14 мая 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Праздники прошли, и участников рынка догнали будни… Правда, будни эти пока большим позитивом для участников рынка похвастать не могут: в отсутствии торгов на западных площадках накануне российский рынок никак не мог начать выкупаться наверх. Остается надеяться только на то, что массово избавляться от длинных позиций рынок не станет, поскольку сейчас он и так находится на относительно низких уровнях.
Поток внешнего негатива, который инвесторы имеют возможность наблюдать в последнее время, не ослабевает: здесь и американские индексы, которые имеют солидный технический потенциал к снижению, здесь и европейские проблемы, где сейчас львиная доля стран просто не знает, как справиться с наступившей рецессией. А политические силы в ряде стран делают все возможное, чтобы этот экономический кризис усугубить. Переговоры по формированию правительства в Греции заходят в тупик, поражение на местных выборах терпит партия канцлера Меркель, Испания фиксирует спад промышленного производства г/г на 10% и безработицу в районе 20%... Логично, что покупать на таком фоне довольно сложно.
Будем надеяться, что негативный фон будет разбавлен хотя бы какой-то позитивной информацией на ближайшей неделе, а подобной будет хватать: здесь и предстоящая во вторник встреча нового президента Франции Олланда с канцлером Германии Меркель, здесь и публикация протоколов предыдущего заседания ФРС в среду, здесь и выход предварительных данных по ВВП Еврозоны, Германии, Франции, здесь и выход индекса потребительских цен, данные по объемам розничной торговли и с рынка недвижимости США, ну и конечно, саммит G8 в Кемп-Дэвиде.
Возможно, что на бумагах отразится объявление состава нового правительства и пересмотр индекса MSCI Russia, но это будет ближе к концу недели. Из дивидендных историй напоминаем о закрытии реестра акционеров Сургутнефтегаза, Татнефти, Э.ОН Россия и ТНК-BP на этой неделе.
Если хоть что-то из вышеприведенной информации будет позитивно, то у инвесторов будет шанс отскочить от локальных минимумов
По итогам торговой сессии субботы индекс ММВБ понизился на 0,44% - до 1385,81 пунктов, индекс РТС - на 0,7% и достиг отметки 1454,35 пункта. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 286,73 млрд. руб.
Торги в субботу на российском рынке начались в достаточно негативном ключе по причине прошедшей в пятницу отсечки на получение дивидендов в ЛУКОЙЛе и нисходящего дневного тренда на торгах в США, вызванное понижением кредитного рейтинга JPMorgan Chase, что оказалось важнее даже сильной статистики потребительского доверия в США за май. Правда, нет худа без добра: крайне малые объемы торгов в субботу стали причиной того, что даже сильный негатив участники рынка были не в состоянии отыграть. Серьезных продаж на российском рынке не было – индекс ММВБ только-только нашел поддержку на отметке в 1 375 пунктов после реакции ЦБ Китая на опубликованную днем ранее слабую статистику промышленного производства и розничных продаж. В субботу регулятор принял решение снизить резервные требования к банкам на 50 базисных пунктов, что позволило высвободить дополнительные денежные средства, которые теперь будут направлены на кредитование предприятий. Азиатские и западные площадки сегодня будут отыгрывать эту новость только в начале предстоящей недели, а российские инвесторы отреагировали немедленно и немного увеличили длинные позиции в перепроданных бумагах.
На нефтяных рынках цены на нефть на открытии торгов сегодня снижаются, поскольку участники рынка продолжают опасаться ухудшения политической и экономической ситуации в Европе. После пятничного доклада Еврокомиссии относительно экономического прогноза на текущий и будущий годы, из которого стало известно о том, что в 2012-м году совокупный ВВП 17 стран еврозоны снизится на 0,3%, а в 2013 году вырастет на 1%, в возможность роста мало кто верит. К тому же в Европе продолжает сохраняться весьма напряженная ситуация, где довлеют опасения относительно политического кризиса в Греции. На парламентских выборах сторонники и противники политики жесткой экономии в обмен на кредиты ЕС и МВФ получили примерно поровну голосов в греческом парламенте, поэтому ни одна фракция до сих пор не может добиться успеха в формировании правительства.
Стоимость июньских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI по состоянию на 09.05 мск снизилась на 0,49% до уровня в $95,66 за баррель. Цена июньских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent опустилась на 0,37% до уровня в $111,85 за баррель.
На американском рынке торги в субботу не проводилось.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе сильнее других снижались бумаги ЛУКОЙЛа (-2,71%), имеющий наибольший вес в индексе ММВБ. Его снижение после прошедшей в пятницу отсечки на получение дивидендов за 2011-й год не осталось незамеченным. Интересно, что и закрывающие сегодня реестр акционеров Сургутнефтегаза (-1,24%) и ТНК-ВР Холдинга (-0,23%) не пользовались спросом. Эти бумаги вряд ли будут расти сегодня, возможно, что подобная история случится и с бумагами Башнефти, которая закроет реестр 15 мая.
2. В банковском секторе бумаги снижались в свете решения международного рейтингового агентства Fitch понизить кредитный рейтинг банка JPMorgan Chase на одну ступень – с AA- до A+ с возможностью дальнейшего понижения. Котировки Сбербанка просели на 0,1%, ВТБ после прогноза Альфа-банка подрос на 0,89%: справедливая цена теперь составляет $3,99 за GDR.
3. В энергетическом секторе бумаги реагировали на подтверждение сообщения о передаче Холдинга МРСК в управление ФСК ЕЭС. Правительство РФ надеется на тот факт, что консолидация систем управления сетями энергоснабжения поможет повысить эффективность российской энергетики, улучшить инвестиционную привлекательность и приведет к оптимизации тарифов. Инвесторы Холдинга МРСК, в свою очередь, опасаются прекращения существования компании, поскольку функция управления распределительными "дочками" отойдет ФСК ЕЭС. По этой причине инвесторы были настроены негативно и продавали Холдинг МРСК (-1,65%). ФСК ЕЭС активно покупали (+1,32%), но не на новости о принятии под крыло Холдинга МРСК, а просто в качестве отскока после пятничного снижения на 8,2%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем негативных торгов на фоне хоть и богатого, но не самого позитивного внешнего фона: самые большие «тяжеловесы», которые имеют наибольший вес в индексе ММВБ, уже реестры акционеров закрыли, а нефть и американский рынок пока не радуют.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Сегодня стало известно, что ряд документов по проекту разработки Штокмановского газоконденсатного месторождения в Баренцевом море может быть подписан уже в июне на Петербургском международном экономическом форуме. Акционеры Nordstream считают необходимым снизить стоимость проекта минимум на 10% для того, чтобы он стал экономически выгодным.
Представители компании Statoil надеются, что отдельные документы будут подписаны в июне на Петербургском международном экономическом форуме, но для принятия окончательного инвестиционного решения потребуется еще некоторое время, поскольку участникам проекта нужно провести техническую работу для определения базовой стоимости проекта. Основной задачей является снижение себестоимости для повышения рентабельности хотя бы до уровня в 12-14%.
Мы считаем данное заявление вполне ожидаемым, поскольку текущей уровень рентабельности не позволяет успешно в установленные сроки осуществить строительство второй нитки газопровода.
Производство сланцевого газа привело к значительному понижению цен на газ на американском рынке, а китайские власти часто говорят об огромных запасах сланцевого газа в Китае. При подобных сценариях запуск второй нитки возможен только в случае просчитанной рентабельности проекта: необходимо снизить его себестоимость настолько, чтобы он был экономически выгоден. Помимо определения стоимости проекта его участникам предстоит согласовать все детали, поскольку параметры изначального соглашения меняются исходя из текущей конъюнктуры.
Цена: 154,3
Цель: 221,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнит"
Сегодня Магнит обнародовал результаты по РСБУ за I квартал 2012-го года, согласно которым выручка увеличилась на 32,4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до уровня в 135,08 млрд. рублей, а в долларовом выражении выручка выросла на 27,6% до уровня в $4,49 млрд. Только в апреле ритейлер увеличил выручку на 27,78% до уровня в 34,49 млрд. руб., а в долларах – на 21,84% до $1,17 млрд.
Выручка "магазинов у дома" выросла в рублях на 24,82% до 112,099 млрд., а в долларах – на 20,29% до $3,728 млрд., но больше всего подросли продажи гипермаркетов: в рублях на 75,73% до 21,265 млрд., а в долларах – на 69,36% до $707,23 млн.
Количество открытых магазинов Магнита за четыре месяца 2012 года идет в русле обычных для компании темпов: 221 новый магазин по сравнению с 222 на аналогичный период 2011-го года. Было 136 "магазинов у дома", 3 гипермаркета, 2 магазина формата "Магнит семейный" и 80 магазинов косметики.
Особенно стоит выделить появление нового формата магазинов: "Магнит семейный", целью которого является удовлетворение потребностей покупателей в более широком ассортименте и агрессивном ценообразовании в тех помещениях, где размещение стандартного гипермаркета невозможно по техническим характеристикам.
Основные характеристики нового формата «Семейный» заключаются в торговой площади до 1,5 тыс. квадратных метров, расширенной зоне предложения товаров категории fresh (свежие овощи и фрукты), усеченным ассортиментом непродовольственных товаров, наличием собственного производства по изготовлению готовых блюд, ценообразованием в формате гипермаркет и расположением преимущественно в арендованных помещениях торгово-развлекательных комплексов. В настоящее время к новому формату относятся пять магазинов сети - в Краснодаре, Магнитогорске, Нижнем Новгороде, Геленджике и Павлово, которые были переформатированы из малого формата гипермаркет.
Магнит планирует до конца года увеличить количество магазинов нового формата до 13-15 объектов за счет переформатирования 4-5 "магазинов у дома" и открытия 4-5 новых объектов. В долгосрочной перспективе до 2018-го года компания рассчитывает иметь 100-150 магазинов этого формата.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Магнита, но гораздо более позитивным является запуск магазинов нового формата, поскольку Магнит пользуется возможностью увеличить число магазинов как за счет открытия новых объектов, так и за счет переформатирования отдельных магазинов у дома, имеющих избыточную для этого формата торговую площадь. Таким образом, объем продаж и в натуральном, и в денежном выражении должен в этом году должен существенно увеличиться.
Цена: 3465
Цель: 5110
Рекомендация: Покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Поток внешнего негатива, который инвесторы имеют возможность наблюдать в последнее время, не ослабевает: здесь и американские индексы, которые имеют солидный технический потенциал к снижению, здесь и европейские проблемы, где сейчас львиная доля стран просто не знает, как справиться с наступившей рецессией. А политические силы в ряде стран делают все возможное, чтобы этот экономический кризис усугубить. Переговоры по формированию правительства в Греции заходят в тупик, поражение на местных выборах терпит партия канцлера Меркель, Испания фиксирует спад промышленного производства г/г на 10% и безработицу в районе 20%... Логично, что покупать на таком фоне довольно сложно.
Будем надеяться, что негативный фон будет разбавлен хотя бы какой-то позитивной информацией на ближайшей неделе, а подобной будет хватать: здесь и предстоящая во вторник встреча нового президента Франции Олланда с канцлером Германии Меркель, здесь и публикация протоколов предыдущего заседания ФРС в среду, здесь и выход предварительных данных по ВВП Еврозоны, Германии, Франции, здесь и выход индекса потребительских цен, данные по объемам розничной торговли и с рынка недвижимости США, ну и конечно, саммит G8 в Кемп-Дэвиде.
Возможно, что на бумагах отразится объявление состава нового правительства и пересмотр индекса MSCI Russia, но это будет ближе к концу недели. Из дивидендных историй напоминаем о закрытии реестра акционеров Сургутнефтегаза, Татнефти, Э.ОН Россия и ТНК-BP на этой неделе.
Если хоть что-то из вышеприведенной информации будет позитивно, то у инвесторов будет шанс отскочить от локальных минимумов
По итогам торговой сессии субботы индекс ММВБ понизился на 0,44% - до 1385,81 пунктов, индекс РТС - на 0,7% и достиг отметки 1454,35 пункта. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 286,73 млрд. руб.
Торги в субботу на российском рынке начались в достаточно негативном ключе по причине прошедшей в пятницу отсечки на получение дивидендов в ЛУКОЙЛе и нисходящего дневного тренда на торгах в США, вызванное понижением кредитного рейтинга JPMorgan Chase, что оказалось важнее даже сильной статистики потребительского доверия в США за май. Правда, нет худа без добра: крайне малые объемы торгов в субботу стали причиной того, что даже сильный негатив участники рынка были не в состоянии отыграть. Серьезных продаж на российском рынке не было – индекс ММВБ только-только нашел поддержку на отметке в 1 375 пунктов после реакции ЦБ Китая на опубликованную днем ранее слабую статистику промышленного производства и розничных продаж. В субботу регулятор принял решение снизить резервные требования к банкам на 50 базисных пунктов, что позволило высвободить дополнительные денежные средства, которые теперь будут направлены на кредитование предприятий. Азиатские и западные площадки сегодня будут отыгрывать эту новость только в начале предстоящей недели, а российские инвесторы отреагировали немедленно и немного увеличили длинные позиции в перепроданных бумагах.
На нефтяных рынках цены на нефть на открытии торгов сегодня снижаются, поскольку участники рынка продолжают опасаться ухудшения политической и экономической ситуации в Европе. После пятничного доклада Еврокомиссии относительно экономического прогноза на текущий и будущий годы, из которого стало известно о том, что в 2012-м году совокупный ВВП 17 стран еврозоны снизится на 0,3%, а в 2013 году вырастет на 1%, в возможность роста мало кто верит. К тому же в Европе продолжает сохраняться весьма напряженная ситуация, где довлеют опасения относительно политического кризиса в Греции. На парламентских выборах сторонники и противники политики жесткой экономии в обмен на кредиты ЕС и МВФ получили примерно поровну голосов в греческом парламенте, поэтому ни одна фракция до сих пор не может добиться успеха в формировании правительства.
Стоимость июньских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI по состоянию на 09.05 мск снизилась на 0,49% до уровня в $95,66 за баррель. Цена июньских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent опустилась на 0,37% до уровня в $111,85 за баррель.
На американском рынке торги в субботу не проводилось.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе сильнее других снижались бумаги ЛУКОЙЛа (-2,71%), имеющий наибольший вес в индексе ММВБ. Его снижение после прошедшей в пятницу отсечки на получение дивидендов за 2011-й год не осталось незамеченным. Интересно, что и закрывающие сегодня реестр акционеров Сургутнефтегаза (-1,24%) и ТНК-ВР Холдинга (-0,23%) не пользовались спросом. Эти бумаги вряд ли будут расти сегодня, возможно, что подобная история случится и с бумагами Башнефти, которая закроет реестр 15 мая.
2. В банковском секторе бумаги снижались в свете решения международного рейтингового агентства Fitch понизить кредитный рейтинг банка JPMorgan Chase на одну ступень – с AA- до A+ с возможностью дальнейшего понижения. Котировки Сбербанка просели на 0,1%, ВТБ после прогноза Альфа-банка подрос на 0,89%: справедливая цена теперь составляет $3,99 за GDR.
3. В энергетическом секторе бумаги реагировали на подтверждение сообщения о передаче Холдинга МРСК в управление ФСК ЕЭС. Правительство РФ надеется на тот факт, что консолидация систем управления сетями энергоснабжения поможет повысить эффективность российской энергетики, улучшить инвестиционную привлекательность и приведет к оптимизации тарифов. Инвесторы Холдинга МРСК, в свою очередь, опасаются прекращения существования компании, поскольку функция управления распределительными "дочками" отойдет ФСК ЕЭС. По этой причине инвесторы были настроены негативно и продавали Холдинг МРСК (-1,65%). ФСК ЕЭС активно покупали (+1,32%), но не на новости о принятии под крыло Холдинга МРСК, а просто в качестве отскока после пятничного снижения на 8,2%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем негативных торгов на фоне хоть и богатого, но не самого позитивного внешнего фона: самые большие «тяжеловесы», которые имеют наибольший вес в индексе ММВБ, уже реестры акционеров закрыли, а нефть и американский рынок пока не радуют.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Сегодня стало известно, что ряд документов по проекту разработки Штокмановского газоконденсатного месторождения в Баренцевом море может быть подписан уже в июне на Петербургском международном экономическом форуме. Акционеры Nordstream считают необходимым снизить стоимость проекта минимум на 10% для того, чтобы он стал экономически выгодным.
Представители компании Statoil надеются, что отдельные документы будут подписаны в июне на Петербургском международном экономическом форуме, но для принятия окончательного инвестиционного решения потребуется еще некоторое время, поскольку участникам проекта нужно провести техническую работу для определения базовой стоимости проекта. Основной задачей является снижение себестоимости для повышения рентабельности хотя бы до уровня в 12-14%.
Мы считаем данное заявление вполне ожидаемым, поскольку текущей уровень рентабельности не позволяет успешно в установленные сроки осуществить строительство второй нитки газопровода.
Производство сланцевого газа привело к значительному понижению цен на газ на американском рынке, а китайские власти часто говорят об огромных запасах сланцевого газа в Китае. При подобных сценариях запуск второй нитки возможен только в случае просчитанной рентабельности проекта: необходимо снизить его себестоимость настолько, чтобы он был экономически выгоден. Помимо определения стоимости проекта его участникам предстоит согласовать все детали, поскольку параметры изначального соглашения меняются исходя из текущей конъюнктуры.
Цена: 154,3
Цель: 221,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнит"
Сегодня Магнит обнародовал результаты по РСБУ за I квартал 2012-го года, согласно которым выручка увеличилась на 32,4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до уровня в 135,08 млрд. рублей, а в долларовом выражении выручка выросла на 27,6% до уровня в $4,49 млрд. Только в апреле ритейлер увеличил выручку на 27,78% до уровня в 34,49 млрд. руб., а в долларах – на 21,84% до $1,17 млрд.
Выручка "магазинов у дома" выросла в рублях на 24,82% до 112,099 млрд., а в долларах – на 20,29% до $3,728 млрд., но больше всего подросли продажи гипермаркетов: в рублях на 75,73% до 21,265 млрд., а в долларах – на 69,36% до $707,23 млн.
Количество открытых магазинов Магнита за четыре месяца 2012 года идет в русле обычных для компании темпов: 221 новый магазин по сравнению с 222 на аналогичный период 2011-го года. Было 136 "магазинов у дома", 3 гипермаркета, 2 магазина формата "Магнит семейный" и 80 магазинов косметики.
Особенно стоит выделить появление нового формата магазинов: "Магнит семейный", целью которого является удовлетворение потребностей покупателей в более широком ассортименте и агрессивном ценообразовании в тех помещениях, где размещение стандартного гипермаркета невозможно по техническим характеристикам.
Основные характеристики нового формата «Семейный» заключаются в торговой площади до 1,5 тыс. квадратных метров, расширенной зоне предложения товаров категории fresh (свежие овощи и фрукты), усеченным ассортиментом непродовольственных товаров, наличием собственного производства по изготовлению готовых блюд, ценообразованием в формате гипермаркет и расположением преимущественно в арендованных помещениях торгово-развлекательных комплексов. В настоящее время к новому формату относятся пять магазинов сети - в Краснодаре, Магнитогорске, Нижнем Новгороде, Геленджике и Павлово, которые были переформатированы из малого формата гипермаркет.
Магнит планирует до конца года увеличить количество магазинов нового формата до 13-15 объектов за счет переформатирования 4-5 "магазинов у дома" и открытия 4-5 новых объектов. В долгосрочной перспективе до 2018-го года компания рассчитывает иметь 100-150 магазинов этого формата.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Магнита, но гораздо более позитивным является запуск магазинов нового формата, поскольку Магнит пользуется возможностью увеличить число магазинов как за счет открытия новых объектов, так и за счет переформатирования отдельных магазинов у дома, имеющих избыточную для этого формата торговую площадь. Таким образом, объем продаж и в натуральном, и в денежном выражении должен в этом году должен существенно увеличиться.
Цена: 3465
Цель: 5110
Рекомендация: Покупать
/Компиляция. 14 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу