Доллар на минувшей неделе испытал заметное снижение котировок, несмотря на рост в предшествующем обзору периоде. В понедельник 16 июня была поставлена точка в укреплении американской валюты к рублю, которое наблюдалось до этого. Первый рабочий день после затяжных выходных принес в копилку еще пять копеек, средневзвешенный курс tomorrow составил 23,74 рубля за доллар. Таким образом, с 9 июня доллар, непрерывно отыгрывая позиции у рубля, подорожал на 22 копейки, или почти на 1%. Со вторника денежная единица США на ММВБ вступила в полосу неприятностей, повторяя собственное движение на Forex, где инвесторы предпочитали продажи с последующим вложением средств в растущие нефть и металлы. К четвергу 19 июня потери по сравнению с понедельником достигли 9 копеек. Однако уже в пятницу утром доллар на бирже торговался в районе 23,57 рубля, что ниже еще на 6 копеек, хотя ЦБ на выходные установил курс на уровне значений четверга — 23,63.

Неделя на долговом рынке началась с фиксации прибыли по ряду бумаг первого эшелона. Вслед за другими сериями АИЖК, подешевевшими ранее, АИЖК-11, возобновившая торги после купона, потеряла в цене 71 базисный пункт. В минусе закончили день выпуски Мособласти, что было вызвано подготовкой к аукциону по «Мособласти-8» на 10 млрд рублей. В то же время цены наиболее ликвидных облигаций закрылись на прежних уровнях ввиду вялой активности игроков: обороты были даже меньше, чем в предпраздничную среду 11 июня. Во вторник 17 июня внимание участников было приковано к первичным размещениям упомянутой уже «Мособласти-8» и Россельхозбанка (5 млрд), поскольку оба выпуска потенциально будут включены в Ломбардный список ЦБ. Обе бумаги были реализованы полностью, премия по доходности ко вторичному рынку «областных» бондов составила 10 базисных пунктов. Ставка первого купона по РСХБ-7 составила 8,3% годовых. На вторичке давление продавцов испытывали корпоративные облигации, в особенности РЖД-6 и ФСК-2. Умеренный оптимизм игроков подпитывался благоприятной ситуацией с рублевой ликвидностью: дневные остатки на корсчетах в ЦБ держатся ближе к 700 млрд рублей, ставки МБК находились в районе 4%. Наблюдались покупки в банковских выпусках: «Русский стандарт-8» (+19 базисных пунктов), ВТБ-24 (+10), РСХБ-6 (+2), а также субфедеральных бумагах: «Москва-41» (+20), «Мособласть-7» (+15). В четверг состоялось размещение «Ренессанс Капитала» на 4 млрд рублей, ставка первого купона была определена в размере 13,75% годовых. Москомзайму удалось реализовать облигации «Москва-50» лишь на сумму 3,08 млрд рублей из общего объема 5,5 млрд. Доходность по средневзвешенной цене составила 7,51% годовых. На вторичном рынке какая-либо определенная динамика торгов отсутствовала. В небольшом плюсе завершили день выпуски Москвы и «Мособласть-7», а также «Транскредитбанк-2» (+23 базисных пунктов), РЖД-6 (+19), ВБД-3 (+5). РЖД-3 и «ЛУКойл-4» подешевели в пределах 15–24 пунктов. Интрига на рынке — расплата «Арбат Престижа» с инвесторами по купону и погашение основной суммы облигаций. У компании наблюдались проблемы, о чем она неоднократно заявляла. Вероятен технический дефолт. Однако пессимисты прогнозируют полноценный. Впрочем, это возможно лишь через семь дней просрочки выплаты купона и через 30 дней просрочки по телу долга.

На рынке российских еврооблигаций неделя прошла под знаком банковских размещений. Аукционы провели сразу четыре финансовых института из России — ВТБ (1 млрд евро, купон 8,25% годовых), Сбербанк (500 млн долларов, доходность 6,47%), «Хоум кредит» (500 млн долларов, купон 11%) и Альфа-банк (400 млн долларов, доходность 9,25%). Аналитики отмечают высокий спрос со стороны иностранных инвесторов. Наши суверенные евробонды следовали за рынком базовых активов, где доходность UST`10 с понедельника по четверг снизилась на пять базисных пунктов, до отметки 4,19% годовых. Бегство в качество — перекладывание средств в менее рисковые активы на фоне падения фондовых площадок — затронуло сегмент еврооблигаций. Индикативная «Россия-30» подорожала до 113,8% от номинала, доходность уменьшилась на 10 базисных пунктов, до отметки 5,45% годовых.

Рынок акций, даже двигаясь в боковике, преодолел к середине недели отметку 2400 пунктов по индексу РТС, вернувшись на позиции, утраченные еще в самом начале календарного лета, а прибавка в весе составила чуть менее 40 пунктов. Вырасти более заметно, несмотря на высокие котировки углеводородов, не давали спекулянты, отсутствие идей и традиционное летнее затишье. Для разгона котировок игрокам не хватало сил, посему индекс РТС уже в течение месяца топчется на месте, лишь изредка демонстрируя проблески сознания. Затяжной боковик ряд экспертов увязывают с постоянно меняющейся ситуацией на фондовом рынке США. Западные игроки на нашем рынке ведут себя осторожно, не проявляя инициативы и занимая выжидательную позицию. В пятницу индекс РТС торговался уже заметно ниже отметки 2400, хотя нефть вновь активно дорожала.

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным «МФД-Инфоцентр»).

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.

Финансовые индикаторы

*Равен отношению денежной базы в широком определении (с учетом средств банков на корсчетах в ЦБ) к золотовалютным резервам.

Рыночные показатели по «голубым фишкам»

*Прогноз на 2008 год, рассчитано Deutsche Bank Russia.
**P/BV.

В блокнот финансиста

Индикаторы денежного рынка