22 ноября 2012 Архив Мальцев Олег
Компания сообщит о результатах третьего квартала по МСФО. Ее показатели будут намного сильнее, чем у других металлургов – НЛМК и «Северстали», ожидают аналитики. Котировки могут подняться к отметке 10,8 рубля
Sberbank CIB:
Единственная причина для снижения выручки к предыдущему кварталу – падение цен на сталь при том, что объем продаж оставался стабильным, а ассортиментный ряд немного улучшился за счет увеличения доли сталелитейной продукции высокого передела.
Рентабельность EBITDA должна вырасти до самого высокого уровня с очень успешного второго квартала 2011-го. Три основных причины: возможность получать более дешевое сырье для выплавки стали, сокращение административных издержек после выплаты бонусов топ-менеджерам в течение апреля-июня, а также позитивный вклад «Белона» (работа его угольных шахт возобновилась после приостановки на ремонтные работы).
Показатели турецкого подразделения окажутся слабыми. Однако сокращение выплавки стали на 40% к уровню второго квартала, о котором уже было объявлено, должно ограничить хронический убыток в части EBITDA.
Комбинат покажет очень хорошую прибыль. Результаты четвертого квартала окажутся хуже из-за сезонного спада на отрасли и дальнейшего снижения цен. Но по сравнению с другими металлургами ММК чувствует себя увереннее в условиях циклического спада на рынке стали, поскольку не является вертикально интегрированной компанией.
«ВТБ Капитал»:
Денежные затраты на производство слябов должны снизиться за квартал с $414 до $400 благодаря уменьшению стоимости сырья – коксующегося угля и железной руды на 6-7%. Скорее всего это компенсирует понижение цен на сталь и позволит комбинату сохранить в России рентабельность EBITDA на уровне 19%.
Показатели добывающего дивизиона будут хорошими на фоне впечатляющего наращивания производства «Белоном» (по концентрату коксующегоя угля – на 29%), в то время как турецкий сталелитейный бизнес внесет негативный вклад в общий результат. При этом агрессивное сокращение производства в пользу продуктов с высокой добавочной стоимостью на предприятиях Турции ограничит квартальные потери.
Общие результаты окажутся исключительно сильными на фоне показателей НЛМК и «Северстали» благодаря тому, что его расходы на производство лучше защищены в условиях низкой стоимости сырья. Также важен эффект низкой базы (по сравнению с предыдущим кварталом) для добывающего подразделения.
Начавшийся подъем цен на коксующийся уголь и железную руду заставляет обратить внимание на металлургов с более высокой вертикальной интеграцией. Однако у ММК достаточно запасов сырья, чтобы рентабельность стального бизнеса в четвертом квартале не пострадала. Тем не менее, вопрос о текущей себестоимости производства стали будет находиться в центре внимания во время телефонной конференции.
Номос-банк:
В третьем квартале ММК сократил выпуск проката в Турции на 26% к предыдущему периоду за счет уменьшения продаж горячекатаного листа, производство которого при высоких ценах на лом стало нерентабельным. Это символизировало изменение стратегии в отношении турецкого актива (ранее компания лишь наращивала его производственные показатели).
Отчетность покажет в первом приближении, насколько отразится на рентабельности MMK-Metallurji перевод менее эффективных линий на работу с пониженной загрузкой.
Учитывая относительно высокую долговую нагрузку ММК, а также завершение масштабной инвестпрограммы с запуском в июле второй очереди стана-2000, особый интерес представляет динамика денежных потоков и капитальных расходов. Вероятно, компании удастся несколько снизить долговую нагрузку, которая на конец второго квартала составляла в терминах чистый долг/EBITDA около 2,8.
Альфа-банк:
Снижение EBITDA окажется небольшим, а реакция рынка на отчетность в краткосрочной перспективе будет умеренно позитивной.
В ходе телефонной конференции интересны прогнозы на четвертый квартал и 2013 год, информация о загрузке мощностей MMK Metalurji, о себестоимости и изменении доли заемного капитала.
Маловероятно крупное высвобождение оборотного капитала в третьем квартале, поскольку в первом полугодии оно уже было значительным.
Прогноз по акциям ММК на пятницу от Светланы Корзеневой, ведущего аналитика ГК «Алор»:
C конца сентября бумаги движутся в нисходящем канале. Если отечность по факту окажется лучше ожиданий, то котировки продолжат наметившееся движение к верхней границе данного канала, которая проходит в районе отметки 10,8 рубля.
На уровне верхней границы фигуры я бы рекомендовала фиксировать прибыль по краткосрочным лонгам и открывать новые лишь при закреплении выше.
В случае негативных известий акции ММК возьмут курс на психологически важную отметку 10 рублей.
Динамика акций ММК за три месяца, руб.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Sberbank CIB:
Единственная причина для снижения выручки к предыдущему кварталу – падение цен на сталь при том, что объем продаж оставался стабильным, а ассортиментный ряд немного улучшился за счет увеличения доли сталелитейной продукции высокого передела.
Рентабельность EBITDA должна вырасти до самого высокого уровня с очень успешного второго квартала 2011-го. Три основных причины: возможность получать более дешевое сырье для выплавки стали, сокращение административных издержек после выплаты бонусов топ-менеджерам в течение апреля-июня, а также позитивный вклад «Белона» (работа его угольных шахт возобновилась после приостановки на ремонтные работы).
Показатели турецкого подразделения окажутся слабыми. Однако сокращение выплавки стали на 40% к уровню второго квартала, о котором уже было объявлено, должно ограничить хронический убыток в части EBITDA.
Комбинат покажет очень хорошую прибыль. Результаты четвертого квартала окажутся хуже из-за сезонного спада на отрасли и дальнейшего снижения цен. Но по сравнению с другими металлургами ММК чувствует себя увереннее в условиях циклического спада на рынке стали, поскольку не является вертикально интегрированной компанией.
«ВТБ Капитал»:
Денежные затраты на производство слябов должны снизиться за квартал с $414 до $400 благодаря уменьшению стоимости сырья – коксующегося угля и железной руды на 6-7%. Скорее всего это компенсирует понижение цен на сталь и позволит комбинату сохранить в России рентабельность EBITDA на уровне 19%.
Показатели добывающего дивизиона будут хорошими на фоне впечатляющего наращивания производства «Белоном» (по концентрату коксующегоя угля – на 29%), в то время как турецкий сталелитейный бизнес внесет негативный вклад в общий результат. При этом агрессивное сокращение производства в пользу продуктов с высокой добавочной стоимостью на предприятиях Турции ограничит квартальные потери.
Общие результаты окажутся исключительно сильными на фоне показателей НЛМК и «Северстали» благодаря тому, что его расходы на производство лучше защищены в условиях низкой стоимости сырья. Также важен эффект низкой базы (по сравнению с предыдущим кварталом) для добывающего подразделения.
Начавшийся подъем цен на коксующийся уголь и железную руду заставляет обратить внимание на металлургов с более высокой вертикальной интеграцией. Однако у ММК достаточно запасов сырья, чтобы рентабельность стального бизнеса в четвертом квартале не пострадала. Тем не менее, вопрос о текущей себестоимости производства стали будет находиться в центре внимания во время телефонной конференции.
Номос-банк:
В третьем квартале ММК сократил выпуск проката в Турции на 26% к предыдущему периоду за счет уменьшения продаж горячекатаного листа, производство которого при высоких ценах на лом стало нерентабельным. Это символизировало изменение стратегии в отношении турецкого актива (ранее компания лишь наращивала его производственные показатели).
Отчетность покажет в первом приближении, насколько отразится на рентабельности MMK-Metallurji перевод менее эффективных линий на работу с пониженной загрузкой.
Учитывая относительно высокую долговую нагрузку ММК, а также завершение масштабной инвестпрограммы с запуском в июле второй очереди стана-2000, особый интерес представляет динамика денежных потоков и капитальных расходов. Вероятно, компании удастся несколько снизить долговую нагрузку, которая на конец второго квартала составляла в терминах чистый долг/EBITDA около 2,8.
Альфа-банк:
Снижение EBITDA окажется небольшим, а реакция рынка на отчетность в краткосрочной перспективе будет умеренно позитивной.
В ходе телефонной конференции интересны прогнозы на четвертый квартал и 2013 год, информация о загрузке мощностей MMK Metalurji, о себестоимости и изменении доли заемного капитала.
Маловероятно крупное высвобождение оборотного капитала в третьем квартале, поскольку в первом полугодии оно уже было значительным.
Прогноз по акциям ММК на пятницу от Светланы Корзеневой, ведущего аналитика ГК «Алор»:
C конца сентября бумаги движутся в нисходящем канале. Если отечность по факту окажется лучше ожиданий, то котировки продолжат наметившееся движение к верхней границе данного канала, которая проходит в районе отметки 10,8 рубля.
На уровне верхней границы фигуры я бы рекомендовала фиксировать прибыль по краткосрочным лонгам и открывать новые лишь при закреплении выше.
В случае негативных известий акции ММК возьмут курс на психологически важную отметку 10 рублей.
Динамика акций ММК за три месяца, руб.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter