6 декабря 2012 UFS IC
Локальный долговой рынок
Вчера на рынке ОФЗ началась коррекция котировок вниз, в среднем по рынку снижение цен составило 0,1-0,2%.
Хуже рынка закрылся выпуск 9-летних бумаг серии 26205 (-0,47%), 7-лтние бумаги серии 26208 просели на 0,17%, 4-летние бонды 25077 потеряли в цене 0,1%.
Спред между рублевым евробондом Россия-18 и ОФЗ-26204 на сегодняшний день расширился на 2 б.п. до 89 б.п. за счет повышения доходности рублевого евробонда Россия-18.
На рынке корпоративного долга большинство бумаг торговалось в «боковике».
Хуже рынка закрылись бумаги ВЭБ-6 , которые потеряли в цене 1,6%. Кроме того, просели котировки бумаги АИЖК-17 (-0,5%), ФСК ЕЭС-25 (-0,33%). Небольшой рост котировок показали бонды Вымпелком-4 (+0,35%), АИЖК А12 (+0,2%), ИКС-5 Финанс БО-1 (+0,2%).
Денежный рынок
Вчера ситуация на денежном рынке осталась напряженной.
Индикативная ставка Mosprime O/N опустилась на 12 б.п. до 6,51% годовых, ставка Mosprime 3М увеличилась на 2 б.п. до 7,52% годовых. Ставки о/n банков 1-го круга с утра выставляются на уровне 6–6,5% годовых. Ставка однодневного междилерского РЕПО ММВБ понизилась на 11 б.п. и составляет 6,44% годовых.
На сегодняшний день объем ликвидности банковского сектора сократился на 336 млрд рублей и составляет 796 млрд рублей. Чистая ликвидная позиция банков на сегодняшний день ухудшилась на 144 млрд рублей до -2,34 трлн рублей (днем ранее было -2,2 трлн рублей).
Вчера в ходе аукциона прямого однодневного РЕПО в ходе обеих сессий банки привлекли свыше 361 млрд рублей из предложенных 390 млрд рублей, удовлетворив весь объем спроса. Средневзвешенная ставка по основной сессии сложилась на уровне 5,7% годовых, что на 9 б.п. выше значения предыдущего дня.
На сегодня ЦБ РФ сократил лимит однодневного прямого РЕПО до 360 с 390 млрд рублей.
Сегодня ситуация вряд ли претерпит изменения в сторону улучшения. Ожидаем сохранения текущего уровня ставок на денежном рынке
Комментарии
Вчера Минфин провел аукцион по размещению 15-летних ОФЗ 26207 на 25 млрд рублей. Индикатив по доходности размещаемых бумаг находился в диапазоне 6,95–7% годовых. Накануне размещения бумаги закрылись с доходностью 6,98% годовых. Спрос по верхней границе диапазона по доходности составил 9,09 млрд рублей, в результате весь объем спроса был удовлетворен в полном объеме. Средневзвешенная доходность сложилась на уровне 6,99% годовых, то есть без премии ко «вторичке». Несмотря на то, что данный транш в серии 26207 был последним, особого ажиотажа при размещении этот факт у участников долгового рынка не вызвал. Кроме того, в начале недели на рынке наблюдался активный рост котировок, который вчера сменился коррекцией, что также не способствовало аукциону по размещению серии 26207 без премии ко вторичному рынку.
МКБ (В1/В+/ВВ-) 11 декабря планирует разместить субординированные облигации 11-й серии сроком обращения 5,5 лет объемом 3 млрд рублей. Книга заявок на покупку бумаг была открыта 3 декабря, закрытие книги запланировано на сегодня. Ориентир по ставке 1-го купона находится в диапазоне 12,25–13,25% годовых, доходность — 12,63– 13,69% годовых. Бумаги будут размещаться по закрытой подписке среди юридических лиц. Премия по новому выпуску МКБ к собственной кривой составляет от 100 до 210 б.п. Для сравнения, единственный на рублевом долговом рынке субординированный выпуск Промсвязьбанка, размещенный в августе текущего года, торгуется с премией к своей кривой порядка 240 б.п. Спред между кривыми доходностей МКБ и Промсвязьбанка составляет от 80 до 120 б.п в зависимости от дюрации займа. Ориентиры по субординированному займу МКБ предполагают премию к субординированному займу Промсвязьбанка до 1 п.п. по верхней границе. Мы полагаем, что участие в размещении выпуска МКБ представляет интерес с доходностью, начиная от 12,8% годовых.
ФСК ЕЭС (Baa3/BBB/-) вчера разместила выпуск рублевых евробондов. Срок обращения бумаг составляет 6,25 года, объем размещения — 17,5 млрд рублей. Ориентир по ставке находился на уровне 8,625% годовых. Высокий спрос со стороны инвесторов позволил организаторам дважды понижать ставку, в результате доходность выпуска сложилась на уровне 8,446% годовых. Как мы и ожидали,
наблюдался высокий спрос, и доходность сложилась на уровне ниже первоначального ориентира. Тем не менее, небольшой апсайд по бумаге сохраняется и сейчас. Уже который день мы наблюдаем высокий спрос на рублевые облигации. На наш взгляд, справедливый уровень доходности находится на уровне 8,25–8,35% годовых. Рекомендуем покупать бумагу на вторичном рынке.
Вчера президент России Владимир Путин подписал закон «О федеральном бюджете на 2013 г. и на плановый период 2014 и 2015 гг.», согласно которому величина ВВП РФ в 2013 году планируется на уровне 66,52 трлн руб., в 2014 г. — 73,99 трлн руб., в 2015 г. — 82,94 трлн руб. В следующем году дефицит бюджета составит 0,8% от ВВП, или 521,4 млрд руб., в 2014 г. это показатель составит 0,2% ВВП, или 143,6 млрд руб., в 2015 г. — 0,01%, или 10,8 млрд руб. Доходы бюджета предполагаются в 2013 г. в размере 12,87 трлн. руб., расходы —13,39 трлн. руб., в 2014 г. — 14,06 трлн руб. и 14,21 трлн руб. соответственно, в 2015 г. доходы — 15,62 трлн и расходы — 15,63 трлн руб. Таким образом, в ближайшие годы правительство ожидает реализации оптимистичного сценария развития ситуации на мировых рынках.
Новости эмитентов
НЛМК (Baa3/BBB–/BBB–) утвердил новую программу рублевых биржевых облигаций объемом 50 млрд рублей. Средства, полученные в ходе размещения облигационного займа, планируется направить на рефинансирование краткосрочной задолженности Группы НЛМК и общекорпоративные цели
Внешпромбанк (B2/B/—) выкупил по оферте 11,6% выпуска облигаций серии БО-01 на сумму 348 млн рублей. Облигации были выкуплены по цене, составляющей 100% от номинала.
РЖД (Baa1/BBB/BBB) погасил выпуск облигаций серии БО-01 на 15 млрд рублей
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба