Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Госдолг – камень на шее экономики США » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Госдолг – камень на шее экономики США

Долг США слишком велик. И это уже не спорное утверждение. Кто-то полагает, что у страны есть другие, более безотлагательные проблемы, или что США должны наращивать темпы роста, а не сокращать расходы. Но даже самые расточительные эксперты признают: соотношение госдолга США к ВВП должно сокращаться, если стране нужна стабильная, процветающую экономику
30 октября 2012 InoPressa

Частный сектор отреагировал на эту реальность с чрезмерной задолженностью так, как можно было бы ожидать: сокращением доли заемных средств. С 2008 года, домашние хозяйства и предприятия погасили 67% своего долга (при сопоставлении с ВВП). Некоторые выплатили долг целенаправленно, и другие "объявили дефолт". В данном случае, не имеет значения, каким образом исчез долг. Главное, что он исчез.

Между тем, правительство сделало все наоборот. Начиная с 2008 года оно увеличило свои заимствования на 52% ВВП.

В результате этих равновесных сил, соотношение совокупного долга к ВВП с 2008 года снизилось лишь незначительно. Если бы правительство не вмешалось, экономика США нашла бы путь к приемлемому долгу. Вместо этого, оно снизилось на ничтожные 15% ВВП. Иными словами, государственные заимствования в значительной степени "опрокинули" сокращение доли заемных в частном секторе.

Соотношение совокупного долга США к размеру ВВП (голубой – долг федерального правительства, сиреневый – долг штатов и муниципалитетов, зеленый – финансовый долг, красный – долг предприятий, синий – долг домохозяйств

Почему в стране, которая так отчаянно нуждается в сокращении заемных средств, правительство делает такие вещи?

Типичный ответ заключается в том, что быстрое и резкое сокращение долга погрузило бы США в депрессию. В определенной степени, это правда. Нет смысла отрицать, что рост долга сильно коррелирует с ВВП.

Но это только половина истории. А другая половина - куда более важна.

Наращивание долга с помощью любых заимствований не означает его эффективности. Для того, чтобы долг способствовал экономическому росту, он должен быть продуктивным. Заимствование ради заимствования не то, что неэффективно – хуже: это разрушительно. Сам по себе долг не является ни хорошим, ни плохим. Все зависит от того, как заемщик использует эти деньги.

Представим бизнесмена, который занимает деньги, чтобы инвестировать в новый проект. Если его бизнес успешен, он приносит достаточно доходов для обслуживания долга, и приносит прибыль. Его доход растет больше, чем долг. С макроэкономической точки зрения ВВП растет быстрее, чем долг, и, так называемое, соотношение долга к ВВП снижается. Парадоксально, но на самом деле бизнесмен сократил долг по отношению к ВВП, взяв долг. Это хороший долг.

Но есть и непродуктивный долг. И во времена чрезмерной задолженности, он становится большой проблемой. Допустим, ваш сосед купил телевизор в кредит: теперь у него есть долг без дополнительных доходов. Он добавил долги к долгам, а не к производительности. Это плохой долг.

Правительство - абсолютный чемпион в создании плохих долгов. Заимствования тратят на оружие, пережитки (почтовые отделения), и "лузеров"(Solyndra), которые не дают прироста. Даже если вы утверждаете, что некоторые из этих расходов - необходимые, они все равно не продуктивны. В том смысле, что к балансу они добавляют только долг, в отсутствие даже перспективы получения доходов.

В этом и заключается роковая ошибка правительства при заполнении пробела заимствований. Государственный долг - это мертвый груз. Ущерб без соответствующей выгоды. И что еще хуже - она вытесняет частные инвестиции, то есть оказывает обратный эффект вместо своей предполагаемой цели стимулирования роста.

Пробел в заимствованиях нужно заполнять продуктивным долгом, или не заполнять вообще. Частный бизнес действительно начинает брать кредиты, хотя и очень медленно. Это хороший знак. Но взгляните на график еще раз. Заимствования правительства пустили метастазы до такой степени, что оно потребляет треть всего долга США, в результате чего для роста займов со стороны частного сектора практически не осталось места.

Не все долги одинаковы. Если долг не дает роста, в лучшем случае – это бесполезная трата, в худшем - разрушение национального благостояния.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу