20 июня 2008 ИХ "Финам"
Швейцарский Национальный Банк вчера оставил базовую ставку без изменения на уровне 2,75% годовых. При этом, опубликованные по итогам июньского заседания SNB инфляционные прогнозы представляются в целом относительно "мягкими". Несмотря на повышение ожидаемого уровня CPI в 2008 г. до 2,7%(г/г), прогнозируемые швейцарским ЦБ на 2009 и 2010 гг. значения инфляции в 1,7% и 1,3%, возможно, отражают нежелание SNB "ужесточать" кредитную политику в условиях отмеченных руководством центробанка Швейцарии растущих макроэкономических рисков.
Очевидно, что итоги июньской сессии SNB сократили ожидания увеличения стоимости кредитования Европейского Центрального Банка в следующем месяце.
В результате, котировки EUR/USD на дневных торгах четверга протестировали отметки ниже 1,5480.
Тем не менее, в ходе вчерашней сессии повышение курса доллара к евро остановилось, по всей видимости, прежде всего под влиянием сохраняющейся осторожности инвесторов сектора относительно высоко рискованных финансовых активов.
При этом характер вышедшей вчера американской макроэкономической статистики представляется в целом нейтральным.
Индекс опережающих индикаторов США в апреле т.г. повысился на 0,1%(м/м) при среднем прогнозе и значении марта 2008 г. составлявших для этого показателя 0,0% и 0,1% соответственно.
С другой стороны, региональный индикатор делового климата по данным ФРБ Филадельфии, согласно данным, также вышедшим вчера в июне т.г. продемонстрировал снижение до отметки -17,1 пт. против -15,6 пункта в предыдущем месяце. Средний прогноз в данном случае составлял -11,4 пт.
Рост котировок доллара США на FX, очевидно, сдерживает сезонный спад активности в том числе - инвесторов американского фондового рынка. Игроки ожидают новой информации, которая позволит им лучше оценивать риски, связанные с последствиями ипотечного кризиса.
Тем не менее, необходимо отметить, что выходившая в последние месяцы американская макро- и микроэкономическая статистика неоднократно опровергала различные негативные прогнозы в отношении ситуации в экономике и на финансовых рынках США.
Возможно, эта тенденция в ближайшие недели сохранится, и повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели продолжится.
В отсутствие четкого тренда на сегменте относительно высоко рискованных финансовых активов котировки JPY на FX в последние часы демонстрировали неоднородную динамику.
Фьючерсы на трехмесячные депозиты в йенах с исполнением в марте 2008 г. остаются на отметках вблизи 1% годовых доходности, что отражает ожидаемое рынком двукратное увеличение BoJ своей ставки в текущем году. Однако руководство Банка Японии продолжает в своих заявлениях отражать стремление к проведению более "нейтральной" монетарной политики по сравнению с доминировавшим в последние годы курсом на постепенное ужесточение кредитных условий.
Характерным в данной связи представляется прозвучавшее в четверг заявление , Председателя Банка Японии М. Ширакава который подчеркнул, в частности, что "финансовые условия в национальной экономике остаются благоприятными и в будущем они продолжат поддерживать сектор потребительского, производственного спроса".
Возможно, итоги предстоящего в следующую среду и четверг заседания FOMC поддержат котировки USD/JPY. В ближайшие недели, в условиях сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам долгового рынка Японии подобное развитие событий было бы весьма благоприятно и для дальнейшего развития "бычьей" тендеции котировок GBP/JPY.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Очевидно, что итоги июньской сессии SNB сократили ожидания увеличения стоимости кредитования Европейского Центрального Банка в следующем месяце.
В результате, котировки EUR/USD на дневных торгах четверга протестировали отметки ниже 1,5480.
Тем не менее, в ходе вчерашней сессии повышение курса доллара к евро остановилось, по всей видимости, прежде всего под влиянием сохраняющейся осторожности инвесторов сектора относительно высоко рискованных финансовых активов.
При этом характер вышедшей вчера американской макроэкономической статистики представляется в целом нейтральным.
Индекс опережающих индикаторов США в апреле т.г. повысился на 0,1%(м/м) при среднем прогнозе и значении марта 2008 г. составлявших для этого показателя 0,0% и 0,1% соответственно.
С другой стороны, региональный индикатор делового климата по данным ФРБ Филадельфии, согласно данным, также вышедшим вчера в июне т.г. продемонстрировал снижение до отметки -17,1 пт. против -15,6 пункта в предыдущем месяце. Средний прогноз в данном случае составлял -11,4 пт.
Рост котировок доллара США на FX, очевидно, сдерживает сезонный спад активности в том числе - инвесторов американского фондового рынка. Игроки ожидают новой информации, которая позволит им лучше оценивать риски, связанные с последствиями ипотечного кризиса.
Тем не менее, необходимо отметить, что выходившая в последние месяцы американская макро- и микроэкономическая статистика неоднократно опровергала различные негативные прогнозы в отношении ситуации в экономике и на финансовых рынках США.
Возможно, эта тенденция в ближайшие недели сохранится, и повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели продолжится.
В отсутствие четкого тренда на сегменте относительно высоко рискованных финансовых активов котировки JPY на FX в последние часы демонстрировали неоднородную динамику.
Фьючерсы на трехмесячные депозиты в йенах с исполнением в марте 2008 г. остаются на отметках вблизи 1% годовых доходности, что отражает ожидаемое рынком двукратное увеличение BoJ своей ставки в текущем году. Однако руководство Банка Японии продолжает в своих заявлениях отражать стремление к проведению более "нейтральной" монетарной политики по сравнению с доминировавшим в последние годы курсом на постепенное ужесточение кредитных условий.
Характерным в данной связи представляется прозвучавшее в четверг заявление , Председателя Банка Японии М. Ширакава который подчеркнул, в частности, что "финансовые условия в национальной экономике остаются благоприятными и в будущем они продолжат поддерживать сектор потребительского, производственного спроса".
Возможно, итоги предстоящего в следующую среду и четверг заседания FOMC поддержат котировки USD/JPY. В ближайшие недели, в условиях сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам долгового рынка Японии подобное развитие событий было бы весьма благоприятно и для дальнейшего развития "бычьей" тендеции котировок GBP/JPY.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter