы, если ничего в России важного происходить не будет
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ вырос на 0,57% до уровня в 1 505,1 пунктов, индекс РТС вырос на 0,61% до уровня в 1 619,34 пунктов. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 442 млрд. руб.
Торги в пятницу на российском рынке проходили относительно спокойно по причине весьма позитивного фона: американские корпорации продолжили публиковать приличные финансовые отчеты в лице Microsoft, Advanced Micro Devices, General Electric, Schlumberger и McDonald's. Компании или оправдали, или немного превысили ожидания участников рынка, а цены на нефть по марке Brent подросли до уровня в $120 за баррель. Данные из Европы также оказались сильнее ожиданий, даже несмотря на новый виток роста напряженности в отношении долговых проблем в зоне евро: немецкие индексы деловых настроений и оценки текущих деловых условий а в Великобритании порадовали - неожиданно сильно увеличился мартовский объем розничных продаж. Такой фон позволил индексу ММВБ обновить недельный максимум, но новый экстремум оказался лишь на 0,2% выше максимального уровня четверга. Причина небольшого роста заключается в том, что инвесторы были просто не готовы проявлять высокую активность, пока не стали известны результаты встречи министров финансов стран – членов G20, которая началась в понедельник.
На нефтяных рынках цены демонстрировали смешанную динамику на фоне известий о прекращении поставок сырья из северных провинций Ирака и предварительных данных по индексу деловой активности в промышленности Китая. Поставки нефти с северных месторождений в Ираке были прекращены в субботу из-за аварии на территории соседней Турции. Объем экспорта ресурса из этих регионов составляет 450-500 тыс.баррелей в день. Неоднозначной для котировок сырья оказалась статистика по деловой активности в промышленности Китая. Индекс вырос в апреле, по предварительной оценке, до 49,1 пункта с 48,3 пункта в марте. Этот показатель остается ниже отметки 50 пунктов, что говорит о снижении активности в секторе, шестой месяц подряд, но рост индекса говорит о ее постепенном оживлении.
Несмотря на то, что до сих пор в апреле нефть дешевела, многие эксперты активно повышают свои прогнозы цен на нее. Прогноз в основном зависит от текущих геополитических рисков и других краткосрочных опасений в отношении предложения, которые на настоящий момент заложены в цены. В то время как недавние переговоры с Ираном носили конструктивный характер, пока они не слишком продвинулись, чтобы придать рынку чувство уверенности касательно поставок. Довольно большое число перебоев в производстве нефти в странах, которые не входят в ОПЕК, говорят о том, что фундаментальные показатели рынка сейчас немного сильнее, чем полагалось ранее. По этой причине в прогнозы часто закладываются текущие краткосрочные опасения в отношении поставок. Сейчас ценовой уровень нефти выглядит неустойчиво, поскольку экономика крупных развитых стран по-прежнему слаба, и есть вероятность дальнейшего понижения прогнозов спроса на нефть в ОЭСР. Дополнительные опасения в отношении поставок выглядят несколько преувеличенными. В ожидании реализации санкций против Ирана были накоплены значительные запасы нефти, а ОПЕК, похоже, компенсировала большую часть дефицита, вызванного перебоями в производстве в странах, не входящих в картель. Если беспокойство в отношении этих стран можно было смягчить, то рынок бы столкнулся с фактом не сильного благоприятствования уровню цен выше $120 за баррель в текущем экономическом окружении.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на $0,76 до уровня в $118,76 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке выросла на $0,78 до уровня в $103,05 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов, поскольку участники рынка были настроены оптимистично на фоне хорошей корпоративной отчетности американских компаний и позитивных новостей из Европы.
Финансовый сектор закрывался негативно: JPMorgan Chase понизились на 1,16%, а его конкуренты – Morgan Stanley и Wells Fargo – на 3,27% и 0,36% соответственно. На площадке Nasdaq гигант отрасли Microsoft после отчета о чистой прибыли в III квартале текущего финансового года, закрыл торги с ростом своих ценных бумаг на 4,55%. Apple просела на 2,46%. О получении прибыли отчиталась крупнейшая в мире сеть закусочных быстрого питания McDonald's, ее акции выросли на 0,69%. Росли и бумаги General Electric (+1,15%). На фоне роста цен на нефть бумаги ключевых представителей сектора ConocoPhillips подешевели на 0,1%, Chevron – подорожали на 0,1%.
По итогам торгов в пятницу индекс Dow Jones вырос на 0,5% до уровня в 13 029,26 пунктов, индекс S&P 500 вырос на 0,12% до уровня в 1 378,53 пунктов, индекс NASDAQ снизился на 0,24% до уровня в 3 000,45 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись не лучшим образом: Газпром проседал, но не сильно (-0,09%) в преддверии радикального увеличения налогового бремени. ТНК-ВР Холдинг тоже проседал (-0,99%) в свете обвинений в загрязнении окружающей среды. В пятницу компания подготовила сообщение, в котором указала на снижение количества прорывов на месторождениях на 10% в 2011-м году, но инвесторов это нисколько не утешило, поскольку число инцидентов все еще остается огромным – 1,19 тыс. Для наведения порядка компании потребуются значительные финансовые вливания, из-за чего должны снизиться дивидендные выплаты. Инвесторы отреагировали на это негативно, из-за чего привилегированные акции компании в пятницу рухнули на 2,37%.
Другие бумаги смотрелись существенно лучше на фоне надежд того, что котировки вернутся в диапазон $122-126 за баррель и жизнь вернется в привычное русло. ЛУКОЙЛ подорожал на 0,81%, Роснефть – на 0,65%, Газпром нефть – на 0,97%, Сургутнефтегаз – на 1,28%. Еще сильнее прибавили в цене привилегированные акции Сургутнефтегаза (+3,87%) после оглашения компанией планов увеличить дивиденды по итогам 2011-го года относительно уровня 2010-го года. Согласно оценкам аналитиков, по привилегированным акциям дивиденды могут достигнуть 2,1 руб. на бумагу, а дивидендная доходность превысит 10%.
2. В банковском секторе инвесторы избегали вложений: банк Санкт-Петербург подешевел на 0,11%, Банк Москвы – на 1,46%, а Возрождение подорожал на 0,02%. Росли ликвидные бумаги: ВТБ (+1,29%) и Сбербанк (+0,66%). Если Сбербанк преодолеет уровень в 95 рублей, то бумаги банка станут интереснее даже на текущих уровнях. Приросту капитализации ВТБ способствовала уверенность премьер-министра России Владимира Путина в том, что обратный выкуп акций привлечет к банку новых инвесторов. Бывшие инвесторы банка вполне могут проявить большую активность на торгах, чтобы удвоить свои бумажные позиции за счет средств, привлеченных по итогам выкупа.
3. В химическом секторе росли бумаги Уралкалия в свете выхода сильного финансового отчета за I квартал по РСБУ, согласно которому чистая прибыль выросла на 43% до уровня в 10,8 млрд. руб. Тем не менее, к концу дня рост весь выветрился: производитель минеральных удобрений подешевел на 0,3%. Возможно, что итоги работы Уралкалия во II квартале не будут столь же оптимистичными из-за сокращения производства. Еще продажи акций Уралкалия могут быть вызваны предстоящим уменьшением уставного капитала компании по факту погашения ее акций, находящихся на балансе присоединяемых дочерних компаний.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем торгов в легком снижении в свете неопределенности на нефтяном рынке и тяжестью преодоления отметки в 1500 пунктов по ММВБ. Факт подъема индекса способен придать покупателям уверенности, но пока признаков начала перелома среднесрочного нисходящего тренда не наблюдается.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Магнит"
Совет директоров Магнита сегодня рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 2011-го года в размере 18,26 рубля на акцию против 6,57 рубля по итогам 2010 года.
Это значит, что размер дивиденда-2011 может вырасти в 2,8 раза, а общая сумма денежных средств, которая может быть направлена на выплату дивидендов до уровня в 1,73 млрд. рублей. В прошлом году группа выплатила акционерам дивиденды за 2010-й год и за первый квартал 2011 года. По итогам 2010-го года Магнит выплатил дивиденды в размере 6,57 рубля на обыкновенную акцию, что на 35% ниже дивидендов за предыдущий год. По результатам первого квартала 2011 года дивиденды составили 4,67 руб. на одну акцию.
По итогам первого квартала 2012 года совет директоров рекомендовал выплатить 5,18 рубля на акцию, или в совокупности 489,827 миллиона рублей.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Магнита, поскольку существенный рост дивидендных выплат стал возможен благодаря существенному росту прибыли компании. По результатам первого квартала 2011 года дивиденды составили 4,67 рубля на одну акцию. Если дивиденды в размере 18,26 руб. будут утверждены, то размер дивиденда может увеличиться на 11%.
Цена: 3752,6
Цель: 4252
Рекомендация: Покупать
ОАО "Фосагро"
Сегодня Фосагро обнародовала свою отчетность по МСФО по итогам 2011-го года, согласно которой чистая прибыль выросла на 88% по сравнению с 2010 годом до уровня в $765 млн. или 22,48 млрд. рублей. Отметим, что уровень прибыли оказался существенно лучше ожиданий, который ожидал рост прибыли на 77,2% до уровня в 21,24 млрд. рублей.
Выручка компании за 2011-й год выросла на 31% до уровня в $3,42 млрд., что, в отличие от прибыли, несколько оправдало ожидания рынка: ожидался рост показателя на 30,6% до уровня в 100,5 млрд. рублей. Рост выручки был обеспечен продажами фосфорных удобрений, которые увеличились на 5,7% до уровня в 4,06 млн. тонн и азотных удобрений на 4,6% до уровня в 889,4 тыс. тонн.
EBITDA компании за 2011-й год вырос на 73% до уровня в $1,21 млрд., что оказалось чуть хуже ожиданий. Рост был связан с ростом денежного потока от операционной деятельности с 15,1 млрд. рублей в 2010-м году до уровня в 32,4 млрд. рублей в 2011-м году.
Финансовый рычаг Фосагро остается на приемлемом уровне: несмотря на рост показателя чистого долга на конец 2011-го года до уровня в 15,2 млрд. рублей по сравнению с 3,7 млрд. рублей на 31 декабря 2010 года, благодаря росту денежного потока отношение долга к EBITDA остается на комфортном уровне 0,43.
Мы считаем данные отчетности позитивной для бумаг Фосагро, поскольку компании удалось не только показать исключительные финансовые результаты, но и сделать многое для выполнения данных во время IPO обещаний: выплатить порядка 30% чистой прибыли в виде дивидендов. Размер рекомендованных советом директором выплат дивидендов за последние 3 квартала 2011 года составляет 7,2 миллиарда рублей, что соответствует 50% чистой прибыли, причитающейся акционерам компании, за этот период.
Цена: 924,5
Цель: 1042,2
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Да, можно воспользоваться локальными идеями: вот, например, акции Сургутнефтегаза, которые в свете заявления заместителя генерального директора компании Вячеслава Никифорова о том, что дивиденды за 2011 год будут выше, чем за 2010-м, могут существенно подрасти. Сейчас размер дивидендов по префам предполагает доходность вплоть до 11% годовых, что выглядит и так довольно привлекательно на фоне остальных наиболее ликвидных бумаг, поэтому если они будут повышены, то таким шансом грех не воспользоваться. Закрытие реестра Сургутнефтегаза состоится в середине мая. Можно покупать эти бумаги и не с точки зрения дивидендов, поскольку кроме ежегодных дивидендных выплат с высокой доходностью, уровень финансового рычага у компании вполне позитивный, что позволяет надеяться на хороший рост финансовых результатов в будущем.
Помимо внутренних идей на рынок точно повлияет риторика заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого все ждут намека на старт очередного раунда количественного смягчения. Данные по Nonfarm payrolls в последний раз вышли не самые лучшие, а статистика по заявкам на пособия по безработице пока тоже оставляет желать лучшего, поэтому вероятность подобных заявлений о новых мерах стимулирования немного подросла, хотя еще и не до такого уровня, при котором можно было бы говорить об этом, как о решенном факте. Программа Twist еще продолжается, фондовый рынок США находится рядом со своими максимумами, поэтому вероятность продолжения пребывания рынка в его текущем состоянии весьма велика.
На неделе выйдут пятничные данные о ВВП США за I квартал 2012 года и будет продолжать выходить корпоративная отчетность, поэтому рынок может зацепиться за эти факторы, если ничего в России важного происходить не будет
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ вырос на 0,57% до уровня в 1 505,1 пунктов, индекс РТС вырос на 0,61% до уровня в 1 619,34 пунктов. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 442 млрд. руб.
Торги в пятницу на российском рынке проходили относительно спокойно по причине весьма позитивного фона: американские корпорации продолжили публиковать приличные финансовые отчеты в лице Microsoft, Advanced Micro Devices, General Electric, Schlumberger и McDonald's. Компании или оправдали, или немного превысили ожидания участников рынка, а цены на нефть по марке Brent подросли до уровня в $120 за баррель. Данные из Европы также оказались сильнее ожиданий, даже несмотря на новый виток роста напряженности в отношении долговых проблем в зоне евро: немецкие индексы деловых настроений и оценки текущих деловых условий а в Великобритании порадовали - неожиданно сильно увеличился мартовский объем розничных продаж. Такой фон позволил индексу ММВБ обновить недельный максимум, но новый экстремум оказался лишь на 0,2% выше максимального уровня четверга. Причина небольшого роста заключается в том, что инвесторы были просто не готовы проявлять высокую активность, пока не стали известны результаты встречи министров финансов стран – членов G20, которая началась в понедельник.
На нефтяных рынках цены демонстрировали смешанную динамику на фоне известий о прекращении поставок сырья из северных провинций Ирака и предварительных данных по индексу деловой активности в промышленности Китая. Поставки нефти с северных месторождений в Ираке были прекращены в субботу из-за аварии на территории соседней Турции. Объем экспорта ресурса из этих регионов составляет 450-500 тыс.баррелей в день. Неоднозначной для котировок сырья оказалась статистика по деловой активности в промышленности Китая. Индекс вырос в апреле, по предварительной оценке, до 49,1 пункта с 48,3 пункта в марте. Этот показатель остается ниже отметки 50 пунктов, что говорит о снижении активности в секторе, шестой месяц подряд, но рост индекса говорит о ее постепенном оживлении.
Несмотря на то, что до сих пор в апреле нефть дешевела, многие эксперты активно повышают свои прогнозы цен на нее. Прогноз в основном зависит от текущих геополитических рисков и других краткосрочных опасений в отношении предложения, которые на настоящий момент заложены в цены. В то время как недавние переговоры с Ираном носили конструктивный характер, пока они не слишком продвинулись, чтобы придать рынку чувство уверенности касательно поставок. Довольно большое число перебоев в производстве нефти в странах, которые не входят в ОПЕК, говорят о том, что фундаментальные показатели рынка сейчас немного сильнее, чем полагалось ранее. По этой причине в прогнозы часто закладываются текущие краткосрочные опасения в отношении поставок. Сейчас ценовой уровень нефти выглядит неустойчиво, поскольку экономика крупных развитых стран по-прежнему слаба, и есть вероятность дальнейшего понижения прогнозов спроса на нефть в ОЭСР. Дополнительные опасения в отношении поставок выглядят несколько преувеличенными. В ожидании реализации санкций против Ирана были накоплены значительные запасы нефти, а ОПЕК, похоже, компенсировала большую часть дефицита, вызванного перебоями в производстве в странах, не входящих в картель. Если беспокойство в отношении этих стран можно было смягчить, то рынок бы столкнулся с фактом не сильного благоприятствования уровню цен выше $120 за баррель в текущем экономическом окружении.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на $0,76 до уровня в $118,76 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке выросла на $0,78 до уровня в $103,05 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов, поскольку участники рынка были настроены оптимистично на фоне хорошей корпоративной отчетности американских компаний и позитивных новостей из Европы.
Финансовый сектор закрывался негативно: JPMorgan Chase понизились на 1,16%, а его конкуренты – Morgan Stanley и Wells Fargo – на 3,27% и 0,36% соответственно. На площадке Nasdaq гигант отрасли Microsoft после отчета о чистой прибыли в III квартале текущего финансового года, закрыл торги с ростом своих ценных бумаг на 4,55%. Apple просела на 2,46%. О получении прибыли отчиталась крупнейшая в мире сеть закусочных быстрого питания McDonald's, ее акции выросли на 0,69%. Росли и бумаги General Electric (+1,15%). На фоне роста цен на нефть бумаги ключевых представителей сектора ConocoPhillips подешевели на 0,1%, Chevron – подорожали на 0,1%.
По итогам торгов в пятницу индекс Dow Jones вырос на 0,5% до уровня в 13 029,26 пунктов, индекс S&P 500 вырос на 0,12% до уровня в 1 378,53 пунктов, индекс NASDAQ снизился на 0,24% до уровня в 3 000,45 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись не лучшим образом: Газпром проседал, но не сильно (-0,09%) в преддверии радикального увеличения налогового бремени. ТНК-ВР Холдинг тоже проседал (-0,99%) в свете обвинений в загрязнении окружающей среды. В пятницу компания подготовила сообщение, в котором указала на снижение количества прорывов на месторождениях на 10% в 2011-м году, но инвесторов это нисколько не утешило, поскольку число инцидентов все еще остается огромным – 1,19 тыс. Для наведения порядка компании потребуются значительные финансовые вливания, из-за чего должны снизиться дивидендные выплаты. Инвесторы отреагировали на это негативно, из-за чего привилегированные акции компании в пятницу рухнули на 2,37%.
Другие бумаги смотрелись существенно лучше на фоне надежд того, что котировки вернутся в диапазон $122-126 за баррель и жизнь вернется в привычное русло. ЛУКОЙЛ подорожал на 0,81%, Роснефть – на 0,65%, Газпром нефть – на 0,97%, Сургутнефтегаз – на 1,28%. Еще сильнее прибавили в цене привилегированные акции Сургутнефтегаза (+3,87%) после оглашения компанией планов увеличить дивиденды по итогам 2011-го года относительно уровня 2010-го года. Согласно оценкам аналитиков, по привилегированным акциям дивиденды могут достигнуть 2,1 руб. на бумагу, а дивидендная доходность превысит 10%.
2. В банковском секторе инвесторы избегали вложений: банк Санкт-Петербург подешевел на 0,11%, Банк Москвы – на 1,46%, а Возрождение подорожал на 0,02%. Росли ликвидные бумаги: ВТБ (+1,29%) и Сбербанк (+0,66%). Если Сбербанк преодолеет уровень в 95 рублей, то бумаги банка станут интереснее даже на текущих уровнях. Приросту капитализации ВТБ способствовала уверенность премьер-министра России Владимира Путина в том, что обратный выкуп акций привлечет к банку новых инвесторов. Бывшие инвесторы банка вполне могут проявить большую активность на торгах, чтобы удвоить свои бумажные позиции за счет средств, привлеченных по итогам выкупа.
3. В химическом секторе росли бумаги Уралкалия в свете выхода сильного финансового отчета за I квартал по РСБУ, согласно которому чистая прибыль выросла на 43% до уровня в 10,8 млрд. руб. Тем не менее, к концу дня рост весь выветрился: производитель минеральных удобрений подешевел на 0,3%. Возможно, что итоги работы Уралкалия во II квартале не будут столь же оптимистичными из-за сокращения производства. Еще продажи акций Уралкалия могут быть вызваны предстоящим уменьшением уставного капитала компании по факту погашения ее акций, находящихся на балансе присоединяемых дочерних компаний.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем торгов в легком снижении в свете неопределенности на нефтяном рынке и тяжестью преодоления отметки в 1500 пунктов по ММВБ. Факт подъема индекса способен придать покупателям уверенности, но пока признаков начала перелома среднесрочного нисходящего тренда не наблюдается.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Магнит"
Совет директоров Магнита сегодня рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 2011-го года в размере 18,26 рубля на акцию против 6,57 рубля по итогам 2010 года.
Это значит, что размер дивиденда-2011 может вырасти в 2,8 раза, а общая сумма денежных средств, которая может быть направлена на выплату дивидендов до уровня в 1,73 млрд. рублей. В прошлом году группа выплатила акционерам дивиденды за 2010-й год и за первый квартал 2011 года. По итогам 2010-го года Магнит выплатил дивиденды в размере 6,57 рубля на обыкновенную акцию, что на 35% ниже дивидендов за предыдущий год. По результатам первого квартала 2011 года дивиденды составили 4,67 руб. на одну акцию.
По итогам первого квартала 2012 года совет директоров рекомендовал выплатить 5,18 рубля на акцию, или в совокупности 489,827 миллиона рублей.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Магнита, поскольку существенный рост дивидендных выплат стал возможен благодаря существенному росту прибыли компании. По результатам первого квартала 2011 года дивиденды составили 4,67 рубля на одну акцию. Если дивиденды в размере 18,26 руб. будут утверждены, то размер дивиденда может увеличиться на 11%.
Цена: 3752,6
Цель: 4252
Рекомендация: Покупать
ОАО "Фосагро"
Сегодня Фосагро обнародовала свою отчетность по МСФО по итогам 2011-го года, согласно которой чистая прибыль выросла на 88% по сравнению с 2010 годом до уровня в $765 млн. или 22,48 млрд. рублей. Отметим, что уровень прибыли оказался существенно лучше ожиданий, который ожидал рост прибыли на 77,2% до уровня в 21,24 млрд. рублей.
Выручка компании за 2011-й год выросла на 31% до уровня в $3,42 млрд., что, в отличие от прибыли, несколько оправдало ожидания рынка: ожидался рост показателя на 30,6% до уровня в 100,5 млрд. рублей. Рост выручки был обеспечен продажами фосфорных удобрений, которые увеличились на 5,7% до уровня в 4,06 млн. тонн и азотных удобрений на 4,6% до уровня в 889,4 тыс. тонн.
EBITDA компании за 2011-й год вырос на 73% до уровня в $1,21 млрд., что оказалось чуть хуже ожиданий. Рост был связан с ростом денежного потока от операционной деятельности с 15,1 млрд. рублей в 2010-м году до уровня в 32,4 млрд. рублей в 2011-м году.
Финансовый рычаг Фосагро остается на приемлемом уровне: несмотря на рост показателя чистого долга на конец 2011-го года до уровня в 15,2 млрд. рублей по сравнению с 3,7 млрд. рублей на 31 декабря 2010 года, благодаря росту денежного потока отношение долга к EBITDA остается на комфортном уровне 0,43.
Мы считаем данные отчетности позитивной для бумаг Фосагро, поскольку компании удалось не только показать исключительные финансовые результаты, но и сделать многое для выполнения данных во время IPO обещаний: выплатить порядка 30% чистой прибыли в виде дивидендов. Размер рекомендованных советом директором выплат дивидендов за последние 3 квартала 2011 года составляет 7,2 миллиарда рублей, что соответствует 50% чистой прибыли, причитающейся акционерам компании, за этот период.
Цена: 924,5
Цель: 1042,2
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 23 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу