Нефть то растет, то падает: аналитики и участники рынка высказывают противоречащие друг другу прогнозы. Большинство, - равно как и Минэнерго США, - ставит на умеренный рост цен на нефть во второй половине года
Падение цен на нефть перестало быть просто новостью с из биржевых сводок. Министр финансов Антон Силуанов в выходные заявил, что цены, скорее всего, не позволят в этом году наполнить Резервный фонд на 800 млрд рублей, как планировало правительство. Но министерство уверено, что цены скоро вернуться туда, где были в начале года - на 2013 г. оно сверстало бюджет исходя из цены $101 за баррель.
Те, кто прогнозирует цену на нефть, блуждают в трех соснах - они пытаются понять, что сильнее повлияет на них - фундаментальный фактор в виде долгосрочного роста спроса, геополитические риски и спекулятивные операции.
На прошедшей неделе цены на нефть снова вели себя разнонаправлено: в четверг обвалились, но к концу пятницы немного подросли.
Фьючерсы на поставку нефти марки Brent в августе к концу пятницы выросли до $91,17 за баррель В четверг цена опустилась на 0,8% до $88,49 - это минимальное значение с декабря 2010 года.
Спотовые цены на Brent к концу пятницы оставались все еще ниже $90 за баррель: они выросли на 1% до $89,69 за баррель.
С пикового значения в марте этого года Brent потеряла уже 30% стоимости.
Американская WTI в пятницу выросла на 0,3% до $78,08 за баррель В четверг ее котировки обвалились почти на 4% - это минимальное значение за 9 месяцев.
Аналитики, опрошенные Bloomberg, уверены, что в июне падение продолжится. 14 из 27 опрошенных аналитиков уверены, что нефть будет падать вплоть до 29 июня - саммита глав ЕС, а затем, 1 июля, в силу вступят санкции ЕС и США против Ирана. Лишь 4 аналитика ждут, что цены начнут существенно расти.
Гости и участники Международного экономического форума в Санкт-Петербурге впервые за всю историю проведения "нефтяной сессии" не стали прогнозировать цену на нефть на этот год в режиме "голосования". Но многие рискнули сделать прогноз в кулуарах.
Алексей Кудрин, бывший министр финансов.
"Цена на нефть на какой-то период упадет до 70 (долларов за баррель), а может быть, до 60 (долларов за баррель), поэтому нам подушка безопасности будет нужна", - заявил Кудрин.
Вагит Алекперов, глава "Лукойла"
"Я глубоко убежден, что из-за затрат, которые несут нефтяные компании при добыче нефти, особенно на сложных месторождениях, экономика не позволит опуститься цене на нефть ниже $90". Уровень цен в $95-110 за баррель, "объективный, который устраивает нефтедобывающие страны, нефтяные компании и потребителей". В следующем году цены вырастут до $100-110 за баррель.
Олег Вьюгин, глава МДМ Банка:
"Нефть "оседлала" краткосрочный тренд падения, соответственно, сейчас мы будем наблюдать определенное движение вниз. - До какого уровня будет продолжаться падение, сказать трудно".
"Может быть овершутинг, то есть нефть "уйдет" вниз чрезмерно, не пропорционально тому физическому спросу и предложению, которые есть. Потом будет отскок, но это, видимо, будет осенью".
Газпром
"Никто на ближайший год не видит цены ниже $100", - заявил "Ведомостям" зампред "Газпрома" Андрей Круглов. Александр Дюков из "Газпром нефти" прогнозирует цену в $90-100 за баррель Однако возможны и более сильные колебания - $80-110.
Прогнозы цен на нефть - во все стороны
Скоро нефть начнет расти
Минэнерго США в своем июньском докладе прогнозирует рост цен во второй половине этого года.
Средняя цена WTI во второй половине года составит $95 за баррель - это намного выше нынешних значений. Тем не менее, этот прогноз на $11 меньше такого же, выпущенного Минэнерго США месяцем раньше.
Падение нефтяных цен американские эксперты связывают с фундаментальными факторами: предложение нефти на 0,7 млн баррель в день превысило спрос в первом квартале, а во втором квартале разрыв должен увеличиться до 1,2 млн баррель в день.
Слишком интенсивная добыча нефти государствами, не входящими в ОПЕК, заставила экспертов снизить прогноз.
Однако в среднем цены на нефть в 2012 году будут выше, чем в 2011 году. В третьем квартале условия на рынке нефти значительно ухудшаться - на это время ежегодно приходится пик потребления нефти. Оно вырастет на 0,7 млн баррель в день.
Отреагировать на рост спроса увеличением предложения нефтедобывающие страны не смогут: у них и так не хватает свободных мощностей.
Не-члены ОПЕК нарастят потребление нефти
С 1 июля вступают в силу санкции против Ирана - это приведет к снижению поставок на мировой рынок. В 2012 году добыча нефти из Ирана снизится 850 000 баррель в день, а в 2013 году - на 200 000 баррель в день. Иранцам придется резервировать часть добытой нефти, которую они не могут продать на мировых рынках.
Эксперты министерства учитывают риск падения спроса на нефть. Они предполагают, что Европа будет в 2012 году потреблять на 340 000 баррель в день меньше, а в 2013 году - на 230. Может повлиять и замедление китайской экономики, но пока эксперты прогнозируют рост потребления - на 0,4 млн баррель в день в ближайшие два года.
Прогноз по росту спроса. Тем не мене, спрос на нефть в мире в этом году вырастет на 0,8 млн баррель в день, и на 1,1 млн баррель в день в следующем году.
Прогноз по росту предложения. В этом году рост полностью компенсируют производители, не входящие в ОПЕК, а в следующем году они нарастят добычу на 1,2 млн баррель в день. Добыча нефти вырастет в США, Китае, России и Колумбии.
Страны ОПЕК нарастят добычу чуть меньше: на 0,9 млн баррель в день в этом году и на 0,5 млн баррель в день в следующем году.
Saxo Bank: Нефть слишком сильно подорожала в начале года, и теперь ей положено дешеветь, что бы в этот момент в мире не происходило
Нефтяные цены упали от бездействия ФРС США - американский Центробанк не стал пока что печатать доллары и заливать ими рынки, и этого было довольно, чтобы нефть подешевела. Оле Слот Хэнсен, стратег и директор отдела биржевых продуктов Saxo Bank, специализирующихся на торговле нефтяными инструментами, считает, что такая реакция рынка на любые новости будет нормой в ближайшие месяцы. Хэнсен объясняет как падение цен выглядит с точки зрения спекулянтов:
"Особенно сильно просела нефть европейской марки Brent, а разрыв ее в цене с американской WTI сократился до $11, самого низкого значения с января. После того как дефицит нефти в первом квартале, который, прежде всего, сказался на Brent как на глобальном ориентире, сменился избыточным предложением, впервые с января 2011 года кривая форвардных контрактов на нефть начала сдвигаться на переднем крае - то есть упали цены на краткосрочные контракты.
Это естественно, ведь здесь и сосредоточены спекулятивные инвестиционные потоки, например, до этого дефицит нефти спровоцировал рост цен именно на краткосрочные поставки. Переход к ситуации, когда спотовые контракты стоят дешевле фьючерсов, приводит к тому, что пассивные долгосрочные инвестиции в нефть становятся менее привлекательными. Доходность по таким инвестициям может стать отрицательной - примерно такую же ситуацию можно было наблюдать с WTI большую часть времени в прошлом году.
Инвесторы распродают краткосрочные фьючерсы на нефть
Но в пользу роста цен говорит, например, тот факт, что геополитические риски, которые привели к росту цен в первом квартале, никуда не делись:
Так встреча Ирана и пяти постоянных членов Совета ООН по безопасности, а также Германии в Москве не принесла результатов. Запланированные ЕС и США санкции вступят в действие 1 июля и это остановит часть экспорта из Ирана.
Но еще боле важно то, что будет введен запрет на страхование иранского экспорта европейскими страховыми компаниями. Это создаст головную боль таким азиатским покупателям как Япония, Южная Корея, Индия и Китай.
Отсутствие прогресса за переговорным столом по поводу иранской ядерной программы уже один раз чуть не привело к военному вторжению Израиля.
Все это обеспечит сохранение премии за геополитический риск, несмотря на замедление экономики и снижение глобального спроса.
Внимание инвесторов на рынке сырья и особенно на рынке нефти прикованы к слабым перспективам экономики нескольких крупных стран. Прежде всего, речь идет о Китае.
Американские запасы сырой нефти выросли до максимальных значений за 22 года.
Тем временем промышленная активность в Китае, главном в мире потребителе базовых металлов и втором после США потребителе нефти , продолжила замедляться в июне. Индекс PMI HSBC упал до минимального значения за семь месяцев - 48,1. Если он оказывается ниже 50, это говорит о замедление.
У Китая все еще остаются несколько способов стимулирования экономики. Постоянно снижающаяся активность увеличивает шансы на то, что это произойдет. Это, в свою очередь, поддержит спрос на сырье, например, медь и другие базовые металлы, которые существенно зависят от спроса со стороны Китая.
Технический фактор никто не отменял
С технической точки зрения, вслед за резким скачком цены должно неизбежно следовать ее падение. Рост цены на нефть со $100 до $126 изначально давал сигнал о том, что за ним последует "техническое" падение до уровня $74.
Фундаментальный анализ, тем не менее, все еще указывает на продолжающийся рост глобального спроса. Однако с учетом неспокойной ситуации на рынке не возникает сомнений, что нефтяные цены легко продолжат падение, перед тем как фундаментальные факторы вновь приведут к их росту.
Цены на нефть могут просесть до $74
Падение цен на нефть перестало быть просто новостью с из биржевых сводок. Министр финансов Антон Силуанов в выходные заявил, что цены, скорее всего, не позволят в этом году наполнить Резервный фонд на 800 млрд рублей, как планировало правительство. Но министерство уверено, что цены скоро вернуться туда, где были в начале года - на 2013 г. оно сверстало бюджет исходя из цены $101 за баррель.
Те, кто прогнозирует цену на нефть, блуждают в трех соснах - они пытаются понять, что сильнее повлияет на них - фундаментальный фактор в виде долгосрочного роста спроса, геополитические риски и спекулятивные операции.
На прошедшей неделе цены на нефть снова вели себя разнонаправлено: в четверг обвалились, но к концу пятницы немного подросли.
Фьючерсы на поставку нефти марки Brent в августе к концу пятницы выросли до $91,17 за баррель В четверг цена опустилась на 0,8% до $88,49 - это минимальное значение с декабря 2010 года.
Спотовые цены на Brent к концу пятницы оставались все еще ниже $90 за баррель: они выросли на 1% до $89,69 за баррель.
С пикового значения в марте этого года Brent потеряла уже 30% стоимости.
Американская WTI в пятницу выросла на 0,3% до $78,08 за баррель В четверг ее котировки обвалились почти на 4% - это минимальное значение за 9 месяцев.
Аналитики, опрошенные Bloomberg, уверены, что в июне падение продолжится. 14 из 27 опрошенных аналитиков уверены, что нефть будет падать вплоть до 29 июня - саммита глав ЕС, а затем, 1 июля, в силу вступят санкции ЕС и США против Ирана. Лишь 4 аналитика ждут, что цены начнут существенно расти.
Гости и участники Международного экономического форума в Санкт-Петербурге впервые за всю историю проведения "нефтяной сессии" не стали прогнозировать цену на нефть на этот год в режиме "голосования". Но многие рискнули сделать прогноз в кулуарах.
Алексей Кудрин, бывший министр финансов.
"Цена на нефть на какой-то период упадет до 70 (долларов за баррель), а может быть, до 60 (долларов за баррель), поэтому нам подушка безопасности будет нужна", - заявил Кудрин.
Вагит Алекперов, глава "Лукойла"
"Я глубоко убежден, что из-за затрат, которые несут нефтяные компании при добыче нефти, особенно на сложных месторождениях, экономика не позволит опуститься цене на нефть ниже $90". Уровень цен в $95-110 за баррель, "объективный, который устраивает нефтедобывающие страны, нефтяные компании и потребителей". В следующем году цены вырастут до $100-110 за баррель.
Олег Вьюгин, глава МДМ Банка:
"Нефть "оседлала" краткосрочный тренд падения, соответственно, сейчас мы будем наблюдать определенное движение вниз. - До какого уровня будет продолжаться падение, сказать трудно".
"Может быть овершутинг, то есть нефть "уйдет" вниз чрезмерно, не пропорционально тому физическому спросу и предложению, которые есть. Потом будет отскок, но это, видимо, будет осенью".
Газпром
"Никто на ближайший год не видит цены ниже $100", - заявил "Ведомостям" зампред "Газпрома" Андрей Круглов. Александр Дюков из "Газпром нефти" прогнозирует цену в $90-100 за баррель Однако возможны и более сильные колебания - $80-110.
Прогнозы цен на нефть - во все стороны
Скоро нефть начнет расти
Минэнерго США в своем июньском докладе прогнозирует рост цен во второй половине этого года.
Средняя цена WTI во второй половине года составит $95 за баррель - это намного выше нынешних значений. Тем не менее, этот прогноз на $11 меньше такого же, выпущенного Минэнерго США месяцем раньше.
Падение нефтяных цен американские эксперты связывают с фундаментальными факторами: предложение нефти на 0,7 млн баррель в день превысило спрос в первом квартале, а во втором квартале разрыв должен увеличиться до 1,2 млн баррель в день.
Слишком интенсивная добыча нефти государствами, не входящими в ОПЕК, заставила экспертов снизить прогноз.
Однако в среднем цены на нефть в 2012 году будут выше, чем в 2011 году. В третьем квартале условия на рынке нефти значительно ухудшаться - на это время ежегодно приходится пик потребления нефти. Оно вырастет на 0,7 млн баррель в день.
Отреагировать на рост спроса увеличением предложения нефтедобывающие страны не смогут: у них и так не хватает свободных мощностей.
Не-члены ОПЕК нарастят потребление нефти
С 1 июля вступают в силу санкции против Ирана - это приведет к снижению поставок на мировой рынок. В 2012 году добыча нефти из Ирана снизится 850 000 баррель в день, а в 2013 году - на 200 000 баррель в день. Иранцам придется резервировать часть добытой нефти, которую они не могут продать на мировых рынках.
Эксперты министерства учитывают риск падения спроса на нефть. Они предполагают, что Европа будет в 2012 году потреблять на 340 000 баррель в день меньше, а в 2013 году - на 230. Может повлиять и замедление китайской экономики, но пока эксперты прогнозируют рост потребления - на 0,4 млн баррель в день в ближайшие два года.
Прогноз по росту спроса. Тем не мене, спрос на нефть в мире в этом году вырастет на 0,8 млн баррель в день, и на 1,1 млн баррель в день в следующем году.
Прогноз по росту предложения. В этом году рост полностью компенсируют производители, не входящие в ОПЕК, а в следующем году они нарастят добычу на 1,2 млн баррель в день. Добыча нефти вырастет в США, Китае, России и Колумбии.
Страны ОПЕК нарастят добычу чуть меньше: на 0,9 млн баррель в день в этом году и на 0,5 млн баррель в день в следующем году.
Saxo Bank: Нефть слишком сильно подорожала в начале года, и теперь ей положено дешеветь, что бы в этот момент в мире не происходило
Нефтяные цены упали от бездействия ФРС США - американский Центробанк не стал пока что печатать доллары и заливать ими рынки, и этого было довольно, чтобы нефть подешевела. Оле Слот Хэнсен, стратег и директор отдела биржевых продуктов Saxo Bank, специализирующихся на торговле нефтяными инструментами, считает, что такая реакция рынка на любые новости будет нормой в ближайшие месяцы. Хэнсен объясняет как падение цен выглядит с точки зрения спекулянтов:
"Особенно сильно просела нефть европейской марки Brent, а разрыв ее в цене с американской WTI сократился до $11, самого низкого значения с января. После того как дефицит нефти в первом квартале, который, прежде всего, сказался на Brent как на глобальном ориентире, сменился избыточным предложением, впервые с января 2011 года кривая форвардных контрактов на нефть начала сдвигаться на переднем крае - то есть упали цены на краткосрочные контракты.
Это естественно, ведь здесь и сосредоточены спекулятивные инвестиционные потоки, например, до этого дефицит нефти спровоцировал рост цен именно на краткосрочные поставки. Переход к ситуации, когда спотовые контракты стоят дешевле фьючерсов, приводит к тому, что пассивные долгосрочные инвестиции в нефть становятся менее привлекательными. Доходность по таким инвестициям может стать отрицательной - примерно такую же ситуацию можно было наблюдать с WTI большую часть времени в прошлом году.
Инвесторы распродают краткосрочные фьючерсы на нефть
Но в пользу роста цен говорит, например, тот факт, что геополитические риски, которые привели к росту цен в первом квартале, никуда не делись:
Так встреча Ирана и пяти постоянных членов Совета ООН по безопасности, а также Германии в Москве не принесла результатов. Запланированные ЕС и США санкции вступят в действие 1 июля и это остановит часть экспорта из Ирана.
Но еще боле важно то, что будет введен запрет на страхование иранского экспорта европейскими страховыми компаниями. Это создаст головную боль таким азиатским покупателям как Япония, Южная Корея, Индия и Китай.
Отсутствие прогресса за переговорным столом по поводу иранской ядерной программы уже один раз чуть не привело к военному вторжению Израиля.
Все это обеспечит сохранение премии за геополитический риск, несмотря на замедление экономики и снижение глобального спроса.
Внимание инвесторов на рынке сырья и особенно на рынке нефти прикованы к слабым перспективам экономики нескольких крупных стран. Прежде всего, речь идет о Китае.
Американские запасы сырой нефти выросли до максимальных значений за 22 года.
Тем временем промышленная активность в Китае, главном в мире потребителе базовых металлов и втором после США потребителе нефти , продолжила замедляться в июне. Индекс PMI HSBC упал до минимального значения за семь месяцев - 48,1. Если он оказывается ниже 50, это говорит о замедление.
У Китая все еще остаются несколько способов стимулирования экономики. Постоянно снижающаяся активность увеличивает шансы на то, что это произойдет. Это, в свою очередь, поддержит спрос на сырье, например, медь и другие базовые металлы, которые существенно зависят от спроса со стороны Китая.
Технический фактор никто не отменял
С технической точки зрения, вслед за резким скачком цены должно неизбежно следовать ее падение. Рост цены на нефть со $100 до $126 изначально давал сигнал о том, что за ним последует "техническое" падение до уровня $74.
Фундаментальный анализ, тем не менее, все еще указывает на продолжающийся рост глобального спроса. Однако с учетом неспокойной ситуации на рынке не возникает сомнений, что нефтяные цены легко продолжат падение, перед тем как фундаментальные факторы вновь приведут к их росту.
Цены на нефть могут просесть до $74
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.finmarket.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба