«БКС»:
Третий квартал оказался благоприятным для российских нефтедобытчиков благодаря небольшому повышению стоимости нефти на экспортных рынках и снижению экспортных пошлин, что в совокупности обеспечило существенный рост очищенных экспортных цен.
Средняя цена на нефть марки Urals в составила $108,74 за баррель (+2,1% ко второму кварталу), а средняя экспортная пошлина благодаря эффекту отставания пошлин от нефтяных цен снизилась на 17%. В результате стоимость нефти нетбэк (за вычетом пошлины) увеличилась на 28%. Аналогичная динамика наблюдалась в сегменте нефтепродуктов, где очищенные экспортные цены выросли на 11‐20%.
Все российские нефтяные мейджеры, которые уже опубликовали отчеты («Роснефть», «Башнефть», «Газпром нефть» и ТНК-BP), смогли превысить консенсус-прогнозы благодаря более высоким, чем
ожидалось, объемам реализации нефтепродуктов. Эти объемы включали в себя продукты, которые были произведены, но не проданы в предыдущем квартале.
По «Лукойлу» наш прогноз финансовых показателей также не учитывает продажи товарных запасов. Таким образом, с учетом вклада этой статьи, результаты компании могут порадовать инвесторов, превысив прогнозы.
«Уралсиб Кэпитал»:
В связи с тем, что у компании сильно развит международный бизнес, особенно в части переработки,
эффект отставания экспортных пошлин от стоимости нефти не так благоприятно отразится на ее показателях, как у ее ближайшего конкурента – «Роснефти». Восстановление прибыли у «Лукойла» будет не столь значительным (у «Роснефти показатель вырос до 181 млрд рублей после убытка в 8 млрд во втором квартале – 2stocks).
Во втором квартале «Лукойл» увеличил запас нефтепродуктов на восточно-европейских НПЗ, при этом заплатил экспортные пошлины и НДПИ на нефть, поставленную для переработки на этих НПЗ. Это должно было снизить EBITDA на $400–500 млн, или приблизительно на 10%. В третьем квартале ожидаем обратного эффекта, что может приятно удивить рынок.
Однако у «Лукойла» достаточно часто неожиданно возникают разовые статьи расходов различного характера даже на операционном уровне, которые могут нивелировать потенциал роста показателей.
В ходе телефонной конференции ожидаем комментариев руководства о возможной покупке доли ExxonMobil в проекте «Западная Курна-1», а также прогноза по капзатратам и добыче в 2013 году, особенно в Западной Сибири.
«Метрополь»
Учитывая прогнозируемый на 2012 год объем капвложений на уровне $12,8 млрд
квартальные капвложения вырастут на 8%, до $3,1 млрд, в связи с чем свободный денежный поток останется небольшим – лишь $769 млн (во втором квартале 2012-го он составлялш $245 млн, а в третьем квартале 2001-го почти $3 млрд – 2stocks).
По итогам 2012-го свободный денежный поток «Лукойла» может достигнуть максимум $3 млрд, тогда как годом ранее показатель составлял $7 млрд.
Публикация отчетности может оказать лишь небольшое позитивное влияние на акции, так как позитивный эффект от снижения экспортных пошлин будет частично нивелирован снижением рентабельности в сегменте переработки.
Sberbank CIB:
«Лукойл» сильнее других нефтекомпаний пострадал во втором квартале от отставания экспортной пошлины от цен на нефть, а сейчас обратная ситуация, компания почти вернется к высоким уровням января-марта. В неоперационной части мы, вероятно, увидим восстановление убытков от курсовых разниц, возникших во втором квартале.
Наиболее интересным показателем будет статья капвложений. По прогнозам «Лукойла», в 2012 году они должны составить почти $13 млрд, причем основную их часть (свыше $11 млрд.) предполагалось направить в добывающие активы. За девять месяцев 2012-го объем буровых работ у «Лукойла» вырос на 51% по сравнению с аналогичным периодом 2010-го и на 37% - 2011-го. Столь высокие темпы роста указывают на то, что фактический объем капвложений за квартал, вероятно, превысит $3 млрд.
Однако благодаря серьезной поддержке за счет цен и налогообложения это не должно помешать компании показать свободный денежный поток не менее чем в $500 млн. За весь год он составит около $2,5 млрд, этой суммы как раз хватит на дивидендные выплаты, коэффициент по которым достигнет примерно 23% против 20% годом ранее.
«Открытие»:
В ходе телефонной конференции (начнется в 18:00 по Москве) интересны следующие темы: а) ход техперевооружения нефтеперерабатывающих заводов в России; б) сдвиги в динамике добычи нефти в России; в) ситуация с проектом «Западная Курна – 2» в Ираке.
Прогноз по акциям «Лукойла» на завтра от Антона Старцева, ведущего аналитика «Олмы»:
С позиций теханализа котировки находятся вблизи верхней границы нисходящего консолидационного диапазона (на графике, построенным по дневным свечам). Пока цена не выйдет за рамки этого диапазона, нет оснований говорить о сильных движениях.
Если акции пробьют границу диапазона и закрепятся выше отметки 1930 рублей, повышение может принять устойчивый характер. В этом случае следующая краткосрочная цель для котировок будет лежать в диапазоне 2000-2100 рублей.
Динамика акций «Лукойла» за год, руб.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter