10 мая 2012 Риком-Траст Абелев Олег
За период длинных праздников в России на мировых фондовых площадках торги проходили относительно спокойно, если не считать преобладания продаж как в Европе, так и в США, где S&P500 снова опустился ниже ключевого рубежа в 1360 пунктов, а также мощнейшего провала цен на драгоценные металлы, где цена золота за два дня потеряла более 3%, обновив минимальные значения 2012-го года. Причина этого провала, в принципе, ясна – участники рынка обратили внимание на нефтяные котировки, которые консолидируются в рамках нового торгового диапазона $110-116 за баррель, даже с учетом данных о росте запасов нефти в США. Этот показатель находится на максимальном уровне за последние 20 лет по причине соответствующего движения курса американского доллара, который заметно укрепился, а также роста спроса на долговые бумаги США, доходность которых сейчас находится на минимальных уровнях этого года.
Различные европейские новости в отношении обеспокоенности ситуацией в Греции и Испании после проведения парламентских выборов в Афинах, где партии так до сих пор и не могут договориться о создании нового коалиционного правительства, вообще ставят под угрозу реализацию согласованных ранее обязательств перед кредиторами. По-прежнему Греция находится на грани дефолта и в случае отсутствия очередного пакета помощи больших проблем не избежать. С Испанией пока тоже никаких прояснений нет, поскольку ставки по 10-летним государственным облигациям снова росли, дойдя до уровня в 6,1%. Еврокомиссия обещает стране бюджетный дефицит в 2012-м году на уровне 6% от ВВП, а ситуация вокруг банка Bankia отражается основным испанским биржевым индексом IBEX Composite, который свалился до своих минимумов аж с 2003 года.
Российские инвесторы, памятуя о майской памяти, сильно покупать не рискуют после распродажи своих портфелей, поскольку опасаются обвала после праздников на следующей неделе. Сегодня состоится закрытие реестра акционеров Газпрома, завтра ожидается отсечка у Лукойла, поэтому по этим бумагам в субботу стоит ждать снижения.
Продолжение негативной динамики и обновления минимумов по ММВБ возможны, но в случае снижения американского рынка, российский рынок уже не должен снижаться столь мощно, поскольку он это начал делать загодя
По итогам торгов вторника российский индекс ММВБ потерял 0,08% до уровня в 1 384,02 пунктов. Индекс РТС потерял 0,64% до уровня в 1 479,11 пунктов. Общий объем торгов на рынках FORTS, Standard, Classica достиг 135 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 6,8 млрд. руб. Объемы торгов к концу основной сессии был незначительно выше уровней понедельника.
Торги на российском рынке акций во вторник открылись разнонаправленным движением фондовых индексов после достаточно вялого закрытия торгов понедельника. Если в первой половине торгов индекс ММВБ двигался вниз, то потом он резко развернулся вверх, в результате чего торги вторника российские биржевые индикаторы завершили в небольшом "минусе". Рынок вообще продолжал двигаться вразрез с мировыми тенденциями, и, даже с учетом падения почти на 1,5% цены нефти марки Brent и снижения европейских и американских индексов, был относительно спокоен к внешнему негативу. Сила российского рынка во вторник была связана с тем, что Госдума поддержала кандидатуру Дмитрия Медведева на пост премьер-министра РФ, но обороты на российской бирже были крайне низкие по причине приближающегося 9 мая, когда российские биржи были закрыты по случаю празднования Дня Победы.
На нефтяных рынках цены изменились разнонаправленно на фоне роста коммерческих запасов нефти в США. Коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 0,9% до уровня в 379,5 млн. баррелей. Общие запасы бензина снизились на 1,2% до уровня в 207,1 млн. баррелей. Запасы дистиллятов уменьшились на 3% до уровня в 120,7 млн. баррелей.
Компания Shell объявила о начале существенного снижения добычи нефти в Нигерии по причине значительных потерь от добычи в результате кражи сырья при транспортировке по нефтепроводам. Кроме того, компания объявила, что из-за этого может сорвать выполнение перед клиентами ряда контрактных обязательств. Нефтепровод Нембе Крик является основной линией по перекачке нефти марки Bonny Light на юге Нигерии. По данным на начало года., ежедневно на территории Нигерии добывалось от 2 до 2,4 млн. баррелей сырой нефти.
Декларирование форс-мажорных обстоятельств избавляет компанию от необходимости соблюдения временных обязательств по заключенным контрактам, поскольку происходящие никаким образом не зависит от нее. Проблема кражи углеводородного сырья является крайне острой для Нигерии, где только в минувшем месяце на территории страны ежедневно похищалось до 150 тыс. баррелей нефти и газоконденсата.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на $0,47 до уровня в $113,2 за баррель. Цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $0,2 до уровня в $96,81 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов шестой день подряд на фоне ситуации в Европе и итогов парламентских выборов в Греции, которые сделали перспективу дефолта реальной. Напомним, что после прошедших выборов партия "Новая демократия" не смогла договориться с другими политическими силами о формировании коалиции. В соответствии с греческим законодательством, право сформировать коалицию перешло к занявшей на выборах второе место партии Syriza, которая выступает за отказ от мер жесткой экономии. В случае отказа от мер жесткой экономии Греция просто перестанет получать финансовую помощь от Евросоюза и Международного валютного фонда.
Опасения эскалации долгового кризиса в еврозоне не покидали инвесторов в течение всего дня, что удерживало мировые биржи на отрицательной территории. Ближе к завершению торгов лидеры еврозоны договорились о выделении Афинам ранее согласованного транша в 4,2 млрд. евро, но решили удержать 1 млрд. евро. Эти средства могут быть выплачены стране в июне 2012-го года в зависимости от необходимости в экстренном финансировании. Эти новости существенно ободрили инвесторов, и биржи смогли несколько восстановиться, хотя и не смогли переместиться в положительную область.
Поддержку рынку оказывали и корпоративные отчеты. Торги для Walt Disney завершились позитивно: акции выросли на 1,63%. Компания обнародовала показатели за II квартал 2011-2012 финансового года, которые превзошли прогнозы экспертов. Бумаги Cisco Systems подорожали на 0,4% в преддверии публикации финансового отчета за I квартал 2012-го года, который был обнародован уже после завершения торгов в Нью-Йорке. Результаты компании не дотянули до прогнозов, поэтому в рамках продолженной торговой сессии котировки акций Cisco просели на 2,6%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,75% до уровня в 12 835,06 пунктов, индекс S&P просел на 0,67% до уровня в 1 354,58 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,39% до уровня в 2 934,71 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги оказались под влиянием просевшей нефти и завершили торги отрицательно: акции Газпрома просели на 0,44%, ЛУКОЙЛа – на 0,66%. Бумаги Роснефти и Татнефти просели на 2,65% и 3,46% соответственно. Снижение Татнефти было вполне ожидаемо после роста на 5,5% накануне.
2. В банковском секторе бумаги оказались в аутсайдерах по причине резко просевших акций испанского банка Bankia. Власти Испании вчера объявили о намерении выделить экстренную финансовую помощь для спасения находящегося в бедственном положении кредитного учреждения. Российский банковский сектор был под влиянием этого события, но не стал строго следовать за европейскими трендами: бумаги Сбербанка даже прибавили по итогам торгов 1,18%, тогда как ВТБ не удержался и ушел вниз на 1,23%.
3. В металлургическом секторе единой тенденции в секторе не было: акции НЛМК выросли на 6,08%, что было вполне ожидаемо по причине предшествующего снижения на 4,8%. ГМК вырос на 0,59%, а Северсталь потеряла 1,39%.
ПРОГНОЗ: Сегодня попытается отскочить вверх, но показатели объемов торгов будут оставаться на «праздничных уровнях» по причине продолжающегося сезона отпусков. Покупатели пока очень слабы, о чем свидетельствуют распродажи, которые наблюдаются за каждой попыткой роста. Внешний фон пока не отличается позитивными новостями, поэтому уход к минимальным значениям в районе уровня в 1350 пунктов по индексу ММВБ вполне реален.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Уралкалий"
Сегодня стало известно, что переговоры о приобретении индийскими инвесторами доли в Беларуськалии возобновились и один из ведущих индийских производителей удобрений IFFCO уже приступил к проведению процедуры due diligence компании. Крупнейший индийский импортер калийных удобрений Indian Potash в свою очередь заявила о том, что рассматривает варианты заключения долгосрочных поставок калийных удобрений из Белоруссии в Индию.
Напомним, что Беларуськалий производит около 9 млн. т калийных удобрений, что составляет около 15% мирового производства, продавая всю свою продукцию вместе с Уралкалием через Белорусскую калийную компанию. Индия является одним из крупнейших импортеров калийных удобрений, закупая около 5–6 млн. т в год, что полностью покрывает потребности страны в удобрениях.
Индийские инвесторы предлагали купить долю в Беларуськалии еще в августе 2011 года, когда процесс продажи компании был интересен инвесторам, и к нему проявили интерес также китайские покупатели. Индийская сторона предложила тогда $6–7 млрд. за 25%-ю долю в Беларуськалии, оценив компанию в $25–28 млрд., что было близко к целевой оценке, объявленной президентом Белоруссии Александром Лукашенко. Правда, справедливости ради стоит признать, что столь высокая предложенная цена подразумевала премию в размере 60% к справедливой цене около $15–18 млрд., но г-н Лукашенко понял, что продажа 25%-й доли компании даже с высокой премией может привести к снижению стоимости оставшейся доли, поэтому решил привлечь финансирование от российских банков с целью покрытия дефицита бюджета.
Мы считаем данную новость негативной для котировок Укралкалия, поскольку если доля в Беларуськалии снова будет выставлена на продажу, вероятно, то это привлечет ряд потенциальных претендентов из числа покупателей калийных удобрений, как китайских, так и индийских с целью обеспечения поставок калийных удобрений. Угрозы Уралкалию, который ратует за сохранение олигополистической структуры, естественно появятся, что может вынудить компанию предложить существенно более высокую цену, чем рыночная, за искомую долю.
Цена: 217
Цель: 322
Рекомендация: Накапливать
ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
Сегодня ТНК-ВР Холдинг объявила результаты своей деятельности по МСФО за I квартал 2012-го года, согласно которым чистая прибыль снизилась на 16,9% до уровня в $2,18 млрд. Отметим, что компания впервые публикует отчет по МСФО, поскольку ранее она отчитывалась по стандартам US GAAP. Выручка ТНК-ВР за I квартал увеличилась на 16,4% до уровня в $16,089 млрд. Показатель EBITDA сократился на 8,8% до уровня в $3,61 млрд. Денежный поток от основной деятельности в январе-марте вырос на 38% до уровня в $3,4 млрд.
Капитальные вложения компании выросли на 22% кв/кв и добрались до уровня в $1,1 млрд., что произошло по причине роста капитальных вложений дополнительными инвестициями в размере $400 млн. в разработку Верхнечонского месторождения и Ямальских месторождений, а также около $100 млн. было вложено в проекты повышения качества продукции нефтеперерабатывающих заводов. Не самой лучшей новостью стал рост чистого долга компании по итогам первого квартала в 1,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в $7,52 млрд.
Мы считаем данные отчетности негативными для котировок компании, поскольку снижение прибыли ТНК-ВР связано с сокращением показателя ЕBITDA и сравнительно более высокими затратами на истощение, износ и амортизацию из-за увеличения доли новых месторождений в добыче. Операционные, транспортные, коммерческие и управленческие расходы в первом квартале выросли на 10%. В случае продолжения роста операционных затрат темпы снижения прибыли могут еще ускориться.
Цена: 89,5
Цель: 114
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Различные европейские новости в отношении обеспокоенности ситуацией в Греции и Испании после проведения парламентских выборов в Афинах, где партии так до сих пор и не могут договориться о создании нового коалиционного правительства, вообще ставят под угрозу реализацию согласованных ранее обязательств перед кредиторами. По-прежнему Греция находится на грани дефолта и в случае отсутствия очередного пакета помощи больших проблем не избежать. С Испанией пока тоже никаких прояснений нет, поскольку ставки по 10-летним государственным облигациям снова росли, дойдя до уровня в 6,1%. Еврокомиссия обещает стране бюджетный дефицит в 2012-м году на уровне 6% от ВВП, а ситуация вокруг банка Bankia отражается основным испанским биржевым индексом IBEX Composite, который свалился до своих минимумов аж с 2003 года.
Российские инвесторы, памятуя о майской памяти, сильно покупать не рискуют после распродажи своих портфелей, поскольку опасаются обвала после праздников на следующей неделе. Сегодня состоится закрытие реестра акционеров Газпрома, завтра ожидается отсечка у Лукойла, поэтому по этим бумагам в субботу стоит ждать снижения.
Продолжение негативной динамики и обновления минимумов по ММВБ возможны, но в случае снижения американского рынка, российский рынок уже не должен снижаться столь мощно, поскольку он это начал делать загодя
По итогам торгов вторника российский индекс ММВБ потерял 0,08% до уровня в 1 384,02 пунктов. Индекс РТС потерял 0,64% до уровня в 1 479,11 пунктов. Общий объем торгов на рынках FORTS, Standard, Classica достиг 135 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 6,8 млрд. руб. Объемы торгов к концу основной сессии был незначительно выше уровней понедельника.
Торги на российском рынке акций во вторник открылись разнонаправленным движением фондовых индексов после достаточно вялого закрытия торгов понедельника. Если в первой половине торгов индекс ММВБ двигался вниз, то потом он резко развернулся вверх, в результате чего торги вторника российские биржевые индикаторы завершили в небольшом "минусе". Рынок вообще продолжал двигаться вразрез с мировыми тенденциями, и, даже с учетом падения почти на 1,5% цены нефти марки Brent и снижения европейских и американских индексов, был относительно спокоен к внешнему негативу. Сила российского рынка во вторник была связана с тем, что Госдума поддержала кандидатуру Дмитрия Медведева на пост премьер-министра РФ, но обороты на российской бирже были крайне низкие по причине приближающегося 9 мая, когда российские биржи были закрыты по случаю празднования Дня Победы.
На нефтяных рынках цены изменились разнонаправленно на фоне роста коммерческих запасов нефти в США. Коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 0,9% до уровня в 379,5 млн. баррелей. Общие запасы бензина снизились на 1,2% до уровня в 207,1 млн. баррелей. Запасы дистиллятов уменьшились на 3% до уровня в 120,7 млн. баррелей.
Компания Shell объявила о начале существенного снижения добычи нефти в Нигерии по причине значительных потерь от добычи в результате кражи сырья при транспортировке по нефтепроводам. Кроме того, компания объявила, что из-за этого может сорвать выполнение перед клиентами ряда контрактных обязательств. Нефтепровод Нембе Крик является основной линией по перекачке нефти марки Bonny Light на юге Нигерии. По данным на начало года., ежедневно на территории Нигерии добывалось от 2 до 2,4 млн. баррелей сырой нефти.
Декларирование форс-мажорных обстоятельств избавляет компанию от необходимости соблюдения временных обязательств по заключенным контрактам, поскольку происходящие никаким образом не зависит от нее. Проблема кражи углеводородного сырья является крайне острой для Нигерии, где только в минувшем месяце на территории страны ежедневно похищалось до 150 тыс. баррелей нефти и газоконденсата.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на $0,47 до уровня в $113,2 за баррель. Цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $0,2 до уровня в $96,81 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов шестой день подряд на фоне ситуации в Европе и итогов парламентских выборов в Греции, которые сделали перспективу дефолта реальной. Напомним, что после прошедших выборов партия "Новая демократия" не смогла договориться с другими политическими силами о формировании коалиции. В соответствии с греческим законодательством, право сформировать коалицию перешло к занявшей на выборах второе место партии Syriza, которая выступает за отказ от мер жесткой экономии. В случае отказа от мер жесткой экономии Греция просто перестанет получать финансовую помощь от Евросоюза и Международного валютного фонда.
Опасения эскалации долгового кризиса в еврозоне не покидали инвесторов в течение всего дня, что удерживало мировые биржи на отрицательной территории. Ближе к завершению торгов лидеры еврозоны договорились о выделении Афинам ранее согласованного транша в 4,2 млрд. евро, но решили удержать 1 млрд. евро. Эти средства могут быть выплачены стране в июне 2012-го года в зависимости от необходимости в экстренном финансировании. Эти новости существенно ободрили инвесторов, и биржи смогли несколько восстановиться, хотя и не смогли переместиться в положительную область.
Поддержку рынку оказывали и корпоративные отчеты. Торги для Walt Disney завершились позитивно: акции выросли на 1,63%. Компания обнародовала показатели за II квартал 2011-2012 финансового года, которые превзошли прогнозы экспертов. Бумаги Cisco Systems подорожали на 0,4% в преддверии публикации финансового отчета за I квартал 2012-го года, который был обнародован уже после завершения торгов в Нью-Йорке. Результаты компании не дотянули до прогнозов, поэтому в рамках продолженной торговой сессии котировки акций Cisco просели на 2,6%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,75% до уровня в 12 835,06 пунктов, индекс S&P просел на 0,67% до уровня в 1 354,58 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,39% до уровня в 2 934,71 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги оказались под влиянием просевшей нефти и завершили торги отрицательно: акции Газпрома просели на 0,44%, ЛУКОЙЛа – на 0,66%. Бумаги Роснефти и Татнефти просели на 2,65% и 3,46% соответственно. Снижение Татнефти было вполне ожидаемо после роста на 5,5% накануне.
2. В банковском секторе бумаги оказались в аутсайдерах по причине резко просевших акций испанского банка Bankia. Власти Испании вчера объявили о намерении выделить экстренную финансовую помощь для спасения находящегося в бедственном положении кредитного учреждения. Российский банковский сектор был под влиянием этого события, но не стал строго следовать за европейскими трендами: бумаги Сбербанка даже прибавили по итогам торгов 1,18%, тогда как ВТБ не удержался и ушел вниз на 1,23%.
3. В металлургическом секторе единой тенденции в секторе не было: акции НЛМК выросли на 6,08%, что было вполне ожидаемо по причине предшествующего снижения на 4,8%. ГМК вырос на 0,59%, а Северсталь потеряла 1,39%.
ПРОГНОЗ: Сегодня попытается отскочить вверх, но показатели объемов торгов будут оставаться на «праздничных уровнях» по причине продолжающегося сезона отпусков. Покупатели пока очень слабы, о чем свидетельствуют распродажи, которые наблюдаются за каждой попыткой роста. Внешний фон пока не отличается позитивными новостями, поэтому уход к минимальным значениям в районе уровня в 1350 пунктов по индексу ММВБ вполне реален.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Уралкалий"
Сегодня стало известно, что переговоры о приобретении индийскими инвесторами доли в Беларуськалии возобновились и один из ведущих индийских производителей удобрений IFFCO уже приступил к проведению процедуры due diligence компании. Крупнейший индийский импортер калийных удобрений Indian Potash в свою очередь заявила о том, что рассматривает варианты заключения долгосрочных поставок калийных удобрений из Белоруссии в Индию.
Напомним, что Беларуськалий производит около 9 млн. т калийных удобрений, что составляет около 15% мирового производства, продавая всю свою продукцию вместе с Уралкалием через Белорусскую калийную компанию. Индия является одним из крупнейших импортеров калийных удобрений, закупая около 5–6 млн. т в год, что полностью покрывает потребности страны в удобрениях.
Индийские инвесторы предлагали купить долю в Беларуськалии еще в августе 2011 года, когда процесс продажи компании был интересен инвесторам, и к нему проявили интерес также китайские покупатели. Индийская сторона предложила тогда $6–7 млрд. за 25%-ю долю в Беларуськалии, оценив компанию в $25–28 млрд., что было близко к целевой оценке, объявленной президентом Белоруссии Александром Лукашенко. Правда, справедливости ради стоит признать, что столь высокая предложенная цена подразумевала премию в размере 60% к справедливой цене около $15–18 млрд., но г-н Лукашенко понял, что продажа 25%-й доли компании даже с высокой премией может привести к снижению стоимости оставшейся доли, поэтому решил привлечь финансирование от российских банков с целью покрытия дефицита бюджета.
Мы считаем данную новость негативной для котировок Укралкалия, поскольку если доля в Беларуськалии снова будет выставлена на продажу, вероятно, то это привлечет ряд потенциальных претендентов из числа покупателей калийных удобрений, как китайских, так и индийских с целью обеспечения поставок калийных удобрений. Угрозы Уралкалию, который ратует за сохранение олигополистической структуры, естественно появятся, что может вынудить компанию предложить существенно более высокую цену, чем рыночная, за искомую долю.
Цена: 217
Цель: 322
Рекомендация: Накапливать
ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
Сегодня ТНК-ВР Холдинг объявила результаты своей деятельности по МСФО за I квартал 2012-го года, согласно которым чистая прибыль снизилась на 16,9% до уровня в $2,18 млрд. Отметим, что компания впервые публикует отчет по МСФО, поскольку ранее она отчитывалась по стандартам US GAAP. Выручка ТНК-ВР за I квартал увеличилась на 16,4% до уровня в $16,089 млрд. Показатель EBITDA сократился на 8,8% до уровня в $3,61 млрд. Денежный поток от основной деятельности в январе-марте вырос на 38% до уровня в $3,4 млрд.
Капитальные вложения компании выросли на 22% кв/кв и добрались до уровня в $1,1 млрд., что произошло по причине роста капитальных вложений дополнительными инвестициями в размере $400 млн. в разработку Верхнечонского месторождения и Ямальских месторождений, а также около $100 млн. было вложено в проекты повышения качества продукции нефтеперерабатывающих заводов. Не самой лучшей новостью стал рост чистого долга компании по итогам первого квартала в 1,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в $7,52 млрд.
Мы считаем данные отчетности негативными для котировок компании, поскольку снижение прибыли ТНК-ВР связано с сокращением показателя ЕBITDA и сравнительно более высокими затратами на истощение, износ и амортизацию из-за увеличения доли новых месторождений в добыче. Операционные, транспортные, коммерческие и управленческие расходы в первом квартале выросли на 10%. В случае продолжения роста операционных затрат темпы снижения прибыли могут еще ускориться.
Цена: 89,5
Цель: 114
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 10 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу