26 июля 2012 UFS IC
Локальный позитивный фон, сложившийся на мировых рынках позволил российскому рынку акций прервать нисходящий тренд. Полагаем, что коррекция вниз будет формироваться в виде двойного зигзага А-В-С-Х-А-В-С (график 1). В настоящий момент формируется волна Х, целью которой, на наш взгляд, является уровень 1400 пунктов по Индексу ММВБ
В среднесрочной перспективе, смягчение кредитно-денежной политики, которое предприняли ЕЦБ и НБК, а также ожидаемые шаги ФРС по продолжению количественного смягчения поддержат цены на нефть. В долгосрочной перспективе формируется плоская коррекция, как следует из графика 3. Минимальная точка коррекции уже достигнута. Ждем роста котировок Brent к отметке $114.
Валютная пара евро/доллар 24 июля закончила формировать импульс направленный вниз. В моменте формируется локальный восходящий тренд, целью которого на ближайшие пару дней является уровень 1,2210. Предполагаемая структура движения котировок евро/доллара изображена на графиках 4 и 5.
В настоящее время ЕЦБ и Банк Китая предпринимают активный действия по смягчению монетарной политики на фоне замедления темпов экономического роста и долгового кризиса в странах зоны евро. Инвесторы ожидают от НБК и ФРС продолжения действий по смягчению кредитно-денежной политики. Подобные действия центробанков позволят насытить рынок деньгами, что позитивно сказывается на котировках золота. Через два-три месяца можно ожидать позитивных сигналов на уровне макростатистических данных. Дополнительное давление на настроения игроков оказывают предстоящие в ноябре 2012 года выборы Президента США. В ходе предвыборной гонки может быть акцентировано внимание к проблемам в экономике США. Однако к концу года влияние этого фактора будет позади, и может сформироваться позитивный внешний фон, даст дополнительный толчок росту цен.
В настоящий момент формируется волна роста «В» в рамках «плоской коррекции» А-В-С. Предполагаемая динамика развития ситуации изображена на графике 6, ориентиром повышения котировок золота служит уровень $1800
Оптимистический настрой, который сформировался вчера на рынках, может дать возможность рублю сегодня ещё укрепиться. Российская валюта может укрепиться до 32,50 - 32,60 рубля за $1. Соотношение евро и рубля может достигнуть уровня 39,85 - 39,90 рубля за €1. В настоящее время рубль формирует восходящий импульс, волну 5, см график 7). Конечной целью указанного импульса видим отметку 33,75 рубля за $1. Предполагаемая структура динамики соотношения доллара США и российской валюты в среднесрочной перспективе изображена на графиках 7 и 8.
Внешний фон
ЕЦБ вернулся к идее выдачи Европейскому механизму стабильности (ESM) банковской лицензии, что позволило бы ESM использовать дешевые кредиты ЕЦБ для увеличения активов фонда. Рынки позитивно восприняли новость. Росли индексы акций, товарные активы, дешевел доллар. Сбить позитивного настроя не смогли негативные данные по ВВП Великобритании и статистика по рынку жилья США. Выросшие запасы нефти лишь на несколько часов смогли продавить котировки нефти. Североморская смесь нефти Brent находится сейчас на уровне $104 за баррель, что чуть выше значений днем ранее. В целом локальный настрой участников рынка можно охарактеризовать как позитивный. На этом фоне рубль может укрепиться до 32,50 – 32,60 рубля за $1. Соотношение евро и российской валюты может достигнуть уровня 39,85 – 39,90 рубля за €1. Индекс ММВБ сегодня продолжит свой рост и может достичь отметки 1485 пунктов.
25 июля – Рейтер. Существуют аргументы в пользу предоставления постоянному фонду помощи Европы банковской лицензии, заявил в среду член управляющего совета Европейского центробанка Эвальд Новотны.
До сих пор ЕЦБ отвергал эту идею.
"Я думаю, есть аргументы за это, - сказал Новотны, возглавляющий австрийский Центробанк, телевидению Bloomberg. - Есть также другие аргументы, но я вижу это как продолжение дискуссии".
Он добавил, что "не знает о специальных обсуждениях внутри ЕЦБ на данном этапе".
Франция требует дать европейскому фонду помощи ESM банковскую лицензию, чтобы он мог получать дешевые кредиты у ЕЦБ и, тем самым, увеличивать свою мощность. ЕЦБ неоднократно отвергал эту идею, утверждая, что это станет плохо замаскированным финансированием правительств.
25 июля – Рейтер. Агентство Moody's Investors Service изменило предварительный прогноз долгосрочного кредитного рейтинга Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) (Р)"Ааа" на негативный со стабильного.
Агентство заявило, что такой шаг стал следствием более раннего решения изменить прогнозы для Германии, Нидерландов и Люксембурга на негативные. Все три страны являются поручителями EFSF, при это Германии принадлежит самая крупная доля фонда - более 29 процентов.
"Изменение прогноза для EFSF отражает негативные прогнозы для рейтингов всех его гарантов с рейтингами "Ааа", кроме одного, а именно Финляндии", - говорится в заявлении Moody's.
EFSF был создан в 2010 году, получив предписание охранять финансовую стабильность в Европе посредством оказания финансовой поддержки странам-членам еврозоны.
EFSF поддерживается гарантийными обязательствами на общую сумму 780 миллиардов евро и имеет кредитоспособность в размере 440 миллиардов евро. Moody's и Fitch Ratings оценивают его рейтинг на уровне "Ааа", а Standard & Poor's - на уровне "АА+".
Moody's сообщило, что риски, которые могут привести к понижению рейтинга EFSF, включают в себя ухудшение кредитоспособности стран еврозоны, особенно Германии, Франции и Нидерландов.
Любое ослабление обязательств, данных государствами еврозоны фонду, также может иметь негативные последствия, добавило агентство.
Moody's отметило, что предварительные долгосрочный и краткосрочный рейтинги для программ выпуска облигаций EFSF остались неизменными.
25 июля – ИТАР-ТАСС. Американское агентство "Иган-Джонс" /Egan Jones/ понизило кредитный рейтинг Италии сразу на три ступени - до ССС+ /Си- си-си-плас/. Такое сообщение было распространено сегодня на финансовых рынках.
При этом прогноз по рейтингу установлен как негативный, что не исключает его дальнейшего понижения.
Одновременно специалисты агентства отметили, что риск дефолта Италии по своим долговым обязательствам в течение ближайших 12-ти месяцев составляет 22 проц.
"Региональные правительства должны заместить в текущем году кредитов на сумму в 183 млрд евро, и еще на 214 млрд евро в будущем 2013 году, - прокомментировали эксперты агентства свое решение. - Все указывает на то, что без внешней помощи Италия испытает в ближайшее время рост доходности по своим ценным бумагам; она также столкнется с трудностями в привлечении новых займов".
Агентство "Иган-Джонс" входит в четверку ведущих кредитно-рейтинговых агентств наряду с "Мудис" /Moody's/, "Стандард энд Пурс" /Standard & Poor's/, "Фитч" /Fitch/.
25 июля – Рейтер. Экономика Германии, вероятно, вырастет на 0,1 процента во втором и третьем кварталах этого года, хотя неопределенность будет по-прежнему расти в ближайшие месяцы, сказал экономист Ifo Клаус Волрабе.
Он также считает, что кредитный рейтинг Германии "ААА" сейчас вне опасности, а решение Moody's изменить прогноз рейтинга на негативный было предупреждением о том, что не следует перенапрягать крупнейшую экономику Европы в период кризиса.
"Мы считаем (решение) Moody's предупреждением, - сказал он Рейтер. - Силы Германии не безграничны".
Волрабе добавил, что потребление в Германии все еще высокое, а розничный сектор стал светлым пятном в обзоре Ifo.
Ранее исследовательский институт Ifo сообщил, что деловой климат в Германии ухудшился в июле третий месяц подряд.
26 июля – РБК. Международное рейтинговое агентство Moody's 25 июля пересмотрело прогноз по перспективам 17 ведущих немецких банков. В список тех, кто может в ближайшее время столкнуться с трудностями, вошли такие гиганты, как Bayerische Landesbank, DekaBank Deutsche Girozentrale, HSH Nordbank, Landesbank Baden-Wuerttemberg, Landesbank Berlin, Landesbank Hessen-Thueringen, Landesbank Saar и Norddeutsche Landesbank.
В рейтинговом агентстве обратили внимание на то, что поручителем кредитных организаций выступает правительство ФРГ. В свою очередь, на развитие немецкой экономики оказывает влияние кризис в Греции и ряде других стран еврозоны.
Двумя днями ранее, 23 июля, Moody's выступило с предупреждением, что кредитный рейтинг самой Германии может быть снижен. В настоящее время ему присвоен максимально высокий уровень – ААА.
Немецкие власти прокомментировали заявления экспертов агентства сдержанно. Министр экономики ФРГ Филипп Рёстер заявил, что правительство примет во внимание мнение Moody's. В министерстве финансов отвергли опасения аналитиков, назвав их продиктованными преувеличенным вниманием к краткосрочным рискам. Эксперты из Moody's, по мнению Минфина, упускают из виду перспективу долгосрочной стабилизации, которая может последовать за кризисом.
Помимо Германии, рейтинговое агентство "вынесло предупреждение" Нидерландам и Люксембургу.
26 июля – Quote.rbc.ru. ВВП Великобритании во II квартале 2012г., по предварительным данным, снизился на 0,7% по отношению к I кварталу 2012г. Такие данные распространило сегодня Национальное бюро статистики страны. Аналитики прогнозировали, что данный показатель понизится на 0,2%.
25 июля – РИА Новости. Мировые цены на нефть в среду снижаются после публикации данных по запасам сырья Минэнерго США, свидетельствуют данные торгов.
Стоимость августовских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI (Light Sweet Crude Oil) на электронных торгах в Нью-Йорке по состоянию на 18.40 мск снизилась на 0,06 доллара, или на 0,07% - до 88,44 доллара за баррель. Стоимость сентябрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent уменьшилась на 0,11 доллара, или на 0,11% - до 103,31 доллара за баррель
Коммерческие запасы нефти в США (исключая стратегические запасы) за неделю, завершившуюся 20 июля, выросли на 2,7 миллиона баррелей, или на 0,7%, - до 380,1 миллиона баррелей.
При этом общие запасы бензина увеличились на 4,14 миллиона баррелей, или на 2%, и составили 210,04 миллиона баррелей. Запасы дистиллятов стали больше на 1,7 миллиона баррелей, или на 1,4%, составив 125,2 миллиона баррелей.
25 июля – Рейтер. Экономику Китая ждет "мягкое приземление", даже несмотря на нарастание глобальных проблем, заявил Международный валютный фонд в докладе, в котором призвал страну к дальнейшим реформам и переоценке валюты, чтобы сбалансировать рост и снизить риски.
В докладе говорится, что экономические реформы к настоящему времени значительно сократили внешние дисбалансы, но за счет крупных внутренних дисбалансов, обусловленных моделью роста Китая, ориентированной на инвестиции.
МВФ отметил, что китайский юань теперь только "умеренно недооценен" - это серьезное смягчение предшествующей риторики. В ежегодном обзоре фонд предупреждает о рисках для роста в случае резкого замедления инвестиций или внезапного увеличения безнадежных кредитов. Но фонд подчеркивает, что Пекин может справиться с возможными потрясениями.
"Меры должны быть по-прежнему направлены на достижение ориентиров роста этого года. В случае ухудшения внешнего прогноза у Китая много пространства для решительного ответа с использованием бюджетной политики в качестве основной линии защиты и с акцентом на меры, поддерживающие среднесрочные реформы", - говорится в докладе фонда.
Новая риторика МВФ относительно валюты отражает международное мнение о том, что юань приближается к справедливой стоимости после того, как 10 лет искусственно держался на слишком низком уровне.
МВФ понизил среднесрочный прогноз профицита текущего счета до 4-4,5 процента от ВВП.
В прошлогоднем докладе было сказано, что юань "значительно недооценен" к доллару - от 3 до 23 процентов в зависимости от использованной методологии.
Китайские соавторы доклада резко опровергли идею, что юань до сих пор оценен несправедливо.
"Эта оценка, по моему мнению, не соответствует реальности", - заявил исполнительный директор МВФ Тао Чжан в официальном ответе китайских властей, приложенном к докладу.
"Резкое сокращение профицита текущего счета и недавние двусторонние колебания юаня говорят, что валюта приблизительно находится в равновесии".
ДОЛГОВОЙ РИСК
Новый прогноз профицита текущего счета примерно совпадает с тем, что, по мнению экономистов, является указанием на справедливо оцененную валюту, а также соответствует уровням, которые, по словам министра финансов США Тимоти Гайтнера, обеспечат баланс мировой экономики.
Огромные профициты торговли и текущего счета Китая в прошлые годы усиливали напряжение в торговых отношениях с другими странами, особенно с США.
МВФ предупреждает в докладе о множестве рисков для экономики, особенно выделяя вопрос, вынесут ли банки и местные правительства бремя безнадежных кредитов, если экономика резко замедлится.
В число рекомендованных реформ входят предоставление более широкого выбора для инвестиций, чтобы предотвратить новый приток спекулятивных средств в недвижимость, налоговые изменения, поддерживающие переход от роста, обусловленного инвестициями, к росту, обусловленному потреблением, и другие меры.
"Проблема валютного курса - это только часть программы реформ, необходимых, чтобы сбалансировать экономику", - сказал Маркус Родлауэр, заместитель директора азиатско-тихоокеанского департамента МВФ.
Без этих реформ "очень вероятно, что профицит текущего счета снова вырастет, не до уровня, где он был раньше, но выше, чем он есть сейчас", добавил он.
"Постепенная переоценка будет необходима в ближайшие годы".
МВФ, который на прошлой неделе сократил прогноз роста Китая в 2012 году до 8 процентов с апрельской оценки 8,25 процента, повторил, что самым большим внешним риском для страны является ухудшение долгового кризиса еврозоны.
Пекин проводит программу корректировки политики с осени 2011 года, сокращая процентные ставки, облегчая правила банковского кредитования, ускоряя бюджетные расходы и снижая налоги для компаний.
25 июля – Рейтер. Экономический рост Китая, вероятно, ускорится во второй половине 2012 года, так как меры, направленные на поддержку экономической активности, набирают обороты, заявило в среду министерство промышленности и информационных технологий.
"Мы можем видеть довольно явные сигналы от промышленного сектора, свидетельствующие о стабилизации экономики, - сказал Чжу Хонжень, представитель министерства. - Но нам пока нужно помнить, что фундамент стабильности в промышленном секторе хрупок и понижательное давление сохраняется".
Предварительный индекс менеджеров по закупкам для промпроизводства Китая вырос в июле до максимального уровня с февраля. Так не менее, он остается ниже 50 пунктов, указывая на сокращение активности.
25 июля – Рейтер. Экономический рост в РФ сбавил обороты в июне из-за признаков стагнации в промышленности и замедления производства в сельском хозяйстве, говорится в мониторинге Минэкономразвития.
Прирост ВВП в июне замедлился до 3,8 процента в годовом выражении с 4,2 процента в мае. Положительный вклад в рост ВВП внесли строительство и торговля, отрицательный - обрабатывающая промышленность и сельское хозяйство.
Минэкономики планирует повысить прогноз ВВП на 2012 год до 3,8-4 процента с 3,4 процента, так как рост экономики в первом полугодии оказался выше ожиданий.
Промышленное производство в июне сократилось на 0,2 процента с исключением сезонной и календарной составляющих, что связано со спадом в обрабатывающей промышленности на 0,4 процента. Добыча полезных ископаемых после снижения в июне стабилизировалась.
"По результатам июня можно говорить о проявлении признаков стагнации в промышленном производстве, что косвенно проявляется и в снижении темпов роста объемов железнодорожных перевозок. Представляется, что развитие ситуации в промышленности в последующие месяцы будет определяться настроениями хозяйствующих субъектов и их ожиданиями относительно улучшения ситуации на внешних рынках", - говорится в мониторинге.
Рост инвестиционной активности в июне замедлился, что сопровождалось сокращением прибыли предприятий и организаций. В мае прибыль предприятий и организаций сократилась на 5,3 процента в годовом выражении.
Оборот розничной торговли - локомотив экономического роста в текущем году - вырос на 0,5 процента с исключением сезонности.
Увеличение реальных денежных доходов населения, расширение потребительского кредитования и сохраняющаяся тенденция снижения склонности населения к сбережению, проведенная индексация заработных плат и пенсий в начале года поддержали потребительский спрос в июне.
Норма чистых сбережений, с исключением сезонности, в течение шести месяцев текущего года постоянно снижалась и в июне составила 6,6 процента, что значительно ниже уровня июня 2011 года на 11,4 процента.
25 июля – ИТАР-ТАСС. Государственный внешний долг России составил на 1 июля 2012 года 41,5 млрд долларов. Об этом сообщает Минфин.
За июнь внешний госдолг РФ сократился на 99 млн долларов.
Наибольшая сумма госдолга на 1 июля приходится на задолженность по внешним облигационным займам – 35,5 млрд долларов. Задолженность международным финансовым организациям составляет 2,2 млрд долларов, членам Парижского клуба кредиторов - 428,8 млн долларов, остальным официальным кредиторам – 1,3 млрд долларов.
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ составляет 975,2 млн долларов, неурегулированная задолженность бывшего СССР - 55,4 млн долларов.
Долг РФ по облигациям внутреннего валютного займа составил на 1 июля 2012 года 11 млн долларов, по госгарантиям России в иностранной валюте – 1,012 млрд долларов.
24 июля – ИТАР-ТАСС. Россия вступит в ВТО 22 августа - данное событие выгодно как РФ, так и ее партнерам. Об этом заявил сегодня официальный представитель российского МИД Александр Лукашевич.
"23 июля правительство Российской Федерации официально уведомило Секретариат Всемирной торговой организации о завершении Россией всех внутригосударственных процедур, необходимых для вступления в ВТО, включая ратификацию подписанного в Женеве 16 декабря 2011 года Протокола о присоединении Российской Федерации к Марракешскому соглашению об учреждении ВТО от 15 апреля 1994 года", - напомнил дипломат.
В соответствии с правилами Организации вступление РФ в ВТО состоится 22 августа этого года - на тридцатый день после передачи указанного уведомления, пояснил он.
"Завершение многолетнего переговорного процесса по присоединению России к Всемирной торговой организации является событием большой политической важности, выгодным как нам, так и нашим партнерам, - отметил представитель МИД РФ. - Членство в этом универсальном торговом клубе расширяет возможности России по системной защите национальных интересов".
"Подтверждается наш последовательный курс на интеграцию в мировую экономику и ее ключевые институты, укрепляются международные позиции страны в качестве одного из ключевых участников глобальной торгово-экономической архитектуры", - продолжил Лукашевич.
В рамках ВТО Россия "намерена проводить линию на конструктивное взаимодействие со всеми странами-членами в целях поддержания действующих правил международной торговли и выработки ее новых принципов, адекватных современным вызовам глобального развития", заверил представитель дипведомства.
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,57%. Сегодня индекс торгуется по 83,600 пункта (+0,09%). Валютная пара EUR/USD в среду выросла до 1,2158 (+0,81%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2147 (-0,09%).
Европейские индексы завершили предыдущий день разнонаправленно. FUTSEE 100 потерял 0,02%, DAX поднялся на 0,25%, французский CAC 40 повысился на 0,23%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов не показали единой динамики. S&P500 снизился на 0,03%, Dow Jones вырос на 0,47%. Лучше рынка компании телекоммуникационного сектора (+0,84%), в аутсайдерах технологии (-0,89%). Бразильский индекс Bovespa опустился на 0,06 %.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают разнонаправленную динамику. Контракт на S&P500 теряет 0,09%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,01%.
Азиатские площадки движутся разнонаправленно. Японский NIKKEI 225 растет на 0,74%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 0,08%, индийский SENSEX снижается на 0,09%.
Россия
Индекс ММВБ вчера увеличился на 0,14%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 0,31%. Лучше рынка химия и нефтехимия (+1,38%), в аутсайдерах нефтегазовый сектор (-0,45%).
Ключевая статистика на сегодня:
Розничные продажи в Италии (12:00);
Заказы на товары длительного пользования в США (16:30);
Первичные заявки на пособие по безработице в США (16:30);
Выступление министра финансов США Т. Гайтнера (18:00);
Выступление представителя Казначейства США М. Миллера (20:15);
Международные резервы в РФ.
Корпоративные события на сегодня
Раскрытие операционных и финансовых результатов ТНК-BP за 1 полугодие 2012 года по US GAAP;
Заседание совета директоров ОАО Силовые машины;
Заседание совета директоров ОАО Аэрофлот.
Условия для частных компаний на шельфе улучшатся (позитивно)
Минприроды России подготовило новую программу «Геологического изучения континентального шельфа и освоения минеральных ресурсов». Об этом заявил заместитель министра Денис Храмов. Важнейшее изменение, которое предлагает программа, — введение этапа геологического изучения как отдельно лицензируемого вида деятельности на шельфе, а также уточнение механизма участия частных компаний в работе на шельфе.
Новая программа предполагает, что владельцами лицензий смогут выступать не только госкомпании, но и их совместные с частными игроками предприятия. При этом доля частников в капитале СП не должна превышать 49% — контроль все-таки предполагается сохранить за государством в лице госкомпаний.
Новые условия более выгодны для частных компаний, желающих участвовать в разработке шельфа, так как они смогут поставить часть запасов на баланс и более гибко распоряжаться инвестициями. Выгоду от нововведения, прежде всего, получит ЛУКОЙЛ, который уже проявлял интерес к шельфовым проектам – у компании нет крупных интересных проектов в России, а новая стратегия предполагает увеличение добычи. участие в разработке шельфовых месторождений поможет компании выйти на плановые темпы роста добычи внутри страны.
ММК: ожидаемые операционные результаты (нейтрально)
ММК увеличил года производство стали в 1П12 на 14% по отношению к 1П11, до 6,7 млн. тонн, говорится в сообщении компании. Общее производство товарной продукции в группе ММК за 1П1 составило 6,08 млн. тонн, также на 14% больше, чем в 1П11.
В группе компаний ММК производство металлопродукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) выросло на 17% к уровню 1П11 года и составило 2,4 млн. тонн. Производство металлопродукции HVA в 2К12 составило 1,21 млн. тонн, доля снизилась до 39% с 40% в 1К12.
Производство концентрата коксующихся углей выросло на 3% и составило 1,537млн. тонн. Потребление собственного ЖРС в 2К12 составило 1,11 млн. тонн, на 6% больше, чем в 1К12.
ММК ожидает, что в 3 квартале 2012 года объемы реализации товарной продукции останутся примерно на уровне 2 квартала. Рост спроса на сталь в России и мире в целом, наращивание объемов производства на мощностях группы ММК в Турции позволяют рассчитывать на увеличение объемов реализации металлопродукции ММК в 2012 году по сравнению с 2011 годом.
Мы не ожидаем, что рынок заметно отреагирует на опубликованные данные. Во-первых, явных неожиданностей в операционных данных нет. Неприятно выглядит слабая динамика производственных показателей в Турции, незначительное снижение доли HVA-продукции. Отчасти неприятным сюрпризом стали цены на продукцию российского подразделения – ранее большинство компаний указывало на то, что в 2К12 ожидается умеренное повышение цен, но отчетность ММК указывает на то, что цены продолжили снижаться по всему спектру продукции.
В результате мы ожидаем, что финансовые результаты 2К12 вновь будут не слишком выразительными. Ключевой момент для ММК – эффективность MMK Metalurji, которая по итогам 1К12 продолжала быть убыточной на уровне EBITDA. Основным драйвером для роста может стать продажа этого актива, о возможности чего ранее заявляла компания. В целом же, низкая степень интегрированности должна сыграть на пользу ММК на фоне обвала цен на сырье и относительно стабильных цен на прокатную продукцию на внутреннем рынке.
Роснефть: покупка доли в ТНК-ВР грозит даунгрейдом (негативно)
Standard & Poor's включило долгосрочный рейтинг Роснефти в список CreditWatch (рейтинги на пересмотре) с "негативным" прогнозом, говорится в сообщении службы. В ближайшие месяцы рейтинг "Роснефти" может быть снижен с текущего уровня "BBB-" до "BB+", который уже является рейтингом "мусорного" уровня, или ниже.
Решение рейтингового агентства продиктовано озвученным намерением госкомпании приобрести долю ВР в холдинге ТНК-ВР. Крупная покупка может ухудшить долговой профиль эмитента и финансовую стабильность. Свободный денежный поток также окажется под вопросом.
Вчера рынок негативно отреагировал на сообщение рейтингового агентства, однако, многое будет зависеть от того, как в конечном итоге будет структурирована сделка. Роснефть, по нашему мнению, заинтересована, в конечном итоге, в обмене акциями с РВ, а не в приобретении активов, которые будут выглядеть депрессивно без технологий британской компании. Если Роснефти удастся добиться своего, негативного влияния на кредитоспособность быть не должно. Тем не менее, локально котировки нефтяной компании могут быть под давлением.
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В среднесрочной перспективе, смягчение кредитно-денежной политики, которое предприняли ЕЦБ и НБК, а также ожидаемые шаги ФРС по продолжению количественного смягчения поддержат цены на нефть. В долгосрочной перспективе формируется плоская коррекция, как следует из графика 3. Минимальная точка коррекции уже достигнута. Ждем роста котировок Brent к отметке $114.
Валютная пара евро/доллар 24 июля закончила формировать импульс направленный вниз. В моменте формируется локальный восходящий тренд, целью которого на ближайшие пару дней является уровень 1,2210. Предполагаемая структура движения котировок евро/доллара изображена на графиках 4 и 5.
В настоящее время ЕЦБ и Банк Китая предпринимают активный действия по смягчению монетарной политики на фоне замедления темпов экономического роста и долгового кризиса в странах зоны евро. Инвесторы ожидают от НБК и ФРС продолжения действий по смягчению кредитно-денежной политики. Подобные действия центробанков позволят насытить рынок деньгами, что позитивно сказывается на котировках золота. Через два-три месяца можно ожидать позитивных сигналов на уровне макростатистических данных. Дополнительное давление на настроения игроков оказывают предстоящие в ноябре 2012 года выборы Президента США. В ходе предвыборной гонки может быть акцентировано внимание к проблемам в экономике США. Однако к концу года влияние этого фактора будет позади, и может сформироваться позитивный внешний фон, даст дополнительный толчок росту цен.
В настоящий момент формируется волна роста «В» в рамках «плоской коррекции» А-В-С. Предполагаемая динамика развития ситуации изображена на графике 6, ориентиром повышения котировок золота служит уровень $1800
Оптимистический настрой, который сформировался вчера на рынках, может дать возможность рублю сегодня ещё укрепиться. Российская валюта может укрепиться до 32,50 - 32,60 рубля за $1. Соотношение евро и рубля может достигнуть уровня 39,85 - 39,90 рубля за €1. В настоящее время рубль формирует восходящий импульс, волну 5, см график 7). Конечной целью указанного импульса видим отметку 33,75 рубля за $1. Предполагаемая структура динамики соотношения доллара США и российской валюты в среднесрочной перспективе изображена на графиках 7 и 8.
Внешний фон
ЕЦБ вернулся к идее выдачи Европейскому механизму стабильности (ESM) банковской лицензии, что позволило бы ESM использовать дешевые кредиты ЕЦБ для увеличения активов фонда. Рынки позитивно восприняли новость. Росли индексы акций, товарные активы, дешевел доллар. Сбить позитивного настроя не смогли негативные данные по ВВП Великобритании и статистика по рынку жилья США. Выросшие запасы нефти лишь на несколько часов смогли продавить котировки нефти. Североморская смесь нефти Brent находится сейчас на уровне $104 за баррель, что чуть выше значений днем ранее. В целом локальный настрой участников рынка можно охарактеризовать как позитивный. На этом фоне рубль может укрепиться до 32,50 – 32,60 рубля за $1. Соотношение евро и российской валюты может достигнуть уровня 39,85 – 39,90 рубля за €1. Индекс ММВБ сегодня продолжит свой рост и может достичь отметки 1485 пунктов.
25 июля – Рейтер. Существуют аргументы в пользу предоставления постоянному фонду помощи Европы банковской лицензии, заявил в среду член управляющего совета Европейского центробанка Эвальд Новотны.
До сих пор ЕЦБ отвергал эту идею.
"Я думаю, есть аргументы за это, - сказал Новотны, возглавляющий австрийский Центробанк, телевидению Bloomberg. - Есть также другие аргументы, но я вижу это как продолжение дискуссии".
Он добавил, что "не знает о специальных обсуждениях внутри ЕЦБ на данном этапе".
Франция требует дать европейскому фонду помощи ESM банковскую лицензию, чтобы он мог получать дешевые кредиты у ЕЦБ и, тем самым, увеличивать свою мощность. ЕЦБ неоднократно отвергал эту идею, утверждая, что это станет плохо замаскированным финансированием правительств.
25 июля – Рейтер. Агентство Moody's Investors Service изменило предварительный прогноз долгосрочного кредитного рейтинга Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) (Р)"Ааа" на негативный со стабильного.
Агентство заявило, что такой шаг стал следствием более раннего решения изменить прогнозы для Германии, Нидерландов и Люксембурга на негативные. Все три страны являются поручителями EFSF, при это Германии принадлежит самая крупная доля фонда - более 29 процентов.
"Изменение прогноза для EFSF отражает негативные прогнозы для рейтингов всех его гарантов с рейтингами "Ааа", кроме одного, а именно Финляндии", - говорится в заявлении Moody's.
EFSF был создан в 2010 году, получив предписание охранять финансовую стабильность в Европе посредством оказания финансовой поддержки странам-членам еврозоны.
EFSF поддерживается гарантийными обязательствами на общую сумму 780 миллиардов евро и имеет кредитоспособность в размере 440 миллиардов евро. Moody's и Fitch Ratings оценивают его рейтинг на уровне "Ааа", а Standard & Poor's - на уровне "АА+".
Moody's сообщило, что риски, которые могут привести к понижению рейтинга EFSF, включают в себя ухудшение кредитоспособности стран еврозоны, особенно Германии, Франции и Нидерландов.
Любое ослабление обязательств, данных государствами еврозоны фонду, также может иметь негативные последствия, добавило агентство.
Moody's отметило, что предварительные долгосрочный и краткосрочный рейтинги для программ выпуска облигаций EFSF остались неизменными.
25 июля – ИТАР-ТАСС. Американское агентство "Иган-Джонс" /Egan Jones/ понизило кредитный рейтинг Италии сразу на три ступени - до ССС+ /Си- си-си-плас/. Такое сообщение было распространено сегодня на финансовых рынках.
При этом прогноз по рейтингу установлен как негативный, что не исключает его дальнейшего понижения.
Одновременно специалисты агентства отметили, что риск дефолта Италии по своим долговым обязательствам в течение ближайших 12-ти месяцев составляет 22 проц.
"Региональные правительства должны заместить в текущем году кредитов на сумму в 183 млрд евро, и еще на 214 млрд евро в будущем 2013 году, - прокомментировали эксперты агентства свое решение. - Все указывает на то, что без внешней помощи Италия испытает в ближайшее время рост доходности по своим ценным бумагам; она также столкнется с трудностями в привлечении новых займов".
Агентство "Иган-Джонс" входит в четверку ведущих кредитно-рейтинговых агентств наряду с "Мудис" /Moody's/, "Стандард энд Пурс" /Standard & Poor's/, "Фитч" /Fitch/.
25 июля – Рейтер. Экономика Германии, вероятно, вырастет на 0,1 процента во втором и третьем кварталах этого года, хотя неопределенность будет по-прежнему расти в ближайшие месяцы, сказал экономист Ifo Клаус Волрабе.
Он также считает, что кредитный рейтинг Германии "ААА" сейчас вне опасности, а решение Moody's изменить прогноз рейтинга на негативный было предупреждением о том, что не следует перенапрягать крупнейшую экономику Европы в период кризиса.
"Мы считаем (решение) Moody's предупреждением, - сказал он Рейтер. - Силы Германии не безграничны".
Волрабе добавил, что потребление в Германии все еще высокое, а розничный сектор стал светлым пятном в обзоре Ifo.
Ранее исследовательский институт Ifo сообщил, что деловой климат в Германии ухудшился в июле третий месяц подряд.
26 июля – РБК. Международное рейтинговое агентство Moody's 25 июля пересмотрело прогноз по перспективам 17 ведущих немецких банков. В список тех, кто может в ближайшее время столкнуться с трудностями, вошли такие гиганты, как Bayerische Landesbank, DekaBank Deutsche Girozentrale, HSH Nordbank, Landesbank Baden-Wuerttemberg, Landesbank Berlin, Landesbank Hessen-Thueringen, Landesbank Saar и Norddeutsche Landesbank.
В рейтинговом агентстве обратили внимание на то, что поручителем кредитных организаций выступает правительство ФРГ. В свою очередь, на развитие немецкой экономики оказывает влияние кризис в Греции и ряде других стран еврозоны.
Двумя днями ранее, 23 июля, Moody's выступило с предупреждением, что кредитный рейтинг самой Германии может быть снижен. В настоящее время ему присвоен максимально высокий уровень – ААА.
Немецкие власти прокомментировали заявления экспертов агентства сдержанно. Министр экономики ФРГ Филипп Рёстер заявил, что правительство примет во внимание мнение Moody's. В министерстве финансов отвергли опасения аналитиков, назвав их продиктованными преувеличенным вниманием к краткосрочным рискам. Эксперты из Moody's, по мнению Минфина, упускают из виду перспективу долгосрочной стабилизации, которая может последовать за кризисом.
Помимо Германии, рейтинговое агентство "вынесло предупреждение" Нидерландам и Люксембургу.
26 июля – Quote.rbc.ru. ВВП Великобритании во II квартале 2012г., по предварительным данным, снизился на 0,7% по отношению к I кварталу 2012г. Такие данные распространило сегодня Национальное бюро статистики страны. Аналитики прогнозировали, что данный показатель понизится на 0,2%.
25 июля – РИА Новости. Мировые цены на нефть в среду снижаются после публикации данных по запасам сырья Минэнерго США, свидетельствуют данные торгов.
Стоимость августовских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI (Light Sweet Crude Oil) на электронных торгах в Нью-Йорке по состоянию на 18.40 мск снизилась на 0,06 доллара, или на 0,07% - до 88,44 доллара за баррель. Стоимость сентябрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent уменьшилась на 0,11 доллара, или на 0,11% - до 103,31 доллара за баррель
Коммерческие запасы нефти в США (исключая стратегические запасы) за неделю, завершившуюся 20 июля, выросли на 2,7 миллиона баррелей, или на 0,7%, - до 380,1 миллиона баррелей.
При этом общие запасы бензина увеличились на 4,14 миллиона баррелей, или на 2%, и составили 210,04 миллиона баррелей. Запасы дистиллятов стали больше на 1,7 миллиона баррелей, или на 1,4%, составив 125,2 миллиона баррелей.
25 июля – Рейтер. Экономику Китая ждет "мягкое приземление", даже несмотря на нарастание глобальных проблем, заявил Международный валютный фонд в докладе, в котором призвал страну к дальнейшим реформам и переоценке валюты, чтобы сбалансировать рост и снизить риски.
В докладе говорится, что экономические реформы к настоящему времени значительно сократили внешние дисбалансы, но за счет крупных внутренних дисбалансов, обусловленных моделью роста Китая, ориентированной на инвестиции.
МВФ отметил, что китайский юань теперь только "умеренно недооценен" - это серьезное смягчение предшествующей риторики. В ежегодном обзоре фонд предупреждает о рисках для роста в случае резкого замедления инвестиций или внезапного увеличения безнадежных кредитов. Но фонд подчеркивает, что Пекин может справиться с возможными потрясениями.
"Меры должны быть по-прежнему направлены на достижение ориентиров роста этого года. В случае ухудшения внешнего прогноза у Китая много пространства для решительного ответа с использованием бюджетной политики в качестве основной линии защиты и с акцентом на меры, поддерживающие среднесрочные реформы", - говорится в докладе фонда.
Новая риторика МВФ относительно валюты отражает международное мнение о том, что юань приближается к справедливой стоимости после того, как 10 лет искусственно держался на слишком низком уровне.
МВФ понизил среднесрочный прогноз профицита текущего счета до 4-4,5 процента от ВВП.
В прошлогоднем докладе было сказано, что юань "значительно недооценен" к доллару - от 3 до 23 процентов в зависимости от использованной методологии.
Китайские соавторы доклада резко опровергли идею, что юань до сих пор оценен несправедливо.
"Эта оценка, по моему мнению, не соответствует реальности", - заявил исполнительный директор МВФ Тао Чжан в официальном ответе китайских властей, приложенном к докладу.
"Резкое сокращение профицита текущего счета и недавние двусторонние колебания юаня говорят, что валюта приблизительно находится в равновесии".
ДОЛГОВОЙ РИСК
Новый прогноз профицита текущего счета примерно совпадает с тем, что, по мнению экономистов, является указанием на справедливо оцененную валюту, а также соответствует уровням, которые, по словам министра финансов США Тимоти Гайтнера, обеспечат баланс мировой экономики.
Огромные профициты торговли и текущего счета Китая в прошлые годы усиливали напряжение в торговых отношениях с другими странами, особенно с США.
МВФ предупреждает в докладе о множестве рисков для экономики, особенно выделяя вопрос, вынесут ли банки и местные правительства бремя безнадежных кредитов, если экономика резко замедлится.
В число рекомендованных реформ входят предоставление более широкого выбора для инвестиций, чтобы предотвратить новый приток спекулятивных средств в недвижимость, налоговые изменения, поддерживающие переход от роста, обусловленного инвестициями, к росту, обусловленному потреблением, и другие меры.
"Проблема валютного курса - это только часть программы реформ, необходимых, чтобы сбалансировать экономику", - сказал Маркус Родлауэр, заместитель директора азиатско-тихоокеанского департамента МВФ.
Без этих реформ "очень вероятно, что профицит текущего счета снова вырастет, не до уровня, где он был раньше, но выше, чем он есть сейчас", добавил он.
"Постепенная переоценка будет необходима в ближайшие годы".
МВФ, который на прошлой неделе сократил прогноз роста Китая в 2012 году до 8 процентов с апрельской оценки 8,25 процента, повторил, что самым большим внешним риском для страны является ухудшение долгового кризиса еврозоны.
Пекин проводит программу корректировки политики с осени 2011 года, сокращая процентные ставки, облегчая правила банковского кредитования, ускоряя бюджетные расходы и снижая налоги для компаний.
25 июля – Рейтер. Экономический рост Китая, вероятно, ускорится во второй половине 2012 года, так как меры, направленные на поддержку экономической активности, набирают обороты, заявило в среду министерство промышленности и информационных технологий.
"Мы можем видеть довольно явные сигналы от промышленного сектора, свидетельствующие о стабилизации экономики, - сказал Чжу Хонжень, представитель министерства. - Но нам пока нужно помнить, что фундамент стабильности в промышленном секторе хрупок и понижательное давление сохраняется".
Предварительный индекс менеджеров по закупкам для промпроизводства Китая вырос в июле до максимального уровня с февраля. Так не менее, он остается ниже 50 пунктов, указывая на сокращение активности.
25 июля – Рейтер. Экономический рост в РФ сбавил обороты в июне из-за признаков стагнации в промышленности и замедления производства в сельском хозяйстве, говорится в мониторинге Минэкономразвития.
Прирост ВВП в июне замедлился до 3,8 процента в годовом выражении с 4,2 процента в мае. Положительный вклад в рост ВВП внесли строительство и торговля, отрицательный - обрабатывающая промышленность и сельское хозяйство.
Минэкономики планирует повысить прогноз ВВП на 2012 год до 3,8-4 процента с 3,4 процента, так как рост экономики в первом полугодии оказался выше ожиданий.
Промышленное производство в июне сократилось на 0,2 процента с исключением сезонной и календарной составляющих, что связано со спадом в обрабатывающей промышленности на 0,4 процента. Добыча полезных ископаемых после снижения в июне стабилизировалась.
"По результатам июня можно говорить о проявлении признаков стагнации в промышленном производстве, что косвенно проявляется и в снижении темпов роста объемов железнодорожных перевозок. Представляется, что развитие ситуации в промышленности в последующие месяцы будет определяться настроениями хозяйствующих субъектов и их ожиданиями относительно улучшения ситуации на внешних рынках", - говорится в мониторинге.
Рост инвестиционной активности в июне замедлился, что сопровождалось сокращением прибыли предприятий и организаций. В мае прибыль предприятий и организаций сократилась на 5,3 процента в годовом выражении.
Оборот розничной торговли - локомотив экономического роста в текущем году - вырос на 0,5 процента с исключением сезонности.
Увеличение реальных денежных доходов населения, расширение потребительского кредитования и сохраняющаяся тенденция снижения склонности населения к сбережению, проведенная индексация заработных плат и пенсий в начале года поддержали потребительский спрос в июне.
Норма чистых сбережений, с исключением сезонности, в течение шести месяцев текущего года постоянно снижалась и в июне составила 6,6 процента, что значительно ниже уровня июня 2011 года на 11,4 процента.
25 июля – ИТАР-ТАСС. Государственный внешний долг России составил на 1 июля 2012 года 41,5 млрд долларов. Об этом сообщает Минфин.
За июнь внешний госдолг РФ сократился на 99 млн долларов.
Наибольшая сумма госдолга на 1 июля приходится на задолженность по внешним облигационным займам – 35,5 млрд долларов. Задолженность международным финансовым организациям составляет 2,2 млрд долларов, членам Парижского клуба кредиторов - 428,8 млн долларов, остальным официальным кредиторам – 1,3 млрд долларов.
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ составляет 975,2 млн долларов, неурегулированная задолженность бывшего СССР - 55,4 млн долларов.
Долг РФ по облигациям внутреннего валютного займа составил на 1 июля 2012 года 11 млн долларов, по госгарантиям России в иностранной валюте – 1,012 млрд долларов.
24 июля – ИТАР-ТАСС. Россия вступит в ВТО 22 августа - данное событие выгодно как РФ, так и ее партнерам. Об этом заявил сегодня официальный представитель российского МИД Александр Лукашевич.
"23 июля правительство Российской Федерации официально уведомило Секретариат Всемирной торговой организации о завершении Россией всех внутригосударственных процедур, необходимых для вступления в ВТО, включая ратификацию подписанного в Женеве 16 декабря 2011 года Протокола о присоединении Российской Федерации к Марракешскому соглашению об учреждении ВТО от 15 апреля 1994 года", - напомнил дипломат.
В соответствии с правилами Организации вступление РФ в ВТО состоится 22 августа этого года - на тридцатый день после передачи указанного уведомления, пояснил он.
"Завершение многолетнего переговорного процесса по присоединению России к Всемирной торговой организации является событием большой политической важности, выгодным как нам, так и нашим партнерам, - отметил представитель МИД РФ. - Членство в этом универсальном торговом клубе расширяет возможности России по системной защите национальных интересов".
"Подтверждается наш последовательный курс на интеграцию в мировую экономику и ее ключевые институты, укрепляются международные позиции страны в качестве одного из ключевых участников глобальной торгово-экономической архитектуры", - продолжил Лукашевич.
В рамках ВТО Россия "намерена проводить линию на конструктивное взаимодействие со всеми странами-членами в целях поддержания действующих правил международной торговли и выработки ее новых принципов, адекватных современным вызовам глобального развития", заверил представитель дипведомства.
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,57%. Сегодня индекс торгуется по 83,600 пункта (+0,09%). Валютная пара EUR/USD в среду выросла до 1,2158 (+0,81%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2147 (-0,09%).
Европейские индексы завершили предыдущий день разнонаправленно. FUTSEE 100 потерял 0,02%, DAX поднялся на 0,25%, французский CAC 40 повысился на 0,23%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов не показали единой динамики. S&P500 снизился на 0,03%, Dow Jones вырос на 0,47%. Лучше рынка компании телекоммуникационного сектора (+0,84%), в аутсайдерах технологии (-0,89%). Бразильский индекс Bovespa опустился на 0,06 %.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают разнонаправленную динамику. Контракт на S&P500 теряет 0,09%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,01%.
Азиатские площадки движутся разнонаправленно. Японский NIKKEI 225 растет на 0,74%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 0,08%, индийский SENSEX снижается на 0,09%.
Россия
Индекс ММВБ вчера увеличился на 0,14%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 0,31%. Лучше рынка химия и нефтехимия (+1,38%), в аутсайдерах нефтегазовый сектор (-0,45%).
Ключевая статистика на сегодня:
Розничные продажи в Италии (12:00);
Заказы на товары длительного пользования в США (16:30);
Первичные заявки на пособие по безработице в США (16:30);
Выступление министра финансов США Т. Гайтнера (18:00);
Выступление представителя Казначейства США М. Миллера (20:15);
Международные резервы в РФ.
Корпоративные события на сегодня
Раскрытие операционных и финансовых результатов ТНК-BP за 1 полугодие 2012 года по US GAAP;
Заседание совета директоров ОАО Силовые машины;
Заседание совета директоров ОАО Аэрофлот.
Условия для частных компаний на шельфе улучшатся (позитивно)
Минприроды России подготовило новую программу «Геологического изучения континентального шельфа и освоения минеральных ресурсов». Об этом заявил заместитель министра Денис Храмов. Важнейшее изменение, которое предлагает программа, — введение этапа геологического изучения как отдельно лицензируемого вида деятельности на шельфе, а также уточнение механизма участия частных компаний в работе на шельфе.
Новая программа предполагает, что владельцами лицензий смогут выступать не только госкомпании, но и их совместные с частными игроками предприятия. При этом доля частников в капитале СП не должна превышать 49% — контроль все-таки предполагается сохранить за государством в лице госкомпаний.
Новые условия более выгодны для частных компаний, желающих участвовать в разработке шельфа, так как они смогут поставить часть запасов на баланс и более гибко распоряжаться инвестициями. Выгоду от нововведения, прежде всего, получит ЛУКОЙЛ, который уже проявлял интерес к шельфовым проектам – у компании нет крупных интересных проектов в России, а новая стратегия предполагает увеличение добычи. участие в разработке шельфовых месторождений поможет компании выйти на плановые темпы роста добычи внутри страны.
ММК: ожидаемые операционные результаты (нейтрально)
ММК увеличил года производство стали в 1П12 на 14% по отношению к 1П11, до 6,7 млн. тонн, говорится в сообщении компании. Общее производство товарной продукции в группе ММК за 1П1 составило 6,08 млн. тонн, также на 14% больше, чем в 1П11.
В группе компаний ММК производство металлопродукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) выросло на 17% к уровню 1П11 года и составило 2,4 млн. тонн. Производство металлопродукции HVA в 2К12 составило 1,21 млн. тонн, доля снизилась до 39% с 40% в 1К12.
Производство концентрата коксующихся углей выросло на 3% и составило 1,537млн. тонн. Потребление собственного ЖРС в 2К12 составило 1,11 млн. тонн, на 6% больше, чем в 1К12.
ММК ожидает, что в 3 квартале 2012 года объемы реализации товарной продукции останутся примерно на уровне 2 квартала. Рост спроса на сталь в России и мире в целом, наращивание объемов производства на мощностях группы ММК в Турции позволяют рассчитывать на увеличение объемов реализации металлопродукции ММК в 2012 году по сравнению с 2011 годом.
Мы не ожидаем, что рынок заметно отреагирует на опубликованные данные. Во-первых, явных неожиданностей в операционных данных нет. Неприятно выглядит слабая динамика производственных показателей в Турции, незначительное снижение доли HVA-продукции. Отчасти неприятным сюрпризом стали цены на продукцию российского подразделения – ранее большинство компаний указывало на то, что в 2К12 ожидается умеренное повышение цен, но отчетность ММК указывает на то, что цены продолжили снижаться по всему спектру продукции.
В результате мы ожидаем, что финансовые результаты 2К12 вновь будут не слишком выразительными. Ключевой момент для ММК – эффективность MMK Metalurji, которая по итогам 1К12 продолжала быть убыточной на уровне EBITDA. Основным драйвером для роста может стать продажа этого актива, о возможности чего ранее заявляла компания. В целом же, низкая степень интегрированности должна сыграть на пользу ММК на фоне обвала цен на сырье и относительно стабильных цен на прокатную продукцию на внутреннем рынке.
Роснефть: покупка доли в ТНК-ВР грозит даунгрейдом (негативно)
Standard & Poor's включило долгосрочный рейтинг Роснефти в список CreditWatch (рейтинги на пересмотре) с "негативным" прогнозом, говорится в сообщении службы. В ближайшие месяцы рейтинг "Роснефти" может быть снижен с текущего уровня "BBB-" до "BB+", который уже является рейтингом "мусорного" уровня, или ниже.
Решение рейтингового агентства продиктовано озвученным намерением госкомпании приобрести долю ВР в холдинге ТНК-ВР. Крупная покупка может ухудшить долговой профиль эмитента и финансовую стабильность. Свободный денежный поток также окажется под вопросом.
Вчера рынок негативно отреагировал на сообщение рейтингового агентства, однако, многое будет зависеть от того, как в конечном итоге будет структурирована сделка. Роснефть, по нашему мнению, заинтересована, в конечном итоге, в обмене акциями с РВ, а не в приобретении активов, которые будут выглядеть депрессивно без технологий британской компании. Если Роснефти удастся добиться своего, негативного влияния на кредитоспособность быть не должно. Тем не менее, локально котировки нефтяной компании могут быть под давлением.
/Компиляция. 26 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter