9 января 2013 Альпари Разуваев Александр
Сегодня на русском рынке акций наблюдается разнонаправленная динамика котировок. Из голубых фишек хуже рынка торгуются акции МТС, что дает инвесторам неплохой шанс купить фундаментально сильные бумаги на коррекции.
Поводом к коррекции являются опасения того, что финансовая отчетность американских компаний разочарует инвесторов. Однако, опыт показывает, что ожидания обычно сильно занижены, а значит у инвесторов есть все шансы на дополнительную прибыль. Более серьезны проблемы Европы, безработица в зоне евро достигла почти 12%. В этом контексте сегодня стоит обратить внимание на статистику по немецкому и греческому промышленному производству. Однако, влияние на рынок данных цифр будет локально.
Более серьезны опасения относительно укрепления доллара против евро, что может вызвать негативную динамику в ценах на нефть. Сегодня цены на черное золото снижаются на фоне негативной статистика от API. В четверг состоится очередное заседание ЕЦБ, однако, на фоне роста CPIcтавка, вероятно, останется без изменений, вместе с тем, ее снижение лишь вопрос времени. В текущей рыночной ситуации мы по-прежнему рассчитываем на рост, однако, по мере развития положительной тенденции рекомендуем подтягивать “стопы”, чтобы в любом случае остаться с прибылью.
Естественно среднесрочный портфель, состоящий из “красных” фишки дивидендных бумаг, это не касается. Там стоит дождаться отсечек и завершения ожидаемых корпоративных историй.
По циркулирующей в деловых кругах информации, договоренности между демократами из "команды Обамы" и представителями республиканского большинства в Конгрессе США по поводу недопущения "фискального обрыва", отложившие угрозу его наступления до марта месяца, по сути "подвешивают" действующего президента США и всю "партию войны" в Белом Доме, не позволяя им начать военные действия против Сирии за счёт нового повышения потолка федеральных заимствований.
Действующий президент России перешел к активному контрнаступлению по всему фронту. Ситуация с Депардье является откровенным вызовом Западу. Из-за высочайших налоговых ставок в странах Евросоюза, а теперь и в США, Россия, с её 13% НДФЛ, может выступить в роли "оффшорного рая" не только для многих западных "звёзд" шоу-бизнеса, частично формирующих так называемое "общественное мнение", но и для реальной западной "элиты" второго эшелона.В этом случае вопрос переоценки русского рынка акций до справедливых значений, а это от текущих уровней 50-100%, будет решен сам собой.
С моей точки зрения, высказанной еще в конце прошлого года, есть высокая вероятность, что 2013 будет аналогичен 2005, с соответствующими профитами для сильных духом и умеющих ждать.
Как и ожидалось по всем правилам американской свары республиканцы и демократы договорились непосредственно перед наступлением нового 2013 года. Хотя конечно договорились это достаточно условно, американская свара продолжается. “Слоны" согласились на предложение “ослов” по налоговой реформе.Согласно соглашению, подписанному вице-президентом США Джо Байденом и лидером сенатского меньшинства МитчемМакКоннелом, повышение налогов ждет семьи, чей доход превышает $450 тыс. в год. Кроме того, до 20% вырастает налоговая ставка на налог с прироста капитала и дивиденды. Вопрос с сокращением государственных расходов по-прежнему не решен.У политиков теперь есть 2 месяца на то, чтобы достигнуть соответствующих соглашений.
Новость из США вернула спрос на рисковые активы. Однако, вероятно стоит воздержаться от излишнего оптимизма. В первые дни января негатив уже успел напомнить о себе. Первым негативом стали “минутки” ФРС. Сроки завершения QE3 не совсем ясны.В данный момент QE3 равняется $40 млрд ежемесячно. В декабре ФРС приняла решение о дополнительных вливаниях вместо завершившейся программы Twist в размере$45 млрд. долл.Проблемы Европытакже никуда не ушли и остаются глобальным риском для всех фондовых и сырьевых рынков. Данные по декабрьскому индексу деловой активности в промышленности в еврозоне и Германии оказались ниже ожиданий. Говоря о перспективах пары евро/доллар на 2013 год, с очень высокой вероятностью мы увидим ослабление евро. В отличие от США проблемы Европы фундаментальны. При этом и в США и в Китае сохраняются высокие темпы экономического роста, чем не может похвастаться Европа. Следует также напомнить, что уход от риска автоматически ведет к росту спроса на доллары США.
Жерар Депардье получил российское гражданство. Мечта социалистов все отнять и поделить привела к бегству из Франции наиболее успешных и состоявшихся людей. При этом Депардье умудрился добежать даже до России. Конечно, российский бюджет даже не заметит увеличения доходов от появления нового налогоплательщика. Однако, пиар эффект более, чем значителен, российское гражданство однозначно обернется притоком капитала. Западному мифу о коррумпированной и тоталитарной России нанесен серьезный удар. На самом деле, коррупция в России не намного выше, чем на Западе. Мы просто пока не научились ее хорошо скрывать.
Позитив на мировых площадках приведет к “бычьему” гэпу на открытии российских торгов. Глядя на котировки американских депозитарных расписок, можно однозначно утверждать, что фаворитом станет русский финансовый сектор.
Ну и в заключение, можно ли будет в 2013 разбогатеть на борьбе с русской коррупцией. Скорее всего можно. Коррупция это не только там, где чиновники и бюджет. Коррупция активно присутствует и в корпоративном секторе. Причем и в олигархических и в государственных компаниях. В последних, как известно, государство решило активно навести порядок. Именно на данные акции вероятно и стоит сделать ставку в новом году. Коррупция традиционно “зашита” в инвестиционных программах, которые уменьшают денежные потоки акционеров. Снижение коррупционной нагрузки увеличит денежный потоки и размер дивидендных выплат. При прочих равных это вызовет взрывной рост котировок данных бумаг на фондовой бирже.
Основные ставки – РусГидро, Транснефть, Газпром, Аэрофлот.
Не стоит также забывать и про дивидендные бумаги – Сургутнефтегаз преф., МТС.
Вместе с тем, не стоит забывать о рисках. Дешево, это не значит, что не может быть еще дешевле. Долговой кризис, Сирия и еще какой-нибудь черт, который может неожиданно выпрыгнуть из табакерки. Змея мягка снаружи, да ядовита внутри.
Внимание на корпоративную отчетность
Вчера на русском рынке акций открылись первые торги, бумаги показали хороший плюс, отыгрывая позитив внешних площадок и цен на нефть. Фаворитом стал финансовый сектор. Теперь на первый план постепенно выходит фактор американской квартальной корпоративной отчетности, который вероятно будет доминирующим для рынка акций фактором в ближайшее время.
Наступивший год будет проходить под знаком военных рисков Ближнего Востока и европейского долгового кризиса. Однако, как известно, делаешь – не бойся, боишься – не делай, а сделал – не сожалей. Я в 2013 поставлю на акции, причем на самые рисковые – акции развивающихся рынков. Там растет экономика, и реальные риски значительно ниже, чем кажется на первый взгляд. А балансы и отчеты о прибылях и убытках многих компаний показывают хорошую динамику.
При этом я поставлю на Россию. Патриотизм плохой советчик в деньгах, деньги отдельно, любовь к Родине отдельно. Однако, русский рынок с P/E – 5-6 cлишком дешев, дисконт к другим emerging markets – 40-60%. Но я бы не стал покупать Россию целиком, можно попытаться переиграть русский индекс, поставив на красные фишки, т е компании связанные с государством. Правительство намерено значительно улучшить качество корпоративного управления своих структур – РусГидро, Транснефть, Аэрофлот, Газпром. Идея Роснефти и префов “сурика” мне также нравится.
Несмотря на сохраняющиеся риски внешних площадок, мы рекомендуем удерживать длинные позиции. Мы также отмечаем, что с приближением периода отсечек дивидендный фактор будет оказывать все большую поддержку отдельным бумагам на нашем рынке акций.
ЛУКОЙЛ выплатил свыше 33 миллиардов рублей первых в ее истории промежуточных дивидендов. Дивидендный период составил первое полугодие прошедшего года. Решение о промежуточных дивидендах говорит об улучшении корпоративного управления компании, дивиденды акционерам всегда приятней получать два раза в год, чем один. Хотя дивидендная доходность никогда не была сильной стороной ЛУКОЙЛа. Глава компании Вагит Алекперов говорил, что ЛУКОЙЛ намерен придерживаться своей стратегии и направлять на дивиденды 25% прибыли. При этом мировые гранды платят 40-60% от прибыли.
Как уже отмечалось, для дивидендов в нефтегазовом секторе наиболее интересны префы Сургута. Менеджмент полагает, что в текущем году капитализация ЛУКОЙЛа может вырасти в три раза. В три раза ЛУКОЙЛ конечно не вырастет, но в 2 раза при оптимистичном сценарии может, это таргет по дисконтированным денежным потокам при закладке нынешних цен на нефть. Второй квартал был плохим у всех нефтяных компаний кроме Башнефти, ножницы Кудрина. Вряд ли стоит уделять результатам первого полугодия много внимания.
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Поводом к коррекции являются опасения того, что финансовая отчетность американских компаний разочарует инвесторов. Однако, опыт показывает, что ожидания обычно сильно занижены, а значит у инвесторов есть все шансы на дополнительную прибыль. Более серьезны проблемы Европы, безработица в зоне евро достигла почти 12%. В этом контексте сегодня стоит обратить внимание на статистику по немецкому и греческому промышленному производству. Однако, влияние на рынок данных цифр будет локально.
Более серьезны опасения относительно укрепления доллара против евро, что может вызвать негативную динамику в ценах на нефть. Сегодня цены на черное золото снижаются на фоне негативной статистика от API. В четверг состоится очередное заседание ЕЦБ, однако, на фоне роста CPIcтавка, вероятно, останется без изменений, вместе с тем, ее снижение лишь вопрос времени. В текущей рыночной ситуации мы по-прежнему рассчитываем на рост, однако, по мере развития положительной тенденции рекомендуем подтягивать “стопы”, чтобы в любом случае остаться с прибылью.
Естественно среднесрочный портфель, состоящий из “красных” фишки дивидендных бумаг, это не касается. Там стоит дождаться отсечек и завершения ожидаемых корпоративных историй.
По циркулирующей в деловых кругах информации, договоренности между демократами из "команды Обамы" и представителями республиканского большинства в Конгрессе США по поводу недопущения "фискального обрыва", отложившие угрозу его наступления до марта месяца, по сути "подвешивают" действующего президента США и всю "партию войны" в Белом Доме, не позволяя им начать военные действия против Сирии за счёт нового повышения потолка федеральных заимствований.
Действующий президент России перешел к активному контрнаступлению по всему фронту. Ситуация с Депардье является откровенным вызовом Западу. Из-за высочайших налоговых ставок в странах Евросоюза, а теперь и в США, Россия, с её 13% НДФЛ, может выступить в роли "оффшорного рая" не только для многих западных "звёзд" шоу-бизнеса, частично формирующих так называемое "общественное мнение", но и для реальной западной "элиты" второго эшелона.В этом случае вопрос переоценки русского рынка акций до справедливых значений, а это от текущих уровней 50-100%, будет решен сам собой.
С моей точки зрения, высказанной еще в конце прошлого года, есть высокая вероятность, что 2013 будет аналогичен 2005, с соответствующими профитами для сильных духом и умеющих ждать.
Как и ожидалось по всем правилам американской свары республиканцы и демократы договорились непосредственно перед наступлением нового 2013 года. Хотя конечно договорились это достаточно условно, американская свара продолжается. “Слоны" согласились на предложение “ослов” по налоговой реформе.Согласно соглашению, подписанному вице-президентом США Джо Байденом и лидером сенатского меньшинства МитчемМакКоннелом, повышение налогов ждет семьи, чей доход превышает $450 тыс. в год. Кроме того, до 20% вырастает налоговая ставка на налог с прироста капитала и дивиденды. Вопрос с сокращением государственных расходов по-прежнему не решен.У политиков теперь есть 2 месяца на то, чтобы достигнуть соответствующих соглашений.
Новость из США вернула спрос на рисковые активы. Однако, вероятно стоит воздержаться от излишнего оптимизма. В первые дни января негатив уже успел напомнить о себе. Первым негативом стали “минутки” ФРС. Сроки завершения QE3 не совсем ясны.В данный момент QE3 равняется $40 млрд ежемесячно. В декабре ФРС приняла решение о дополнительных вливаниях вместо завершившейся программы Twist в размере$45 млрд. долл.Проблемы Европытакже никуда не ушли и остаются глобальным риском для всех фондовых и сырьевых рынков. Данные по декабрьскому индексу деловой активности в промышленности в еврозоне и Германии оказались ниже ожиданий. Говоря о перспективах пары евро/доллар на 2013 год, с очень высокой вероятностью мы увидим ослабление евро. В отличие от США проблемы Европы фундаментальны. При этом и в США и в Китае сохраняются высокие темпы экономического роста, чем не может похвастаться Европа. Следует также напомнить, что уход от риска автоматически ведет к росту спроса на доллары США.
Жерар Депардье получил российское гражданство. Мечта социалистов все отнять и поделить привела к бегству из Франции наиболее успешных и состоявшихся людей. При этом Депардье умудрился добежать даже до России. Конечно, российский бюджет даже не заметит увеличения доходов от появления нового налогоплательщика. Однако, пиар эффект более, чем значителен, российское гражданство однозначно обернется притоком капитала. Западному мифу о коррумпированной и тоталитарной России нанесен серьезный удар. На самом деле, коррупция в России не намного выше, чем на Западе. Мы просто пока не научились ее хорошо скрывать.
Позитив на мировых площадках приведет к “бычьему” гэпу на открытии российских торгов. Глядя на котировки американских депозитарных расписок, можно однозначно утверждать, что фаворитом станет русский финансовый сектор.
Ну и в заключение, можно ли будет в 2013 разбогатеть на борьбе с русской коррупцией. Скорее всего можно. Коррупция это не только там, где чиновники и бюджет. Коррупция активно присутствует и в корпоративном секторе. Причем и в олигархических и в государственных компаниях. В последних, как известно, государство решило активно навести порядок. Именно на данные акции вероятно и стоит сделать ставку в новом году. Коррупция традиционно “зашита” в инвестиционных программах, которые уменьшают денежные потоки акционеров. Снижение коррупционной нагрузки увеличит денежный потоки и размер дивидендных выплат. При прочих равных это вызовет взрывной рост котировок данных бумаг на фондовой бирже.
Основные ставки – РусГидро, Транснефть, Газпром, Аэрофлот.
Не стоит также забывать и про дивидендные бумаги – Сургутнефтегаз преф., МТС.
Вместе с тем, не стоит забывать о рисках. Дешево, это не значит, что не может быть еще дешевле. Долговой кризис, Сирия и еще какой-нибудь черт, который может неожиданно выпрыгнуть из табакерки. Змея мягка снаружи, да ядовита внутри.
Внимание на корпоративную отчетность
Вчера на русском рынке акций открылись первые торги, бумаги показали хороший плюс, отыгрывая позитив внешних площадок и цен на нефть. Фаворитом стал финансовый сектор. Теперь на первый план постепенно выходит фактор американской квартальной корпоративной отчетности, который вероятно будет доминирующим для рынка акций фактором в ближайшее время.
Наступивший год будет проходить под знаком военных рисков Ближнего Востока и европейского долгового кризиса. Однако, как известно, делаешь – не бойся, боишься – не делай, а сделал – не сожалей. Я в 2013 поставлю на акции, причем на самые рисковые – акции развивающихся рынков. Там растет экономика, и реальные риски значительно ниже, чем кажется на первый взгляд. А балансы и отчеты о прибылях и убытках многих компаний показывают хорошую динамику.
При этом я поставлю на Россию. Патриотизм плохой советчик в деньгах, деньги отдельно, любовь к Родине отдельно. Однако, русский рынок с P/E – 5-6 cлишком дешев, дисконт к другим emerging markets – 40-60%. Но я бы не стал покупать Россию целиком, можно попытаться переиграть русский индекс, поставив на красные фишки, т е компании связанные с государством. Правительство намерено значительно улучшить качество корпоративного управления своих структур – РусГидро, Транснефть, Аэрофлот, Газпром. Идея Роснефти и префов “сурика” мне также нравится.
Несмотря на сохраняющиеся риски внешних площадок, мы рекомендуем удерживать длинные позиции. Мы также отмечаем, что с приближением периода отсечек дивидендный фактор будет оказывать все большую поддержку отдельным бумагам на нашем рынке акций.
ЛУКОЙЛ выплатил свыше 33 миллиардов рублей первых в ее истории промежуточных дивидендов. Дивидендный период составил первое полугодие прошедшего года. Решение о промежуточных дивидендах говорит об улучшении корпоративного управления компании, дивиденды акционерам всегда приятней получать два раза в год, чем один. Хотя дивидендная доходность никогда не была сильной стороной ЛУКОЙЛа. Глава компании Вагит Алекперов говорил, что ЛУКОЙЛ намерен придерживаться своей стратегии и направлять на дивиденды 25% прибыли. При этом мировые гранды платят 40-60% от прибыли.
Как уже отмечалось, для дивидендов в нефтегазовом секторе наиболее интересны префы Сургута. Менеджмент полагает, что в текущем году капитализация ЛУКОЙЛа может вырасти в три раза. В три раза ЛУКОЙЛ конечно не вырастет, но в 2 раза при оптимистичном сценарии может, это таргет по дисконтированным денежным потокам при закладке нынешних цен на нефть. Второй квартал был плохим у всех нефтяных компаний кроме Башнефти, ножницы Кудрина. Вряд ли стоит уделять результатам первого полугодия много внимания.
/Компиляция. 9 января. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу