27 июня 2008 ИХ "Финам"
На фоне сохраняющейся нестабильности американского, мирового фондовых рынков доходность десятилетних "трежериз" завершила торги четверга на отметке 4,03% годовых против 4,11% годовых на закрытии американской сессии среды.
Впрочем, необходимо отметить, что, несмотря на указанную динамику, рынок фьючерсов на процентные ставки сейчас оценивает вероятность повышения базовой стоимости ФРС в августе т.г. на четверть процентного пункта в 60%.
Вчера этот показатель находился на отметке 50%. Текущие уровни котировок ведущих американских фондовых индексов представляются относительно "сильными" с точки зрения средне- и долгосрочного периода оценки. Возможно, это обстоятельство постепенно начинает учитываться инвесторами.
В первой половине июля - середине июля т.г. крупнейшие американские компании будут публиковать свои квартальные и полугодовые финансовые отчеты. Несмотря на то, что эта информация, по всей видимости, отразит влияние сокращение инвестиционной активности в мировой, американской экономике, в текущий момент складывается впечатление, что рынок уже отразил возможность реализации подобного сценария в ценах американских акций.
В данной связи потенциал восстановления котировок доходности UST 10 в диапазоне 4,1% - 4,25% годовых в ближайшие недели сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:00 мск. составляла 112,000% от номинала против 112,312% от номинала на дневных торгах четверга.
На фоне нестабильности котировок мирового фондового рынка и в условиях роста объема первичных размещений бондов на российском долговом рынке спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 167,789 б.п. против 151,375 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и показателей годовой доходности десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших недель снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить продолжение процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 125 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации в диапазоне 112% - 113% от номинала, продолжат движение в направлении отметки 110,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Впрочем, необходимо отметить, что, несмотря на указанную динамику, рынок фьючерсов на процентные ставки сейчас оценивает вероятность повышения базовой стоимости ФРС в августе т.г. на четверть процентного пункта в 60%.
Вчера этот показатель находился на отметке 50%. Текущие уровни котировок ведущих американских фондовых индексов представляются относительно "сильными" с точки зрения средне- и долгосрочного периода оценки. Возможно, это обстоятельство постепенно начинает учитываться инвесторами.
В первой половине июля - середине июля т.г. крупнейшие американские компании будут публиковать свои квартальные и полугодовые финансовые отчеты. Несмотря на то, что эта информация, по всей видимости, отразит влияние сокращение инвестиционной активности в мировой, американской экономике, в текущий момент складывается впечатление, что рынок уже отразил возможность реализации подобного сценария в ценах американских акций.
В данной связи потенциал восстановления котировок доходности UST 10 в диапазоне 4,1% - 4,25% годовых в ближайшие недели сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:00 мск. составляла 112,000% от номинала против 112,312% от номинала на дневных торгах четверга.
На фоне нестабильности котировок мирового фондового рынка и в условиях роста объема первичных размещений бондов на российском долговом рынке спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 167,789 б.п. против 151,375 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и показателей годовой доходности десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших недель снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить продолжение процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 125 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации в диапазоне 112% - 113% от номинала, продолжат движение в направлении отметки 110,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter