20 июля 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Вроде бы все внешние факторы говорят в пользу роста отечественных площадок: и стабилизация ситуации на нефтяном рынке, и немного подросшие объемы торгов (около 400-420 млрд. руб. ежедневно по сравнению с 200-230 млрд. руб. еще несколько дней назад), и эскалация ситуации на Ближнем Востоке, но воз и ныне там – существенно движения индекса ММВБ к уровню в 1450 пунктов, который по 200-дневной скользящей средней является крайне важным. Если индекс попытается его преодолеть наверх, то дальше есть вероятность уйти очень далеко. Никто пока не говорит о преодолении, но хотя бы подойти и протестировать эти уровни можно попытаться, пока позволяет конъюнктура.
Хорошо, что это можно сделать благодаря ситуации на рынке нефти: вот уже почти неделю нефть марки Brent демонстрирует позитивную динамику. Вчера котировки даже преодолели уровень в $108 за баррель, и теперь стоит посмотреть на уровень сопротивления в районе $109-111 за баррель.
Понятно, что на это движение наиболее чутко реагирует курс российского рубля, который по мере роста цен на нефть уже усилился так, что пробил уровень в 32 руб. Вполне вероятно, что уже в самое ближайшее время усиление рубля может быть продолжено, вплоть до уровня в 31,5, где стоят новые уровни сопротивления. Главное, чтобы участники рынка удержались от массового открывания позиций, ставящих на усиление рубля слишком долго, поскольку восстановление длинных позиций по американскому доллару является сейчас хорошей диверсификацией рисков. Все мы помним об августе в России с его проблемным информационным фоном, поэтому для «медведей» есть хороший повод заработать.
Данные статистики последнее время не сильно радуют: производственный индекс Филадельфии, заявки на пособия по безработице, объем продаж на вторичном рынке оказались хуже предварительных ожиданий рынка.
Еврозону лихорадит. В Испании динамика изменения цен долговых бумаг на вторичном рынке оставляет желать лучшего: вчера, несмотря на все принимаемы властями меры, доходность по 10-летним гособлигациям снова преодолела критичную отметку в 7%, а аукцион по размещению государственных бумаг проходил на фоне существенного роста процентных ставок.
Пока индекс ММВБ не найдет в себе силы дойти до уровня в 1450 пунктов, ждать сильного роста не стоит. Внизу граница восходящего канала проходит в районе 1410 пунктов, поэтому на это значение также стоит обращать внимание. Если он будет пройден вниз, это будет сигнал для активных фиксаций. Что-то похожее уже было в августе прошлого года.
По итогам торгов четверга индекс ММВБ повысился на 0,57% до уровня в 1 434,47 пунктов, индекс РТС вырос на 1,61% до уровня в 1 413,07 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 398,99 млрд. руб.
Торги в четверг на российском рынке сопровождались преобладанием оптимистичных настроений, которые были связаны с неплохим приростом американских индексов в среду и пробитием ценами на сентябрьский контракт по Brent уровня в $105 за баррель. В ночь на четверг вышли финансовые отчеты American Express, eBay и IBM, которые все оказались лучше прогнозов, поэтому неудивительно, что индекс ММВБ рос в течение всей первой половины дня и к середине дня добрался до уровня в 1 445 пунктов. Правда, преодолеть диапазон в 1450-1455 пунктов так и не удалось. Негатива привнесли на торги и итоги аукциона испанских 5-летних госбумаг, доходность которых снова выросла до своего исторического максимума в размере 6,46%, а также слабая макроэкономическая статистика США. Данные оказались слабыми практически по всем секторам: и на рынке труда, и на рынке жилья, и в прогнозах. Негативная реакция на выход этих данных в России была достаточно заметной, что не лучшим образом повлияло на поведении индексов.
На нефтяных рынках цены в четверг повышались, так же, как и в среду на фоне сокращения запасов бензина в США, ослабления курса доллара, заявлений Бена Бернанке и очередного раунда эскалации событий на Ближнем Востоке.
По сравнению с локальным минимумом, который был достигнут в июне и составил $89 за баррель, баррель нефти Brent к настоящему моменту подорожал уже примерно на 15%, что вполне логично с учетом последствий введения санкций в отношении Ирана, закрытия коротких позиций и эскалации насилия на Ближнем Востоке. Цены могут расти и дальше, поскольку пока предложение на рынке очевидно превышает спрос, а добыча нефти странами ОПЕК превышает спрос на нефть картеля, потенциал движения вверх по ценам пока еще не выбран.
Сейчас статистика в США является одним из основных негативных факторов для рынков, поскольку она подрывает доверие к инвестиционным инструментам. Почти неделю котировки росли без остановки по причине плохой статистики в США, но, скорее всего, после столь долгого роста цен на ближайшей неделе будет наблюдаться снижение спроса на "черное золото", что может привести к боковику, поскольку снижаться не дадут конфликты на Ближнем Востоке.
Рынок нефти продолжает отыгрывать опасения в отношении поставок. Вчера, помимо Сирии, где в результате взрыва бомбы, совершенного смертником, в среду погиб ряд высокопоставленных лиц, в центре внимания оказался Израиль, граждане которого пострадали от взрыва автобуса в Болгарии.
Участники рынка весьма озабочены тем, что происходит на Ближнем Востоке, и это оказывает поддержку ценам на нефть, поскольку Иран снова остается в центре внимания, и ухудшается ситуация в Сирии, что увеличивает геополитический риск в регионе. Пять израильских туристов и водитель автобуса погибли в результате террористической атаки у аэропорта болгарского города Бургас, откуда автобус забирал группу туристов-израильтян. Премьер-министр Израиля уже обвинил в причастности к взрыву Иран, пообещав ответить со "всей мощью".
По итогам торгов сентябрьский контракт на нефть Brent подорожал на $2,64 до уровня в $107,8 за баррель. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI выросла на $2,79 до уровня в $92,66 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов даже несмотря на негативную статистику, поскольку корпоративные данные оказали на американский рынок акций положительное влияние.
Хорошие финансовые результаты показывали преимущественно высокотехнологические компании. Чистая прибыль компании eBay, которая предоставляет услуги в областях интернет-аукционов, интернет-магазинов и мгновенных платежей, по итогам I полугодия 2012-го года выросла на 66,2% до $1,26 млрд. Акции компании на этом фоне выросли в цене на 8,6%. Ростом также отметился один из мировых лидеров в области производства компьютерной техники и предоставления компьютерных услуг – IBM. За I полугодие 2012-го года чистая прибыль компании увеличилась на 6,5% до уровня в $6,9 млрд. по сравнению с $6,52 млрд. в прошлом году. Котировки IBM выросли на 3,8%.
В позитивной зоне торги закрылись также для Microsoft и Google, которые опубликовали свои отчеты после окончания сессии. В ожидании финансовых результатов участники проявили повышенную активность в отношении ценных бумаг этих компаний, из-за чего акции Google подорожали на 2,1%, а Microsoft – на 0,7%. Выходившая вчера статистика оказывала давление на рынок акций, причем не в лучшую сторону. Данные по рынку жилья в США оказались негативными: объем продаж домов на вторичном рынке жилья в США в июне 2012-го года снизился на 5,4% и составил 4,37 млн. единиц. Результат оказался хуже ожиданий по рынку, предполагавших показатель в 4,62 млн. домов. Котировки банков проседали: акции Bank of America подешевели на 3,6%, а его конкурентов Citigroup и J.P.Morgan Chase – на 1,9% и 1,4% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 0,27% до уровня в 12 943,36 пунктов, индекс S&P поднялся на 0,27% до уровня в 1 376,51 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,79% до уровня в 2 965,90 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги хорошо прибавляли на фоне локально высоких цен на нефть и возможности их дополнительного роста до уровня в $110 за баррель по марке Brent. Хорошо выросли бумаги Газпрома (+1,1%), НОВАТЭКа (+1,24%), Татнефти (+2,11%), Транснефти (+1,28%). Неплохо смотрелись ТНК-ВР Холдинга (+1,37%) даже после того, как консорциум AAR официально уведомил BP о намерении вступить в переговоры о выкупе 25% акций ТНК-BP, из-за чего инвесторы опасаются изменения дивидендной политики холдинга. Посмотрим, отразится ли этот факт на генерировании денежных потоков, поскольку в противном случае начнутся активные продажи ТНК-ВР Холдинга.
2. В банковском секторе бумаги вели себя разнонаправленно: проседали бумаги ВТБ (-0,05%) и Росбанка (-1,2%), зато росли бумаги банка Возрождение (+1,82%) и Сбербанка (+0,6%) на фоне подтверждения агентством Fitch рейтинга банка на уровне BBB со ссылкой на доминирующую рыночную позицию, диверсифицированную и стабильную базу депозитов, стабилизацию качества активов после кризиса и на высокую прибыльность. Многие считают Сбербанк безусловным лидером отрасли, поэтому долгосрочный потенциал роста капитализации у него определенно есть.
3. В химическом секторе бумаги неплохо росли. Уралкалий вырос на 1,24% после того как премьер-министр РФ Дмитрий Медведев призвал поторопить белорусскую сторону в вопросе приватизации Беларуськалия, к которому проявляет интерес российская компания. Беларуськалий и Уралкалий планируют к концу 2012г. - началу 2013г. создать и зарегистрировать в Швейцарии компанию «Союзкалий», что позволит усилить переговорные позиции на мировом рынке минеральных удобрений. Хорошо росли бумаги Акрона (+3,4%) после новостей о приобретении 12%-го пакета в польской Azoty Tarnow. Ранее компания планировала выкупить до 66% акций Tarnow, но получилось стать простым миноритарием, что в текущих рыночных условиях является, может быть, даже позитивом.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковой день в силу не самой лучшей статистики в США, но сдерживать рынок от сильного снижения будут относительно высокие цены на нефть. Условия на сырьевом рынке наталкиваются на малые объемы торгов, что не дает возможность показывать прирост индексов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что разработкой новой управленческой структуры крупнейшей российской нефтяной компании Роснефть займется Boston Consulting Group. BCG должна будет к октябрю представить новую структуру нефтяной компании, которая заменит текущую, причем за основу руководство нефтяной компании желает взять структуру крупнейших мировых конкурентов. Компания в начале июля проводила закрытый тендер на разработку новой управленческой структуры, который и выиграла победителем которого и стала BCG. Стоимость контракта ориентировочно составляет около $500 тыс.
Пока сами Роснефть и BCG эту информацию не комментируют.
Заметим, что BCG является международной консалтинговой компанией с достаточно большим опытом сотрудничества с крупными компаниями, а на российском рынке она работает с 1990 года. Среди других российских клиентов BCG стоит отметить сотрудничество с Почтой России, которой BCG разрабатывала стратегию развития до 2020 года в русле финансовых, управленческих и логистических направлений работы.
Новая структура разрабатывается по распоряжению президента "Роснефти" Игоря Сечина, который считает нынешнюю систему управления компанией недостаточно эффективной. Напомним, что сейчас в компании выделяются три блока управления: upstream, downstream и финансовый, а главным органом управления считается правление, в которое сейчас входят 10 человек.
По всей видимости, теперь цель г-на Сечина заключается в выделении все бизнесов в отдельные единицы для управления бизнесами по направления независимо друг от друга. Предполагается, что помимо блоков upstream и downstream могут появиться коммерческий, геологический, розничный, бункеровочный, битумный и т.д. по аналогии с ExxonMobil, Shell, ВР.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Роснефти, поскольку изменение управленческой структуры компании и приведение ее в соответствие с мировыми стандартами управления в нефтяных компаниях позволит снизить зависимость функционирования одной бизнес-единицы от другой. Это существенно снизит транзакционные издержки в структуре самой компании и позволит повысить эффективность бизнеса для повышения качества управления даже в случае смены руководства компании.
Цена: 206,3
Цель: 252,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Акрон"
Сегодня Акрон принял решение не участвовать в тендере по реализации находящихся в федеральной собственности 1,67 млн. обыкновенных акций Апатита, которые составляют около 20% от его уставного капитала. BNP Paribas, являющийся исполнителем госзаказа на организацию торгов и оценщиком, оценил начальную стоимость 20%-й госдоли в уставном капитале "Апатита" в 10,5 млрд. рублей.
Акрон уже отозвал свое заявление в Федеральную антимонопольную службу РФ о предварительном согласовании сделки по приобретению акций, а также отозвал исковое заявление к Росимуществу с требованиями признать недействительными правила тендера.
Компания аргументирует свое решение тем, что уже в этом году планирует получить собственный апатитовый концентрат на горно-обогатительный комбинат "Олений Ручей", после чего приватизируемый пакет Апатита больше не будет представлять для Акрона никакого стратегического интереса. Вполне логично, что теперь компания будет сосредотачивать свои финансовые усилия на дальнейшей реализации собственных сырьевых проектов.
Одновременно с отказом компании от участия в тендере на пакет Апатита, Акрон урегулировал свои отношения с Фосагро во внесудебном порядке. Речь идет о разногласиях по поставкам апатитового концентрата. Возможно, что эти события имеют взаимный характер: в обмен на отказ Акрона стороны придут к соглашению о цене сырья, поставляемого предприятиям Акрона в 2012-м году. Также стороны договорились о приобретении "Апатитом" апатит-нефелиновой руды, добываемой дочерней компанией Акрона компанией на месторождении апатит-нефелиновых руд Олений ручей – Северо-Западной фосфорной компанией.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Акрона в долгосрочной перспективе, поскольку очевиден «размен», сделанный Акроном в целях стабилизации отношений с Фосагро.
Цена: 1322
Цель: 1815
Рекомендация: Покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Хорошо, что это можно сделать благодаря ситуации на рынке нефти: вот уже почти неделю нефть марки Brent демонстрирует позитивную динамику. Вчера котировки даже преодолели уровень в $108 за баррель, и теперь стоит посмотреть на уровень сопротивления в районе $109-111 за баррель.
Понятно, что на это движение наиболее чутко реагирует курс российского рубля, который по мере роста цен на нефть уже усилился так, что пробил уровень в 32 руб. Вполне вероятно, что уже в самое ближайшее время усиление рубля может быть продолжено, вплоть до уровня в 31,5, где стоят новые уровни сопротивления. Главное, чтобы участники рынка удержались от массового открывания позиций, ставящих на усиление рубля слишком долго, поскольку восстановление длинных позиций по американскому доллару является сейчас хорошей диверсификацией рисков. Все мы помним об августе в России с его проблемным информационным фоном, поэтому для «медведей» есть хороший повод заработать.
Данные статистики последнее время не сильно радуют: производственный индекс Филадельфии, заявки на пособия по безработице, объем продаж на вторичном рынке оказались хуже предварительных ожиданий рынка.
Еврозону лихорадит. В Испании динамика изменения цен долговых бумаг на вторичном рынке оставляет желать лучшего: вчера, несмотря на все принимаемы властями меры, доходность по 10-летним гособлигациям снова преодолела критичную отметку в 7%, а аукцион по размещению государственных бумаг проходил на фоне существенного роста процентных ставок.
Пока индекс ММВБ не найдет в себе силы дойти до уровня в 1450 пунктов, ждать сильного роста не стоит. Внизу граница восходящего канала проходит в районе 1410 пунктов, поэтому на это значение также стоит обращать внимание. Если он будет пройден вниз, это будет сигнал для активных фиксаций. Что-то похожее уже было в августе прошлого года.
По итогам торгов четверга индекс ММВБ повысился на 0,57% до уровня в 1 434,47 пунктов, индекс РТС вырос на 1,61% до уровня в 1 413,07 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 398,99 млрд. руб.
Торги в четверг на российском рынке сопровождались преобладанием оптимистичных настроений, которые были связаны с неплохим приростом американских индексов в среду и пробитием ценами на сентябрьский контракт по Brent уровня в $105 за баррель. В ночь на четверг вышли финансовые отчеты American Express, eBay и IBM, которые все оказались лучше прогнозов, поэтому неудивительно, что индекс ММВБ рос в течение всей первой половины дня и к середине дня добрался до уровня в 1 445 пунктов. Правда, преодолеть диапазон в 1450-1455 пунктов так и не удалось. Негатива привнесли на торги и итоги аукциона испанских 5-летних госбумаг, доходность которых снова выросла до своего исторического максимума в размере 6,46%, а также слабая макроэкономическая статистика США. Данные оказались слабыми практически по всем секторам: и на рынке труда, и на рынке жилья, и в прогнозах. Негативная реакция на выход этих данных в России была достаточно заметной, что не лучшим образом повлияло на поведении индексов.
На нефтяных рынках цены в четверг повышались, так же, как и в среду на фоне сокращения запасов бензина в США, ослабления курса доллара, заявлений Бена Бернанке и очередного раунда эскалации событий на Ближнем Востоке.
По сравнению с локальным минимумом, который был достигнут в июне и составил $89 за баррель, баррель нефти Brent к настоящему моменту подорожал уже примерно на 15%, что вполне логично с учетом последствий введения санкций в отношении Ирана, закрытия коротких позиций и эскалации насилия на Ближнем Востоке. Цены могут расти и дальше, поскольку пока предложение на рынке очевидно превышает спрос, а добыча нефти странами ОПЕК превышает спрос на нефть картеля, потенциал движения вверх по ценам пока еще не выбран.
Сейчас статистика в США является одним из основных негативных факторов для рынков, поскольку она подрывает доверие к инвестиционным инструментам. Почти неделю котировки росли без остановки по причине плохой статистики в США, но, скорее всего, после столь долгого роста цен на ближайшей неделе будет наблюдаться снижение спроса на "черное золото", что может привести к боковику, поскольку снижаться не дадут конфликты на Ближнем Востоке.
Рынок нефти продолжает отыгрывать опасения в отношении поставок. Вчера, помимо Сирии, где в результате взрыва бомбы, совершенного смертником, в среду погиб ряд высокопоставленных лиц, в центре внимания оказался Израиль, граждане которого пострадали от взрыва автобуса в Болгарии.
Участники рынка весьма озабочены тем, что происходит на Ближнем Востоке, и это оказывает поддержку ценам на нефть, поскольку Иран снова остается в центре внимания, и ухудшается ситуация в Сирии, что увеличивает геополитический риск в регионе. Пять израильских туристов и водитель автобуса погибли в результате террористической атаки у аэропорта болгарского города Бургас, откуда автобус забирал группу туристов-израильтян. Премьер-министр Израиля уже обвинил в причастности к взрыву Иран, пообещав ответить со "всей мощью".
По итогам торгов сентябрьский контракт на нефть Brent подорожал на $2,64 до уровня в $107,8 за баррель. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI выросла на $2,79 до уровня в $92,66 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов даже несмотря на негативную статистику, поскольку корпоративные данные оказали на американский рынок акций положительное влияние.
Хорошие финансовые результаты показывали преимущественно высокотехнологические компании. Чистая прибыль компании eBay, которая предоставляет услуги в областях интернет-аукционов, интернет-магазинов и мгновенных платежей, по итогам I полугодия 2012-го года выросла на 66,2% до $1,26 млрд. Акции компании на этом фоне выросли в цене на 8,6%. Ростом также отметился один из мировых лидеров в области производства компьютерной техники и предоставления компьютерных услуг – IBM. За I полугодие 2012-го года чистая прибыль компании увеличилась на 6,5% до уровня в $6,9 млрд. по сравнению с $6,52 млрд. в прошлом году. Котировки IBM выросли на 3,8%.
В позитивной зоне торги закрылись также для Microsoft и Google, которые опубликовали свои отчеты после окончания сессии. В ожидании финансовых результатов участники проявили повышенную активность в отношении ценных бумаг этих компаний, из-за чего акции Google подорожали на 2,1%, а Microsoft – на 0,7%. Выходившая вчера статистика оказывала давление на рынок акций, причем не в лучшую сторону. Данные по рынку жилья в США оказались негативными: объем продаж домов на вторичном рынке жилья в США в июне 2012-го года снизился на 5,4% и составил 4,37 млн. единиц. Результат оказался хуже ожиданий по рынку, предполагавших показатель в 4,62 млн. домов. Котировки банков проседали: акции Bank of America подешевели на 3,6%, а его конкурентов Citigroup и J.P.Morgan Chase – на 1,9% и 1,4% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 0,27% до уровня в 12 943,36 пунктов, индекс S&P поднялся на 0,27% до уровня в 1 376,51 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,79% до уровня в 2 965,90 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги хорошо прибавляли на фоне локально высоких цен на нефть и возможности их дополнительного роста до уровня в $110 за баррель по марке Brent. Хорошо выросли бумаги Газпрома (+1,1%), НОВАТЭКа (+1,24%), Татнефти (+2,11%), Транснефти (+1,28%). Неплохо смотрелись ТНК-ВР Холдинга (+1,37%) даже после того, как консорциум AAR официально уведомил BP о намерении вступить в переговоры о выкупе 25% акций ТНК-BP, из-за чего инвесторы опасаются изменения дивидендной политики холдинга. Посмотрим, отразится ли этот факт на генерировании денежных потоков, поскольку в противном случае начнутся активные продажи ТНК-ВР Холдинга.
2. В банковском секторе бумаги вели себя разнонаправленно: проседали бумаги ВТБ (-0,05%) и Росбанка (-1,2%), зато росли бумаги банка Возрождение (+1,82%) и Сбербанка (+0,6%) на фоне подтверждения агентством Fitch рейтинга банка на уровне BBB со ссылкой на доминирующую рыночную позицию, диверсифицированную и стабильную базу депозитов, стабилизацию качества активов после кризиса и на высокую прибыльность. Многие считают Сбербанк безусловным лидером отрасли, поэтому долгосрочный потенциал роста капитализации у него определенно есть.
3. В химическом секторе бумаги неплохо росли. Уралкалий вырос на 1,24% после того как премьер-министр РФ Дмитрий Медведев призвал поторопить белорусскую сторону в вопросе приватизации Беларуськалия, к которому проявляет интерес российская компания. Беларуськалий и Уралкалий планируют к концу 2012г. - началу 2013г. создать и зарегистрировать в Швейцарии компанию «Союзкалий», что позволит усилить переговорные позиции на мировом рынке минеральных удобрений. Хорошо росли бумаги Акрона (+3,4%) после новостей о приобретении 12%-го пакета в польской Azoty Tarnow. Ранее компания планировала выкупить до 66% акций Tarnow, но получилось стать простым миноритарием, что в текущих рыночных условиях является, может быть, даже позитивом.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковой день в силу не самой лучшей статистики в США, но сдерживать рынок от сильного снижения будут относительно высокие цены на нефть. Условия на сырьевом рынке наталкиваются на малые объемы торгов, что не дает возможность показывать прирост индексов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что разработкой новой управленческой структуры крупнейшей российской нефтяной компании Роснефть займется Boston Consulting Group. BCG должна будет к октябрю представить новую структуру нефтяной компании, которая заменит текущую, причем за основу руководство нефтяной компании желает взять структуру крупнейших мировых конкурентов. Компания в начале июля проводила закрытый тендер на разработку новой управленческой структуры, который и выиграла победителем которого и стала BCG. Стоимость контракта ориентировочно составляет около $500 тыс.
Пока сами Роснефть и BCG эту информацию не комментируют.
Заметим, что BCG является международной консалтинговой компанией с достаточно большим опытом сотрудничества с крупными компаниями, а на российском рынке она работает с 1990 года. Среди других российских клиентов BCG стоит отметить сотрудничество с Почтой России, которой BCG разрабатывала стратегию развития до 2020 года в русле финансовых, управленческих и логистических направлений работы.
Новая структура разрабатывается по распоряжению президента "Роснефти" Игоря Сечина, который считает нынешнюю систему управления компанией недостаточно эффективной. Напомним, что сейчас в компании выделяются три блока управления: upstream, downstream и финансовый, а главным органом управления считается правление, в которое сейчас входят 10 человек.
По всей видимости, теперь цель г-на Сечина заключается в выделении все бизнесов в отдельные единицы для управления бизнесами по направления независимо друг от друга. Предполагается, что помимо блоков upstream и downstream могут появиться коммерческий, геологический, розничный, бункеровочный, битумный и т.д. по аналогии с ExxonMobil, Shell, ВР.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Роснефти, поскольку изменение управленческой структуры компании и приведение ее в соответствие с мировыми стандартами управления в нефтяных компаниях позволит снизить зависимость функционирования одной бизнес-единицы от другой. Это существенно снизит транзакционные издержки в структуре самой компании и позволит повысить эффективность бизнеса для повышения качества управления даже в случае смены руководства компании.
Цена: 206,3
Цель: 252,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Акрон"
Сегодня Акрон принял решение не участвовать в тендере по реализации находящихся в федеральной собственности 1,67 млн. обыкновенных акций Апатита, которые составляют около 20% от его уставного капитала. BNP Paribas, являющийся исполнителем госзаказа на организацию торгов и оценщиком, оценил начальную стоимость 20%-й госдоли в уставном капитале "Апатита" в 10,5 млрд. рублей.
Акрон уже отозвал свое заявление в Федеральную антимонопольную службу РФ о предварительном согласовании сделки по приобретению акций, а также отозвал исковое заявление к Росимуществу с требованиями признать недействительными правила тендера.
Компания аргументирует свое решение тем, что уже в этом году планирует получить собственный апатитовый концентрат на горно-обогатительный комбинат "Олений Ручей", после чего приватизируемый пакет Апатита больше не будет представлять для Акрона никакого стратегического интереса. Вполне логично, что теперь компания будет сосредотачивать свои финансовые усилия на дальнейшей реализации собственных сырьевых проектов.
Одновременно с отказом компании от участия в тендере на пакет Апатита, Акрон урегулировал свои отношения с Фосагро во внесудебном порядке. Речь идет о разногласиях по поставкам апатитового концентрата. Возможно, что эти события имеют взаимный характер: в обмен на отказ Акрона стороны придут к соглашению о цене сырья, поставляемого предприятиям Акрона в 2012-м году. Также стороны договорились о приобретении "Апатитом" апатит-нефелиновой руды, добываемой дочерней компанией Акрона компанией на месторождении апатит-нефелиновых руд Олений ручей – Северо-Западной фосфорной компанией.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Акрона в долгосрочной перспективе, поскольку очевиден «размен», сделанный Акроном в целях стабилизации отношений с Фосагро.
Цена: 1322
Цель: 1815
Рекомендация: Покупать
/Компиляция. 20 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу