27 июня 2008 Связь-Банк
Комментарий по рынку внутренних долгов
Вчера на внутреннем долговом рынке вновь преобладала негативная динамика котировок. Участники рынка активно избавлялись от облигаций АИЖК, в результате чего по итогам торгов кривая доходности эмитента довольно заметно сместилась вверх. Также в сопровождении повышенных торговых оборотов дешевели вчера «фишки». Здесь выделить можно обязательства Газпрома А4, А6 и А8 (-18 б.п., -45 б.п. и -71 б.п. соответственно), Лукойла 03 и 04 (-51 б.п. и -81 б.п. соответственно) и др. При этом стоит отметить, что ситуация на денежно-кредитном рынке вчера значительных изменений не претерпела и в целом осталась благоприятной. Отметим также, что нарастанию продаж в корпоративном сегменте внутреннего долгового рынка могли поспособствовать последние размещения. Так выделить можно аукцион облигаций Самарской области, ставка купона, по итогам которого составила 9.3 % годовых. На наш взгляд, данный уровень ставки купона завышен и не соответствует качеству эмитента. В то же время заем «длинный» и довольно объемный. Таким образом, можно предположить, что неожиданные итоги аукциона могли быть связаны с желанием эмитента и организаторов разместить субфедеральный долг единовременно и в полном объеме. С другой же стороны не исключено, что это новая реальность и впереди нас ждет глобальная переоценка вторичного рынка, которая в первую очередь коснется первого эшелона.
В секторе рублевого госдолга значительных перемен по сравнению с предыдущей торговой сессией не произошло. ОФЗ фактически продолжили «топтаться» на месте. Данный сегмент рынка не интересен игрокам. В то же время некоторого роста котировок госбумаг в понедельник мы не исключаем. Спросом, скорее всего, будут пользоваться короткие обязательства. Данные ожидания с нашей стороны обусловлены тем, что инвесторы традиционно попытаются сделать положительную переоценку своих «бумажных» портфелей накануне начала нового месяца и квартала.
Сегодня торговая активность на рынке рублевых облигаций, вероятнее всего, будет низкой. При этом негативная динамика котировок может сохраниться.
Вчера на внутреннем долговом рынке вновь преобладала негативная динамика котировок. Участники рынка активно избавлялись от облигаций АИЖК, в результате чего по итогам торгов кривая доходности эмитента довольно заметно сместилась вверх. Также в сопровождении повышенных торговых оборотов дешевели вчера «фишки». Здесь выделить можно обязательства Газпрома А4, А6 и А8 (-18 б.п., -45 б.п. и -71 б.п. соответственно), Лукойла 03 и 04 (-51 б.п. и -81 б.п. соответственно) и др. При этом стоит отметить, что ситуация на денежно-кредитном рынке вчера значительных изменений не претерпела и в целом осталась благоприятной. Отметим также, что нарастанию продаж в корпоративном сегменте внутреннего долгового рынка могли поспособствовать последние размещения. Так выделить можно аукцион облигаций Самарской области, ставка купона, по итогам которого составила 9.3 % годовых. На наш взгляд, данный уровень ставки купона завышен и не соответствует качеству эмитента. В то же время заем «длинный» и довольно объемный. Таким образом, можно предположить, что неожиданные итоги аукциона могли быть связаны с желанием эмитента и организаторов разместить субфедеральный долг единовременно и в полном объеме. С другой же стороны не исключено, что это новая реальность и впереди нас ждет глобальная переоценка вторичного рынка, которая в первую очередь коснется первого эшелона.
В секторе рублевого госдолга значительных перемен по сравнению с предыдущей торговой сессией не произошло. ОФЗ фактически продолжили «топтаться» на месте. Данный сегмент рынка не интересен игрокам. В то же время некоторого роста котировок госбумаг в понедельник мы не исключаем. Спросом, скорее всего, будут пользоваться короткие обязательства. Данные ожидания с нашей стороны обусловлены тем, что инвесторы традиционно попытаются сделать положительную переоценку своих «бумажных» портфелей накануне начала нового месяца и квартала.
Сегодня торговая активность на рынке рублевых облигаций, вероятнее всего, будет низкой. При этом негативная динамика котировок может сохраниться.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба