17 октября 2012 Архив Мальцев Олег
Компания приблизится к рекордсменам отрасли по дивидендной доходности.
В долгосрочной перспективе это привлечет к ее акциям новые категории инвесторов, которые вкладываются только в компании с высокими дивидендами.
Не тот случай, когда котировки получили бы сильную поддержку сразу же.
Аналитики расходятся в прогнозе, дождутся ли акционеры компании специальных дивидендов уже по итогам 2012 года, или же увидят их лишь после 2013-го.
Утром российский производитель драгоценных металлов (юридически зарегистрированный на острове Джерси) сообщил об изменениях в своей дивидендной политике. Решение принято советом директоров, ранее компания предупреждала, что вопрос будет рассматриваться в октябре.
Что нового:
норма дивидендов увеличивается до 30% от чистой прибыли (ранее – 20%);
столько будет выплачиваться, если коэффициент «чистый долг/EBITDA» оказывается ниже 1,75;
вводятся промежуточные (полугодовые) дивиденды, принцип начисления – тот же;
в конце каждого года совет директоров будет рассматривать вопрос о выплате дополнительных (специальных) дивидендов, впервые рассмотрит его в этом декабре;
выплата специальных дивидендов зависит от наличия свободного денежного потока, плана по капзатратам и других инвестиционных вложений.
На конец первого полугодия соотношение чистого долга к EBITDA составляло у компании 1,3, Polymetal не обременен избыточной долговой нагрузкой, и таким образом, потенциально готов выплачивать дивиденды в заявленном процентном соотношении.
2stocks поинтересовался у аналитиков, как событие повлияет на акции Polymetal.
Николай Сосновский, аналитик «ВТБ Капитала»:
- Это решение станет долгосрочным фактором поддержки для акций. У компании сейчас сильно падает потребность в капитальных вложениях, поскольку она завершает основные проекты, а операционные потоки увеличиваются по мере ввода в строй новых шахт. Естественно, акционеры ожидают, что часть денег, остающихся от операционной деятельности, будет распределяться в виде дивидендов. Polymetal будет стремиться выплачивать дивиденды не ниже южноафриканских золотодобытчиков, у которых дивидендная доходность акций примерно в полтора раза превышает среднеотраслевую (достигает 3-4% по сравнению с 1-2% у мировых гигантов). Но такая доходность акций Polymetal может быть достигнута только с учетом специальных дивидендов, которые, скорее всего, будут распределены уже по результатам работы в 2012 году. Тем более что компания сегодня повысила годовой прогноз производства (на 5% до 1,05 млн унций в золотом эквиваленте – 2stocks), дела у нее сейчас обстоят неплохо.
Валентина Богомолова, старший аналитик «Уралсиб Кэпитал»:
- Мы не будем пересматривать оценку фундаментальной стоимости компании, поскольку в нашей модели не опираемся на дивиденды. Другое дело, что компании с хорошей дивидендной доходностью при прочих равных в большем почете у инвесторов, чем остальные. Особенно если учесть, что большинство золотодобывающих компаний не только в России, но и в мире, традиционно были достаточно жадными до дивидендов. Да и во всем секторе металлургии, насколько помню, ни у одного российского предприятия дивидендная политика не предполагает выплату акционерам свыше 25% чистой прибыли. Так что Polymetal утвердил весьма щедрую политику. Что же касается специальных дивидендов, то я сомневаюсь, что они будут впервые выплачены уже по итогам этого года: долговая нагрузка еще достаточно большая, как и планы по капитальным вложениям. А вот в следующем году вероятность намного выше. Основные проекты (Албазино и Омолон) будут запущены, у компании появится больше свободных денег.
По состоянию на 13:00 по Москве бумаги Polymetal в Лондоне дешевеют на 0,9%, индекс FTSE 100 растет на 0,2%, индекс ММВБ почти не изменился ко вчерашнему закрытию.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В долгосрочной перспективе это привлечет к ее акциям новые категории инвесторов, которые вкладываются только в компании с высокими дивидендами.
Не тот случай, когда котировки получили бы сильную поддержку сразу же.
Аналитики расходятся в прогнозе, дождутся ли акционеры компании специальных дивидендов уже по итогам 2012 года, или же увидят их лишь после 2013-го.
Утром российский производитель драгоценных металлов (юридически зарегистрированный на острове Джерси) сообщил об изменениях в своей дивидендной политике. Решение принято советом директоров, ранее компания предупреждала, что вопрос будет рассматриваться в октябре.
Что нового:
норма дивидендов увеличивается до 30% от чистой прибыли (ранее – 20%);
столько будет выплачиваться, если коэффициент «чистый долг/EBITDA» оказывается ниже 1,75;
вводятся промежуточные (полугодовые) дивиденды, принцип начисления – тот же;
в конце каждого года совет директоров будет рассматривать вопрос о выплате дополнительных (специальных) дивидендов, впервые рассмотрит его в этом декабре;
выплата специальных дивидендов зависит от наличия свободного денежного потока, плана по капзатратам и других инвестиционных вложений.
На конец первого полугодия соотношение чистого долга к EBITDA составляло у компании 1,3, Polymetal не обременен избыточной долговой нагрузкой, и таким образом, потенциально готов выплачивать дивиденды в заявленном процентном соотношении.
2stocks поинтересовался у аналитиков, как событие повлияет на акции Polymetal.
Николай Сосновский, аналитик «ВТБ Капитала»:
- Это решение станет долгосрочным фактором поддержки для акций. У компании сейчас сильно падает потребность в капитальных вложениях, поскольку она завершает основные проекты, а операционные потоки увеличиваются по мере ввода в строй новых шахт. Естественно, акционеры ожидают, что часть денег, остающихся от операционной деятельности, будет распределяться в виде дивидендов. Polymetal будет стремиться выплачивать дивиденды не ниже южноафриканских золотодобытчиков, у которых дивидендная доходность акций примерно в полтора раза превышает среднеотраслевую (достигает 3-4% по сравнению с 1-2% у мировых гигантов). Но такая доходность акций Polymetal может быть достигнута только с учетом специальных дивидендов, которые, скорее всего, будут распределены уже по результатам работы в 2012 году. Тем более что компания сегодня повысила годовой прогноз производства (на 5% до 1,05 млн унций в золотом эквиваленте – 2stocks), дела у нее сейчас обстоят неплохо.
Валентина Богомолова, старший аналитик «Уралсиб Кэпитал»:
- Мы не будем пересматривать оценку фундаментальной стоимости компании, поскольку в нашей модели не опираемся на дивиденды. Другое дело, что компании с хорошей дивидендной доходностью при прочих равных в большем почете у инвесторов, чем остальные. Особенно если учесть, что большинство золотодобывающих компаний не только в России, но и в мире, традиционно были достаточно жадными до дивидендов. Да и во всем секторе металлургии, насколько помню, ни у одного российского предприятия дивидендная политика не предполагает выплату акционерам свыше 25% чистой прибыли. Так что Polymetal утвердил весьма щедрую политику. Что же касается специальных дивидендов, то я сомневаюсь, что они будут впервые выплачены уже по итогам этого года: долговая нагрузка еще достаточно большая, как и планы по капитальным вложениям. А вот в следующем году вероятность намного выше. Основные проекты (Албазино и Омолон) будут запущены, у компании появится больше свободных денег.
По состоянию на 13:00 по Москве бумаги Polymetal в Лондоне дешевеют на 0,9%, индекс FTSE 100 растет на 0,2%, индекс ММВБ почти не изменился ко вчерашнему закрытию.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter