Хорошая статистика из США, сильные корпоративные отчеты и позитивные новости из Европы способствовали росту акций. В целом на рынке формируются предпосылки для закрытия недели в «зеленой зоне», если конечно в пятницу статистика из Китая не омрачит настроения.
Во вторник биржевые индексы росли на фоне сильной статистики из США и хороших корпоративных отчетов. Новости из Европы также стимулировали покупки финансовых активов.
В США вчера была опубликована статистика по промышленному производству. В сентябре показатель увеличился на 0.4% тогда, как эксперты ожидали повышения на 0.2%. Вкупе с опубликованными ранее данными по розничным продажам в стране, динамика которых также оказалась выше прогнозов, статистика, в целом, указывает на улучшение ситуации в экономике США. Продолжает радовать сезон отчетности. Американские компании отчитываются, превосходя ожидания, тем самым, не оправдывая негативные настроения, которое были в начале старта отчетного периода. Во вторник свои результаты предоставили Goldman Sachs, Coca Cola и Johnson & Johnson – все три эмитента показали рост прибыли выше оценок аналитиков.
Из Европы начинают поступать новости о том, что Испания в ближайшее время может обратиться за финансовой помощью. В частности, СМИ сообщили о готовности Германии одобрить открытие Европейским механизмом стабильности превентивной кредитной линии для страны. Инвесторы воспринимают данное событие позитивно, т.к. получение Мадридом поддержки страхует от возможных негативных последствий долгового кризиса на экономику региона, а также автоматические запускает механизм OMT (выкуп облигаций с рынка со стороны ЕЦБ).
Российские акции, как мы и ожидали, вчера «бросились» отыгрывать потери понедельника, позитивно реагируя на новостной поток с внешних рынков. В ликвидном секторе лучше рынка были бумаги нефтегазового сектора на фоне высоких цен на нефть. Разнонаправленное движение показывали акции сетевых компаний: котировки ФСК ЕЭС росли (+1.74%), а МРСК Холдинга падали (-3.52%). Новостной поток по сектору способствовал этому, в частности стало известно, что объединения компаний не будет (более подробно см. Сети: объединения не будет). Хорошим ростом завершили день акции розничных сетей на фоне вновь поднявшегося вопроса об отмене налога на прибыль на украденные товары. По оценкам компаний на них приходится порядка 1% выручки.
Сегодня утром биржи АТР растут. Цены на нефть также торгуются в «зеленой зоне», в тоже время фьючерсы на индексы США не показывают выраженной динамики. Участники азиатской сессии позитивно реагируют на вчерашние новости из США и Европы, а также сообщение от агентства Moody’s, которое подтвердило рейтинг Испании на инвестиционном уровне (Bаа3). Несколько смущает слабая реакция американских фьючерсов на хорошие отчеты IBM и Intel, которые предоставили свои результаты после закрытия торгов в США. Возможно, реакция последует после открытия биржи в стране.
В целом, на фоне сложившегося позитива мы ожидаем роста российских акций на открытии торгов. Надо отметить, что на фондовых площадках сложились хорошие предпосылки для завершения этой недели в «зеленой зоне». Основным риском, на наш взгляд, является статистика по ВВП Китая, которая будет опубликована в пятницу.
Из событий среды мы отмечаем публикацию в США данных по закладкам новых домов в сентябре. Сезон отчетности сегодня продолжит BofA
Очередные перипетии в процессе введения новых ставок НДПИ на газ
Накануне целый ряд СМИ сообщил о том, что Минэнерго РФ планирует к концу октября представить в Правительство РФ свои предложения о формуле НДПИ на газ. С таким заявлением выступил замминистра энергетики Павел Федоров. По его словам, основной базой при расчете налога станет цена реализации. В целом такой подход к дифференцированию НДПИ на газ выглядит вполне оправданным (в частности, это позволит уйти от споров каких именно производителей считать «независимыми», и входит ли в их число Газпром нефть). Однако до тех пор, пока конкретные параметры новаций остаются неизвестными, итоговые выводы по влиянию очередных инициатив Минэнерго на фундаментальную стоимость компаний выглядят преждевременными
Событие. Минэнерго РФ планирует к концу октября представить в правительство РФ свои предложения о формуле НДПИ на газ. Об этом со ссылкой на замминистра энергетики Павла Федорова сообщает Интерфакс. При этом базой для расчета НДПИ должна стать цена реализации.
Комментарий. В настоящее время в Госдуме на рассмотрении находится пакет поправок к 342 статье НК РФ по изменению ставок НДПИ, который соответствует последним сентябрьским предложением Минфина (см. табл. ниже). Очередные инициативы Минэнерго, сохраняя текущую концепцию (независимые производители должны платить меньше, чем Газпром до завершения процесса либерализации внутреннего рынка), уходят от возникающих казусов (в частности, в настоящее время к ставке НДПИ для Газпром нефти, как «дочки» Газпрома, не применяются понижающие коэффициенты, действующие для независимых). Как бы то ни было, до тех пор, пока конкретные параметры новаций остаются неизвестными итоговые выводы по влиянию очередных инициатив Минэнерго выглядят преждевременными, При этом возникающие с калейдоскопической быстротой предложения о налоговом будущем газового сектора не добавляют уверенности участникам рынка, что очередные предложения министерств и ведомств станут окончательными.
ЛУКОЙЛ провел встречу с инвесторами в Лондоне
Вчера топ-менеджеры ЛУКОЙЛа встречались в Лондоне с представителями инвестиционного сообщества, которых, прежде всего, интересовал вопрос промежуточных дивидендных выплат и дальнейшие производственные планы компании. В результате стало известно, что ЛУКОЙЛ может выплатить дивиденды за первое полугодие в размере 40 руб. на акцию (наш годовой прогноз составляет 90 руб. на акцию), при этом дата закрытия реестра остается неизвестной. Кроме того, менеджмент подтвердил свои планы по обеспечению 1.0-1.5 %-ных темпов прироста добычи нефти по итогам 2013 года.
Событие. Вчера ЛУКОЙЛ провел встречу с представителями инвестиционного сообщества в Лондоне.
Комментарий. Из всего массива информации, прозвучавшего в ходе вчерашней встречи топ-менеджмента ЛУКОЙЛа с представителями инвестиционного сообщества, выделим две, наиболее важных с нашей точки зрения новости. Во-первых стало известно, что Совет директоров компании 7 ноября намерен рассмотреть вопрос по дивидендным выплатам за первое полугодие 2012 года в размере 40 руб. на акцию. Исходя из цен вчерашнего закрытия (дата «отсечки» пока остается неизвестной) это означает, что полугодовой уровень дивидендной доходности по бумагам LKOH составит 2 %. Величина pay-out ratio - 23 % против прошлогодних 21 % и наших оценок на уровне 25 %. С учетом сложного для нефтяного сектора второго квартала 2012 г., мы ожидаем, что величина дивидендных выплат за второе полугодие будет выше и сохраняем наш годовой по дивидендным выплатам ЛУКОЙЛа на уровне 90 руб. на акцию.
Кроме того, президент компании Вагит Алекперов подтвердил планы по обеспечению 1.0-1.5 %-ных темпов прироста добычи нефти компании по итогам 2013 года. Исходя из текущей операционной динамики концерна (менеджменту удалось решить ключевую задачу по стабилизации добычи в Западной Сибири) мы считаем такие планы вполне реалистичными и полагаем, что именно хорошие производственные результаты могут послужить катализатором для переоценки рынком бумаг LKOH в сторону повышения.
Отчисления в Фонд страхования вкладов могут возрасти для банков, предлагающих депозиты по ставкам выше среднерыночных
В интервью «Интерфакс-АФИ» Замглавы АСВ Андрей Мельников сообщил, что в настоящее время обсуждается предложение о повышении нормы отчислений в Фонд страхования вкладов для банков, предлагающих депозиты по ставкам выше среднерыночных, с 0.10% до 0.14% от объема привлеченных вкладов в квартал.
Событие. В интервью «Интерфакс-АФИ» Замглавы АСВ Андрей Мельников сообщил, что в настоящее время обсуждается предложение о повышении нормы отчислений в Фонд страхования вкладов для банков, предлагающих депозиты под высокие процентные ставки, с 0.10% до 0.14% от объема привлеченных вкладов в квартал.
Комментарий. Это объявление следует за ранее опубликованной информацией о принятом на совещании у премьер-министра Дмитрия Медведева принципиальном решении о повышении уровня страхового возмещения по вкладам физических лиц с 700 тыс. рублей до 1 млн. рублей. Таким образом, ожидается, что финансировать повышение лимита будут банки, предлагающие высокие ставки по вкладам, которыми, как правило, являются небольшие банки или банки, активно занимающиеся высокомаржинальным розничным кредитованием.
Под высокими ставками по депозитам регулятор, как правило, подразумевает ставки, более чем на 2 п.п. превышающие рассчитанную Банком России максимальную процентную ставку по вкладам физических лиц, которая составила 9.4% за первую декаду октября.
Мы считаем, что повышение уровня страхового возмещения по вкладам физических лиц до 1 млн. рублей без снижения доли от суммы вклада, подлежащей возмещению, усилит конкурентные позиции на рынке вкладов банков, предлагающих высокие ставки по депозитам, даже с учетом возросшей величины отчислений в Фонд страхования вкладов.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Во вторник биржевые индексы росли на фоне сильной статистики из США и хороших корпоративных отчетов. Новости из Европы также стимулировали покупки финансовых активов.
В США вчера была опубликована статистика по промышленному производству. В сентябре показатель увеличился на 0.4% тогда, как эксперты ожидали повышения на 0.2%. Вкупе с опубликованными ранее данными по розничным продажам в стране, динамика которых также оказалась выше прогнозов, статистика, в целом, указывает на улучшение ситуации в экономике США. Продолжает радовать сезон отчетности. Американские компании отчитываются, превосходя ожидания, тем самым, не оправдывая негативные настроения, которое были в начале старта отчетного периода. Во вторник свои результаты предоставили Goldman Sachs, Coca Cola и Johnson & Johnson – все три эмитента показали рост прибыли выше оценок аналитиков.
Из Европы начинают поступать новости о том, что Испания в ближайшее время может обратиться за финансовой помощью. В частности, СМИ сообщили о готовности Германии одобрить открытие Европейским механизмом стабильности превентивной кредитной линии для страны. Инвесторы воспринимают данное событие позитивно, т.к. получение Мадридом поддержки страхует от возможных негативных последствий долгового кризиса на экономику региона, а также автоматические запускает механизм OMT (выкуп облигаций с рынка со стороны ЕЦБ).
Российские акции, как мы и ожидали, вчера «бросились» отыгрывать потери понедельника, позитивно реагируя на новостной поток с внешних рынков. В ликвидном секторе лучше рынка были бумаги нефтегазового сектора на фоне высоких цен на нефть. Разнонаправленное движение показывали акции сетевых компаний: котировки ФСК ЕЭС росли (+1.74%), а МРСК Холдинга падали (-3.52%). Новостной поток по сектору способствовал этому, в частности стало известно, что объединения компаний не будет (более подробно см. Сети: объединения не будет). Хорошим ростом завершили день акции розничных сетей на фоне вновь поднявшегося вопроса об отмене налога на прибыль на украденные товары. По оценкам компаний на них приходится порядка 1% выручки.
Сегодня утром биржи АТР растут. Цены на нефть также торгуются в «зеленой зоне», в тоже время фьючерсы на индексы США не показывают выраженной динамики. Участники азиатской сессии позитивно реагируют на вчерашние новости из США и Европы, а также сообщение от агентства Moody’s, которое подтвердило рейтинг Испании на инвестиционном уровне (Bаа3). Несколько смущает слабая реакция американских фьючерсов на хорошие отчеты IBM и Intel, которые предоставили свои результаты после закрытия торгов в США. Возможно, реакция последует после открытия биржи в стране.
В целом, на фоне сложившегося позитива мы ожидаем роста российских акций на открытии торгов. Надо отметить, что на фондовых площадках сложились хорошие предпосылки для завершения этой недели в «зеленой зоне». Основным риском, на наш взгляд, является статистика по ВВП Китая, которая будет опубликована в пятницу.
Из событий среды мы отмечаем публикацию в США данных по закладкам новых домов в сентябре. Сезон отчетности сегодня продолжит BofA
Очередные перипетии в процессе введения новых ставок НДПИ на газ
Накануне целый ряд СМИ сообщил о том, что Минэнерго РФ планирует к концу октября представить в Правительство РФ свои предложения о формуле НДПИ на газ. С таким заявлением выступил замминистра энергетики Павел Федоров. По его словам, основной базой при расчете налога станет цена реализации. В целом такой подход к дифференцированию НДПИ на газ выглядит вполне оправданным (в частности, это позволит уйти от споров каких именно производителей считать «независимыми», и входит ли в их число Газпром нефть). Однако до тех пор, пока конкретные параметры новаций остаются неизвестными, итоговые выводы по влиянию очередных инициатив Минэнерго на фундаментальную стоимость компаний выглядят преждевременными
Событие. Минэнерго РФ планирует к концу октября представить в правительство РФ свои предложения о формуле НДПИ на газ. Об этом со ссылкой на замминистра энергетики Павла Федорова сообщает Интерфакс. При этом базой для расчета НДПИ должна стать цена реализации.
Комментарий. В настоящее время в Госдуме на рассмотрении находится пакет поправок к 342 статье НК РФ по изменению ставок НДПИ, который соответствует последним сентябрьским предложением Минфина (см. табл. ниже). Очередные инициативы Минэнерго, сохраняя текущую концепцию (независимые производители должны платить меньше, чем Газпром до завершения процесса либерализации внутреннего рынка), уходят от возникающих казусов (в частности, в настоящее время к ставке НДПИ для Газпром нефти, как «дочки» Газпрома, не применяются понижающие коэффициенты, действующие для независимых). Как бы то ни было, до тех пор, пока конкретные параметры новаций остаются неизвестными итоговые выводы по влиянию очередных инициатив Минэнерго выглядят преждевременными, При этом возникающие с калейдоскопической быстротой предложения о налоговом будущем газового сектора не добавляют уверенности участникам рынка, что очередные предложения министерств и ведомств станут окончательными.
ЛУКОЙЛ провел встречу с инвесторами в Лондоне
Вчера топ-менеджеры ЛУКОЙЛа встречались в Лондоне с представителями инвестиционного сообщества, которых, прежде всего, интересовал вопрос промежуточных дивидендных выплат и дальнейшие производственные планы компании. В результате стало известно, что ЛУКОЙЛ может выплатить дивиденды за первое полугодие в размере 40 руб. на акцию (наш годовой прогноз составляет 90 руб. на акцию), при этом дата закрытия реестра остается неизвестной. Кроме того, менеджмент подтвердил свои планы по обеспечению 1.0-1.5 %-ных темпов прироста добычи нефти по итогам 2013 года.
Событие. Вчера ЛУКОЙЛ провел встречу с представителями инвестиционного сообщества в Лондоне.
Комментарий. Из всего массива информации, прозвучавшего в ходе вчерашней встречи топ-менеджмента ЛУКОЙЛа с представителями инвестиционного сообщества, выделим две, наиболее важных с нашей точки зрения новости. Во-первых стало известно, что Совет директоров компании 7 ноября намерен рассмотреть вопрос по дивидендным выплатам за первое полугодие 2012 года в размере 40 руб. на акцию. Исходя из цен вчерашнего закрытия (дата «отсечки» пока остается неизвестной) это означает, что полугодовой уровень дивидендной доходности по бумагам LKOH составит 2 %. Величина pay-out ratio - 23 % против прошлогодних 21 % и наших оценок на уровне 25 %. С учетом сложного для нефтяного сектора второго квартала 2012 г., мы ожидаем, что величина дивидендных выплат за второе полугодие будет выше и сохраняем наш годовой по дивидендным выплатам ЛУКОЙЛа на уровне 90 руб. на акцию.
Кроме того, президент компании Вагит Алекперов подтвердил планы по обеспечению 1.0-1.5 %-ных темпов прироста добычи нефти компании по итогам 2013 года. Исходя из текущей операционной динамики концерна (менеджменту удалось решить ключевую задачу по стабилизации добычи в Западной Сибири) мы считаем такие планы вполне реалистичными и полагаем, что именно хорошие производственные результаты могут послужить катализатором для переоценки рынком бумаг LKOH в сторону повышения.
Отчисления в Фонд страхования вкладов могут возрасти для банков, предлагающих депозиты по ставкам выше среднерыночных
В интервью «Интерфакс-АФИ» Замглавы АСВ Андрей Мельников сообщил, что в настоящее время обсуждается предложение о повышении нормы отчислений в Фонд страхования вкладов для банков, предлагающих депозиты по ставкам выше среднерыночных, с 0.10% до 0.14% от объема привлеченных вкладов в квартал.
Событие. В интервью «Интерфакс-АФИ» Замглавы АСВ Андрей Мельников сообщил, что в настоящее время обсуждается предложение о повышении нормы отчислений в Фонд страхования вкладов для банков, предлагающих депозиты под высокие процентные ставки, с 0.10% до 0.14% от объема привлеченных вкладов в квартал.
Комментарий. Это объявление следует за ранее опубликованной информацией о принятом на совещании у премьер-министра Дмитрия Медведева принципиальном решении о повышении уровня страхового возмещения по вкладам физических лиц с 700 тыс. рублей до 1 млн. рублей. Таким образом, ожидается, что финансировать повышение лимита будут банки, предлагающие высокие ставки по вкладам, которыми, как правило, являются небольшие банки или банки, активно занимающиеся высокомаржинальным розничным кредитованием.
Под высокими ставками по депозитам регулятор, как правило, подразумевает ставки, более чем на 2 п.п. превышающие рассчитанную Банком России максимальную процентную ставку по вкладам физических лиц, которая составила 9.4% за первую декаду октября.
Мы считаем, что повышение уровня страхового возмещения по вкладам физических лиц до 1 млн. рублей без снижения доли от суммы вклада, подлежащей возмещению, усилит конкурентные позиции на рынке вкладов банков, предлагающих высокие ставки по депозитам, даже с учетом возросшей величины отчислений в Фонд страхования вкладов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу