21 августа 2012 UFS IC
Американские индексы смогли отыграть падение первой половины торгов, в Азии, тем не менее, особого оптимизма сегодня не наблюдалось из-за слабых данных по деловой активности в Японии. Нефть пока остается на высоких уровнях, что оказывает поддержку российскому рынку.
Явных идей по-прежнему нет, поэтому рынок реагирует на внешний фон. С утра ожидаем позитивное открытие, которое отыграет часть вчерашних потерь. Далее вновь внешние сигналы будут преобладать. Без дополнительных стимулов рынок может продолжить боковое движение.
Из интересных отраслей можно отметить продолжающийся «разгон» в генерации (бумаги бывших активов КЭС-холдинга, судя по всему, под оферту со стороны Газпрома). Лучше рынка может быть Норникель, корпоративный конфликт в котором привлек внимание верхних эшелонов власти и может быть решен в ближайшее время.
20 августа Прайм - Германия может согласиться на смягчение условий по экономии госбюджета для Греции, но не поддержит третий пакет помощи. По информации источников, вполне возможно, что ФРГ согласится на «перераспределение» сэкономленных средств в рамках программы по «затягиванию поясов» до 2015 года, то есть, на продление сроков экономии до 2015 года. Правительство Греции, в то же время, хочет договориться о том, чтобы экономию провести до 2016 года.
Согласно существующей договоренности, Афины должны сэкономить €11,5 млрд. госбюджета в 2013 и 2014 годах. Однако ранее уже сообщалось, что такой экономии, скорее всего, будет недостаточно.
22 августа в Афины прибудет глава еврогруппы Жан-Клод Юнкер и обсудит просьбу Греции о продлении срока реализации бюджетной программы на два года; в свою очередь, премьер-министр Греции Антонис Самарас 24 и 25 августа нанесет визиты в Берлин и Париж, а 23 августа Ангела Меркель и Франсуа Олланд проведут переговоры в столице Германии.
Тем не менее, серьезных решений на этой неделе не ожидается, но могут быть предприняты какие-либо «словесные интервенции». Позиция Германии по отношению к Греции становится все более благосклонной, на что инвесторы реагируют позитивно.
20 августа Рейтер - Южная Корея возобновит импорт нефти из Ирана в объеме до 200 тыс. баррелей в сутки в сентябре. Страна, занимающая четвертое место в мире по импорту иранской нефти, прекратила закупки с 1 июля, когда в Евросоюзе вступил в силу запрет на страхование танкеров с иранской нефтью. «Импорт возобновится с отгрузки в начале сентября, что означает прибытие в конце сентября».
Корея возобновляет импорт в рамках договоренности об отсрочки введения санкций, переговоры по этому поводу продолжаются. Тем не менее, возобновления закупок рядом стран может уменьшить ажиотаж в нефти.
Ранее сообщалось также, что Саудовская Аравия нарастила в июне добычу нефти до самого высокого уровня за три десятилетия. Кроме того, в прошлый четверг Белый дом пригрозил "распечатать хранилища" чтобы сбить ажиотаж на рынке нефти.
В то же время сохраняется высокая напряженность вокруг Сирии. Недавно Обама высказался, что США начнет войну, если обнаружит признаки применения химического оружия.
В итоге, поставочное предложение может существенно превзойти спрос, тогда как «ажиотаж», как теперь уже ясно, надиктован скорее психологией и наблюдается в «бумажной» нефти. В результате расхождение между поставочной и «бумажной» нефтью будет расти и это должно вылиться в повышенную волатильность последней. Пока повышательный тренд в нефти сохраняется, и это позитивно для российского рубля и фондовых площадок. Но высока вероятность слома этой тенденции, и это может вызвать серьезную коррекцию на наших рынках.
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,17%. Сегодня индекс торгуется по 82,363 пункта (-0,11%). Валютная пара EUR/USD в понедельник выросла до 1,2341 (+0,19%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2374 (+0,27%).
Европейские индексы завершили предыдущий день снижением. FUTSEE 100 потерял 0,48%, DAX опустился на 0,10%, французский CAC 40 понизился на 0,22%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов не показали единой динамики. S&P500 увеличился на 0,00%, Dow Jones просел на 0,03%. Лучше рынка сектор технологии (+0,38%), в аутсайдерах телекоммуникационный сектор (-0,80%). Бразильский индекс Bovespa вырос на 0,34 %.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают смешанную динамику. Контракт на S&P500 снижается на 0,02%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,03%.
Азиатские площадки движутся разнонаправленно. Японский NIKKEI 225 опускается на 0,16%, в Гонконге Hang Seng теряет 0,45%, индийский SENSEX повышается на 0,45%.
Россия
Индекс ММВБ вчера упал на 1,07%, Индекс РТС на основной сессии потерял 0,93%. Лучше рынка машиностроение (+0,32%), в аутсайдерах электроэнергетика (-1,49%).
Ключевая статистика на сегодня
Выступление представителя ФРС Д. Локхарта (16:45)
Корпоративные события на сегодня
Заседание совета директоров Ростелекома;
Публикация отчетности X5 Retail Group за 1 полугодие 2012 года по МСФО;
Публикация результатов Акрона за 1 полугодие 2012 года по МСФО.
РАБ – труп? (негативно)
Глава Федеральной сетевой компании (ФСК) Олег Бударгин вчера фактически призвал к прямому бюджетному софинансированию инвестпрограмм электросетей. До сих пор такая практика применялась лишь в рамках важных для государства федеральных целевых программ (ФЦП), например, в Сочи или во Владивостоке, а основная финансовая нагрузка по оплате инвестиций учитывалась в тарифах и перекладывалась на плечи существующих потребителей.
Фактически, озвученная идея давно не нова, и это, фактически, единственное решение, которое напрашивается в сложившейся ситуации. В условиях ограничения роста тарифов РАБ-регулирование теряет смысл, и сетевые компании не могут найти финансирование для необходимых инвестпрограмм. В смежных отраслях, например, гидрогенерации, давно применяется практика прямых вливаний из бюджета за счет выпуска допэмиссий, которые выкупаются государством.
Если в сетях будет в конечном итоге принято такое решение (что весьма правдоподобно в сложившейся ситуации), фактически это будет означать полный провал реформы и перехода на РАБ-регулирование, а также размытие долей миноритариев. Потенциально это может лишить сетевые компании оснований для формирования стоимости. Инвесторы должны воспринять такой шаг негативно, хотя в текущих котировках уже заложены негативные ожидания.
Норникель: акционеров заставят помириться? (позитивно)
Президент России Владимир Путин заявил в понедельник, что споры между акционерами «Норильского никеля» разрешатся в скором времени. «Мы надеемся, что споры между собственниками Норникеля будут закончены в скором времени в интересах развития предприятия», - сказал он на встрече с представителями угледобывающей и горнорудной промышленности в Кремле в преддверии Дня шахтера, передает «Интерфакс». В июле 2011 года В.Путин, будучи премьер-министром РФ, уже выражал надежду на скорое урегулирование разногласий крупнейших акционеров Норникеля.
Последнее время появилась пугающая тенденция искать «сигналы», намеки и скрытые мотивы в каждом слове главы государства, и как можно скорее на них реагировать, даже если никаких «сигналов» на самом деле не было (как говорил Зигмунд Фрэйд, иногда банан это только банан). Поэтому не стоит исключать того, что конфликт в Норникеле действительно будет разрешен в ближайшее время.
Последнее время появляется все больше намеков на то, что РУСАЛ все-таки продаст свою долю в Норникеле. Тяжелая ситуация на рынков цветных металлов располагает к такому решению, вопрос в цене. На наш взгляд, такое решение было бы позитивным для обеих компаний, так как Норникель смог бы, наконец избавиться от корпоративного конфликта, в рамках которого обе стороны всячески старались блокировать инициативы друг друга и предприятие фактически было неуправляемо. РУСАЛ смог бы существенно снизить долговую нагрузку и сосредоточиться на профильных проектах.
Мы оцениваем «новостную волну» вокруг корпоративного конфликта акционеров и намеки на скорое его разрешение позитивно как для Норникеля, так и для РУСАЛа. В Норникеле это может стать основанием для начала хорошего движения наверх.
Х5: восстановление во втором квартале (позитивно)
Чистая прибыль X5 Retail Group N.V. в 1 полугодии 2012 года снизилась на 20,6% год-к-году, до $135,2 млн., говорится в отчетности компании. Во 2 квартале этот показатель уменьшился на 6,2% и составил $68,9 млн.
Показатель EBITDA достиг $554,3 млн., что на 2,1% ниже аналогичного результата 2011 года. Маржа по EBITDA была зафиксирована на уровне 7,1% против 7,2% в 1 квартале 2011 года.
Выручка X5 составила $7,9 млрд., оставшись на уровне 1 полугодия 2011 года. Операционная прибыль компании в 1 полугодии 2012 года уменьшилась на 2,6%, до $338,5 млн.
Мы умеренно позитивно оцениваем результаты полугодия и 2К12. Показатели рентабельности в 2К12 оказались лучше, чем мы ожидали, в итоге снижение по итогам полугода оказалось менее значимым. Рентабельность по EBITDA осталась выше 7%, чистая прибыль потеряла по итогам полугодия только 1/5. По сравнению с 1К12 результаты намного лучше. Мы позитивно оцениваем улучшение условий закупок и усиление контроля за операционными расходами. Отказ от ряда крупных приобретений так же позитивно сказался на рентабельности. В итоге, результаты немного лучше наших ожиданий и консенсус-прогнозов, но ощутимо хуже результатов Магнита.
Роснефть нашла индийского партнера (позитивно)
ONGC Videsh Limited (OVL), управляющая зарубежными активами крупнейшей индийской государственной нефтегазовой корпорации Oil and Natural Gas Corporation Limited (ONGC), намерена принять участие в иностранных проектах Роснефти на арктическом шельфе России. Об этом сообщили индийские The Economic Times.
ONGC – типичный «портфельный» инвестор – обычно эта компания интересуется небольшими долями в проектах, и вряд ли «потянет» условия, которые Роснефть уже предлагала Eni и Exxon Mobil (все расходы по геологоразведке плюс опционы на покупку иностранных активов компаний в обмен на 33% в проекте). Тем не менее, мы позитивно воспринимаем любого нового партнера Роснефти, так как в любом случае сделки будут организованы на выгодных для Роснефти условиях. Фактически госкомпания привлекает финансирование, и любой новый партнер – это вложения в проект за чужой счет.
Мы умеренно-позитивно оцениваем желание ONGC участвовать в шельфовых проектах. Однако слишком много пользы от такого сотрудничества ожидать не стоит, так как опыта и технологий, позволяющих работать на северном шельфе у индийской компании нет
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Явных идей по-прежнему нет, поэтому рынок реагирует на внешний фон. С утра ожидаем позитивное открытие, которое отыграет часть вчерашних потерь. Далее вновь внешние сигналы будут преобладать. Без дополнительных стимулов рынок может продолжить боковое движение.
Из интересных отраслей можно отметить продолжающийся «разгон» в генерации (бумаги бывших активов КЭС-холдинга, судя по всему, под оферту со стороны Газпрома). Лучше рынка может быть Норникель, корпоративный конфликт в котором привлек внимание верхних эшелонов власти и может быть решен в ближайшее время.
20 августа Прайм - Германия может согласиться на смягчение условий по экономии госбюджета для Греции, но не поддержит третий пакет помощи. По информации источников, вполне возможно, что ФРГ согласится на «перераспределение» сэкономленных средств в рамках программы по «затягиванию поясов» до 2015 года, то есть, на продление сроков экономии до 2015 года. Правительство Греции, в то же время, хочет договориться о том, чтобы экономию провести до 2016 года.
Согласно существующей договоренности, Афины должны сэкономить €11,5 млрд. госбюджета в 2013 и 2014 годах. Однако ранее уже сообщалось, что такой экономии, скорее всего, будет недостаточно.
22 августа в Афины прибудет глава еврогруппы Жан-Клод Юнкер и обсудит просьбу Греции о продлении срока реализации бюджетной программы на два года; в свою очередь, премьер-министр Греции Антонис Самарас 24 и 25 августа нанесет визиты в Берлин и Париж, а 23 августа Ангела Меркель и Франсуа Олланд проведут переговоры в столице Германии.
Тем не менее, серьезных решений на этой неделе не ожидается, но могут быть предприняты какие-либо «словесные интервенции». Позиция Германии по отношению к Греции становится все более благосклонной, на что инвесторы реагируют позитивно.
20 августа Рейтер - Южная Корея возобновит импорт нефти из Ирана в объеме до 200 тыс. баррелей в сутки в сентябре. Страна, занимающая четвертое место в мире по импорту иранской нефти, прекратила закупки с 1 июля, когда в Евросоюзе вступил в силу запрет на страхование танкеров с иранской нефтью. «Импорт возобновится с отгрузки в начале сентября, что означает прибытие в конце сентября».
Корея возобновляет импорт в рамках договоренности об отсрочки введения санкций, переговоры по этому поводу продолжаются. Тем не менее, возобновления закупок рядом стран может уменьшить ажиотаж в нефти.
Ранее сообщалось также, что Саудовская Аравия нарастила в июне добычу нефти до самого высокого уровня за три десятилетия. Кроме того, в прошлый четверг Белый дом пригрозил "распечатать хранилища" чтобы сбить ажиотаж на рынке нефти.
В то же время сохраняется высокая напряженность вокруг Сирии. Недавно Обама высказался, что США начнет войну, если обнаружит признаки применения химического оружия.
В итоге, поставочное предложение может существенно превзойти спрос, тогда как «ажиотаж», как теперь уже ясно, надиктован скорее психологией и наблюдается в «бумажной» нефти. В результате расхождение между поставочной и «бумажной» нефтью будет расти и это должно вылиться в повышенную волатильность последней. Пока повышательный тренд в нефти сохраняется, и это позитивно для российского рубля и фондовых площадок. Но высока вероятность слома этой тенденции, и это может вызвать серьезную коррекцию на наших рынках.
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,17%. Сегодня индекс торгуется по 82,363 пункта (-0,11%). Валютная пара EUR/USD в понедельник выросла до 1,2341 (+0,19%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2374 (+0,27%).
Европейские индексы завершили предыдущий день снижением. FUTSEE 100 потерял 0,48%, DAX опустился на 0,10%, французский CAC 40 понизился на 0,22%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов не показали единой динамики. S&P500 увеличился на 0,00%, Dow Jones просел на 0,03%. Лучше рынка сектор технологии (+0,38%), в аутсайдерах телекоммуникационный сектор (-0,80%). Бразильский индекс Bovespa вырос на 0,34 %.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают смешанную динамику. Контракт на S&P500 снижается на 0,02%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,03%.
Азиатские площадки движутся разнонаправленно. Японский NIKKEI 225 опускается на 0,16%, в Гонконге Hang Seng теряет 0,45%, индийский SENSEX повышается на 0,45%.
Россия
Индекс ММВБ вчера упал на 1,07%, Индекс РТС на основной сессии потерял 0,93%. Лучше рынка машиностроение (+0,32%), в аутсайдерах электроэнергетика (-1,49%).
Ключевая статистика на сегодня
Выступление представителя ФРС Д. Локхарта (16:45)
Корпоративные события на сегодня
Заседание совета директоров Ростелекома;
Публикация отчетности X5 Retail Group за 1 полугодие 2012 года по МСФО;
Публикация результатов Акрона за 1 полугодие 2012 года по МСФО.
РАБ – труп? (негативно)
Глава Федеральной сетевой компании (ФСК) Олег Бударгин вчера фактически призвал к прямому бюджетному софинансированию инвестпрограмм электросетей. До сих пор такая практика применялась лишь в рамках важных для государства федеральных целевых программ (ФЦП), например, в Сочи или во Владивостоке, а основная финансовая нагрузка по оплате инвестиций учитывалась в тарифах и перекладывалась на плечи существующих потребителей.
Фактически, озвученная идея давно не нова, и это, фактически, единственное решение, которое напрашивается в сложившейся ситуации. В условиях ограничения роста тарифов РАБ-регулирование теряет смысл, и сетевые компании не могут найти финансирование для необходимых инвестпрограмм. В смежных отраслях, например, гидрогенерации, давно применяется практика прямых вливаний из бюджета за счет выпуска допэмиссий, которые выкупаются государством.
Если в сетях будет в конечном итоге принято такое решение (что весьма правдоподобно в сложившейся ситуации), фактически это будет означать полный провал реформы и перехода на РАБ-регулирование, а также размытие долей миноритариев. Потенциально это может лишить сетевые компании оснований для формирования стоимости. Инвесторы должны воспринять такой шаг негативно, хотя в текущих котировках уже заложены негативные ожидания.
Норникель: акционеров заставят помириться? (позитивно)
Президент России Владимир Путин заявил в понедельник, что споры между акционерами «Норильского никеля» разрешатся в скором времени. «Мы надеемся, что споры между собственниками Норникеля будут закончены в скором времени в интересах развития предприятия», - сказал он на встрече с представителями угледобывающей и горнорудной промышленности в Кремле в преддверии Дня шахтера, передает «Интерфакс». В июле 2011 года В.Путин, будучи премьер-министром РФ, уже выражал надежду на скорое урегулирование разногласий крупнейших акционеров Норникеля.
Последнее время появилась пугающая тенденция искать «сигналы», намеки и скрытые мотивы в каждом слове главы государства, и как можно скорее на них реагировать, даже если никаких «сигналов» на самом деле не было (как говорил Зигмунд Фрэйд, иногда банан это только банан). Поэтому не стоит исключать того, что конфликт в Норникеле действительно будет разрешен в ближайшее время.
Последнее время появляется все больше намеков на то, что РУСАЛ все-таки продаст свою долю в Норникеле. Тяжелая ситуация на рынков цветных металлов располагает к такому решению, вопрос в цене. На наш взгляд, такое решение было бы позитивным для обеих компаний, так как Норникель смог бы, наконец избавиться от корпоративного конфликта, в рамках которого обе стороны всячески старались блокировать инициативы друг друга и предприятие фактически было неуправляемо. РУСАЛ смог бы существенно снизить долговую нагрузку и сосредоточиться на профильных проектах.
Мы оцениваем «новостную волну» вокруг корпоративного конфликта акционеров и намеки на скорое его разрешение позитивно как для Норникеля, так и для РУСАЛа. В Норникеле это может стать основанием для начала хорошего движения наверх.
Х5: восстановление во втором квартале (позитивно)
Чистая прибыль X5 Retail Group N.V. в 1 полугодии 2012 года снизилась на 20,6% год-к-году, до $135,2 млн., говорится в отчетности компании. Во 2 квартале этот показатель уменьшился на 6,2% и составил $68,9 млн.
Показатель EBITDA достиг $554,3 млн., что на 2,1% ниже аналогичного результата 2011 года. Маржа по EBITDA была зафиксирована на уровне 7,1% против 7,2% в 1 квартале 2011 года.
Выручка X5 составила $7,9 млрд., оставшись на уровне 1 полугодия 2011 года. Операционная прибыль компании в 1 полугодии 2012 года уменьшилась на 2,6%, до $338,5 млн.
Мы умеренно позитивно оцениваем результаты полугодия и 2К12. Показатели рентабельности в 2К12 оказались лучше, чем мы ожидали, в итоге снижение по итогам полугода оказалось менее значимым. Рентабельность по EBITDA осталась выше 7%, чистая прибыль потеряла по итогам полугодия только 1/5. По сравнению с 1К12 результаты намного лучше. Мы позитивно оцениваем улучшение условий закупок и усиление контроля за операционными расходами. Отказ от ряда крупных приобретений так же позитивно сказался на рентабельности. В итоге, результаты немного лучше наших ожиданий и консенсус-прогнозов, но ощутимо хуже результатов Магнита.
Роснефть нашла индийского партнера (позитивно)
ONGC Videsh Limited (OVL), управляющая зарубежными активами крупнейшей индийской государственной нефтегазовой корпорации Oil and Natural Gas Corporation Limited (ONGC), намерена принять участие в иностранных проектах Роснефти на арктическом шельфе России. Об этом сообщили индийские The Economic Times.
ONGC – типичный «портфельный» инвестор – обычно эта компания интересуется небольшими долями в проектах, и вряд ли «потянет» условия, которые Роснефть уже предлагала Eni и Exxon Mobil (все расходы по геологоразведке плюс опционы на покупку иностранных активов компаний в обмен на 33% в проекте). Тем не менее, мы позитивно воспринимаем любого нового партнера Роснефти, так как в любом случае сделки будут организованы на выгодных для Роснефти условиях. Фактически госкомпания привлекает финансирование, и любой новый партнер – это вложения в проект за чужой счет.
Мы умеренно-позитивно оцениваем желание ONGC участвовать в шельфовых проектах. Однако слишком много пользы от такого сотрудничества ожидать не стоит, так как опыта и технологий, позволяющих работать на северном шельфе у индийской компании нет
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter