29 ноября 2012 UFS IC
Настроения на мировых рынках вчера снова всецело определялись ситуацией вокруг бюджета США и хода переговоров между белым домом и представителями Конгресса. Вчера Б. Обама выразил надежду, что вопрос с повышением налогов и сокращением госрасходов будет решен до Рождества. Это вызвало кратковременное укрепление доллара против евро, а рынки акций, после умеренного снижения в начале дня, начали расти.
Продажи на первичном рынке жилья в США в октябре оказались хуже ожиданий и составили только 368 тысяч; прошлое значение также было пересмотрено. Однако большинство инвесторов перестало обращать внимание на статистику. Рынки акций США завершили день ростом, индекс S&P500 вырос на 0,79%, европейские рынки акций завершили день в незначительном «плюсе». В то же время, рост оптимизма, связанного с успешным разрешением ситуации вокруг бюджета США, привел к ощутимой просадке в commodities, золото потеряло около 1,3%.
Интересно, что согласно опросу Bloomberg, ¾ инвестор верят в успешное завершение переговоров между республиканцами и демократами, и лишь 6,0% участников опроса ожидают наступление «бюджетного провала».
На рынке американских облигаций выраженной динамики не наблюдалось, доходность UST-10 немного снизилась и сейчас составляет 1,63% годовых.
На рынке сохранится высокая волатильность, хотя, вероятно, что рост сегодня продолжится
Сегодня будет опубликовано несколько важных индикаторов. В перовой половине дня, в Европе выйдут данные по потребительскому доверию еврозоны за ноябрь, а также индекс делового климата.
Главным событием дня станет публикация второй оценки ВВП за 3 квартал. Пока ожидания очень оптимистичны, участники рынка ожидают, что показатель будет пересмотрен в сторону повышения до 2,8% против прошлой оценки в 2,0%.
В преддверии публикации статистики фьючерс на S&P500 растет на 0,3%, фьючерс Euro Stoxx50 прибавляет 0,5%. Пока для рисковых активов складывается довольно позитивный фон, вероятно, что сегодня рост рынков продолжится.
Долговой рынок
Еврооблигации
Подавляющее большинство российских евробондов уже несколько дней торгуется без выраженной динамики, что вполне объяснимо, учитывая те ценовые уровни, на которых оказался российский рынок. Вчерашний день не стал исключением, выпуск Россия-30 не изменился по итогам дня и остался в районе 127,0% от номинала.
Однако, в корпоративном секторе в некоторых бумагах продолжили отыгрываться отдельные торговые идеи. Так, выпуск АльянсОйл-15, который мы рекомендовали к покупке в нашем специальном комментарии к отчетности эмитента за 9 месяцев, взлетел вчера на 0,9%. Котировки бумаги отреагировали на новость о том, что эмитент планирует привлечь около $100,0 млн. за счет продажи «префов» и использовать их на покупку лицензий.
Среди других бумаг, рост на 0,4% показал вечный евробонд ВТБ, достигнув 102,8% от номинала. Неплохая динамика наблюдалась и в «длинных» бумагах Альфа-банка, которые прибавили в районе 0,2%.
Локальный долговой рынок
На рынке ОФЗ вчера сохранилось разнонаправленное движение котировок.
При наиболее заметных оборотах немного просели 3-летние бумаги серии 25075, по итогам торговой сессии они потеряли в цене 0,05%.
Спред между рублевым евробондом Россия-18 и ОФЗ-26204 на сегодняшний день расширился на 1 б.п. до 78 б.п.
На рынке корпоративных бондов также единой динамики изменения цен не сложилось.
По итогам торговой сессии рост показали выпуски ВЭБ-Лизинг-5 (+0,97%), Абсолют Банка-5 (+0,47%), НЛМК БО-4 (+0,42%). Хуже рынка выглядели бумаги ФСК ЕЭС-13 (-1,35%), РСХБ-13 (-0,81%), Мечел-15 (-0,55%).
Денежный рынок
Ситуация на денежном рынке вчера была напряженной на фоне перечисления кредитными организациями налога на прибыль.
Индикативная ставка Mosprime O/N выросла на 8 б.п. до 6,59% годовых, ставка Mosprime 3М увеличилась на 1 б.п. до 7,44% годовых. Ставки о/n банков 1-го круга с утра выставляются на уровне 6–6,5% годовых. Ставка однодневного междилерского РЕПО ММВБ увеличилась на 1 б.п. и составляет 6,37% годовых.
На сегодняшний день объем ликвидности банковского сектора вырос на 35 млрд рублей и составляет 845 млрд рублей. Чистая ликвидная позиция банков на сегодняшний день ухудшилась на 21 млрд рублей до -2,34 трлн рублей (днем ранее было -2,32 трлн рублей).
Вчера в ходе аукциона прямого однодневного РЕПО в ходе обеих сессий банки привлекли почти 454 млрд рублей из предложенных 570 млрд рублей. Средневзвешенная ставка по основной сессии сложилась на уровне 5,55% годовых, что на 2 б.п. выше предыдущего значения.
На сегодня ЦБ РФ сократил лимит однодневного прямого РЕПО до 530 млрд рублей.
Помимо Банка России, Федеральное Казначейство сегодня предложит банкам 40 млрд рублей сроком на 21 день по минимальной ставке 6,3% годовых.
Вчера банки перечислили последний налог в этом месяце — налог на прибыль. Однако некоторое напряжение на рынке пока сохранится.
Комментарии
ТКС-банк размещает субординированные евробонды. Мы считаем участие интересно.
ТКС-банк вчера открыл книгу заявок на размещение субординированного евробонда. Срок займа составляет 5,5, а ставка доходности – 14,0% годовых. Как мы отметили в нашему специальном комментарии, выпущенному к размещению выпуска, мы оцениваем справедливый уровень доходности бумаги на уровне 12,8-13,0% годовых. Таким образом, премия при размещении составляет 100-120 б.п. Вполне вероятно, что в ходе размещения, первоначальный ориентир будет понижен.
Мы рекомендуем участвовать в займе, хотя обращаем внимание, что потенциально низкая ликвидность затрудняет реализацию спекулятивной торговой идеи.
Еврохим выходит на рынок евробондов. Ждем высокий спрос и относительно низкие ставки
Завтра один из крупнейших в России производителей минеральных удобрений – компания Еврохим, начнет встречи с инвесторами по итогам которых может принять решение о размещение еврооблигаций.
Кредитный профиль компании остается очень сильным. По итогам 9 месяцев 2012 года показатель Чистый долг/EBITDA составил только 1,2.
При оценке займа на наш взгляд разумно ориентироваться на кривую Северстали. Скорее всего компания выпустит евробонд сроком обращения 7-10 лет. Для 7-летних бумаг справедливый уровень доходности будет находится в районе 5,5-5,6% годовых, для 10-летних – в районе 6,1% годовых..
Вчера Минфин разместил 5-летние ОФЗ серии 25080. Объем предложения находился на уровне 15 млрд рублей. Ориентир по доходности находится в диапазоне 6,8–6,85% годовых. Накануне размещения выпуск закрылся с доходностью 6,85% годовых. Спрос по верхней границе маркетируемого диапазона по доходности превысил 28 млрд рублей, спрос по номиналу составил около 70 млрд рублей. В результате были размещены бумаги на сумму почти 13,5 млрд рублей, а средневзвешенная ставка сложилась на уровне 6,8% годовых. Как мы и ожидали, благодаря небольшому объему предложения и небольшой дюрации, размещение прошло довольно неплохо
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба