19 июня 2008 ИХ "Финам"
Американский фондовый рынок по-прежнему нестабилен. По-видимому, продажи крупных игроков, улучшающих свои балансы в преддверии публикации квартальной и полугодовой отчетности, на рынке акций продолжаются.
На этом фоне интерес инвесторов к вложениям в относительно низко доходные, "надежные" бумаги, очевидно, усилился. Котировки доходности десятилетних казначейских облигаций США в среду на закрытии сессии в Нью-Йорке находились на отметке 4,15% годовых против 4,23% годовых на закрытии предыдущего торгового дня.
Согласно вчерашней информации CNBC представители руководства Lehman Brothers в последнее время стараются убедить СЕО этого инвестиционного банка Р. Фулда в необходимости продажи контрольного или близкого к контрольному пакету акций Lehman стороннему инвестору. Американская FedEx объявила в среду о сокращении прибыли на акцию до $1,45 против прогнозировавшегося First Call значения, составлявшего $1,47 и $1,96 во 2 кв. прошлого года. При этом компания выступила с прогнозом "ослабления" своих финансовых показателей в 2009 г.
Данная информация сейчас способствует в том числе притоку денежных средств на сегмент "трежериз".
Необходимо, впрочем, отметить, что в рамках долгосрочного анализа текущие уровни цен рынка акций США с точки зрения их соотношения со средними уровнями PE американских компаний представляются в целом достаточно привлекательными.
На рынке акций не исключена, в ближайшие недели, определенная ценовая волатильность. Тем не менее, развивающееся в последнее время "ослабление" американского, мирового фондового рынка, возможно, не является значимой среднесрочной тенденцией. Техническая, а, в ряде случае, и значительная фундаментальная "перекупленность" сегментов вложений финансовых средств, конкурирующих с американских рынком акций в сфере инвестиционной привлекательности, поддерживает, с точки зрения среднесрочного периода, котировки ведущих фондовых индексов США.
Вероятный краткосрочный диапазон изменения ставок доходности десятилетних американских казначейских по-прежнему составляет 4,10% - 4,25% годовых.
В то же время, с учтом того, что, в том числе, финансовое руководство США, по всей видимости, сохраняет относительно позитивные оценки среднесрочной динамики американской экономики, потенциал роста котировок годовой ставки UST 10 в направлении отметок выше 4,25% в ближайшие недели, по-видимому, сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 14:00 мск. составляла 113,750% от номинала против 113,312% от номинала на дневных торгах среды.
На фоне нестабильности котировок мирового фондового рынка спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 130,015 б.п. против 128,332 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней дальнейшее снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить продолжение процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 125 б.п.
В целом в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
На этом фоне интерес инвесторов к вложениям в относительно низко доходные, "надежные" бумаги, очевидно, усилился. Котировки доходности десятилетних казначейских облигаций США в среду на закрытии сессии в Нью-Йорке находились на отметке 4,15% годовых против 4,23% годовых на закрытии предыдущего торгового дня.
Согласно вчерашней информации CNBC представители руководства Lehman Brothers в последнее время стараются убедить СЕО этого инвестиционного банка Р. Фулда в необходимости продажи контрольного или близкого к контрольному пакету акций Lehman стороннему инвестору. Американская FedEx объявила в среду о сокращении прибыли на акцию до $1,45 против прогнозировавшегося First Call значения, составлявшего $1,47 и $1,96 во 2 кв. прошлого года. При этом компания выступила с прогнозом "ослабления" своих финансовых показателей в 2009 г.
Данная информация сейчас способствует в том числе притоку денежных средств на сегмент "трежериз".
Необходимо, впрочем, отметить, что в рамках долгосрочного анализа текущие уровни цен рынка акций США с точки зрения их соотношения со средними уровнями PE американских компаний представляются в целом достаточно привлекательными.
На рынке акций не исключена, в ближайшие недели, определенная ценовая волатильность. Тем не менее, развивающееся в последнее время "ослабление" американского, мирового фондового рынка, возможно, не является значимой среднесрочной тенденцией. Техническая, а, в ряде случае, и значительная фундаментальная "перекупленность" сегментов вложений финансовых средств, конкурирующих с американских рынком акций в сфере инвестиционной привлекательности, поддерживает, с точки зрения среднесрочного периода, котировки ведущих фондовых индексов США.
Вероятный краткосрочный диапазон изменения ставок доходности десятилетних американских казначейских по-прежнему составляет 4,10% - 4,25% годовых.
В то же время, с учтом того, что, в том числе, финансовое руководство США, по всей видимости, сохраняет относительно позитивные оценки среднесрочной динамики американской экономики, потенциал роста котировок годовой ставки UST 10 в направлении отметок выше 4,25% в ближайшие недели, по-видимому, сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 14:00 мск. составляла 113,750% от номинала против 113,312% от номинала на дневных торгах среды.
На фоне нестабильности котировок мирового фондового рынка спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 130,015 б.п. против 128,332 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней дальнейшее снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить продолжение процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 125 б.п.
В целом в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба