Данные CFTC за неделю с 8 по 15 мая показали спекулятивный переполох в валютном сегменте и относительную стабильность в товарной части. "Рынок драгметаллов избежал отчаянных распродаж, которые захлестнули финансовые рынки на прошлой неделе, начавшиеся после сообщения о внезапных убытках JPMorgan от продажи индекса CDX. Кризисные ожидания, которые усиливаются после обнаружения подобных скрытых подводных камней, обычно носят кратковременный характер. Поскольку сообщение пришлось на период слабых рынков в Европе, тот факт что финансовый институт мог предпринять активные шаги по снижению рисков, не помог сдержать распродажи. Драгметаллы наряду с сельскохозяйственным сырьем оказались одними из немногих островов стабильности. Несмотря на негативный сюрприз, стабильный спрос на промышленные драгметаллы пока не говорит о росте рисков замедления экономики либо делевереджинге", - отмечают эксперты "ВТБ Капитал Управление инвестициями".
Аналитики Standard Bank отмечают, что снижение в нефти было скудным ввиду почти равнопропорционального изменения в позиционировании (число "логов" почти соответствовало числу "шортов"). Это свидетельствует о неопределенности на рынке по мере приближения к возобновлению переговоров по иранской ядерной проблеме (в конце этого месяца), которые представляют значительный риск для нефти.
Объем физических вложений в фондах ETF остается стабильным
Аналитики "ВТБ Капитал Управление инвестициями" отмечают, что сокращение спекулятивных позиций в драгметаллах на NYMEX/Comex оказывало слабое давление на цены, затронув чуть в большей степени серебро. Объем физических вложений в фондах ETF остается стабильным, удерживая металлы от снижения. Потенциал для снижения цен на драгметаллы выглядит ограниченным – дальнейшее закрытие спекулятивных позиций может быть обусловлено лишь ухудшением ситуации с ликвидностью, считают эксперты.
Аналитики TD Securities отмечают, что безрисковые настроения продолжают стимулировать инвесторов уходить из товаров в безопасный доллар США и казначейские облигации.
В евро рекордное число "шортов"
Данные CFTC за неделю с 8 по 15 мая показали рост новых валютных спекулятивных коротких позиций по евро на 173,9 тыс контрактов (со 144 тыс контрактов на прошлой неделе), что эквивалентно 27,7 млрд долл., подчеркнули эксперты TD Securities.
Аналитики "ВТБ Капитала" отмечают, что данные комиссии по фьючерсной торговле товарами (CFTC) свидетельствуют о рекордно большом количестве коротких позиций в евро.
Кроме того, аналитики TD Securities отмечают, что, по их расчетам, уход от рисков способствовал прыжку вверх чистых длинных позиций по доллару до 27,8 млрд долл.
Российским инвесторам не досталось акций Facebook
Обращения от российских инвесторов не были удовлетворены при составлении книги заявок на первичное размещение Facebook. "Книга заявок переполнена, российские инвесторы не в приоритете", - сообщил Владислав Исаев из "Финама". Всего, подсчитал он, "Финам" принял около 550 заявок. "Основная их часть - от физических лиц. И мы обязательно предоставим возможность нашим клиентам приобрести акции, как только начнутся торги", - отметил В.Исаев. Он пояснил, что минимальный размер пакета акций по заявке составлял 10 тыс. долл. "Средняя сумма на одну заявку - 15 тыс. долл.", - уточнил он. Руководитель направления БКС "Брокерское обслуживание на международных рынках" Алексей Ивин сообщил, что общий объем пула заявок от русских инвесторов составил 100 млн долл. "Это небольшой размер по сравнению с другими странами", - объяснил он. По словам А.Ивина, из 500 заявок БКС 80% поступило от частных лиц, остальное - это инвестиционные фонды.
Акции Facebook появились на бирже NASDAQ 18 мая 2012г. в 19:00 мск. Организаторами IPO выступили крупнейшие банки США, в числе которых Morgan Stanley, Goldman Sachs и J.P.Morgan Chase. Цена одной бумаги составила 38 долл. Facebook, таким образом, получила оценку более чем в 104 млрд долл. Это размещение станет рекордным в истории мирового интернет-сектора и одним из крупнейших IPO вообще. Аналитики прогнозируют, что рост стоимости акций компании во время первой сессии может достичь 50%.
Среди аналитиков существует два полярных мнения - о том, что Facebook переоценена, и о том, что она недооценена. Анонимный источник издания в одном из крупнейших американских банков говорит, что с недооценкой все понятно - у сети огромное количество пользователей и отличные перспективы роста. К тому же в рамках IPO инвесторы столкнулись с ситуацией, которую можно назвать "все хотят купить кусочек Facebook" - даже те пользователи сайта, которые никогда не инвестировали в фондовый рынок, вдруг неожиданно решили открыть счет и прикупить себе какое-то количество новых акций.
"Однако я больше склоняюсь к мнению, что бумаги компании оказались переоценены", - говорит собеседник издания. Он отмечает, что в пользу этой позиции говорят проблемы с рекламой на сайте - так называемыми sponsored links. 44% пользователей никогда не кликали на эти ссылки, а рекламодатели постепенно отказываются от сотрудничества с сайтом, последним примером стала GM. "Кроме того, Facebook сама признает, что ее ахиллесовой пятой является сектор мобильных устройств. Здесь возможно появление новых игроков, которые предложат пользователям более интересные модели социализации и общения. К тому же на рынке уже существуют другие социальные сети с более понятной, чем у Facebook, моделью монетизации. В качестве примера можно привести LinkedIn или Badoo", - отметил источник.
Участники G8 согласились о необходимости сохранения Греции в еврозоне
Участники саммита "большой восьмерки" (G8) сошлись во мнении, что Греции необходимо остаться в еврозоне. "Мы согласились, что в деле восстановления международной экономики и обеспечения глобальной стабильности, сохранение целостности еврозоны является крайне важным фактором. Мы подтверждаем нашу общую заинтересованность в участии Греции в еврозоне на условиях соблюдения своих обязательств", - говорится в заявлении участников.
Участники G8 также договорились о совместных необходимых действиях, направленных на усиление и стимулирование экономик своих стран в целях борьбы с финансовым кризисом. Наибольшую озабоченность у них вызвало состояние европейского банковского сектора.
"Греческая тема" была поднята в ходе обсуждения вопроса стимулирования экономического роста и решения проблемы безработицы в глобальном масштабе, передает Reuters.
Глава министерства финансов ФРГ Вольфганг Шойбле уверен в возможности предотвратить выход Греции из еврозоны в том случае, если Афины не откажутся от взятых на себя обязательств, передает Reuters.
"Европейскую солидарность нельзя спутать с улицей с односторонним движением. Этот процесс должен быть взаимным, и если власти Греции полагают иначе, то они просто занимаются самообманом и обманом своих избирателей", - заявил В.Шойбле, подчеркнув, что выход Греции из еврозоны может быть предотвращен.
"Именно эту цель мы преследовали, когда одобрили греческую программу антикризисных мер, необходимую для получения помощи от кредиторов. Теперь Греция должна не отказаться от взятых на себя обязательств", - считает глава немецкого минфина.
В.Шойбле также выразил надежду, что в Греции как можно скорее появится политическая стабильность и надежное правительство, потому что "нынешняя ситуация вызывает всеобщую обеспокоенность".
Ранее греческие власти заявили, что канцлер Германии Ангела Меркель во время разговора с президентом Греции Каролосом Папульясом предложила провести в стране референдум по вопросу членства страны в еврозоне.
Напомним, для Греции перспективы дефолта и выхода из зоны евро вновь обрели реальную форму после парламентских выборов 6 мая с.г. Тогда по итогам выборов консервативная партия "Новая демократия" получила 108 мест (18,85% голосов избирателей), леворадикальная коалиция СИРИЗА - 52 (16,78% голосов), а партия социалистов ПАСОК - 41 место (13,18%) в 300-местном парламенте Греции.
Однако пришедшие к власти политические силы не смогли договориться по вопросу антикризисный мер, являющаяся необходимым условием получения финансовой помощи от международных кредиторов Греции, и поочередно потерпели неудачу в формировании коалиционного правительства. Также партии не смогли прийти к консенсусу по инициативе К.Папульяса о формировании неполитического правительства "технократов", после чего в Греции было сформировано временное правительство и назначена дата досрочных выборов - 17 июня 2012г.
По данным опросов общественного мнения, на первое место по итогам новых выборов может выйти выступающая за отказ от мер жесткой экономии партия СИРИЗА, которую сейчас поддерживают не менее 20% избирателей. "Новая демократия" и ПАСОК пока набирают 14,2% и 10,9% соответственно.
Гецию ждут катастрофические последствия в случае выхода из состава еврозоны, уверены немецкие экономисты. "Показатели потребления и инвестиционный климат в стране резко ухудшатся, при этом уровень безработицы побьет новые рекорды. Большинство граждан страны, имеющих сбережения в банках, потеряет значительную часть состояния ", - прогнозирует в интервью немецким деловым СМИ уважаемый эксперт, профессор экономики в Университете Маннгейма Вольфганг Франц. Фактически, по его мнению, Афины попадут "из огня да в полымя" при реализации подобного сценария.
Большинство греков хотят, чтобы страна осталась в составе еврозоны, однако для этого необходимо соблюдение программы жесткой экономии и достижение согласованных с международными кредиторами целевых показателей, заключил В.Франц. Что касается самой еврозоны, то, по мнению немецкого экономиста, валютный блок вынужден будет произвести большие списания по греческим активам. В то же время последствия выхода Афин из состава блока в настоящий момент не будут иметь для еврозоны столь драматичные и непредсказуемые последствия, как это было бы два года назад.
Пресс-секретарь немецкого правительства сообщил, что Германия готова ко всем вариантам развития событий в связи с кризисом в Греции. Эксперты Европейской комиссии (ЕК) и Европейского центрального банка (ЕЦБ) также уже начали разрабатывать сценарии экстренного реагирования на выход Греции из зоны евро.
Напомним, для Греции перспективы дефолта и выхода из еврозоны вновь стали реалистичными после парламентских выборов 6 мая с.г. Пришедшие к власти политические силы не смогли договориться по вопросу антикризисных мер, реализация которых является необходимым условием получения Грецией финансовой помощи от международных кредиторов. Греческие партии даже не смогли сформировать коалиционное правительство и прийти к консенсусу по инициативе президента Греции Каролоса Папульяса о формировании неполитического правительства "технократов". В Греции было сформировано временное правительство и назначена дата досрочных выборов - 17 июня 2012г.
Без финансирования извне Греция может остаться без средств к существованию еще до конца июня 2012г. Страна не сможет покрыть обязательства по выплате зарплат чиновникам и по различным социальным программам. Афины полностью зависят от второй кредитной программы "тройки" (Евросоюз, Европейский центральный банк, Международный валютный фонд) объемом 130 млрд евро. Перечисление средств программы, в свою очередь, зависит от выполнения Грецией целевых показателей программы бюджетной консолидации. Прогресс в исполнении согласованных мер по сокращению дефицита бюджета оценивается специальной миссией "тройки".
17 мая с.г. международное рейтинговое агентство Fitch понизило суверенный кредитный рейтинг Греции с B- до ССС, сославшись на возросший риск выхода Греции из зоны евро. Fitch подчеркнуло, что выход Афин из еврозоны приведет к масштабным дефолтам в частном секторе, а также дефолту по государственным греческим облигациям, номинированным в евро.
Lombard Odier: Выборы во Франции и Греции убили режим жесткой экономии
Путь жесткой экономии, избранный лидерами стран еврозоны под давлением Германии, вряд ли даст результаты. Теоретически, считают в швейцарском частном банке Lombard Odier, если значение налогового мультипликатора будет оставаться ниже единицы, жесткая экономия пойдет на пользу: она приводит к сокращению использования государственных ресурсов, снижению процентных ставок, удешевлению капитала для частного сектора, что способствует росту спроса на такой капитал, активизации экономической деятельности и уменьшению государственного долга. К сожалению, подчеркивают аналитики, когда в частном секторе снижается доля заемных средств (напомним, что последний кризис начался с накопления частного, а не государственного долга), экономия не приводит к массовому обращению к занятию частным бизнесом.
Баланс сектора государственного управления по сравнению с сальдо счета текущих операций и финансовым балансом частного сектора (% ВВП): 1999-2006гг. (циклический пик) среднее арифметическое
Наоборот, последовательные волны ужесточения экономии, как это видно на примере Испании, только ухудшают состояние государственного бюджета. При этом налоговые поступления сокращаются быстрее, чем государственные расходы, подчеркивают эксперты.
Баланс государственного бюджета Испании
(% ВВП, непрерывный, неперекрывающийся, за двухквартальные периоды)
Как полагают в банке, бедственное положение в банковской отрасли усложняет проблему. Маловероятно, что слишком крупные банки с большой долей заемных средств станут посредниками в переливании капитала в частный сектор за счет более низких процентных ставок, отмечают аналитики Lombard Odier.
Доходность 10-летних долговых бумаг стран PIIGS
"Итак, следует ли нам приветствовать результаты выборов, состоявшихся в прошедшие выходные во Франции и Греции, видя в них последний гвоздь в гроб режима жесткой экономии? Теоретически да, но практически нет. Путь политики роста, предлагаемый французскими социалистами, при условии, что им когда-либо удастся убедить Германию ослабить непоколебимую приверженность жесткой экономии, является порочным. Во-первых, при сложившемся уровне государственного долга/дефицита финансовые рынки накажут любую страну, пытающуюся открыть кран финансовых стимулов за счет повышения ставок финансирования", - считают эксперты.
Кроме того, по словам аналитиков Lombard Odier, в настоящее время уровни налогового мультипликатора столь низкие, что налоговые стимулы не будут иметь эффекта. Что же касается все чаще обсуждаемых реформ на стороне предложения, история показывает, что они оказывали небольшое влияние на рост достижимого ВВП.
"Реальный рост ВВП в Великобритании после прихода к власти Маргарет Тэтчер идентичен росту в период до ее правления! Следует признать, что реформы правительства М.Тэтчер действительно привели к росту занятости, однако этот результат проявился только в долгосрочной перспективе, после периода большой социальной напряженности", - отмечают в Lombard Odier.
Эксперты приходят к выводу о том, что если путь жесткой экономии ошибочен, то путь политики роста неприемлем. "Остается лишь одна дорога, о чем мы также давно говорим: реструктуризация государственного и частного долга (и связанная с этим широкомасштабная рекапитализация банковской системы). Политики еврозоны исследуют все пути, чтобы избежать неизбежного. Но для Греции уже фактически не осталось иного выхода. Дверь открыта, и страна движется в направлении выхода, а за ней следуют Португалия и, вполне возможно, Испания и Ирландия", - заявляют швейцарские эксперты.
"С точки зрения инвестиций, когда еврозона войдет в следующую фазу кризиса, осторожность в отношении долга группы стран, включающей Португалию, Италию, Ирландию, Грецию и Испанию, остается важнейшим фактором. Фондовые рынки в целом могут даже испытать подъем благодаря интервенциям ЕЦБ, в то время как Банк Японии испытывает серьезное давление со стороны правительства, настаивающего на вливании дополнительной ликвидности, центральный банк Китая может ослабить свою кредитно-денежную политику, воспользовавшись смягчением динамики инфляции. А в арсенале ФРС еще есть третий раунд валютного стимулирования (хотя это произойдет, скорее всего, через несколько месяцев). Иными словами, окно ликвидности пока еще открыто, но при этом нужно помнить, что увеличение ликвидности - лишь временное средство (не предлагающее решения проблем структурной платежеспособности), эффективность которого с каждым разом снижается", - уверены в Lombard Odier.
ЕЦБ: Положения бюджетного пакта Евросоюза не будут пересмотрены
Бюджетный пакт Европейского союза (ЕС) не будет пересмотрен ни в сторону ужесточения, ни в сторону смягчения требований, однако возможно добавление новых предложений по росту экономики. Об этом сообщил член исполнительного комитета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Йорг Асмуссен, передает Reuters.
Заявление Й.Асмуссена стало реакций на призыв президента Франции Франсуа Олланда переориентировать соглашение на экономический рост, а не концентрироваться только на сокращении государственных расходов. По словам Й.Асмуссена, не стоит разграничивать антикризисные меры и меры, направленные на рост экономики, поскольку ЕС заинтересован и в том, и в другом.
К дополнительным мерам стимулирования экономического роста Й.Асмуссен, в первую очередь, отнес реформы на рынке товаров и услуг, а также на рынке труда. Финансировать подобные реформы Й.Асмуссен предлагает за счет ресурсов Европейского инвестиционного банка (EIB) или особого инструмента - проектных облигаций EIB, выпущенных для привлечения средств.
По словам члена правления ЕЦБ, основной задачей на данный момент является не стимулирование экономического роста в краткосрочной перспективе путем финансируемых за счет займов программ, а создание потенциала роста.
Также Й.Асмуссен отметил, что нестандартные меры, принятые ЕЦБ для бобры с кризисом, в частности программа предоставления коммерческим банкам дешевых кредитов сроком на 3 года, могут быть отменены сразу же, как только будут устранены риски, угрожающие ценовой стабильности. В данном случае ЕЦБ сможет вернуть выделенные средства за счет инструментов абсорбирования ликвидности.
Напомним, бюджетный пакт Евросоюза 2 марта 2012г. подписали 25 из 27 государств-членов ЕС. Свои подписи под документом не поставили главы Чехии и Великобритании.
Положения договора предусматривают необходимость сбалансированного или профицитного бюджета в странах, принявших пакт. Иными словами, их годовой структурный дефицит не должен превышать 0,5% от номинального валового внутреннего продукта (ВВП). Соответствующая норма должна быть включена в законодательство государств, предпочтительно на конституционном уровне, в течение года с момента вступления в силу бюджетного пакта. Надзор над включением этого положения в национальные законодательства возлагается на суд Евросоюза, решения которого носят обязывающий характер.
Пакт, призванный помочь Европе выйти из долгового кризиса, носит юридически обязывающий характер; он вступит в силу после того, как документ ратифицируют по меньшей мере 12 государств-членов еврозоны. Кабинет министров Германии одобрил европейский бюджетный пакт 7 марта 2012г.
В фокусе G8 были борьба с безработицей и меры стимулирования роста
Решение вопросов безработицы и применение мер по стимулированию экономического роста стали основными темами на переговорах участников саммита G8. Такая информация содержится в заявлении, опубликованном по итогам встречи.
Лидеры сошлись во мнении, что состояние глобальной экономики сигнализирует о процессе ее постепенного восстановления, однако сохраняется и ряд негативных факторов, которые могут его подорвать. В связи с этим участники заявили о необходимости совместных действий для усиления мер по борьбе с проявлениями финансового кризиса. Особо подчеркивается тот факт, что единого решения, приемлемого для каждой из стран-участниц, быть не может, в каждом отдельном случае необходим свой подход.
Участники приветствовали усилия лидеров европейских стран по борьбе с долговым кризисом в еврозоне, в частности принятие программы строгой бюджетной дисциплины. Было выражено общее мнение, что в деле восстановления международной экономики и обеспечения глобальной стабильности сохранение целостности еврозоны является крайне важным фактором. Лидеры G8 подтвердили общую заинтересованность в сохранении Греции в составе еврозоны.
В документе отмечена роль международной торговли, иностранных инвестиций и рыночной интеграции как ключевых инструментов для уверенного и сбалансированного роста. Участники встречи выразили заинтересованность в построении взаимных отношений на условиях открытости и четности, которые будут подкреплены соответствующей законодательной базой.
Кроме того, в документе подчеркивается необходимость развития механизмов защиты авторских прав, включая противодействие нарушениям как на местном уровне, так и через международные документы и нормы права.
Страны G8 должны сосредоточить свои усилия на увеличении и ускорении экономического роста в Европе. С таким заявлением выступил президент США Барак Обама на саммите стран G8 в Кэмп-Дэвиде, передает Associated Press.
"Мы с президентом Франции Франсуа Олландом сходимся во мнении, что разрешение данной проблемы важно не только для Европы, но и для мировой экономики в целом", - отметил Б.Обама, выступая перед журналистами. "Надеюсь, что дискуссия в данном направлении окажется плодотворной" - сообщил в заключение Б.Обама.
Страны G8 намерены отойти от модели, когда для всех стран-участниц устанавливаются единые требования по сокращению бюджетного дефицита и другим фискальным мерам. Об этом сообщил журналистам в Вашингтоне заместитель постоянного представителя России при "восьмерке" Вадим Луков. По его словам, опыт соглашения G20 в Торонто от 2010г. показал, что "всех причесывать под одну гребенку" попросту невозможно.
В частности, дипломат напомнил, что тогда стороны договорились добиться сначала стабилизации госдолга к 2016г., а по возможности - начать его сокращение. Еще более жесткие требования были поставлены перед всеми странами "двадцатки" по бюджетному дефициту - однако уже сейчас понятно, что выполнить их в текущей ситуации едва ли придется.
"Невозможно требовать к 2013г. сокращения бюджетного дефицита на 50% по сравнению с 2010г., как это было согласовано в Торонто, когда мы видим, что происходит сейчас в еврозоне", - пояснил он.
По словам В.Лукова, позиция России состоит в том, чтобы взятые на саммите в Торонто обязательства продолжали исполняться - но по возможности, с учетом ухудшившейся экономической ситуации.
"Общая цель всех стран "восьмерки" - увеличение экономического роста и занятости. Вопрос в том, как этого добиться", - сформулировал проблему дипломат. По его словам, необходимо найти баланс между методами стимулирования роста (которые не должны вести к излишней накачке ликвидностью) должны приниматься и меры фискальной консолидации. Он также отметил, что единых ориентиров впредь задаваться не будет.
"Для каждой из стран G8 должна быть свой набор, комбинация средств, с помощью которых можно обеспечить и экономический рост, и фискальную консолидацию", - подчеркнул он. В качестве примера В.Луков привел пенсионную реформу - в разных странах на принятие болезненного политического решения по увеличению пенсионного возраста уйдут разные сроки, и везде будет разный результат.
При этом заместитель постпреда России при G8 отметил, что Россия находится в выигрышном положении по бюджетным показателям по отношению к другим странам группы. "Мы находимся в уникальном бюджетном, финансовом положении в рамках "восьмерки". Для нас многие из этих проблем не так остры", - отметил он, напомнив, что федеральный бюджет в этом году может быть исполнен даже с профицитом, а госдолг составляет всего около 10%. "Это диктует совсем другую степень бюджетного маневра", - указал дипломат.
В свою очередь министр финансов Великобритании Джордж Осборн заявил, что слабые страны еврозоны должны получать больше помощи от сильного ядра блока с единой валютой на борьбу с экономическими проблемами, сообщает Reuters со ссылкой на местный источник.
По словам Дж.Осборна, страны еврозоны должны либо поддерживать единую валюту, либо оказаться перед перспективой выхода Греции из блока и связанными с ним последствиями. Для того же, чтобы опираться на евро, страны с высоким дефицитом и низкой конкурентоспособностью должны продолжать держать курс на противодействие проблемам. Но в отсутствие гибких курсов обмена экономические и политические барьеры будут усугублять ситуацию, если не будет поддержки от ядра еврозоны.
Министр финансов полагает, что еврозона должна следовать "безжалостной логике" валютного союза в движении к большей финансовой интеграции и совместном преодолении трудностей.
В последнее время союз 17 стран ЕС, официальной валютой которых является евро, омрачен экономическим кризисом в Греции, который обострился на фоне политической нестабильности: после недавних выборов партии не смогли сформировать правительство.
Напомним, для Греции перспективы дефолта и выхода из зоны евро вновь обрели реальную форму после парламентских выборов 6 мая с.г. Тогда по итогам выборов консервативная партия "Новая демократия" получила 108 мест (18,85% голосов избирателей), леворадикальная коалиция Syriza - 52 (16,78% голосов), а партия социалистов ПАСОК - 41 место (13,18%) в 300-местном парламенте Греции.
Однако пришедшие к власти политические силы не смогли договориться по вопросу антикризисный мер, являющихся необходимым условием получения финансовой помощи от международных кредиторов Греции, и поочередно потерпели неудачу в формировании коалиционного правительства. Также партии не смогли прийти к консенсусу по инициативе президента Греции Каролоса Папульяса о формировании неполитического правительства технократов, после чего в Греции было сформировано временное правительство и назначена дата досрочных выборов - 17 июня 2012г.
По данным опросов общественного мнения, на первое место по итогам новых выборов может выйти выступающая за отказ от мер жесткой экономии партия Syriza, которую сейчас поддерживают не менее 20% избирателей. "Новая демократия" и ПАСОК пока набирают 14,2% и 10,9% соответственно.
Вызывает серьезное беспокойство как возможный выход Греции из еврозоны, который ударит по авторитету евро, так и то, что кредитный кризис распространится на другие страны с проблемами задолженности.
Наконец, представители Банка Англии и немецкого Бундесбанка (центрального банка ФРГ) призвали к проведению более гибкой финансовой политики. Заместитель управляющего Банка Англии Пол Такер и член исполнительного совета Бундесбанка Андреас Домберт сказали, что структура финансовой защиты на случай возможных кризисов должна быть гибкой и позволять вмешательство в экономику уже на ранних этапах, передает Reuters со ссылкой на британские СМИ.
"За последнее время была проведена огромная работа по улучшению надзора на микроуровне. Но любые реформы в конечном итоге уязвимы перед развитием финансовой системы или случайными ошибками с глобальными инвестициями. Политикам необходимо проявлять гибкость, чтобы избегать системных рисков, ведущих к катастрофе", - говорится в совместном заявлении П.Такера и А.Домберта.
Напомним, что 15 мая 2012г. министры финансов стран ЕС согласовали пакет мер по регуляции финансового сектора, известный как Basel III. Новые нормы предусматривают увеличение свободного резервного капитала банков до 10,5% от активов финансовой организации к 2019г. Великобритания долгое время противилась приданию нормам Basel III статуса закона. Лондон намеревается ввести собственные требования к банковскому сектору, которые жестче, чем общеевропейские. В качестве компромисса Брюссель разрешил Великобритании ввести собственные нормы по свободному капиталу банков, однако для дальнейшего ужесточения законодательства в финансовой сфере Соединенному Королевству придется получать разрешение Евросоюза.
"Группа восьми" - неофициальный форум лидеров ведущих промышленно развитых стран, в которые входят США, Великобритания, Канада, Япония, Италия, Франция, Германия и Россия. G8 не является международной организацией - она не основана на международном договоре, не имеет устава и секретариата. Решения "восьмерки" носят политический, а не юридический характер.
Испании грозит кризис доверия
Испания может столкнуться с кризисом доверия на фоне информации о пересмотре показателя дефицита бюджета за 2011г. в сторону повышения - с 8,5% до 8,9% валового внутреннего продукта (ВВП). При этом показатель дефицита бюджета на уровне 8,5% уже являлся значительно более высоким, чем целевой, установленный на отметке в 6% ВВП. Сообщается, что причиной пересмотра стали более значительные, чем ожидалось, расходы испанских регионов. "С точки зрения финансовых рынков это катастрофа и серьезный удар по имиджу страны как кредитоспособного государства. Не стоит удивляться, если премия, требуемая инвесторами за риск, значительно вырастет в ходе торгов 21 мая", - сказал один из экспертов и профессоров в Университете Карла III в Мадриде, передает Reuters.
Испанские власти вынуждены проводить программу мер жесткой экономии, чтобы сократить дефицит бюджета до 5,3% ВВП в текущем году. Достижение этой цели осложняется тяжелой ситуацией в экономике страны, которая второй квартал подряд не может выбраться из рецессии. ВВП Испании, пятой по величине экономики еврозоны, в I квартале 2012г., по окончательным данным, сократился на 0,3% в квартальном исчислении и на 0,4% - в годовом. Одной из причин нового витка рецессии можно назвать ухудшение ситуации на рынке труда Испании. Кроме того, к причинам рецессии относят повышение подоходного налога, снижение потребительской активности и общую нестабильность на финансовых рынках, игроки которых сомневаются в способности Испании расплатиться по долгам.
Morgan Stanley: Во II полугодии Китай окажет поддержку ценам на медь
Продемонстрировав сильную динамику в I квартале, цены на медь вновь упали на фоне слабости широкого рынка и опустились почти до уровня начала года. Недавние распродажи совпали с пиком запасов в Китае, выросших в результате пополнения и финансирования запасов. Однако сейчас динамика притока запасов, по всей видимости, демонстрирует разворот, судя по быстрому сокращению запасов меди на Шанхайской бирже (-25%) и росту запасов на складах LME в Южной Корее (+115%). Аналитики Morgan Stanley ожидают, что Пекин будет придерживаться более агрессивной политики смягчения, чтобы справиться с более значительным, чем ожидалось, снижением темпов роста экономики в I квартале и апреле. По их мнению, политика стимулирования выразится в форме инвестиций в инфраструктуру (по большей части со стороны государства), инвестиционных проектов в обрабатывающей промышленности (со стороны госпредприятий) и долгожданного послабления контроля спроса на рынке недвижимости. Все это окажет поддержку росту промышленного производства (где используется большое количество меди). В банке полагают, что время отскока цен на медь в основном будет определять скорость, с которой Китай будет расходовать внутренние запасы, что, в свою очередь, создаст необходимость вернуться на рынок импорта. Кроме того, учитывая, что большая часть учтенных запасов сосредоточена в США и Восточной Азии, слабость в этих регионах будет компенсирована дефицитом поставок
Аналитики Standard Bank отмечают, что снижение в нефти было скудным ввиду почти равнопропорционального изменения в позиционировании (число "логов" почти соответствовало числу "шортов"). Это свидетельствует о неопределенности на рынке по мере приближения к возобновлению переговоров по иранской ядерной проблеме (в конце этого месяца), которые представляют значительный риск для нефти.
Объем физических вложений в фондах ETF остается стабильным
Аналитики "ВТБ Капитал Управление инвестициями" отмечают, что сокращение спекулятивных позиций в драгметаллах на NYMEX/Comex оказывало слабое давление на цены, затронув чуть в большей степени серебро. Объем физических вложений в фондах ETF остается стабильным, удерживая металлы от снижения. Потенциал для снижения цен на драгметаллы выглядит ограниченным – дальнейшее закрытие спекулятивных позиций может быть обусловлено лишь ухудшением ситуации с ликвидностью, считают эксперты.
Аналитики TD Securities отмечают, что безрисковые настроения продолжают стимулировать инвесторов уходить из товаров в безопасный доллар США и казначейские облигации.
В евро рекордное число "шортов"
Данные CFTC за неделю с 8 по 15 мая показали рост новых валютных спекулятивных коротких позиций по евро на 173,9 тыс контрактов (со 144 тыс контрактов на прошлой неделе), что эквивалентно 27,7 млрд долл., подчеркнули эксперты TD Securities.
Аналитики "ВТБ Капитала" отмечают, что данные комиссии по фьючерсной торговле товарами (CFTC) свидетельствуют о рекордно большом количестве коротких позиций в евро.
Кроме того, аналитики TD Securities отмечают, что, по их расчетам, уход от рисков способствовал прыжку вверх чистых длинных позиций по доллару до 27,8 млрд долл.
Российским инвесторам не досталось акций Facebook
Обращения от российских инвесторов не были удовлетворены при составлении книги заявок на первичное размещение Facebook. "Книга заявок переполнена, российские инвесторы не в приоритете", - сообщил Владислав Исаев из "Финама". Всего, подсчитал он, "Финам" принял около 550 заявок. "Основная их часть - от физических лиц. И мы обязательно предоставим возможность нашим клиентам приобрести акции, как только начнутся торги", - отметил В.Исаев. Он пояснил, что минимальный размер пакета акций по заявке составлял 10 тыс. долл. "Средняя сумма на одну заявку - 15 тыс. долл.", - уточнил он. Руководитель направления БКС "Брокерское обслуживание на международных рынках" Алексей Ивин сообщил, что общий объем пула заявок от русских инвесторов составил 100 млн долл. "Это небольшой размер по сравнению с другими странами", - объяснил он. По словам А.Ивина, из 500 заявок БКС 80% поступило от частных лиц, остальное - это инвестиционные фонды.
Акции Facebook появились на бирже NASDAQ 18 мая 2012г. в 19:00 мск. Организаторами IPO выступили крупнейшие банки США, в числе которых Morgan Stanley, Goldman Sachs и J.P.Morgan Chase. Цена одной бумаги составила 38 долл. Facebook, таким образом, получила оценку более чем в 104 млрд долл. Это размещение станет рекордным в истории мирового интернет-сектора и одним из крупнейших IPO вообще. Аналитики прогнозируют, что рост стоимости акций компании во время первой сессии может достичь 50%.
Среди аналитиков существует два полярных мнения - о том, что Facebook переоценена, и о том, что она недооценена. Анонимный источник издания в одном из крупнейших американских банков говорит, что с недооценкой все понятно - у сети огромное количество пользователей и отличные перспективы роста. К тому же в рамках IPO инвесторы столкнулись с ситуацией, которую можно назвать "все хотят купить кусочек Facebook" - даже те пользователи сайта, которые никогда не инвестировали в фондовый рынок, вдруг неожиданно решили открыть счет и прикупить себе какое-то количество новых акций.
"Однако я больше склоняюсь к мнению, что бумаги компании оказались переоценены", - говорит собеседник издания. Он отмечает, что в пользу этой позиции говорят проблемы с рекламой на сайте - так называемыми sponsored links. 44% пользователей никогда не кликали на эти ссылки, а рекламодатели постепенно отказываются от сотрудничества с сайтом, последним примером стала GM. "Кроме того, Facebook сама признает, что ее ахиллесовой пятой является сектор мобильных устройств. Здесь возможно появление новых игроков, которые предложат пользователям более интересные модели социализации и общения. К тому же на рынке уже существуют другие социальные сети с более понятной, чем у Facebook, моделью монетизации. В качестве примера можно привести LinkedIn или Badoo", - отметил источник.
Участники G8 согласились о необходимости сохранения Греции в еврозоне
Участники саммита "большой восьмерки" (G8) сошлись во мнении, что Греции необходимо остаться в еврозоне. "Мы согласились, что в деле восстановления международной экономики и обеспечения глобальной стабильности, сохранение целостности еврозоны является крайне важным фактором. Мы подтверждаем нашу общую заинтересованность в участии Греции в еврозоне на условиях соблюдения своих обязательств", - говорится в заявлении участников.
Участники G8 также договорились о совместных необходимых действиях, направленных на усиление и стимулирование экономик своих стран в целях борьбы с финансовым кризисом. Наибольшую озабоченность у них вызвало состояние европейского банковского сектора.
"Греческая тема" была поднята в ходе обсуждения вопроса стимулирования экономического роста и решения проблемы безработицы в глобальном масштабе, передает Reuters.
Глава министерства финансов ФРГ Вольфганг Шойбле уверен в возможности предотвратить выход Греции из еврозоны в том случае, если Афины не откажутся от взятых на себя обязательств, передает Reuters.
"Европейскую солидарность нельзя спутать с улицей с односторонним движением. Этот процесс должен быть взаимным, и если власти Греции полагают иначе, то они просто занимаются самообманом и обманом своих избирателей", - заявил В.Шойбле, подчеркнув, что выход Греции из еврозоны может быть предотвращен.
"Именно эту цель мы преследовали, когда одобрили греческую программу антикризисных мер, необходимую для получения помощи от кредиторов. Теперь Греция должна не отказаться от взятых на себя обязательств", - считает глава немецкого минфина.
В.Шойбле также выразил надежду, что в Греции как можно скорее появится политическая стабильность и надежное правительство, потому что "нынешняя ситуация вызывает всеобщую обеспокоенность".
Ранее греческие власти заявили, что канцлер Германии Ангела Меркель во время разговора с президентом Греции Каролосом Папульясом предложила провести в стране референдум по вопросу членства страны в еврозоне.
Напомним, для Греции перспективы дефолта и выхода из зоны евро вновь обрели реальную форму после парламентских выборов 6 мая с.г. Тогда по итогам выборов консервативная партия "Новая демократия" получила 108 мест (18,85% голосов избирателей), леворадикальная коалиция СИРИЗА - 52 (16,78% голосов), а партия социалистов ПАСОК - 41 место (13,18%) в 300-местном парламенте Греции.
Однако пришедшие к власти политические силы не смогли договориться по вопросу антикризисный мер, являющаяся необходимым условием получения финансовой помощи от международных кредиторов Греции, и поочередно потерпели неудачу в формировании коалиционного правительства. Также партии не смогли прийти к консенсусу по инициативе К.Папульяса о формировании неполитического правительства "технократов", после чего в Греции было сформировано временное правительство и назначена дата досрочных выборов - 17 июня 2012г.
По данным опросов общественного мнения, на первое место по итогам новых выборов может выйти выступающая за отказ от мер жесткой экономии партия СИРИЗА, которую сейчас поддерживают не менее 20% избирателей. "Новая демократия" и ПАСОК пока набирают 14,2% и 10,9% соответственно.
Гецию ждут катастрофические последствия в случае выхода из состава еврозоны, уверены немецкие экономисты. "Показатели потребления и инвестиционный климат в стране резко ухудшатся, при этом уровень безработицы побьет новые рекорды. Большинство граждан страны, имеющих сбережения в банках, потеряет значительную часть состояния ", - прогнозирует в интервью немецким деловым СМИ уважаемый эксперт, профессор экономики в Университете Маннгейма Вольфганг Франц. Фактически, по его мнению, Афины попадут "из огня да в полымя" при реализации подобного сценария.
Большинство греков хотят, чтобы страна осталась в составе еврозоны, однако для этого необходимо соблюдение программы жесткой экономии и достижение согласованных с международными кредиторами целевых показателей, заключил В.Франц. Что касается самой еврозоны, то, по мнению немецкого экономиста, валютный блок вынужден будет произвести большие списания по греческим активам. В то же время последствия выхода Афин из состава блока в настоящий момент не будут иметь для еврозоны столь драматичные и непредсказуемые последствия, как это было бы два года назад.
Пресс-секретарь немецкого правительства сообщил, что Германия готова ко всем вариантам развития событий в связи с кризисом в Греции. Эксперты Европейской комиссии (ЕК) и Европейского центрального банка (ЕЦБ) также уже начали разрабатывать сценарии экстренного реагирования на выход Греции из зоны евро.
Напомним, для Греции перспективы дефолта и выхода из еврозоны вновь стали реалистичными после парламентских выборов 6 мая с.г. Пришедшие к власти политические силы не смогли договориться по вопросу антикризисных мер, реализация которых является необходимым условием получения Грецией финансовой помощи от международных кредиторов. Греческие партии даже не смогли сформировать коалиционное правительство и прийти к консенсусу по инициативе президента Греции Каролоса Папульяса о формировании неполитического правительства "технократов". В Греции было сформировано временное правительство и назначена дата досрочных выборов - 17 июня 2012г.
Без финансирования извне Греция может остаться без средств к существованию еще до конца июня 2012г. Страна не сможет покрыть обязательства по выплате зарплат чиновникам и по различным социальным программам. Афины полностью зависят от второй кредитной программы "тройки" (Евросоюз, Европейский центральный банк, Международный валютный фонд) объемом 130 млрд евро. Перечисление средств программы, в свою очередь, зависит от выполнения Грецией целевых показателей программы бюджетной консолидации. Прогресс в исполнении согласованных мер по сокращению дефицита бюджета оценивается специальной миссией "тройки".
17 мая с.г. международное рейтинговое агентство Fitch понизило суверенный кредитный рейтинг Греции с B- до ССС, сославшись на возросший риск выхода Греции из зоны евро. Fitch подчеркнуло, что выход Афин из еврозоны приведет к масштабным дефолтам в частном секторе, а также дефолту по государственным греческим облигациям, номинированным в евро.
Lombard Odier: Выборы во Франции и Греции убили режим жесткой экономии
Путь жесткой экономии, избранный лидерами стран еврозоны под давлением Германии, вряд ли даст результаты. Теоретически, считают в швейцарском частном банке Lombard Odier, если значение налогового мультипликатора будет оставаться ниже единицы, жесткая экономия пойдет на пользу: она приводит к сокращению использования государственных ресурсов, снижению процентных ставок, удешевлению капитала для частного сектора, что способствует росту спроса на такой капитал, активизации экономической деятельности и уменьшению государственного долга. К сожалению, подчеркивают аналитики, когда в частном секторе снижается доля заемных средств (напомним, что последний кризис начался с накопления частного, а не государственного долга), экономия не приводит к массовому обращению к занятию частным бизнесом.
Баланс сектора государственного управления по сравнению с сальдо счета текущих операций и финансовым балансом частного сектора (% ВВП): 1999-2006гг. (циклический пик) среднее арифметическое
Наоборот, последовательные волны ужесточения экономии, как это видно на примере Испании, только ухудшают состояние государственного бюджета. При этом налоговые поступления сокращаются быстрее, чем государственные расходы, подчеркивают эксперты.
Баланс государственного бюджета Испании
(% ВВП, непрерывный, неперекрывающийся, за двухквартальные периоды)
Как полагают в банке, бедственное положение в банковской отрасли усложняет проблему. Маловероятно, что слишком крупные банки с большой долей заемных средств станут посредниками в переливании капитала в частный сектор за счет более низких процентных ставок, отмечают аналитики Lombard Odier.
Доходность 10-летних долговых бумаг стран PIIGS
"Итак, следует ли нам приветствовать результаты выборов, состоявшихся в прошедшие выходные во Франции и Греции, видя в них последний гвоздь в гроб режима жесткой экономии? Теоретически да, но практически нет. Путь политики роста, предлагаемый французскими социалистами, при условии, что им когда-либо удастся убедить Германию ослабить непоколебимую приверженность жесткой экономии, является порочным. Во-первых, при сложившемся уровне государственного долга/дефицита финансовые рынки накажут любую страну, пытающуюся открыть кран финансовых стимулов за счет повышения ставок финансирования", - считают эксперты.
Кроме того, по словам аналитиков Lombard Odier, в настоящее время уровни налогового мультипликатора столь низкие, что налоговые стимулы не будут иметь эффекта. Что же касается все чаще обсуждаемых реформ на стороне предложения, история показывает, что они оказывали небольшое влияние на рост достижимого ВВП.
"Реальный рост ВВП в Великобритании после прихода к власти Маргарет Тэтчер идентичен росту в период до ее правления! Следует признать, что реформы правительства М.Тэтчер действительно привели к росту занятости, однако этот результат проявился только в долгосрочной перспективе, после периода большой социальной напряженности", - отмечают в Lombard Odier.
Эксперты приходят к выводу о том, что если путь жесткой экономии ошибочен, то путь политики роста неприемлем. "Остается лишь одна дорога, о чем мы также давно говорим: реструктуризация государственного и частного долга (и связанная с этим широкомасштабная рекапитализация банковской системы). Политики еврозоны исследуют все пути, чтобы избежать неизбежного. Но для Греции уже фактически не осталось иного выхода. Дверь открыта, и страна движется в направлении выхода, а за ней следуют Португалия и, вполне возможно, Испания и Ирландия", - заявляют швейцарские эксперты.
"С точки зрения инвестиций, когда еврозона войдет в следующую фазу кризиса, осторожность в отношении долга группы стран, включающей Португалию, Италию, Ирландию, Грецию и Испанию, остается важнейшим фактором. Фондовые рынки в целом могут даже испытать подъем благодаря интервенциям ЕЦБ, в то время как Банк Японии испытывает серьезное давление со стороны правительства, настаивающего на вливании дополнительной ликвидности, центральный банк Китая может ослабить свою кредитно-денежную политику, воспользовавшись смягчением динамики инфляции. А в арсенале ФРС еще есть третий раунд валютного стимулирования (хотя это произойдет, скорее всего, через несколько месяцев). Иными словами, окно ликвидности пока еще открыто, но при этом нужно помнить, что увеличение ликвидности - лишь временное средство (не предлагающее решения проблем структурной платежеспособности), эффективность которого с каждым разом снижается", - уверены в Lombard Odier.
ЕЦБ: Положения бюджетного пакта Евросоюза не будут пересмотрены
Бюджетный пакт Европейского союза (ЕС) не будет пересмотрен ни в сторону ужесточения, ни в сторону смягчения требований, однако возможно добавление новых предложений по росту экономики. Об этом сообщил член исполнительного комитета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Йорг Асмуссен, передает Reuters.
Заявление Й.Асмуссена стало реакций на призыв президента Франции Франсуа Олланда переориентировать соглашение на экономический рост, а не концентрироваться только на сокращении государственных расходов. По словам Й.Асмуссена, не стоит разграничивать антикризисные меры и меры, направленные на рост экономики, поскольку ЕС заинтересован и в том, и в другом.
К дополнительным мерам стимулирования экономического роста Й.Асмуссен, в первую очередь, отнес реформы на рынке товаров и услуг, а также на рынке труда. Финансировать подобные реформы Й.Асмуссен предлагает за счет ресурсов Европейского инвестиционного банка (EIB) или особого инструмента - проектных облигаций EIB, выпущенных для привлечения средств.
По словам члена правления ЕЦБ, основной задачей на данный момент является не стимулирование экономического роста в краткосрочной перспективе путем финансируемых за счет займов программ, а создание потенциала роста.
Также Й.Асмуссен отметил, что нестандартные меры, принятые ЕЦБ для бобры с кризисом, в частности программа предоставления коммерческим банкам дешевых кредитов сроком на 3 года, могут быть отменены сразу же, как только будут устранены риски, угрожающие ценовой стабильности. В данном случае ЕЦБ сможет вернуть выделенные средства за счет инструментов абсорбирования ликвидности.
Напомним, бюджетный пакт Евросоюза 2 марта 2012г. подписали 25 из 27 государств-членов ЕС. Свои подписи под документом не поставили главы Чехии и Великобритании.
Положения договора предусматривают необходимость сбалансированного или профицитного бюджета в странах, принявших пакт. Иными словами, их годовой структурный дефицит не должен превышать 0,5% от номинального валового внутреннего продукта (ВВП). Соответствующая норма должна быть включена в законодательство государств, предпочтительно на конституционном уровне, в течение года с момента вступления в силу бюджетного пакта. Надзор над включением этого положения в национальные законодательства возлагается на суд Евросоюза, решения которого носят обязывающий характер.
Пакт, призванный помочь Европе выйти из долгового кризиса, носит юридически обязывающий характер; он вступит в силу после того, как документ ратифицируют по меньшей мере 12 государств-членов еврозоны. Кабинет министров Германии одобрил европейский бюджетный пакт 7 марта 2012г.
В фокусе G8 были борьба с безработицей и меры стимулирования роста
Решение вопросов безработицы и применение мер по стимулированию экономического роста стали основными темами на переговорах участников саммита G8. Такая информация содержится в заявлении, опубликованном по итогам встречи.
Лидеры сошлись во мнении, что состояние глобальной экономики сигнализирует о процессе ее постепенного восстановления, однако сохраняется и ряд негативных факторов, которые могут его подорвать. В связи с этим участники заявили о необходимости совместных действий для усиления мер по борьбе с проявлениями финансового кризиса. Особо подчеркивается тот факт, что единого решения, приемлемого для каждой из стран-участниц, быть не может, в каждом отдельном случае необходим свой подход.
Участники приветствовали усилия лидеров европейских стран по борьбе с долговым кризисом в еврозоне, в частности принятие программы строгой бюджетной дисциплины. Было выражено общее мнение, что в деле восстановления международной экономики и обеспечения глобальной стабильности сохранение целостности еврозоны является крайне важным фактором. Лидеры G8 подтвердили общую заинтересованность в сохранении Греции в составе еврозоны.
В документе отмечена роль международной торговли, иностранных инвестиций и рыночной интеграции как ключевых инструментов для уверенного и сбалансированного роста. Участники встречи выразили заинтересованность в построении взаимных отношений на условиях открытости и четности, которые будут подкреплены соответствующей законодательной базой.
Кроме того, в документе подчеркивается необходимость развития механизмов защиты авторских прав, включая противодействие нарушениям как на местном уровне, так и через международные документы и нормы права.
Страны G8 должны сосредоточить свои усилия на увеличении и ускорении экономического роста в Европе. С таким заявлением выступил президент США Барак Обама на саммите стран G8 в Кэмп-Дэвиде, передает Associated Press.
"Мы с президентом Франции Франсуа Олландом сходимся во мнении, что разрешение данной проблемы важно не только для Европы, но и для мировой экономики в целом", - отметил Б.Обама, выступая перед журналистами. "Надеюсь, что дискуссия в данном направлении окажется плодотворной" - сообщил в заключение Б.Обама.
Страны G8 намерены отойти от модели, когда для всех стран-участниц устанавливаются единые требования по сокращению бюджетного дефицита и другим фискальным мерам. Об этом сообщил журналистам в Вашингтоне заместитель постоянного представителя России при "восьмерке" Вадим Луков. По его словам, опыт соглашения G20 в Торонто от 2010г. показал, что "всех причесывать под одну гребенку" попросту невозможно.
В частности, дипломат напомнил, что тогда стороны договорились добиться сначала стабилизации госдолга к 2016г., а по возможности - начать его сокращение. Еще более жесткие требования были поставлены перед всеми странами "двадцатки" по бюджетному дефициту - однако уже сейчас понятно, что выполнить их в текущей ситуации едва ли придется.
"Невозможно требовать к 2013г. сокращения бюджетного дефицита на 50% по сравнению с 2010г., как это было согласовано в Торонто, когда мы видим, что происходит сейчас в еврозоне", - пояснил он.
По словам В.Лукова, позиция России состоит в том, чтобы взятые на саммите в Торонто обязательства продолжали исполняться - но по возможности, с учетом ухудшившейся экономической ситуации.
"Общая цель всех стран "восьмерки" - увеличение экономического роста и занятости. Вопрос в том, как этого добиться", - сформулировал проблему дипломат. По его словам, необходимо найти баланс между методами стимулирования роста (которые не должны вести к излишней накачке ликвидностью) должны приниматься и меры фискальной консолидации. Он также отметил, что единых ориентиров впредь задаваться не будет.
"Для каждой из стран G8 должна быть свой набор, комбинация средств, с помощью которых можно обеспечить и экономический рост, и фискальную консолидацию", - подчеркнул он. В качестве примера В.Луков привел пенсионную реформу - в разных странах на принятие болезненного политического решения по увеличению пенсионного возраста уйдут разные сроки, и везде будет разный результат.
При этом заместитель постпреда России при G8 отметил, что Россия находится в выигрышном положении по бюджетным показателям по отношению к другим странам группы. "Мы находимся в уникальном бюджетном, финансовом положении в рамках "восьмерки". Для нас многие из этих проблем не так остры", - отметил он, напомнив, что федеральный бюджет в этом году может быть исполнен даже с профицитом, а госдолг составляет всего около 10%. "Это диктует совсем другую степень бюджетного маневра", - указал дипломат.
В свою очередь министр финансов Великобритании Джордж Осборн заявил, что слабые страны еврозоны должны получать больше помощи от сильного ядра блока с единой валютой на борьбу с экономическими проблемами, сообщает Reuters со ссылкой на местный источник.
По словам Дж.Осборна, страны еврозоны должны либо поддерживать единую валюту, либо оказаться перед перспективой выхода Греции из блока и связанными с ним последствиями. Для того же, чтобы опираться на евро, страны с высоким дефицитом и низкой конкурентоспособностью должны продолжать держать курс на противодействие проблемам. Но в отсутствие гибких курсов обмена экономические и политические барьеры будут усугублять ситуацию, если не будет поддержки от ядра еврозоны.
Министр финансов полагает, что еврозона должна следовать "безжалостной логике" валютного союза в движении к большей финансовой интеграции и совместном преодолении трудностей.
В последнее время союз 17 стран ЕС, официальной валютой которых является евро, омрачен экономическим кризисом в Греции, который обострился на фоне политической нестабильности: после недавних выборов партии не смогли сформировать правительство.
Напомним, для Греции перспективы дефолта и выхода из зоны евро вновь обрели реальную форму после парламентских выборов 6 мая с.г. Тогда по итогам выборов консервативная партия "Новая демократия" получила 108 мест (18,85% голосов избирателей), леворадикальная коалиция Syriza - 52 (16,78% голосов), а партия социалистов ПАСОК - 41 место (13,18%) в 300-местном парламенте Греции.
Однако пришедшие к власти политические силы не смогли договориться по вопросу антикризисный мер, являющихся необходимым условием получения финансовой помощи от международных кредиторов Греции, и поочередно потерпели неудачу в формировании коалиционного правительства. Также партии не смогли прийти к консенсусу по инициативе президента Греции Каролоса Папульяса о формировании неполитического правительства технократов, после чего в Греции было сформировано временное правительство и назначена дата досрочных выборов - 17 июня 2012г.
По данным опросов общественного мнения, на первое место по итогам новых выборов может выйти выступающая за отказ от мер жесткой экономии партия Syriza, которую сейчас поддерживают не менее 20% избирателей. "Новая демократия" и ПАСОК пока набирают 14,2% и 10,9% соответственно.
Вызывает серьезное беспокойство как возможный выход Греции из еврозоны, который ударит по авторитету евро, так и то, что кредитный кризис распространится на другие страны с проблемами задолженности.
Наконец, представители Банка Англии и немецкого Бундесбанка (центрального банка ФРГ) призвали к проведению более гибкой финансовой политики. Заместитель управляющего Банка Англии Пол Такер и член исполнительного совета Бундесбанка Андреас Домберт сказали, что структура финансовой защиты на случай возможных кризисов должна быть гибкой и позволять вмешательство в экономику уже на ранних этапах, передает Reuters со ссылкой на британские СМИ.
"За последнее время была проведена огромная работа по улучшению надзора на микроуровне. Но любые реформы в конечном итоге уязвимы перед развитием финансовой системы или случайными ошибками с глобальными инвестициями. Политикам необходимо проявлять гибкость, чтобы избегать системных рисков, ведущих к катастрофе", - говорится в совместном заявлении П.Такера и А.Домберта.
Напомним, что 15 мая 2012г. министры финансов стран ЕС согласовали пакет мер по регуляции финансового сектора, известный как Basel III. Новые нормы предусматривают увеличение свободного резервного капитала банков до 10,5% от активов финансовой организации к 2019г. Великобритания долгое время противилась приданию нормам Basel III статуса закона. Лондон намеревается ввести собственные требования к банковскому сектору, которые жестче, чем общеевропейские. В качестве компромисса Брюссель разрешил Великобритании ввести собственные нормы по свободному капиталу банков, однако для дальнейшего ужесточения законодательства в финансовой сфере Соединенному Королевству придется получать разрешение Евросоюза.
"Группа восьми" - неофициальный форум лидеров ведущих промышленно развитых стран, в которые входят США, Великобритания, Канада, Япония, Италия, Франция, Германия и Россия. G8 не является международной организацией - она не основана на международном договоре, не имеет устава и секретариата. Решения "восьмерки" носят политический, а не юридический характер.
Испании грозит кризис доверия
Испания может столкнуться с кризисом доверия на фоне информации о пересмотре показателя дефицита бюджета за 2011г. в сторону повышения - с 8,5% до 8,9% валового внутреннего продукта (ВВП). При этом показатель дефицита бюджета на уровне 8,5% уже являлся значительно более высоким, чем целевой, установленный на отметке в 6% ВВП. Сообщается, что причиной пересмотра стали более значительные, чем ожидалось, расходы испанских регионов. "С точки зрения финансовых рынков это катастрофа и серьезный удар по имиджу страны как кредитоспособного государства. Не стоит удивляться, если премия, требуемая инвесторами за риск, значительно вырастет в ходе торгов 21 мая", - сказал один из экспертов и профессоров в Университете Карла III в Мадриде, передает Reuters.
Испанские власти вынуждены проводить программу мер жесткой экономии, чтобы сократить дефицит бюджета до 5,3% ВВП в текущем году. Достижение этой цели осложняется тяжелой ситуацией в экономике страны, которая второй квартал подряд не может выбраться из рецессии. ВВП Испании, пятой по величине экономики еврозоны, в I квартале 2012г., по окончательным данным, сократился на 0,3% в квартальном исчислении и на 0,4% - в годовом. Одной из причин нового витка рецессии можно назвать ухудшение ситуации на рынке труда Испании. Кроме того, к причинам рецессии относят повышение подоходного налога, снижение потребительской активности и общую нестабильность на финансовых рынках, игроки которых сомневаются в способности Испании расплатиться по долгам.
Morgan Stanley: Во II полугодии Китай окажет поддержку ценам на медь
Продемонстрировав сильную динамику в I квартале, цены на медь вновь упали на фоне слабости широкого рынка и опустились почти до уровня начала года. Недавние распродажи совпали с пиком запасов в Китае, выросших в результате пополнения и финансирования запасов. Однако сейчас динамика притока запасов, по всей видимости, демонстрирует разворот, судя по быстрому сокращению запасов меди на Шанхайской бирже (-25%) и росту запасов на складах LME в Южной Корее (+115%). Аналитики Morgan Stanley ожидают, что Пекин будет придерживаться более агрессивной политики смягчения, чтобы справиться с более значительным, чем ожидалось, снижением темпов роста экономики в I квартале и апреле. По их мнению, политика стимулирования выразится в форме инвестиций в инфраструктуру (по большей части со стороны государства), инвестиционных проектов в обрабатывающей промышленности (со стороны госпредприятий) и долгожданного послабления контроля спроса на рынке недвижимости. Все это окажет поддержку росту промышленного производства (где используется большое количество меди). В банке полагают, что время отскока цен на медь в основном будет определять скорость, с которой Китай будет расходовать внутренние запасы, что, в свою очередь, создаст необходимость вернуться на рынок импорта. Кроме того, учитывая, что большая часть учтенных запасов сосредоточена в США и Восточной Азии, слабость в этих регионах будет компенсирована дефицитом поставок
/Компиляция. 21 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба