25 июня 2008 БКС Экспресс
В настоящее время рынок по обе части океана пребывает в непростой ситуации. Отгремели на прошлой неделе (16.06 - 20.06) отчеты за второй финансовый квартал от американских банков. Умеренно позитивные результаты Morgan Stanley были омрачены мнениями аналитиков Goldman Sachs о том, что американским банкам понадобится порядка $65 млрд. нового капитала для решения проблем, связанных с ипотечным кризисом. Также не получилось блеснуть Lehman Brothers: инвестиционный банк понес убыток в размере $2,8 миллиарда во втором квартале 2007-2008 финансового года из-за масштабных потерь от торговых сделок и операций хеджирования. Также в начале текущей недели вышли неприятные новости относительно прогнозов по финансовому сектору от Bank of America Corp. В понедельник, 23 июня, аналитики Goldman Sachs Group Inc. понизили рекомендации по акциям финансового сектора, поскольку, по их мнению, кризис может затянуться до 2009 года. Отметим также снижение рейтингов страховщиком облигаций (MBIA), что, по нашему мнению, может привести к увеличению списаний инвестбанков за 3 квартал, поскольку приведет к падению в цене ипотечных облигаций и производных инструментов (таких как злосчастные CDO).
На этом фоне капитализация банковских фишек в США опустилась до рекордных минимальных уровней с момента начала расчета индекса S&P Banks. Сложно представить, но факт: падение сектора за последние 7 недель (с начала мая) составило 28%. Чудовищный результат, который, к слову, пока не привел к паническим настроениям в других секторах и тем более на других рынках. Впрочем, не бывает дыма без огня: если рынок выработал иммунитет к негативному новостному фону кредитных рынков, то к макроэкономическим показателям такого иммунитета быть не может. В этом свете рискнем предположить, что площадки пребывают в ожидании FOMC, а также макроэкономической статистики, которая способна либо подтвердить, либо опровергнуть обоснованность настроений в банковском секторе.
Сегодня состоится заседание ФРС, в четверг выйдут данные по ВВП США. Так же выпустят квартальные отчеты компании, работающие в секторе недвижимости, Lennar и KB Home 26 и 27 июня соответственно. Перечисленные данные вполне могут стать ключевыми. Что касается FOMC, то фьючерсы Fed Funds на ставку оценивают вероятность повышения на 25 б.п. с 2.00% до 2.25% в 10%, а вероятность того, что ставка останется без изменений – в 90%. Расклад по фьючерсам на ставку подтверждает – ставка ФРС вряд ли будет понижена в ближайшее время, тем более что реальная ставка уже и вовсе отрицательна. ФРС остается только надеяться, что ситуация с рынком труда (Nonfarm за май: -49 тысяч ), сектором недвижимости (бесконечное падение продаж на первичном и вторичном рынке) и промпроизводством (снизилось в мае на 0.2%, в апреле - на 0.7%) наладится сама собой. Единственный оплот оптимизма - показатель ВВП США, который к слову является крайне инертным.
P.S. Стоит упомянуть о технической стороне: рынок США держится выше минимумов текущего года во многом благодаря нефтегазовому сектору, сводный индекс которого находится аккурат у поддержки долгосрочного тренда. Если внешний фон спровоцирует спекулятивный слом этого тренда, то основные американские индексы обновят минимумы года, что приведет к резкому краткосрочному провалу.
Савченко Дмитрий
На этом фоне капитализация банковских фишек в США опустилась до рекордных минимальных уровней с момента начала расчета индекса S&P Banks. Сложно представить, но факт: падение сектора за последние 7 недель (с начала мая) составило 28%. Чудовищный результат, который, к слову, пока не привел к паническим настроениям в других секторах и тем более на других рынках. Впрочем, не бывает дыма без огня: если рынок выработал иммунитет к негативному новостному фону кредитных рынков, то к макроэкономическим показателям такого иммунитета быть не может. В этом свете рискнем предположить, что площадки пребывают в ожидании FOMC, а также макроэкономической статистики, которая способна либо подтвердить, либо опровергнуть обоснованность настроений в банковском секторе.
Сегодня состоится заседание ФРС, в четверг выйдут данные по ВВП США. Так же выпустят квартальные отчеты компании, работающие в секторе недвижимости, Lennar и KB Home 26 и 27 июня соответственно. Перечисленные данные вполне могут стать ключевыми. Что касается FOMC, то фьючерсы Fed Funds на ставку оценивают вероятность повышения на 25 б.п. с 2.00% до 2.25% в 10%, а вероятность того, что ставка останется без изменений – в 90%. Расклад по фьючерсам на ставку подтверждает – ставка ФРС вряд ли будет понижена в ближайшее время, тем более что реальная ставка уже и вовсе отрицательна. ФРС остается только надеяться, что ситуация с рынком труда (Nonfarm за май: -49 тысяч ), сектором недвижимости (бесконечное падение продаж на первичном и вторичном рынке) и промпроизводством (снизилось в мае на 0.2%, в апреле - на 0.7%) наладится сама собой. Единственный оплот оптимизма - показатель ВВП США, который к слову является крайне инертным.
P.S. Стоит упомянуть о технической стороне: рынок США держится выше минимумов текущего года во многом благодаря нефтегазовому сектору, сводный индекс которого находится аккурат у поддержки долгосрочного тренда. Если внешний фон спровоцирует спекулятивный слом этого тренда, то основные американские индексы обновят минимумы года, что приведет к резкому краткосрочному провалу.
Савченко Дмитрий
http://bcs-express.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба