9 июля 2012 AMarkets Корженевский Николай
В течение выходных главные новости появлялись в Германии. Политический истеблишмент страны принялся публично обсуждать вопрос, а нужна ли вообще единая валюта, и какую цену Германии придется за нее заплатить. Именно это пытается выяснить у Ангелы Меркель теперь даже президент ФРГ. Тем не менее, мы воспринимаем этот информационный фон скорее как дополнительный повод продавать евро. Главная причина держать в нем шорт - безусловно, смягчение политики ЕЦБ на прошлой неделе. Дифференциал ставок изменился не в пользу EUR, и особенно важно, что депозит в центробанке теперь дает 0%. Это автоматически означает появление отрицательных доходностей на денежном рынке. А они наверняка повлекут за собой мощный отток капитала из данного сегмента евро-инструментов. И хотя его объем сравнительно невелик - чуть более 100 млрд, - дальнейшее снижение единой валюты в кроссах практически гарантировано.
Аналитики AForex, однако, советуют не путать проблемы евро с общим ухудшением настроений. Сейчас на рынке наблюдается именно первое, а не второе. Трейдеры отыгрывают снижение депозитной ставки ЕЦБ, продавая заодно и остальные высокодоходные инструменты. Однако корреляция евро и других ликвидных валют уже начала рушиться, и в ближайшие дни эта тенденция продолжится. Мы ожидали именно такого развития событий, и считаем целесообразным держать шорт в EURNZD, EURAUD. Основная пара также наверняка останется под давлением. Наши модели указывают на справедливую стоимость EURUSD в районе 1.19. И эта отметка вполне может быть протестирована. Ведь рынок осознает, что нулевая депозитная ставка в США крайне маловероятна, а в Европе - уже существующая реальность
Китайская инфляция упала до 29-мес минимума. Рынок ждет стимулирования
Инфляция в Китае просела до 29-месячного минимума в июне, что создало для властей Пекина больше полезного пространства для борьбы с финансовым кризисом. Потребительские цены июня выросли на 2.2% в годовом исчислении, что ниже майских 3% - как показали опубликованные сегодня данные
Понизившиеся инфляция фактически расчищает дорогу регуляторам для понижения процентных ставок с целью стимулирования сектора кредитования и потребительских расходов, которые в данный момент времени находятся на крайне низком уровне.
По итогам выступления китайского Премьера Вэна Жиабао стало понятно, что Пекин вполне может провести некие смягчающие экономику меры, которые органично последуют за двумя понижениями процентных ставок в июне, снижением цен на бензин и повышением расходов на бюджетников.
По мнению аналитиков AForex, упавшая китайская инфляция рискует восстановиться в конце года. Пекин, вероятней всего, не будет больше сокращать ставки – вместо этого он увеличит объемы кредитных денег в экономике через уменьшение лимитов обязательных банковских резервов. В качестве дополнительных стимулирующих мер могут быть сокращены налоговые ставки, а также увеличены траты на инфраструктурные инвестпроекты.
Уолл-стрит все больше ждет QE3
На фоне слабых экономических показателей, инвесторы Уолл-Стрит все больше верят в то, что «количественное смягчение» состоится – как показал последний опрос Reuters
Опрошено было всего порядка 16 первичных дилеров (primary dealers – те, кто торгует напрямую с ФРС) – это корпоративные представители крупнейших инвестбанковских институтов. 70% респондентов высказались за то, что в скором времени Федрезерв проведет QE3. Опрос был проведен в пятницу 6 июля после оглашения данных по занятости (80 тыс новых рабочих мест и 8.2% безработных).
Прошлый опрос Reuters (20 июня), в котором приняли участие 17 первичных дилеров, показал, что 50% респондентов верят в QE3.
Всего в США – 21 первичных дилеров (для информации).
Теперь о деталях… По данным пятничного опроса, 8 первичных дилеров ожидают QE3 в августе-сентябре, 2 из которых полагают, что «смягчение» будет стопроцентно в августе. 12 дилеров предположили, что QE3 будет в конце текущего года.
По последним прогнозам Credit Suisse, вероятность QE3 – 80% в сентябре
Доверие – главный фактор американской экономики
На фоне неопределенного будущего мировой экономики и политики, корпорации США как бы решили, что лучшая бизнес-тактика на ближайшее время – не предпринимать никаких активных действий. Наиболее красноречивое свидетельство вышесказанному – это данные по выплатам зарплат за последние 3 месяца, которые просели ниже некуда
Июньские фактические цифры занятости оказались еще печальнее, чем прогнозы. Производители продолжали нанимать персонал вялыми темпами, но строительные фирмы – вообще, никого не анимали. Это странный факт с учетом роста на рынке строительства нового жилья. Обслуживание, розница, транспорт и информация – все эти сектора в июне продемонстрировали откат назад. Выросли показатели новых работ в ресторанном бизнесе – видимо, американцы кушали много вне дома, коллективно заедая стресс. Местные правительства почему-то нанимали людей (непонятно на какие проекты). Образование сжалось: сократились расходы на этот сегмент, сократились и темпы найма в сегменте.
В общем и целом, безработица держалась на уровне 8.2% - слишком высокий уровень, чтобы говорить хоть о каком-то подъеме.
Текущее состояние американской экономики нужно рассматривать, прежде всего, с точки зрения доверия – доверия потребительского и корпоративного. В июне эскалировался долговой конфликт в Еврозоне. Это конфликт оказал самое негативное влияние на бизнес США – отсюда и тактика выжидания и падающие экономические показатели, как следствие. Фактор номер два – ожидание «фискального обрыва» (одновременного сокращения расходов и налоговых льгот), которое не дает покоя мозгам корпоративных боссов, которые от страха неопределенности все туже затягивают свои пояса. Кто в такой ситуации будет запускать новые проекты, нанимать новых людей? Никто.
Иными словами, чем больше неопределенности – тем хуже экономика и, наоборот. Соответственно, подъем начнется того, когда начнут приходить стабильно позитивные новости
ТЕХНИКА
/Компиляция. 9 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба