На прошедшей неделе основное внимание экспертов и инвесторов в очередной раз было приковано к развитию ситуации в крупнейших азиатских экономиках, которые на фоне усиливающейся рецессии в Еврозоне и стагнации в США стали основной надеждой экспертного сообщества на преодоление усиливающегося охлаждения мировой экономики.
В очередной раз оптимистичные настроения вызвал Китай, которому вопреки многочисленным предсказаниям о неминуемой рецессии удаётся поддерживать высокие темпы роста экономики, промышленного производства и уровня жизни населения. В настоящий момент темпы роста экономики Китая превышают отметку в 8,1%, что является лучшим показателем среди всех стран группы G-20. И даже некоторое снижение темпов роста ВВП Поднебесной с 9,7% в 1-м кв. 2011г. до 8,1% по итогам января-марта 2012г. не должно вызывать особого пессимизма – темпы роста китайской экономики по-прежнему более чем в 2,5 раза превышают аналогичный показатель в США (3%) и совершенно несопоставимы со спадом экономики Еврозоны на 0,3%.
Рис.1 Темпы роста экономики Китая
Источник: Trading Economics
Также достаточно высокими остаются темпы роста промышленного производства в Китае, которые даже после снижения с 15,1% в июне 2011г. превышают отметку в 11,9%, что также даёт определённые поводы для оптимизма. Некоторое замедление инвестиционной активности зафиксировано в сегменте капитальных вложений в развитие городской инфраструктуры и недвижимости – прирост инвестиций замедлился с 25,6% в июне до 20,9% по итогам марта текущего года. Одновременно с этим на протяжении последних месяцев наблюдается незначительное снижение потребительской активности и снижение расходов домашних хозяйств, выразившееся в замедлении годовых темпов роста розничных продаж с 17,7% в сентябре до 15,2% по итогам марта.
Закономерным итогом 15%-го укрепления курса юаня по отношению к валютам основных внешнеторговых партнёров за последние 3 года стало снижение профицита счёта текущих операций Поднебесной с 10,6% в 2008г. до 6% в 2010г. и менее 5,2% по итогам 2011г.
Однако больше всего оптимизма у инвесторов вызвал отчёт китайской ассоциации логистики и закупок об изменении деловой активности в производственном секторе Китая, согласно которому индекс деловой активности в промышленности подскочил с 49 пунктов в ноябре до 53,1 пунктов по итогам марта. Несколько худшую оценку ситуации в промышленности Поднебесной даёт независимый обзор деловой активности со стороны банка HSBC, который в отличие от официальной оценки учитывают изменение экономической ситуации исключительно в частном секторе без учёта тенденций в сегменте крупных государственных компаний.
Согласно оценке банка HSBS уровень деловой активности в Поднебесной уже более полугода колеблется в диапазоне 48-50 пунктов, что свидетельствует о несущественном охлаждении производственной и инвестиционной активности в промышленности Китая и преобладании негативных тенденций. При этом в апреле 2012г. предварительная оценка индекса деловой активности в производственном секторе вплотную приблизилась к психологически важной отметке в 50 пунктов и составила 49,1 пунктов, что заметно выше 48,1 пунктов в марте текущего года.
Рис.2 Сальдо счёта текущих операций Китая (в % ВВП)
Источник: Trading Economics
Отчёт банка HSBC по динамике индекса деловой активности продемонстрировал замедление темпов спада объёмов выпуска готовой продукции и полуфабрикатов, а также постепенное торможение темпов снижения новых промышленных и экспортных заказов, что в купе с постепенным восстановлением на рынке труда повышает шансы на то, что руководству КНР вопреки всем трудностям и дисбалансам в экономике удастся избежать резкого обвала экономической активности. Также постепенно улучшается ситуация с количеством новых покупателей и объёмом нереализованной продукции, что также позволяет говорить о том, что властям удастся удержать темпы экономического роста выше отметок в 8,5%, а промышленного производства выше 11%.
Целую волну оптимизма вызвал отчёт Народного Банка Китая, согласно которому прирост широкой денежной массы (агрегат М2) превысил подскочил с 12,4% в январе 2012г. до 13,4% по итогам марта. Да, безусловно, это существенно ниже 19-22%, имевших место осенью 2010г., однако нужно учитывать, что стремительный рост денежного предложения в разгар кризиса 2009г. был обусловлен колоссальной по своим масштабам эмиссией со стороны Банка Китая, превысившей отметку в 35% ВВП Поднебесной. Именно со смягчением денежно-кредитной политики китайского Центробанка, снижением процентных ставок и норм резервирования многие эксперты связывают возможности расширения внутреннего кредитования, развития платежеспособного спроса и поддержания высоких темпов экономического роста КНР.
И даже ускорение темпов роста потребительских цен с 3,2% в феврале текущего года до 3,6% в марте вряд ли сможет сдержать экономические власти Китая от наращивания эмиссионной накачки экономики и стимулирования кредитования – темпы роста инфляции существенно ниже 6,5%, имевших место в июле 2011г. При этом только за последние полгода – за период с сентября 2011г. по март 2012г. - экономические власти Поднебесной через контролируемые ими госбанки сумели нарастить объём выданных кредитов с 470 до 1010 млрд. юаней, что стало самой масштабной денежно-кредитной эмиссией за период с января 2011г. (1040 млрд. юаней) и вполне сопоставимо с масштабами кредитования в конце кризисного 2009г. (1390 млрд. юаней).
Однако уровень экономической активности в Китае по-прежнему в разы превышает аналогичные показатели в США, ЕС и крупнейших экономиках «азиатских тигров». Напомним, что в Японии уже более 9 месяцев спад экономической активности варьируется в диапазоне от -0,6% до -1,7%, промышленное производство снижается на 1,6%, строительные заказы сокращаются на 1,8%, потребительские расходы падают на 1,2%, а бюджетные дефициты и размер государственного долга превышают 8,2% и 220% ВВП соответственно.
Рис.3 Динамика промышленного производства и индексов деловой активности от NBS и HSBC
Источник: Tainted Alpha, NBS,
При этом на протяжении большей части 2011г. объёмы экспорта Японии сокращались на 5-9,3% и лишь благодаря эффекту низкой базы и колоссальным бюджетным дефицитам в США (10,3% ВВП) и Еврозоне (6,2% ВВП) в первых месяцах 2012г. был зафиксирован рост экспорта на 5,9%. Больше всего опасений вызывает тот факт, что на фоне снижение объёмов экспорта ускоренными темпами рос импорт (12-18% в 2011г.), спровоцированный надуванием финансовых пузырей на товарно-сырьевых рынках и ростом импортных цен на базовое сырьё – нефть, газ, чёрные и цветные металлы, продовольствие и т.д.
Закономерным итогом дисбаланса между динамикой экспорта и импорта стало формирование устойчивых внешнеторговых дефицитов Страны восходящего солнца, в результате чего по итогам 2011г. впервые за период с 1980г. Япония получила дефицит внешней торговли в размере $32 млрд. Также эффектом низкой базы и заметным обесценением японской Йены на 8,5% по отношению к доллару и на 12,1% по отношению к евро обусловлен скачок новых заказов в машиностроении на 8,9% в марте текущего года после обвала на 8,2% в середине лета 2011г.
Рис.4 Динамика ВВП Японии
Источник: Trading Economic
Не намного лучше обстоят дела в экономике Южной Кореи, темпы роста ВВП которой замедлились с 4,9% в начале 2011г. до 3,3% в начале 2012г., прирост промышленного производства на 9,1% в феврале 2011г. сменился спадом на 2% в январе текущего года, безработица подскочила с 3,1% в августе предыдущего года до 3,4% в марте 2012г., а профицит счёта текущих операций сжался с 3,9% в 2010г. до 2,8% по итогам 2011г. Из позитивных тенденций стоит отметить усиливающийся рост розничного товарооборота, превысивший 2,5% по итогам марта, что существенно лучше увеличения на 1,7% годом ранее. При этом по-прежнему на крайне низком уровне остаётся уровень государственного долга (30,8% ВВП), что вкупе со снижением величины бюджетных дефицитов с 4,1% до 1,1% ВВП позволяет говорить о достаточно высоком уровне финансовой надёжности Южной Кореи.
Схожая ситуация наблюдается в Индии, в которой темпы роста экономики сжались с 8,3% в 1-м кв. 2011г. до 6,1% по итогам января-марта 2012г., а дефицит счёта текущих операций не опускается ниже 2,7% ВВП уже более 3 лет. Однако благодаря активной промышленной политики спад промышленного производства на 5,1% в октябре 2011г. сменился ростом на 4,1% в марте 2012г., а обвал в обрабатывающем секторе на 6% сменился ростом на 4%, что вкупе с снизившимися за последние 3 года бюджетными дефицитами (с 7,8% до 5,1% ВВП) и умеренной долговой нагрузкой (69,2% ВВП) даёт определённые поводы для оптимизма.
Технический анализ
В настоящий момент основной фондовый индикатор биржи Гонконга торгуется в рамках восходящего коридора, сформировавшегося по итогам 30% обвала в конце лета 2011г. На протяжении последних 1,5 месяцев индекс Hang Seng находится в состоянии коррекции, в результате которой капитализация эмитентов фондовой биржи Гонконга упала на 7,5%, а индекс HIS вплотную приблизился к важному уровню технической поддержки на отметке в 20350 пунктов, по которой проходит 20-дневная экспоненциальная скользящая средняя.
При этом буквально 2,5 недели назад основной фондовый индикатор Гонконга под нажимом усиливающегося долгового кризиса в Еврозоне пробил психологически важные уровни поддержки на отметке в 21000 и 20750 пунктов, по которым проходят 100- и 50-дневные экспоненциальные скользящие средние.
Рис.5 Технический анализ недельных графиков индекса Hang-Seng
Источник: Stock Charts
Тем не менее, крупным финансовым спекулянтам на фоне смягчения денежно-кредитной политики Народным Банком Китая и снижения стоимости заимствований удалось удержать фондовый индекс HIS выше психологически важного уровня поддержки в 20500 пунктов, по которому проходит 20-дневная скользящая средняя. В случае, если «медведям» удастся на фоне усиливающейся рецессии в Еврозоне увести индекс HIS ниже этой отметки, то возникнет угроза просадки индикатора до нижней границы восходящего коридора, проходящей по отметке в 20000 пунктов.
В случае, если крупным финансовым спекулянтам удастся на фоне выхода позитивной статистики из Китая удержаться выше отметок в 20000 пунктов, то вполне вероятным становится продолжение восходящего тренда, сформировавшегося в октябре предыдущего года. В таком случае вероятным становится рост индекса HIS до отметки в 21500 пунктов с дальнейшим продолжением движения до отметки в 23000 пунктов.
Рис.6 Технический анализ недельных графиков индекса Hang-Seng (10 лет)
Источник: aastocks.com
Надо сказать, что в настоящий момент индекс Hang Seng торгуется в рамках многолетнего восходящего тренда, сформировавшегося ещё в начале 2003г. И даже 3-кратный обвал капитализации эмитентов Гонконгской фондовой биржи в конце 2008г. и 65% падение котировок индекса HSI не смогло пробить уровень поддержки в нижней границе этого 10-летнего восходящего тренда. При этом уже более 3,5 лет индекс торгуется в рамках восходящего коридора, сформировавшегося по итогам кризисного обвала в феврале 2009г., и в настоящее время заканчивает формирование технический фигуры сужающегося бокового клина и входит в состояние консолидации.
Судя по всему, уже в ближайшие 1,5-2 месяца нас ждёт зарождение нового мощного движения и формирование нового тренда, который будет определять вектор движения ключевого фондового индекса Гонконга на перспективу 1,5-2 лет. В настоящее время сложно сказать, в какую сторону будет это движение, но, судя по объёму эмиссионной накачки финансовых рынков и высоких темах экономического роста в Китае, крупные финансовые спекулянты постараются увести котировки к новым историческим максимумам.
При этом, если крупному спекулятивному капиталу, стремящемуся взять реванш за 27% падение котировок в 2011г., всё-таки удастся увести значения основного фондового индикатора Гонконга выше психологически важного уровня сопротивления на отметке в 21000 пунктов, то вполне вероятным станет продолжение роста вплоть до отметок в 21750 пунктов и уход к 24500 пунктов.
Рис.7 Технический анализ недельных графиков Hang-Seng
Источник: Stock Charts
Безусловно, наблюдаемый в настоящий момент взрывной рост котировок на большинстве фондовых и товарных бирж не имеет практически никакого отношения к ситуации в мировой экономике, которая медленно, но верно скатывается в новую рецессию под грузом накопленных структурных дисбалансов и долгов. Однако финансовые рынки уже давно оторвались от реального сектора экономики и живут в условиях постоянной эмиссионной накачки – только за последний год крупнейшие Центробанки мира эмитировали более 1,4 трлн. долларов, что позволило залить финансовые рынки дешёвой ликвидностью. В 2011г. ЕЦБ нарастил объёмы эмиссии на 1,1 трлн. евро ($1,4 трлн.), а Федеральный Резерв напечатал более $410 млрд., в результате чего ставки по 3-месячным заимствованиям на межбанковском рынке в Лондоне в долларах (Libor) упали с 0,58% до 0,46,5%, а в Еврозоне (Euribor) – c 1,6% до 0,73%.
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В очередной раз оптимистичные настроения вызвал Китай, которому вопреки многочисленным предсказаниям о неминуемой рецессии удаётся поддерживать высокие темпы роста экономики, промышленного производства и уровня жизни населения. В настоящий момент темпы роста экономики Китая превышают отметку в 8,1%, что является лучшим показателем среди всех стран группы G-20. И даже некоторое снижение темпов роста ВВП Поднебесной с 9,7% в 1-м кв. 2011г. до 8,1% по итогам января-марта 2012г. не должно вызывать особого пессимизма – темпы роста китайской экономики по-прежнему более чем в 2,5 раза превышают аналогичный показатель в США (3%) и совершенно несопоставимы со спадом экономики Еврозоны на 0,3%.
Рис.1 Темпы роста экономики Китая
Источник: Trading Economics
Также достаточно высокими остаются темпы роста промышленного производства в Китае, которые даже после снижения с 15,1% в июне 2011г. превышают отметку в 11,9%, что также даёт определённые поводы для оптимизма. Некоторое замедление инвестиционной активности зафиксировано в сегменте капитальных вложений в развитие городской инфраструктуры и недвижимости – прирост инвестиций замедлился с 25,6% в июне до 20,9% по итогам марта текущего года. Одновременно с этим на протяжении последних месяцев наблюдается незначительное снижение потребительской активности и снижение расходов домашних хозяйств, выразившееся в замедлении годовых темпов роста розничных продаж с 17,7% в сентябре до 15,2% по итогам марта.
Закономерным итогом 15%-го укрепления курса юаня по отношению к валютам основных внешнеторговых партнёров за последние 3 года стало снижение профицита счёта текущих операций Поднебесной с 10,6% в 2008г. до 6% в 2010г. и менее 5,2% по итогам 2011г.
Однако больше всего оптимизма у инвесторов вызвал отчёт китайской ассоциации логистики и закупок об изменении деловой активности в производственном секторе Китая, согласно которому индекс деловой активности в промышленности подскочил с 49 пунктов в ноябре до 53,1 пунктов по итогам марта. Несколько худшую оценку ситуации в промышленности Поднебесной даёт независимый обзор деловой активности со стороны банка HSBC, который в отличие от официальной оценки учитывают изменение экономической ситуации исключительно в частном секторе без учёта тенденций в сегменте крупных государственных компаний.
Согласно оценке банка HSBS уровень деловой активности в Поднебесной уже более полугода колеблется в диапазоне 48-50 пунктов, что свидетельствует о несущественном охлаждении производственной и инвестиционной активности в промышленности Китая и преобладании негативных тенденций. При этом в апреле 2012г. предварительная оценка индекса деловой активности в производственном секторе вплотную приблизилась к психологически важной отметке в 50 пунктов и составила 49,1 пунктов, что заметно выше 48,1 пунктов в марте текущего года.
Рис.2 Сальдо счёта текущих операций Китая (в % ВВП)
Источник: Trading Economics
Отчёт банка HSBC по динамике индекса деловой активности продемонстрировал замедление темпов спада объёмов выпуска готовой продукции и полуфабрикатов, а также постепенное торможение темпов снижения новых промышленных и экспортных заказов, что в купе с постепенным восстановлением на рынке труда повышает шансы на то, что руководству КНР вопреки всем трудностям и дисбалансам в экономике удастся избежать резкого обвала экономической активности. Также постепенно улучшается ситуация с количеством новых покупателей и объёмом нереализованной продукции, что также позволяет говорить о том, что властям удастся удержать темпы экономического роста выше отметок в 8,5%, а промышленного производства выше 11%.
Целую волну оптимизма вызвал отчёт Народного Банка Китая, согласно которому прирост широкой денежной массы (агрегат М2) превысил подскочил с 12,4% в январе 2012г. до 13,4% по итогам марта. Да, безусловно, это существенно ниже 19-22%, имевших место осенью 2010г., однако нужно учитывать, что стремительный рост денежного предложения в разгар кризиса 2009г. был обусловлен колоссальной по своим масштабам эмиссией со стороны Банка Китая, превысившей отметку в 35% ВВП Поднебесной. Именно со смягчением денежно-кредитной политики китайского Центробанка, снижением процентных ставок и норм резервирования многие эксперты связывают возможности расширения внутреннего кредитования, развития платежеспособного спроса и поддержания высоких темпов экономического роста КНР.
И даже ускорение темпов роста потребительских цен с 3,2% в феврале текущего года до 3,6% в марте вряд ли сможет сдержать экономические власти Китая от наращивания эмиссионной накачки экономики и стимулирования кредитования – темпы роста инфляции существенно ниже 6,5%, имевших место в июле 2011г. При этом только за последние полгода – за период с сентября 2011г. по март 2012г. - экономические власти Поднебесной через контролируемые ими госбанки сумели нарастить объём выданных кредитов с 470 до 1010 млрд. юаней, что стало самой масштабной денежно-кредитной эмиссией за период с января 2011г. (1040 млрд. юаней) и вполне сопоставимо с масштабами кредитования в конце кризисного 2009г. (1390 млрд. юаней).
Однако уровень экономической активности в Китае по-прежнему в разы превышает аналогичные показатели в США, ЕС и крупнейших экономиках «азиатских тигров». Напомним, что в Японии уже более 9 месяцев спад экономической активности варьируется в диапазоне от -0,6% до -1,7%, промышленное производство снижается на 1,6%, строительные заказы сокращаются на 1,8%, потребительские расходы падают на 1,2%, а бюджетные дефициты и размер государственного долга превышают 8,2% и 220% ВВП соответственно.
Рис.3 Динамика промышленного производства и индексов деловой активности от NBS и HSBC
Источник: Tainted Alpha, NBS,
При этом на протяжении большей части 2011г. объёмы экспорта Японии сокращались на 5-9,3% и лишь благодаря эффекту низкой базы и колоссальным бюджетным дефицитам в США (10,3% ВВП) и Еврозоне (6,2% ВВП) в первых месяцах 2012г. был зафиксирован рост экспорта на 5,9%. Больше всего опасений вызывает тот факт, что на фоне снижение объёмов экспорта ускоренными темпами рос импорт (12-18% в 2011г.), спровоцированный надуванием финансовых пузырей на товарно-сырьевых рынках и ростом импортных цен на базовое сырьё – нефть, газ, чёрные и цветные металлы, продовольствие и т.д.
Закономерным итогом дисбаланса между динамикой экспорта и импорта стало формирование устойчивых внешнеторговых дефицитов Страны восходящего солнца, в результате чего по итогам 2011г. впервые за период с 1980г. Япония получила дефицит внешней торговли в размере $32 млрд. Также эффектом низкой базы и заметным обесценением японской Йены на 8,5% по отношению к доллару и на 12,1% по отношению к евро обусловлен скачок новых заказов в машиностроении на 8,9% в марте текущего года после обвала на 8,2% в середине лета 2011г.
Рис.4 Динамика ВВП Японии
Источник: Trading Economic
Не намного лучше обстоят дела в экономике Южной Кореи, темпы роста ВВП которой замедлились с 4,9% в начале 2011г. до 3,3% в начале 2012г., прирост промышленного производства на 9,1% в феврале 2011г. сменился спадом на 2% в январе текущего года, безработица подскочила с 3,1% в августе предыдущего года до 3,4% в марте 2012г., а профицит счёта текущих операций сжался с 3,9% в 2010г. до 2,8% по итогам 2011г. Из позитивных тенденций стоит отметить усиливающийся рост розничного товарооборота, превысивший 2,5% по итогам марта, что существенно лучше увеличения на 1,7% годом ранее. При этом по-прежнему на крайне низком уровне остаётся уровень государственного долга (30,8% ВВП), что вкупе со снижением величины бюджетных дефицитов с 4,1% до 1,1% ВВП позволяет говорить о достаточно высоком уровне финансовой надёжности Южной Кореи.
Схожая ситуация наблюдается в Индии, в которой темпы роста экономики сжались с 8,3% в 1-м кв. 2011г. до 6,1% по итогам января-марта 2012г., а дефицит счёта текущих операций не опускается ниже 2,7% ВВП уже более 3 лет. Однако благодаря активной промышленной политики спад промышленного производства на 5,1% в октябре 2011г. сменился ростом на 4,1% в марте 2012г., а обвал в обрабатывающем секторе на 6% сменился ростом на 4%, что вкупе с снизившимися за последние 3 года бюджетными дефицитами (с 7,8% до 5,1% ВВП) и умеренной долговой нагрузкой (69,2% ВВП) даёт определённые поводы для оптимизма.
Технический анализ
В настоящий момент основной фондовый индикатор биржи Гонконга торгуется в рамках восходящего коридора, сформировавшегося по итогам 30% обвала в конце лета 2011г. На протяжении последних 1,5 месяцев индекс Hang Seng находится в состоянии коррекции, в результате которой капитализация эмитентов фондовой биржи Гонконга упала на 7,5%, а индекс HIS вплотную приблизился к важному уровню технической поддержки на отметке в 20350 пунктов, по которой проходит 20-дневная экспоненциальная скользящая средняя.
При этом буквально 2,5 недели назад основной фондовый индикатор Гонконга под нажимом усиливающегося долгового кризиса в Еврозоне пробил психологически важные уровни поддержки на отметке в 21000 и 20750 пунктов, по которым проходят 100- и 50-дневные экспоненциальные скользящие средние.
Рис.5 Технический анализ недельных графиков индекса Hang-Seng
Источник: Stock Charts
Тем не менее, крупным финансовым спекулянтам на фоне смягчения денежно-кредитной политики Народным Банком Китая и снижения стоимости заимствований удалось удержать фондовый индекс HIS выше психологически важного уровня поддержки в 20500 пунктов, по которому проходит 20-дневная скользящая средняя. В случае, если «медведям» удастся на фоне усиливающейся рецессии в Еврозоне увести индекс HIS ниже этой отметки, то возникнет угроза просадки индикатора до нижней границы восходящего коридора, проходящей по отметке в 20000 пунктов.
В случае, если крупным финансовым спекулянтам удастся на фоне выхода позитивной статистики из Китая удержаться выше отметок в 20000 пунктов, то вполне вероятным становится продолжение восходящего тренда, сформировавшегося в октябре предыдущего года. В таком случае вероятным становится рост индекса HIS до отметки в 21500 пунктов с дальнейшим продолжением движения до отметки в 23000 пунктов.
Рис.6 Технический анализ недельных графиков индекса Hang-Seng (10 лет)
Источник: aastocks.com
Надо сказать, что в настоящий момент индекс Hang Seng торгуется в рамках многолетнего восходящего тренда, сформировавшегося ещё в начале 2003г. И даже 3-кратный обвал капитализации эмитентов Гонконгской фондовой биржи в конце 2008г. и 65% падение котировок индекса HSI не смогло пробить уровень поддержки в нижней границе этого 10-летнего восходящего тренда. При этом уже более 3,5 лет индекс торгуется в рамках восходящего коридора, сформировавшегося по итогам кризисного обвала в феврале 2009г., и в настоящее время заканчивает формирование технический фигуры сужающегося бокового клина и входит в состояние консолидации.
Судя по всему, уже в ближайшие 1,5-2 месяца нас ждёт зарождение нового мощного движения и формирование нового тренда, который будет определять вектор движения ключевого фондового индекса Гонконга на перспективу 1,5-2 лет. В настоящее время сложно сказать, в какую сторону будет это движение, но, судя по объёму эмиссионной накачки финансовых рынков и высоких темах экономического роста в Китае, крупные финансовые спекулянты постараются увести котировки к новым историческим максимумам.
При этом, если крупному спекулятивному капиталу, стремящемуся взять реванш за 27% падение котировок в 2011г., всё-таки удастся увести значения основного фондового индикатора Гонконга выше психологически важного уровня сопротивления на отметке в 21000 пунктов, то вполне вероятным станет продолжение роста вплоть до отметок в 21750 пунктов и уход к 24500 пунктов.
Рис.7 Технический анализ недельных графиков Hang-Seng
Источник: Stock Charts
Безусловно, наблюдаемый в настоящий момент взрывной рост котировок на большинстве фондовых и товарных бирж не имеет практически никакого отношения к ситуации в мировой экономике, которая медленно, но верно скатывается в новую рецессию под грузом накопленных структурных дисбалансов и долгов. Однако финансовые рынки уже давно оторвались от реального сектора экономики и живут в условиях постоянной эмиссионной накачки – только за последний год крупнейшие Центробанки мира эмитировали более 1,4 трлн. долларов, что позволило залить финансовые рынки дешёвой ликвидностью. В 2011г. ЕЦБ нарастил объёмы эмиссии на 1,1 трлн. евро ($1,4 трлн.), а Федеральный Резерв напечатал более $410 млрд., в результате чего ставки по 3-месячным заимствованиям на межбанковском рынке в Лондоне в долларах (Libor) упали с 0,58% до 0,46,5%, а в Еврозоне (Euribor) – c 1,6% до 0,73%.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter