23 июня 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю снизилась на 9 б.п. до уровня в 4,17% годовых на фоне существенного падения рынка акций США. В условиях ухудшающейся обстановки в финансовом секторе, где начался процесс понижений агентствами рейтингов, финансовые власти США начали обсуждать систему реагирования на угрозу полномасштабного финансового кризиса. Ключевым событием текущей недели станет заседание ФРС США, вероятность принятия решения о повышении ставок на котором рынок оценивает сейчас на уровне 10%.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе расширился на 2 б.п. до величины в 131 б.п. в условиях опережающего снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня увидеть расширение спрэда доходности между облигациями Rus’30 и UST’10.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно выросли на фоне снижения доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности на прошедшей неделе стали еврооблигации TNK-11 и Gazprom-13. Снижением индикативной доходности отметились евробонды Gazprom-8. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на повышение агентством Fitch долгосрочного рейтинга Северстали с BB- до BB, вследствие хороших операционных показателей ее ключевых предприятий.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов Северстали в условиях повышения рейтинга компании и ее хороших финансовых показателей, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг изменились разнонаправленно. В лидерах повышения оказались выпуски ОФЗ 26200 и ОФЗ 25059. Незначительным снижением отметились выпуски 46020 и ОФЗ 46017. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось преимущественное повышение доходности выпусков при снизившихся в среднем на 8% оборотах рыночных торгов. Средние объемы по сделкам репо изменились незначительно и сохранились на уровне среднеквартальных, а в режиме переговорных сделок выросли на 76%, что было обусловлено большим объемом оферт на прошедшей неделе. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ выросли на 92,1 млрд. руб., а на депозитах в ЦБ РФ снизились на 24,3 млрд. руб. В конце недели ставки краткосрочных рублевых МБК опустились ниже уровня в 4% годовых после их некоторого повышения в середине недели, вызванного налоговыми выплатами. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были преимущественно бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 и 2 эшелона за минувшую неделю в среднем выросла на 19 б.п. и составила соответственно 7,45% и 9,73% годовых. В 3 эшелоне выпусков и дивизионе высокодоходных облигаций также отмечалось повышение доходности облигаций, которое за неделю в среднем составило 1 б.п. и 43 б.п. соответственно. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации СевСтАвто2 с доходностью 9,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 2,9%, а также облигации ИРКУТ-03об, с доходностью 9,1% годовых, выросшие в цене за неделю на 2,1%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации НИТОЛ 02 с доходностью 14,0% годовых, упавшие в цене за неделю на 1,8%, а также облигации Мечел 2об, с доходностью 8,9% годовых, понизившиеся в цене за неделю на 0,4%. Облигации Миннеско-1 оказались в лидерах падения из-за отклонения эмитента от графика выполнения обязательств по выпуску «в связи со сложным финансовым положением компании». В начале предстоящей недели в условиях приближения периода налоговых выплат мы ожидаем стабилизации доходностей выпусков облигаций вблизи сложившихся уровней.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю снизилась на 9 б.п. до уровня в 4,17% годовых на фоне существенного падения рынка акций США. В условиях ухудшающейся обстановки в финансовом секторе, где начался процесс понижений агентствами рейтингов, финансовые власти США начали обсуждать систему реагирования на угрозу полномасштабного финансового кризиса. Ключевым событием текущей недели станет заседание ФРС США, вероятность принятия решения о повышении ставок на котором рынок оценивает сейчас на уровне 10%.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе расширился на 2 б.п. до величины в 131 б.п. в условиях опережающего снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня увидеть расширение спрэда доходности между облигациями Rus’30 и UST’10.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно выросли на фоне снижения доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности на прошедшей неделе стали еврооблигации TNK-11 и Gazprom-13. Снижением индикативной доходности отметились евробонды Gazprom-8. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на повышение агентством Fitch долгосрочного рейтинга Северстали с BB- до BB, вследствие хороших операционных показателей ее ключевых предприятий.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов Северстали в условиях повышения рейтинга компании и ее хороших финансовых показателей, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг изменились разнонаправленно. В лидерах повышения оказались выпуски ОФЗ 26200 и ОФЗ 25059. Незначительным снижением отметились выпуски 46020 и ОФЗ 46017. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось преимущественное повышение доходности выпусков при снизившихся в среднем на 8% оборотах рыночных торгов. Средние объемы по сделкам репо изменились незначительно и сохранились на уровне среднеквартальных, а в режиме переговорных сделок выросли на 76%, что было обусловлено большим объемом оферт на прошедшей неделе. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ выросли на 92,1 млрд. руб., а на депозитах в ЦБ РФ снизились на 24,3 млрд. руб. В конце недели ставки краткосрочных рублевых МБК опустились ниже уровня в 4% годовых после их некоторого повышения в середине недели, вызванного налоговыми выплатами. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были преимущественно бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 и 2 эшелона за минувшую неделю в среднем выросла на 19 б.п. и составила соответственно 7,45% и 9,73% годовых. В 3 эшелоне выпусков и дивизионе высокодоходных облигаций также отмечалось повышение доходности облигаций, которое за неделю в среднем составило 1 б.п. и 43 б.п. соответственно. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации СевСтАвто2 с доходностью 9,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 2,9%, а также облигации ИРКУТ-03об, с доходностью 9,1% годовых, выросшие в цене за неделю на 2,1%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации НИТОЛ 02 с доходностью 14,0% годовых, упавшие в цене за неделю на 1,8%, а также облигации Мечел 2об, с доходностью 8,9% годовых, понизившиеся в цене за неделю на 0,4%. Облигации Миннеско-1 оказались в лидерах падения из-за отклонения эмитента от графика выполнения обязательств по выпуску «в связи со сложным финансовым положением компании». В начале предстоящей недели в условиях приближения периода налоговых выплат мы ожидаем стабилизации доходностей выпусков облигаций вблизи сложившихся уровней.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter