5 июня 2012 UFS IC
Сегодня внешний фон позитивный (см раздел EUR/USD - стр.2), по этой причине нас ожидает рост Индекса ММВБ. Сегодняшнее повышение котировок акций российских эмитентов может носить бурный характер. Ориентир роста на ближайшие дни - 1370 пунктов. В целом техническая ситуация остается негативной, если обратиться к графикам 2 и 3, можно увидеть что развивается вторая фаза снижения (волна «С», см график 3) в зигзагообразной коррекции. Ориентиром снижения индекса вырисовывается уровень 1025 пунктов.
В среднесрочной перспективе, на фоне негативных настроений связанных с новым обострением проблем в Европе, а также на фоне спада экономического роста в Китае цены на нефть продолжили снижение. В долгосрочной перспективе видим продолжение снижения стоимости Brent. Во второй половине марта было завершено формирование фазы роста, которая началась с первых дней 2009 года. В настоящее время формируется коррекционное движение вниз, которое может быть в форме зигзага, как следует из графика 4. Снижение котировок Brent может достигнуть уровня $75.
Наконец-то участники рынка дождались сколь либо реальных действий от властей еврозоны и стран входящих в европейский валютный союз. Канцлер Германии Ангела Меркель поддержала создание банковского союза, призванного стабилизировать европейскую банковскую систему. Также Еврокомиссар по экономике и финансам Олли Рен заявил о возможности прямого финансирования европейских финансовых институтов. Тройка кредиторов одобрила отчет Португалии по итогам IV квартала 2011 года, по мерам предпринимаемым для сокращения дефицита бюджета страны. Ещё хорошая новость из Лиссабона, португальские власти поддержали банк BPI. В Испании безработица в мае снизилась на 0,6%, 30,1 тысяч испанцев нашли работу. Как видим целый вал позитивных новостей, валютный рынок реагирует укреплением евро. Сегодня рано утром значение пары евро/доллар достигло отметки 1,2542. Преодоление уровня 1,2500 означает выход валютной пары из локального понижательного канала, что может послужить игрокам сигналом для закрытия позиций, что, в свою очередь, может спровоцировать повышенный спрос на евро за доллары. Есть все шансы в ближайшие дни увидеть евро/доллар вблизи уровня 1,2800. Сегодня ожидаем снижения пары к отметке 1,2500 и последующий рост соотношения европейской валюты и доллара к уровню 1,2620. Если взглянуть более масштабно, значение валютной пары закончило формирование «плоской коррекции» А-В-С (график 6). Валютная пара продолжает оставаться в рамках нисходящего канала. Конечная цель снижения значения соотношения евро и американской валюты - 1,2100. Предполагаемая структура движения котировок евро/доллара изображена на графиках 5 и 6.
Высокая степень рыночных рисков стала причиной прекращения падения котировок золота на фоне повального падения на рынках. Драгоценный металл вновь стал выполнять функцию защитного актива, что может дать значительный импульс роста. Несколько последних торговых дней цена на драгоценный металл находится в пределах диапазона $1530 - $1590. В настоящий момент формируется волна роста «В» в рамках «плоской коррекции» А-В-С. Предполагаемая динамика развития ситуации изображена на графике 7, ориентиром повышения котировок золота служит уровень $1800
Порция оптимизма из Европы, рост цен на нефть даст импульс к укреплению российской национальной валюты. В самом начале вчерашнего дня пара доллар/рубль достигла локального экстремума, и затем, в течение дня рубль активно укреплялся. Сегодня ожидаем дальнейшего укрепления соотношения американской валюты и рубля до отметки 33,00. Предполагаемая структура динамики соотношения доллара США и российской валюты в среднесрочной перспективе изображена на графике 9.
Внешний фон
Канцлер Германии Ангела Меркель поддержала создание банковского союза в среднесрочной перспективе. Заявление Меркель было озвучено перед переговорами главы правительства ФРГ с президентом Еврокомиссии Жозе-Мануэлем Баррозу. На встрече будет обсуждаться создание надзорного органа ЕС, кото- рый будет следить за деятельностью крупнейших банков Европы.
Еврозона нуждается в более активной политике, однако создание банковского союза возможно только в среднесрочной перспективе. Подобный союз не сможет быстро решить долговых проблем государств зоны евро, уверена канцлер Германии.
Накануне еврокомиссар по экономике и финансам Олли Рен сообщил о возможном прямом финансировании европейских финансовых институтов, в случае если государства ЕС договорятся об изменении основных положений использования антикризисных средств Европейского союза.
Ранее с похожими инициативами выступали другие представители Еврокомиссии, органа исполнительной власти ЕС. Создание банковского союза и прямая рекапитализация нуждающихся банков помогут успокоить рынки, которые значительно снизились за последние несколько месяцев. Однако ФРГ и другие страны Северной и Центральной Европы противятся этой идее, так как на ее воплощение потребуются дополнительные
Обращаться ли Испании за финансовой помощью в Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) – дело испанских властей, заявил официальный представитель правительства Германии Штефан Зайберт.
Испании необходимо определиться с объемом средств, которые требуются на рекапитализацию банков, добавил Ш.Зайберт. В то же время Европа должна быть готова протянуть руку помощи и выделить средства в случае необходимости.
Накануне в немецких СМИ появились сообщения о том, что власти ФРГ призывают Испанию воспользоваться ресурсами EFSF для решения проблем банковского сектора, с которыми страна не способна справиться самостоятельно. Таким образом правительство Германии хочет снизить риск распространения долгового кризиса на периферийные страны еврозоны (Италию, Испанию) после возможного выхода Греции из валютного блока.
Беспокойство инвесторов относительно устойчивости испанских банков и затрат, которые придется понести государству в связи с их спасением, способствует дальнейшему росту стоимости заимствований для страны на финансовом рынке. При этом оно усугубляет ситуацию на рынке суверенного долга европейских государств, пояснили информированные источники позицию немецкого правительства, где оценивают потребность Испании в дополнительном финансировании в €50 млрд. - €90 млрд
30 тысяч испанцев нашли работу в мае, снизив тем самым число безработных на 0,6% по сравнению с апрелем. Но эксперты не видят поводов для оптимизма. Во-первых, это сезонные рабочие месте, в основном, в сельском хозяйстве, во-вторых, в мае прошлого года занятость росла вдвое быстрее (+79000 мест). Безработица в Испании остается самой высокой в еврозоне, свыше 24%, что препятствует борьбе с рецессией и долговым кризисом. Многие опасаются, что Испании потребуется внешняя помощь от ЕС и МВФ. “Большая четверка” международных аудиторских компаний проведет по просьбе Мадрида независимую оценку реального состояния банков Испании. Инспекторы МВФ, Евросоюза и ЕЦБ одобрили отчет Лиссабона за четвертый квартал. Задача сократить дефицит бюджета в этом году до 4,5% ВВП представляется португальскому правительству и его международным кредиторам реальной, но за счет увеличения госдолга на три пункта – до 118% ВВП. Одобрение “тройки” означает, что Португалия получит €4 млрд., очередной транш из пакета помощи, общим объемом в €78 млрд. Новости о рекапитализации BPI встретили горячую поддержку инвесторов. В понедельник котировки акций пятого по величине банка Португалии поднялись на 5,7%. При этом за минувший год они потеряли 65% стоимости. Португальские власти спасают банки, чтобы избежать испанской сценария развития ситуации. Правительство Китая поручило основным регуляторам КНР, включая Центробанк, разработать план для борьбы с потенциальным экономическим риском выхода Греции из еврозоны. Планы могут включать меры по стабилизации юаня, увеличение надзора за зарубежными потоками капитала и меры стабилизации внутренней экономики. Из-за растущих опасений инвесторов об исключении Греции из еврозоны правительство КНР поставило перед основными государственными регуляторами задачу обсудить план действий в экстренных случаях. Правительство попросило каждый департамент проанализировать меры, которые помогут справиться с выходом Греции из еврозоны, и представить свои предложения как можно скорее. Россия рассчитывает "в обозримой перспективе" начать масштабные поставки газа в КНР, заявил президент РФ Владимир Путин в своей статье, опубликованной в газете "Жэньмин жибао".
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,40%. Сегодня индекс торгуется 82,408 пункта (-0,18%). Валютная пара EUR/USD в понедельник выросла до 1,2499 (+0,53%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2524 (+0,20%).
Европейские индексы завершили предыдущий день разнонаправленно. DAX снизился на 1,19%, французский CAC 40 повысился на 0,14%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов показали нейтральную динамику. S&P500 увеличился на 0,01%, Dow Jones просел на 0,14%. Лучше рынка телекоммуникационный сектор (+0,74%), в аутсайдерах сектор Промышленное производство (-0,82%). Бразильский индекс Bovespa прибавил 0,03%.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время растут. Контракт на S&P500 прибавляет 0,47%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,39%.
Азиатские площадки в плюсе. Японский NIKKEI 225 растет на 0,97%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 0,88%, индийский SENSEX повышается на 0,70%.
Россия
Индекс ММВБ вчера увеличился на 0,60%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 1,02%. Лучше рынка сектор Металлургия и добыча (+1,84%), в аутсайдерах машиностроение (-0,39%).
Сегодня внешний фон позитивный, по этой причине ждем роста российских индексов акций. Сегодняшнее повышение котировок акций может носить бурный характер.
Ключевая статистика на 5 июня:
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг России (06:00)
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Китая (06:30)
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Италии (11:45);
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Франции (11:50);
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Германии (11:55);
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Еврозоны (12:00);
Розничные продажи в Еврозоне (13:00);
Промышленные заказы в Германии (14:00);
Выступление представителя ФРС Р. Фишера (15:00);
Композитный индекс ISM для непроизводственной сферы США (18:00).
Корпоративные события на сегодня
Годовое общее собрание акционеров Лензолото;
Заседание совета директоров Мечела;
Заседание совета директоров Транснефти;
Заседание совета директоров Квадры
ЧТПЗ просит помощи (негативно)
Один из крупнейших в России производителей труб — группа ЧТПЗ оказалась на грани банкротства и уже в июне может объявить дефолт по кредитам, набранным еще во время кризиса 2008-2009 годов. Для расчета с кредиторами ЧТПЗ просит помощи у государства. Правительство готово выдать группе гарантии на сумму до 30 млрд. руб. для реструктуризации долга, но пока не знает, как правильно это сделать. В ЧТПЗ уверяют, что дефолта в любом случае не допустят.
Ситуация в отрасли в целом улучшилась, по сравнению с предыдущей «волной» кризиса, поэтому мы не ждем большого числа обращений за помощью и в перспективе – дефолтов – в трубной промышленности и металлургии в целом. Но это отражает тяжелую ситуацию на трубном рынке, в том числе снижение спроса на ТБД после сокращения инвестиционной программы Газпрома и неблагоприятную ценовую политику монополии по отношению к закупкам.
Новости о скором дефолте ЧТПЗ, безусловно, окажут давление на бумаги компании, но под ударом могут оказаться и бумаги других трубных компаний, в частности ТМК.
ДИКСИ: уверенный рост (умеренно позитивно)
Консолидированная чистая прибыль ДИКСИ за 1К12 увеличилась на 116,6% (110% в долл. США) и составила 356 млн. рублей ($12 млн.), сообщила компания. При этом маржа по чистой прибыли повысилась на 10 б.п. и составила 1,0% от выручки по сравнению с 0,9% за аналогичный период прошлого года.
Консолидированная выручка за первый квартал 2012 года выросла на 93,1% (87 % в долл. США) по сравнению с аналогичным показателем прошлого года и достигла 34,7 млрд. рублей ($1,1 млрд.).
Консолидированная валовая прибыль выросла на 122% (115% в долл. США) до 9,6 млрд. рублей ($317 млн.), при этом валовая маржа увеличилась на 360 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 27,6% от выручки по сравнению с 24% за аналогичный период прошлого года.
Консолидированный показатель EBITDA вырос на 111,9% (105% в долл. США) и составил 2,1 млрд. рублей ($70 млн.), при этом маржа по показателю EBITDA увеличилась на 50 б.п. и составила 6,1% от выручки по сравнению с 5,6% за аналогичный период прошлого года.
Консолидированный операционный денежный поток увеличился на 5,6% (2% в долл. США) и составил 718 млн. руб. ($24 млн.).
За первый квартал 2012 года объединенная компания открыла 56 магазинов, увеличив свои торговые площади на 18% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года на основании проформы (включая показатели ГК "Виктория" с момента приобретения, 15 июня 2011 года), причем рост торговых площадей отдельно по ГК "ДИКСИ" составил 30%.
Результаты немного превзошли наши ожидания. Мы ожидали, что рентабельность по EBITDA составит только 6%, валовая прибыль также оказалась чуть лучше ожиданий. Компания хорошо поработала над контролем издержек в рамках интеграционных процедур, и начинает проявляться синергия от объединения сетей. Мы позитивно оцениваем LFL-показатели, которые улучшились по сравнению с 4К11 (+5,7% против + 4,5% роста сопоставимых продаж). Магазины ДИКСИ показали неплохой органический рост без учета присоединения Виктории. В целом мы оцениваем результаты умеренно позитивно, хотя по-прежнему отмечаем отставание по показателям рентабельности от Магнита.
Тем не менее, мы не ожидаем бурной реакции на отчетность, поскольку рынок в большей степени заинтересован предварительными данными за 2К12 и тем, насколько сильно скажется на компании ослабление рубля
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В среднесрочной перспективе, на фоне негативных настроений связанных с новым обострением проблем в Европе, а также на фоне спада экономического роста в Китае цены на нефть продолжили снижение. В долгосрочной перспективе видим продолжение снижения стоимости Brent. Во второй половине марта было завершено формирование фазы роста, которая началась с первых дней 2009 года. В настоящее время формируется коррекционное движение вниз, которое может быть в форме зигзага, как следует из графика 4. Снижение котировок Brent может достигнуть уровня $75.
Наконец-то участники рынка дождались сколь либо реальных действий от властей еврозоны и стран входящих в европейский валютный союз. Канцлер Германии Ангела Меркель поддержала создание банковского союза, призванного стабилизировать европейскую банковскую систему. Также Еврокомиссар по экономике и финансам Олли Рен заявил о возможности прямого финансирования европейских финансовых институтов. Тройка кредиторов одобрила отчет Португалии по итогам IV квартала 2011 года, по мерам предпринимаемым для сокращения дефицита бюджета страны. Ещё хорошая новость из Лиссабона, португальские власти поддержали банк BPI. В Испании безработица в мае снизилась на 0,6%, 30,1 тысяч испанцев нашли работу. Как видим целый вал позитивных новостей, валютный рынок реагирует укреплением евро. Сегодня рано утром значение пары евро/доллар достигло отметки 1,2542. Преодоление уровня 1,2500 означает выход валютной пары из локального понижательного канала, что может послужить игрокам сигналом для закрытия позиций, что, в свою очередь, может спровоцировать повышенный спрос на евро за доллары. Есть все шансы в ближайшие дни увидеть евро/доллар вблизи уровня 1,2800. Сегодня ожидаем снижения пары к отметке 1,2500 и последующий рост соотношения европейской валюты и доллара к уровню 1,2620. Если взглянуть более масштабно, значение валютной пары закончило формирование «плоской коррекции» А-В-С (график 6). Валютная пара продолжает оставаться в рамках нисходящего канала. Конечная цель снижения значения соотношения евро и американской валюты - 1,2100. Предполагаемая структура движения котировок евро/доллара изображена на графиках 5 и 6.
Высокая степень рыночных рисков стала причиной прекращения падения котировок золота на фоне повального падения на рынках. Драгоценный металл вновь стал выполнять функцию защитного актива, что может дать значительный импульс роста. Несколько последних торговых дней цена на драгоценный металл находится в пределах диапазона $1530 - $1590. В настоящий момент формируется волна роста «В» в рамках «плоской коррекции» А-В-С. Предполагаемая динамика развития ситуации изображена на графике 7, ориентиром повышения котировок золота служит уровень $1800
Порция оптимизма из Европы, рост цен на нефть даст импульс к укреплению российской национальной валюты. В самом начале вчерашнего дня пара доллар/рубль достигла локального экстремума, и затем, в течение дня рубль активно укреплялся. Сегодня ожидаем дальнейшего укрепления соотношения американской валюты и рубля до отметки 33,00. Предполагаемая структура динамики соотношения доллара США и российской валюты в среднесрочной перспективе изображена на графике 9.
Внешний фон
Канцлер Германии Ангела Меркель поддержала создание банковского союза в среднесрочной перспективе. Заявление Меркель было озвучено перед переговорами главы правительства ФРГ с президентом Еврокомиссии Жозе-Мануэлем Баррозу. На встрече будет обсуждаться создание надзорного органа ЕС, кото- рый будет следить за деятельностью крупнейших банков Европы.
Еврозона нуждается в более активной политике, однако создание банковского союза возможно только в среднесрочной перспективе. Подобный союз не сможет быстро решить долговых проблем государств зоны евро, уверена канцлер Германии.
Накануне еврокомиссар по экономике и финансам Олли Рен сообщил о возможном прямом финансировании европейских финансовых институтов, в случае если государства ЕС договорятся об изменении основных положений использования антикризисных средств Европейского союза.
Ранее с похожими инициативами выступали другие представители Еврокомиссии, органа исполнительной власти ЕС. Создание банковского союза и прямая рекапитализация нуждающихся банков помогут успокоить рынки, которые значительно снизились за последние несколько месяцев. Однако ФРГ и другие страны Северной и Центральной Европы противятся этой идее, так как на ее воплощение потребуются дополнительные
Обращаться ли Испании за финансовой помощью в Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) – дело испанских властей, заявил официальный представитель правительства Германии Штефан Зайберт.
Испании необходимо определиться с объемом средств, которые требуются на рекапитализацию банков, добавил Ш.Зайберт. В то же время Европа должна быть готова протянуть руку помощи и выделить средства в случае необходимости.
Накануне в немецких СМИ появились сообщения о том, что власти ФРГ призывают Испанию воспользоваться ресурсами EFSF для решения проблем банковского сектора, с которыми страна не способна справиться самостоятельно. Таким образом правительство Германии хочет снизить риск распространения долгового кризиса на периферийные страны еврозоны (Италию, Испанию) после возможного выхода Греции из валютного блока.
Беспокойство инвесторов относительно устойчивости испанских банков и затрат, которые придется понести государству в связи с их спасением, способствует дальнейшему росту стоимости заимствований для страны на финансовом рынке. При этом оно усугубляет ситуацию на рынке суверенного долга европейских государств, пояснили информированные источники позицию немецкого правительства, где оценивают потребность Испании в дополнительном финансировании в €50 млрд. - €90 млрд
30 тысяч испанцев нашли работу в мае, снизив тем самым число безработных на 0,6% по сравнению с апрелем. Но эксперты не видят поводов для оптимизма. Во-первых, это сезонные рабочие месте, в основном, в сельском хозяйстве, во-вторых, в мае прошлого года занятость росла вдвое быстрее (+79000 мест). Безработица в Испании остается самой высокой в еврозоне, свыше 24%, что препятствует борьбе с рецессией и долговым кризисом. Многие опасаются, что Испании потребуется внешняя помощь от ЕС и МВФ. “Большая четверка” международных аудиторских компаний проведет по просьбе Мадрида независимую оценку реального состояния банков Испании. Инспекторы МВФ, Евросоюза и ЕЦБ одобрили отчет Лиссабона за четвертый квартал. Задача сократить дефицит бюджета в этом году до 4,5% ВВП представляется португальскому правительству и его международным кредиторам реальной, но за счет увеличения госдолга на три пункта – до 118% ВВП. Одобрение “тройки” означает, что Португалия получит €4 млрд., очередной транш из пакета помощи, общим объемом в €78 млрд. Новости о рекапитализации BPI встретили горячую поддержку инвесторов. В понедельник котировки акций пятого по величине банка Португалии поднялись на 5,7%. При этом за минувший год они потеряли 65% стоимости. Португальские власти спасают банки, чтобы избежать испанской сценария развития ситуации. Правительство Китая поручило основным регуляторам КНР, включая Центробанк, разработать план для борьбы с потенциальным экономическим риском выхода Греции из еврозоны. Планы могут включать меры по стабилизации юаня, увеличение надзора за зарубежными потоками капитала и меры стабилизации внутренней экономики. Из-за растущих опасений инвесторов об исключении Греции из еврозоны правительство КНР поставило перед основными государственными регуляторами задачу обсудить план действий в экстренных случаях. Правительство попросило каждый департамент проанализировать меры, которые помогут справиться с выходом Греции из еврозоны, и представить свои предложения как можно скорее. Россия рассчитывает "в обозримой перспективе" начать масштабные поставки газа в КНР, заявил президент РФ Владимир Путин в своей статье, опубликованной в газете "Жэньмин жибао".
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,40%. Сегодня индекс торгуется 82,408 пункта (-0,18%). Валютная пара EUR/USD в понедельник выросла до 1,2499 (+0,53%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2524 (+0,20%).
Европейские индексы завершили предыдущий день разнонаправленно. DAX снизился на 1,19%, французский CAC 40 повысился на 0,14%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов показали нейтральную динамику. S&P500 увеличился на 0,01%, Dow Jones просел на 0,14%. Лучше рынка телекоммуникационный сектор (+0,74%), в аутсайдерах сектор Промышленное производство (-0,82%). Бразильский индекс Bovespa прибавил 0,03%.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время растут. Контракт на S&P500 прибавляет 0,47%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,39%.
Азиатские площадки в плюсе. Японский NIKKEI 225 растет на 0,97%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 0,88%, индийский SENSEX повышается на 0,70%.
Россия
Индекс ММВБ вчера увеличился на 0,60%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 1,02%. Лучше рынка сектор Металлургия и добыча (+1,84%), в аутсайдерах машиностроение (-0,39%).
Сегодня внешний фон позитивный, по этой причине ждем роста российских индексов акций. Сегодняшнее повышение котировок акций может носить бурный характер.
Ключевая статистика на 5 июня:
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг России (06:00)
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Китая (06:30)
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Италии (11:45);
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Франции (11:50);
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Германии (11:55);
Индекс деловой активности PMI в секторе услуг Еврозоны (12:00);
Розничные продажи в Еврозоне (13:00);
Промышленные заказы в Германии (14:00);
Выступление представителя ФРС Р. Фишера (15:00);
Композитный индекс ISM для непроизводственной сферы США (18:00).
Корпоративные события на сегодня
Годовое общее собрание акционеров Лензолото;
Заседание совета директоров Мечела;
Заседание совета директоров Транснефти;
Заседание совета директоров Квадры
ЧТПЗ просит помощи (негативно)
Один из крупнейших в России производителей труб — группа ЧТПЗ оказалась на грани банкротства и уже в июне может объявить дефолт по кредитам, набранным еще во время кризиса 2008-2009 годов. Для расчета с кредиторами ЧТПЗ просит помощи у государства. Правительство готово выдать группе гарантии на сумму до 30 млрд. руб. для реструктуризации долга, но пока не знает, как правильно это сделать. В ЧТПЗ уверяют, что дефолта в любом случае не допустят.
Ситуация в отрасли в целом улучшилась, по сравнению с предыдущей «волной» кризиса, поэтому мы не ждем большого числа обращений за помощью и в перспективе – дефолтов – в трубной промышленности и металлургии в целом. Но это отражает тяжелую ситуацию на трубном рынке, в том числе снижение спроса на ТБД после сокращения инвестиционной программы Газпрома и неблагоприятную ценовую политику монополии по отношению к закупкам.
Новости о скором дефолте ЧТПЗ, безусловно, окажут давление на бумаги компании, но под ударом могут оказаться и бумаги других трубных компаний, в частности ТМК.
ДИКСИ: уверенный рост (умеренно позитивно)
Консолидированная чистая прибыль ДИКСИ за 1К12 увеличилась на 116,6% (110% в долл. США) и составила 356 млн. рублей ($12 млн.), сообщила компания. При этом маржа по чистой прибыли повысилась на 10 б.п. и составила 1,0% от выручки по сравнению с 0,9% за аналогичный период прошлого года.
Консолидированная выручка за первый квартал 2012 года выросла на 93,1% (87 % в долл. США) по сравнению с аналогичным показателем прошлого года и достигла 34,7 млрд. рублей ($1,1 млрд.).
Консолидированная валовая прибыль выросла на 122% (115% в долл. США) до 9,6 млрд. рублей ($317 млн.), при этом валовая маржа увеличилась на 360 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 27,6% от выручки по сравнению с 24% за аналогичный период прошлого года.
Консолидированный показатель EBITDA вырос на 111,9% (105% в долл. США) и составил 2,1 млрд. рублей ($70 млн.), при этом маржа по показателю EBITDA увеличилась на 50 б.п. и составила 6,1% от выручки по сравнению с 5,6% за аналогичный период прошлого года.
Консолидированный операционный денежный поток увеличился на 5,6% (2% в долл. США) и составил 718 млн. руб. ($24 млн.).
За первый квартал 2012 года объединенная компания открыла 56 магазинов, увеличив свои торговые площади на 18% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года на основании проформы (включая показатели ГК "Виктория" с момента приобретения, 15 июня 2011 года), причем рост торговых площадей отдельно по ГК "ДИКСИ" составил 30%.
Результаты немного превзошли наши ожидания. Мы ожидали, что рентабельность по EBITDA составит только 6%, валовая прибыль также оказалась чуть лучше ожиданий. Компания хорошо поработала над контролем издержек в рамках интеграционных процедур, и начинает проявляться синергия от объединения сетей. Мы позитивно оцениваем LFL-показатели, которые улучшились по сравнению с 4К11 (+5,7% против + 4,5% роста сопоставимых продаж). Магазины ДИКСИ показали неплохой органический рост без учета присоединения Виктории. В целом мы оцениваем результаты умеренно позитивно, хотя по-прежнему отмечаем отставание по показателям рентабельности от Магнита.
Тем не менее, мы не ожидаем бурной реакции на отчетность, поскольку рынок в большей степени заинтересован предварительными данными за 2К12 и тем, насколько сильно скажется на компании ослабление рубля
/Компиляция. 5 июня. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter