30 октября 2012 Архив Чандлер Марк
The Wall Street Journal привлек наше внимание к тому факту, что валютные резервы австралийского Центробанка стремительно выросли за последние два месяца - на 863 млн. австралийских долларов после роста на 147 млн. австралийских долларов за весь второй квартал. Обычно резервы так стремительно увеличиваются в результате манипуляций со стороны центрального банка. Однако издание отмечает, что к Австралии в данном случае это не относится. Напротив, увеличение резервов вызвано бездействием РБА. Банк просто, против своего обыкновения, не конвертировал притоки капитала в иностранной валюте. В то же время, в статье говорится о том, что бездействие ЦБ уже само по себе является интервенцией. Позволим себе не согласиться. Авторы этого утверждения упустили один важный факт, разницу между пассивным и активным накоплением резервов. Так можно и управление с манипуляциями под одну гребенку причесать. Фактически, в статье ставится знак равенства между управлением и интервенцией. Отсутствие интервенции становится новой ее разновидностью!
Но, как бы там ни было, сигнал ясен. РБА четко дал понять свою позицию и намерения. Валюта Австралии слишком сильна. Не просто несколько членов управляющего совета высказали свое желание ослабить валюту, Центробанк в официальном заявлении сообщил, что укрепление австралийского доллара стало важным определяющим фактором при принятии решения о снижении ставки в этом месяце. Ценность заметки в WSJ не в том, что она обвиняет власти Австралии в интервенции, она привлекает наше внимание к тому, как РБА демонстрирует нам свое неудовольствие укреплением национальной валюты. Экономическая статистика, опубликованная после заседания Центробанка, не отличалась однозначностью. С одной стороны увеличился дефицит торгового баланса и снизился объем розничных продаж. С другой стороны, продажи автомобилей, цены на жилье, рынок труда и CPI оказались выше ожиданий.
Глобальные проблемы за этот отрезок времени почти никак не изменились. Третий квартал, очевидно, принес Еврозоне сокращение экономики, которое продолжится и в четвертом квартале. Экономика Китая вероятно, достигла дна, но учитывая ненадежный характер китайских экономических данных это еще нужно доказать. Американская экономика в зоне риска, потому что на горизонте маячит фискальный обрыв, кроме того, последний отчет по заказам на товары длительного пользования заставил аналитиков и обзоревателей задуматься о потенциальном замедлении темпов роста капвложений. Данные по рынку труда, публикуемые на следующей неделе, также, вероятно, не порадуют нас.
Сохраняется возможность еще одного снижения ставки РБА. Банк изменил свою стратегию в отношении притока иностранного капитала, что указывает на его недовольство укреплением австралийского доллара. Даже при инфляции 2% г/г за 3 квартал Австралия предлагает относительно высокую доходность, более того, еще одно снижение ставки ЦБ на заседании в начале ноября мало повлияет на ситуацию. Помиом относительно высоких процентных ставок, пожалуй, самых высоких среди Центробанков Большой Десятки, валюту влияет использование австралийского доллара в составе валютных резервов в разных странах. Решение РБА увеличить свои играет роль противовеса. Правда незначительного, потому что увеличение было не таким уж большим (менее чем 1 млрд. долларов за два месяца) по сравнению с масштабами диверсификации в австралийский доллар со стороны других ЦБ. По отношению к доллару США валюта достигла 6-7 месячных максимумов еще в середине сентября (1.0625). К началу октября она опустилась к 1.0150. Затем началось восстановление, которое, однако, не смогло преодолеть 50% коррекции на уровне 1.04. Эта область формирует сопротивление, безуспешно тестированное уже дважды. В рамках нисходящего движения, поддержка, сформированная линией тренда от месячных минимумов, проходит в области 1.0265.
Но, как бы там ни было, сигнал ясен. РБА четко дал понять свою позицию и намерения. Валюта Австралии слишком сильна. Не просто несколько членов управляющего совета высказали свое желание ослабить валюту, Центробанк в официальном заявлении сообщил, что укрепление австралийского доллара стало важным определяющим фактором при принятии решения о снижении ставки в этом месяце. Ценность заметки в WSJ не в том, что она обвиняет власти Австралии в интервенции, она привлекает наше внимание к тому, как РБА демонстрирует нам свое неудовольствие укреплением национальной валюты. Экономическая статистика, опубликованная после заседания Центробанка, не отличалась однозначностью. С одной стороны увеличился дефицит торгового баланса и снизился объем розничных продаж. С другой стороны, продажи автомобилей, цены на жилье, рынок труда и CPI оказались выше ожиданий.
Глобальные проблемы за этот отрезок времени почти никак не изменились. Третий квартал, очевидно, принес Еврозоне сокращение экономики, которое продолжится и в четвертом квартале. Экономика Китая вероятно, достигла дна, но учитывая ненадежный характер китайских экономических данных это еще нужно доказать. Американская экономика в зоне риска, потому что на горизонте маячит фискальный обрыв, кроме того, последний отчет по заказам на товары длительного пользования заставил аналитиков и обзоревателей задуматься о потенциальном замедлении темпов роста капвложений. Данные по рынку труда, публикуемые на следующей неделе, также, вероятно, не порадуют нас.
Сохраняется возможность еще одного снижения ставки РБА. Банк изменил свою стратегию в отношении притока иностранного капитала, что указывает на его недовольство укреплением австралийского доллара. Даже при инфляции 2% г/г за 3 квартал Австралия предлагает относительно высокую доходность, более того, еще одно снижение ставки ЦБ на заседании в начале ноября мало повлияет на ситуацию. Помиом относительно высоких процентных ставок, пожалуй, самых высоких среди Центробанков Большой Десятки, валюту влияет использование австралийского доллара в составе валютных резервов в разных странах. Решение РБА увеличить свои играет роль противовеса. Правда незначительного, потому что увеличение было не таким уж большим (менее чем 1 млрд. долларов за два месяца) по сравнению с масштабами диверсификации в австралийский доллар со стороны других ЦБ. По отношению к доллару США валюта достигла 6-7 месячных максимумов еще в середине сентября (1.0625). К началу октября она опустилась к 1.0150. Затем началось восстановление, которое, однако, не смогло преодолеть 50% коррекции на уровне 1.04. Эта область формирует сопротивление, безуспешно тестированное уже дважды. В рамках нисходящего движения, поддержка, сформированная линией тренда от месячных минимумов, проходит в области 1.0265.
Brown Brothers Harriman /Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба