23 июня 2008 АКБФ
СКОРО
Внешний рынок на текущей неделе в основном ожидает решение ФРС по ставкам в среду, но до этого во вторник выходит информация по ценам на недвижимость в США, а также индекс доверия потребителей. Ожидается продолжение снижения цен на недвижимость в крупнейших городах США, за год снижение составит 15.9% по опросу Bloomberg. Индекс доверия потребителей также продолжит свое снижение в июне до 56.4 пунктов (минимум с октября 1992 г.) по сравнению с 57.2 п. в мае.
На текущей неделе активность инвесторов на внутреннем долговом рынке будет попрежнему сохраняться в бумагах с короткой и средней дюрацией. Негативное давление на котировки будет оказывать первичный рынок и налоговые выплаты – НДПИ за май и половина суммы акцизов уплачиваются до среды. В более отдаленной перспективе отрицательное влияние оказывают ожидания ужесточения кредитно-денежной политики ЦБ. На первичном рынке вновь высокая активность – объем намеченных размещений составляет 33.8 млрд руб. В том числе во вторник предстоит дождь размещений на первичном рынке суммарным объемом 19 млрд руб. На первичке выходит МТС с первым рублевым выпуском объемом 10 млрд руб. на 10 лет с офертой через 2 г. Ориентир по бумагам МТС составляет 8.35–8.85% годовых по купону.
РЖД намерена разместить в июле облигации восьмой серии объемом 20 млрд рублей сроком обращения 3 года.
СЕГОДНЯ
Первичный рынок
Сегодня Промсвязьбанк (В+/Ва2/В+) предложит инвесторам свои 6-ий выпуск рублевых облигации объемом 5 млрд руб. Банк в последние несколько лет очень динамично развивается. С начала года до 1 мая работающие активы увеличились на 24%, по темпу роста банк занимает третье место среди 20 крупнейших банков. Тем не менее, на наш взгляд ориентир организаторов 9.25–9.50% годовых несколько занижен и рекомендуем участвовать по верхней границе. Напомним, что на прошлой неделе НОМОС Банк (-/Ва3/В+) разместился под 9.75%, ориентиры по предстоящему размещению банка Петрокоммерц (9.45–10.25%) также более щедрые.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Несмотря на неплохую конъюнктуру, долговой рынок демонстрировал разнонаправленную динамику движения котировок. Проходившие размещения отвлекли наиболее активных инвесторов со вторичных торгов. За неделю ценовые индексы ММВБ показали следующую динамику – CBI TR 3Y подрос на 0.1% до 159.77 пунктов, CBI TR 5Y снизился на 0.44% и составил 160.21 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI вырос на 0.17% и составил 114.01 пунктов.
Ситуация на денежном рынке продолжает оставаться благоприятной. Уровень ликвидности растет поступательно – ее объем на конец недели составил 1026 млрд руб., показав, таким образом, прирост в 159.4 млрд руб. ставки на рынке МБК находились на комфортных уровнях – 3.5–4.0% годовых.
На первичном рынке прошли аукционы по размещению бумаг Россельхозбанк-7 объемом 5 млрд руб. (ставка купона 8.3% годовых), Московская область на сумму 10 млрд руб. (доходность облигаций составила 8.68% годовых), Корпорация Строймонтаж-1 объемом 1.2 млрд руб. (ставка купона составила 15% годовых), выпуск КБ Ренессанс Капитал на сумму 4 млрд руб. (ставка купона 13.75% годовых), облигации НОМОС Банк объемом 5 млрд руб. (ставка 9.75% годовых). В госсекторе Банк России провел размещение очередного транша ОБР на 7.7 млрд руб., по доходности 5.51% годовых. Москомзайм провел аукцион по размещению облигаций займа Москвы 50-го выпуска. При спросе в 3.6 млрд руб., было размещено бумаг на 3 млрд руб. по ставке 7.51% годовых.
Внешний рынок
В пятницу резкое снижение рейтингов страховщиков облигаций MBIA и Ambac привело к егству в качество, тем не менее снижение доходности 10-летних treasuries составило всего 5 б.п., UST2 понизились на 4 б.п. по доходности. Мы полагаем, что до решения ФРС по ставкам, которое будет известно поздно вечером в среду, на рынке UST будет наблюдаться боковое движение. Российские еврооблигации закончили неделю при цене 113.62% от номинала, доходность за неделю снизилась на 8 б.п. и спрэд по итогам недели составляет 132 б.п. Заявления представителей ФРС по итогам заседания в среду может привести к более умеренным ожиданиям по ставкам в США, что в свою очередь приведет к увеличению разницы в доходности UST10 и UST2.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний рынок на текущей неделе в основном ожидает решение ФРС по ставкам в среду, но до этого во вторник выходит информация по ценам на недвижимость в США, а также индекс доверия потребителей. Ожидается продолжение снижения цен на недвижимость в крупнейших городах США, за год снижение составит 15.9% по опросу Bloomberg. Индекс доверия потребителей также продолжит свое снижение в июне до 56.4 пунктов (минимум с октября 1992 г.) по сравнению с 57.2 п. в мае.
На текущей неделе активность инвесторов на внутреннем долговом рынке будет попрежнему сохраняться в бумагах с короткой и средней дюрацией. Негативное давление на котировки будет оказывать первичный рынок и налоговые выплаты – НДПИ за май и половина суммы акцизов уплачиваются до среды. В более отдаленной перспективе отрицательное влияние оказывают ожидания ужесточения кредитно-денежной политики ЦБ. На первичном рынке вновь высокая активность – объем намеченных размещений составляет 33.8 млрд руб. В том числе во вторник предстоит дождь размещений на первичном рынке суммарным объемом 19 млрд руб. На первичке выходит МТС с первым рублевым выпуском объемом 10 млрд руб. на 10 лет с офертой через 2 г. Ориентир по бумагам МТС составляет 8.35–8.85% годовых по купону.
РЖД намерена разместить в июле облигации восьмой серии объемом 20 млрд рублей сроком обращения 3 года.
СЕГОДНЯ
Первичный рынок
Сегодня Промсвязьбанк (В+/Ва2/В+) предложит инвесторам свои 6-ий выпуск рублевых облигации объемом 5 млрд руб. Банк в последние несколько лет очень динамично развивается. С начала года до 1 мая работающие активы увеличились на 24%, по темпу роста банк занимает третье место среди 20 крупнейших банков. Тем не менее, на наш взгляд ориентир организаторов 9.25–9.50% годовых несколько занижен и рекомендуем участвовать по верхней границе. Напомним, что на прошлой неделе НОМОС Банк (-/Ва3/В+) разместился под 9.75%, ориентиры по предстоящему размещению банка Петрокоммерц (9.45–10.25%) также более щедрые.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Несмотря на неплохую конъюнктуру, долговой рынок демонстрировал разнонаправленную динамику движения котировок. Проходившие размещения отвлекли наиболее активных инвесторов со вторичных торгов. За неделю ценовые индексы ММВБ показали следующую динамику – CBI TR 3Y подрос на 0.1% до 159.77 пунктов, CBI TR 5Y снизился на 0.44% и составил 160.21 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI вырос на 0.17% и составил 114.01 пунктов.
Ситуация на денежном рынке продолжает оставаться благоприятной. Уровень ликвидности растет поступательно – ее объем на конец недели составил 1026 млрд руб., показав, таким образом, прирост в 159.4 млрд руб. ставки на рынке МБК находились на комфортных уровнях – 3.5–4.0% годовых.
На первичном рынке прошли аукционы по размещению бумаг Россельхозбанк-7 объемом 5 млрд руб. (ставка купона 8.3% годовых), Московская область на сумму 10 млрд руб. (доходность облигаций составила 8.68% годовых), Корпорация Строймонтаж-1 объемом 1.2 млрд руб. (ставка купона составила 15% годовых), выпуск КБ Ренессанс Капитал на сумму 4 млрд руб. (ставка купона 13.75% годовых), облигации НОМОС Банк объемом 5 млрд руб. (ставка 9.75% годовых). В госсекторе Банк России провел размещение очередного транша ОБР на 7.7 млрд руб., по доходности 5.51% годовых. Москомзайм провел аукцион по размещению облигаций займа Москвы 50-го выпуска. При спросе в 3.6 млрд руб., было размещено бумаг на 3 млрд руб. по ставке 7.51% годовых.
Внешний рынок
В пятницу резкое снижение рейтингов страховщиков облигаций MBIA и Ambac привело к егству в качество, тем не менее снижение доходности 10-летних treasuries составило всего 5 б.п., UST2 понизились на 4 б.п. по доходности. Мы полагаем, что до решения ФРС по ставкам, которое будет известно поздно вечером в среду, на рынке UST будет наблюдаться боковое движение. Российские еврооблигации закончили неделю при цене 113.62% от номинала, доходность за неделю снизилась на 8 б.п. и спрэд по итогам недели составляет 132 б.п. Заявления представителей ФРС по итогам заседания в среду может привести к более умеренным ожиданиям по ставкам в США, что в свою очередь приведет к увеличению разницы в доходности UST10 и UST2.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter