Биржи Старого и Нового Света вчера были закрыты, что отразилось на движении индикаторов в России: оно было минимальным. Чего не скажешь об Азии, где рост идет второй день подряд, а в целом подъем с начала декабря позволяет говорить о полноценном предновогоднем ралли в регионе.
Во вторник биржи Старого и Нового Света были закрыты в связи с празднованием Рождества. На этом фоне активность на отечественных биржевых площадках была минимальной. Позитивный старт торгов, который был обеспечен подъемом индексов в Азии, ближе к середине торгов сменился консолидацией, а далее перешел в боковое движение. В результате индикаторы в России закрылись без существенного изменения значений. Отдельные движения наблюдались в бумагах «второго эшелона». В частности, на 2.7% подскочили акции АвтоВАЗа. После появления информации об оценке активов Иркутскэнерго бумага подорожала на 3.7%, а ИнтерРАО - на 2.5% (более подробно см. комментарий на стр. 4).
Сегодня утром азиатские площадки продолжают рост. Отметим, что с начала декабря индекс NIKKEI подорожал на 7.5%, а SHCOMP – на 11.5%, что в целом позволяет говорить о том, что в регионе идет полноценное ралли. Цены на нефть на момент написания обзора также росли. В этой связи можно ожидать позитивного открытия торгов в России.
ЛУКОЙЛ выиграл аукцион на Имилорское месторождение в ХМАО
Вчера состоялся аукцион на Имилорское месторождение в ХМАО (последний привлекательный крупный участок в нераспределенном фонде недр), в ходе которого победителем стал ЛУКОЙЛ. Баррель извлекаемых запасов по категории С1+С2 обошелся компании примерно в $ 1.2 (вдвое вше стартового платежа), что с учетом сложного горно-геологического строения участка является достаточно высоким уровнем. Впрочем, мы полагаем, что рынок позитивно воспримет победу ЛУКОЙЛа: инвестиционному сообществу для переоценки бумаг LKOH в сторону повышения требуется уверенность в способности менеджмента обеспечить темпы роста в сегменте upstream. Исходя из этого, увеличение ресурсной базы является важной составляющей в среднесрочном развитии компании.
Событие. Вчера ЛУКОЙЛ выиграл аукцион на право пользования участком недр федерального значения, включающим месторождения Имилорское + Западно-Имилорское и Источное в ХМАО. Компания предложила 50.8 млрд. рублей (десятый шаг аукциона), что вдвое выше стартовой цены. Помимо ЛУКОЙЛа на актив претендовали Роснефть и Газпром нефть. По состоянию на 1 января 2011 года извлекаемые запасы нефти по участку составляют – 66.3 млн. тонн (по категории С1) и 127.4 млн. тонн (по категории С2).
Комментарий. Если исходить из величины извлекаемых запасов по С1+С2, то приобретение одного барреля обошлось ЛУКОЙЛу примерно в $ 1.2. Конечно, эта величина ниже, чем уплаченные недавно Сургутнефтегазом $ 2.3 за баррель запасов месторождения им. Шпильмана, однако больше, чем платежи за Лодочное месторождение в Красноярском крае и месторождение им. Требса и Титова (порядка $ 0.5-0.6). Главным риском проекта являются сложные горно-геологические условия (участки относятся к ачимовской толще) и как следствие ожидаемые высокие затраты. Впрочем, близость Имилорского участка к Тевлинско-Русскинскому месторождению, разрабатываемого ЛУКОЙЛом, может позволить рассчитывать на получение синергетического эффекта. Кроме того, не исключена переоценка запасов Имилора в сторону повышения.
Как бы то ни было, мы полагаем, что рынок позитивно воспримет победу ЛУКОЙЛа: инвестиционному сообществу для переоценки бумаг LKOH в сторону повышения требуется уверенность в способности менеджмента компании обеспечить темпы роста в сегменте upstream. Исходя из этого, увеличение ресурсной базы (в случае подтверждения запасов добыча на «пике» по Имилору может достигнуть 9-10 млн. т в год) является важной составляющей в среднесрочном развитии ЛУКОЙЛа.
Пакет Иркутскэнерго оценили в 50 млрд. руб.
В результате предварительным данным 40% пакет акций Иркутскэнерго стоит около 50 млрд. руб. Окончательная оценка будет известна в следующем году. Предварительная оценка предоставляет солидную премию к котировкам Иркутскэнерго на рынке (70%). Тем не менее, не исключено, что в процессе согласования цена может быть скорректирована.
Событие. Вчера агентство Интерфакс сообщило, что 40% пакет Иркутскэнерго был оценен в 50 млрд. руб. Агентство ссылается на слова председателя правления ИнтерРАО Бориса Ковальчука, который заявил, что в результате предварительной оценки пакет стоит 50 млрд. руб. Окончательная оценка будет известна в следующем году.
Комментарий. Предварительная оценка предоставляет солидную премию к котировкам Иркутскэнерго на рынке (70%). Тем не менее, не исключено, что в процессе согласования цена может быть скорректирована. Ранее диапазон оценки назывался в 30 - 48 млрд. руб. Сейчас стоимость акций на рынке примерно соответствует нижней границе указанного диапазона.
Оценка пакета оказывает влияние на акции Иркутскэнерго, ИнтерРАО и РусГидро. Результат предварительной оценки позитивен для акций Иркутскэнерго и ИнтерРАО, в случае, если акции будут выкупаться Роснефтегазом. Покупатель должен будет выставить оферту миноритариям Иркутскэнерго, по цене в 1.7 раза превышающей текущую. Миноритарии ИнтерРАО выиграют от разницы в стоимости оценки актива (по нашим оценкам, это может добавить около 8% на акцию, относительно цен закрытия понедельника). Наоборот, высокая оценка пакета Иркутскэнерго негативна для миноритариев РусГидро.
Тем не менее, мы полагаем, что на данном этапе делать окончательные выводы еще рано. Во-первых, до конца не известна схема обмена/покупки. Кроме того, указанная цена является предварительной и вполне вероятно будет скорректирована в будущем.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во вторник биржи Старого и Нового Света были закрыты в связи с празднованием Рождества. На этом фоне активность на отечественных биржевых площадках была минимальной. Позитивный старт торгов, который был обеспечен подъемом индексов в Азии, ближе к середине торгов сменился консолидацией, а далее перешел в боковое движение. В результате индикаторы в России закрылись без существенного изменения значений. Отдельные движения наблюдались в бумагах «второго эшелона». В частности, на 2.7% подскочили акции АвтоВАЗа. После появления информации об оценке активов Иркутскэнерго бумага подорожала на 3.7%, а ИнтерРАО - на 2.5% (более подробно см. комментарий на стр. 4).
Сегодня утром азиатские площадки продолжают рост. Отметим, что с начала декабря индекс NIKKEI подорожал на 7.5%, а SHCOMP – на 11.5%, что в целом позволяет говорить о том, что в регионе идет полноценное ралли. Цены на нефть на момент написания обзора также росли. В этой связи можно ожидать позитивного открытия торгов в России.
ЛУКОЙЛ выиграл аукцион на Имилорское месторождение в ХМАО
Вчера состоялся аукцион на Имилорское месторождение в ХМАО (последний привлекательный крупный участок в нераспределенном фонде недр), в ходе которого победителем стал ЛУКОЙЛ. Баррель извлекаемых запасов по категории С1+С2 обошелся компании примерно в $ 1.2 (вдвое вше стартового платежа), что с учетом сложного горно-геологического строения участка является достаточно высоким уровнем. Впрочем, мы полагаем, что рынок позитивно воспримет победу ЛУКОЙЛа: инвестиционному сообществу для переоценки бумаг LKOH в сторону повышения требуется уверенность в способности менеджмента обеспечить темпы роста в сегменте upstream. Исходя из этого, увеличение ресурсной базы является важной составляющей в среднесрочном развитии компании.
Событие. Вчера ЛУКОЙЛ выиграл аукцион на право пользования участком недр федерального значения, включающим месторождения Имилорское + Западно-Имилорское и Источное в ХМАО. Компания предложила 50.8 млрд. рублей (десятый шаг аукциона), что вдвое выше стартовой цены. Помимо ЛУКОЙЛа на актив претендовали Роснефть и Газпром нефть. По состоянию на 1 января 2011 года извлекаемые запасы нефти по участку составляют – 66.3 млн. тонн (по категории С1) и 127.4 млн. тонн (по категории С2).
Комментарий. Если исходить из величины извлекаемых запасов по С1+С2, то приобретение одного барреля обошлось ЛУКОЙЛу примерно в $ 1.2. Конечно, эта величина ниже, чем уплаченные недавно Сургутнефтегазом $ 2.3 за баррель запасов месторождения им. Шпильмана, однако больше, чем платежи за Лодочное месторождение в Красноярском крае и месторождение им. Требса и Титова (порядка $ 0.5-0.6). Главным риском проекта являются сложные горно-геологические условия (участки относятся к ачимовской толще) и как следствие ожидаемые высокие затраты. Впрочем, близость Имилорского участка к Тевлинско-Русскинскому месторождению, разрабатываемого ЛУКОЙЛом, может позволить рассчитывать на получение синергетического эффекта. Кроме того, не исключена переоценка запасов Имилора в сторону повышения.
Как бы то ни было, мы полагаем, что рынок позитивно воспримет победу ЛУКОЙЛа: инвестиционному сообществу для переоценки бумаг LKOH в сторону повышения требуется уверенность в способности менеджмента компании обеспечить темпы роста в сегменте upstream. Исходя из этого, увеличение ресурсной базы (в случае подтверждения запасов добыча на «пике» по Имилору может достигнуть 9-10 млн. т в год) является важной составляющей в среднесрочном развитии ЛУКОЙЛа.
Пакет Иркутскэнерго оценили в 50 млрд. руб.
В результате предварительным данным 40% пакет акций Иркутскэнерго стоит около 50 млрд. руб. Окончательная оценка будет известна в следующем году. Предварительная оценка предоставляет солидную премию к котировкам Иркутскэнерго на рынке (70%). Тем не менее, не исключено, что в процессе согласования цена может быть скорректирована.
Событие. Вчера агентство Интерфакс сообщило, что 40% пакет Иркутскэнерго был оценен в 50 млрд. руб. Агентство ссылается на слова председателя правления ИнтерРАО Бориса Ковальчука, который заявил, что в результате предварительной оценки пакет стоит 50 млрд. руб. Окончательная оценка будет известна в следующем году.
Комментарий. Предварительная оценка предоставляет солидную премию к котировкам Иркутскэнерго на рынке (70%). Тем не менее, не исключено, что в процессе согласования цена может быть скорректирована. Ранее диапазон оценки назывался в 30 - 48 млрд. руб. Сейчас стоимость акций на рынке примерно соответствует нижней границе указанного диапазона.
Оценка пакета оказывает влияние на акции Иркутскэнерго, ИнтерРАО и РусГидро. Результат предварительной оценки позитивен для акций Иркутскэнерго и ИнтерРАО, в случае, если акции будут выкупаться Роснефтегазом. Покупатель должен будет выставить оферту миноритариям Иркутскэнерго, по цене в 1.7 раза превышающей текущую. Миноритарии ИнтерРАО выиграют от разницы в стоимости оценки актива (по нашим оценкам, это может добавить около 8% на акцию, относительно цен закрытия понедельника). Наоборот, высокая оценка пакета Иркутскэнерго негативна для миноритариев РусГидро.
Тем не менее, мы полагаем, что на данном этапе делать окончательные выводы еще рано. Во-первых, до конца не известна схема обмена/покупки. Кроме того, указанная цена является предварительной и вполне вероятно будет скорректирована в будущем.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter